【4 月大類資產(chǎn)表現(xiàn)特征回顧】4 月，全球股市整體下跌，后有超跌反彈，波動(dòng)先急劇放大后逐步降低。港股和 A 股超跌反彈，小幅收跌；歐洲短期跌后反彈，波動(dòng)加大，基本持平；日本股市超跌反彈，小幅上漲；美股波動(dòng)最大，超跌反彈，小幅收跌。 A股 短期進(jìn)入震蕩反彈階段，板塊分化，整體寬幅震蕩。外部沖擊下大跌，國內(nèi)政策支持及貿(mào)易緩和信號(hào)促使修復(fù)反彈，市場(chǎng)情緒回暖，大盤呈震蕩修復(fù)走勢(shì)。 美國“對(duì)等關(guān)稅”政策致市場(chǎng)對(duì)其不確定性和衰退擔(dān)憂加深，總統(tǒng)試圖解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂，美股短期大跌，后因貿(mào)易緩和信號(hào)修復(fù)反彈，市場(chǎng)波動(dòng)率先大后小。歐洲股市走勢(shì)與美股基本一致，因受美貿(mào)易政策影響小及歐央行降息，表現(xiàn)相對(duì)較好。 OPEC+4 月增產(chǎn)、美國能源行業(yè)增產(chǎn)預(yù)期，“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)需求擔(dān)憂，國際油價(jià)一度大跌，后隨貿(mào)易政策緩和逐步修復(fù)反彈。 美元走勢(shì)偏弱、黃金持續(xù)走高。美國貿(mào)易政策沖擊增大不確定性，美債遭拋售，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增至 4 次左右，美元走弱、美債收益率偏強(qiáng)運(yùn)行。美元持續(xù)走弱及全球關(guān)稅戰(zhàn)致避險(xiǎn)需求增，黃金價(jià)格持續(xù)上行。 4 月中債高位震蕩，美債先大幅下跌后反彈。國內(nèi)債市因股市短期大跌、外部沖擊擔(dān)憂及央行降準(zhǔn)和降息預(yù)期大幅反彈后高位震蕩。美債因關(guān)稅政策致增長(zhǎng)前景惡化而大跌，收益率大幅上漲且維持高位。