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就在今天，全球市場(chǎng)迎來(lái)了“三個(gè)大大的意外”，每一個(gè)都關(guān)乎市場(chǎng)情緒的微妙博弈。

1、第一個(gè)意外，中美將舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談（會(huì)談本質(zhì)是“緩和氛圍”而非“馬上達(dá)成協(xié)議”）。就在昨晚，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特承認(rèn)，尚未與中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易談判，該消息引發(fā)美國(guó)股市下跌。

值得一提的是，美國(guó)財(cái)政部和美國(guó)貿(mào)易代表辦公室各發(fā)布了一份聲明，未提及“美方牽頭人”。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特之后接受Fox News采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，與中方在瑞士的會(huì)談將于周六和周日舉行。這些只是初步會(huì)談，會(huì)談進(jìn)展如何仍有待觀(guān)察。這將關(guān)乎緩和局勢(shì)，而非達(dá)成重大貿(mào)易協(xié)議。這將關(guān)乎緩和局勢(shì)，而非達(dá)成重大貿(mào)易協(xié)議。但必須先緩和局勢(shì)，然后才能向前推進(jìn)。

接下來(lái)需要關(guān)注談判雙方日后的具體議程和有關(guān)部門(mén)發(fā)布的技術(shù)性文件，因?yàn)檎嬲艽蛳皯?zhàn)略不確定性”的，往往是具體制度性安排。

2、第二個(gè)意外，在中美貿(mào)易會(huì)談前夕，中國(guó)推出一攬子政策為市場(chǎng)護(hù)航。很大概率在宣布舉行新聞發(fā)布會(huì)前，雙方便確認(rèn)了即將會(huì)談的消息。那么此時(shí)推出舉措，值得思量。雖說(shuō)開(kāi)啟談判是破冰之旅，但市場(chǎng)對(duì)接下來(lái)的任何消息都沒(méi)有共識(shí)，沒(méi)有準(zhǔn)備。特朗普的戰(zhàn)略不確定性策略可能會(huì)令市場(chǎng)感到不安，但他認(rèn)為這對(duì)美國(guó)在談判中有利。

3、第三個(gè)意外，市場(chǎng)沒(méi)有大漲。中國(guó)股市高開(kāi)后低走，并無(wú)太多令人驚艷的走勢(shì)，這并非是市場(chǎng)認(rèn)為“不及預(yù)期”，而是市場(chǎng)對(duì)今天的措施早已消化（預(yù)期先行），這一點(diǎn)我們?cè)凇董h(huán)球市場(chǎng)策略》中強(qiáng)調(diào)過(guò)。今天更多的是“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)事實(shí)”。如果后續(xù)出現(xiàn)更具針對(duì)性的逆周期調(diào)節(jié)，才可能掀起二次反彈。美股期貨同中國(guó)股市的情況相同“沖高回落”，但情況要略好一些，守住了大部分漲幅——因?yàn)?a class="keyword-search" >美股也早已消化了中美即將談判的大部分消息。今天美股的收盤(pán)仍舊具有指向性意義。

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