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文丨獵云精選王非

廈門這家公司，8年來第三次沖刺IPO。

4月29日，智慧停車解決方案提供商速停車所屬公司——廈門科拓通訊技術(shù)股份有限公司（下稱：科拓股份）在港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中金公司、民銀資本為聯(lián)席保薦人。

早在2017年4月、2021年6月，科拓股份曾兩度沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板IPO：第一次是在半年后以主動撤回申請告終，第二次則未能過會于2022年8月"審核不通過"終止。

值得一提的是，今年1月，廈門速銘參與的股權(quán)轉(zhuǎn)讓顯示，科拓股份的投后估值為19.112億元。

騰訊持股8.46%系第一大外部股東，送錢送訂單

科拓股份成立于2006年6月，由1977年出生，來自吉林省長春市朝陽區(qū)的孫龍喜創(chuàng)辦。此前，碩士研究生畢業(yè)的他，曾在北京競業(yè)達網(wǎng)絡(luò)信息有限公司擔任技術(shù)總監(jiān)。

IPO前，科拓股份董事長&總經(jīng)理孫龍喜直接持股26.37%，并與直接持股23.94%的黃金練，以及持股3.34%的鏵龍電子（孫龍喜持股49%、黃金練持股51%）訂立一致行動人協(xié)議，共同控制科拓股份53.65%股份。

值得一提的是，早在2014年，科拓股份就與停車場。

于是在隨后的2018年8月，科拓股份順利獲得騰訊斥資5000萬元入股。后續(xù)，騰訊方面又在2020年2月斥資8000萬元增持科拓股份。

目前，騰訊旗下林芝利新持股6.16%，騰訊旗下蘇州湃益持股2.30%，兩者合計持股8.46%，系第一大外部股東。按照19.112億元的估值計算，騰訊投資科拓股份，賬面價值約1.62億元，浮盈約3200萬元。

此外，廈門本土VC獵鷹投資通過正志投資持股4.20%；洪泰基金則通過洪泰致盈持股3.72%。

來源：科拓股份招股書

需要注意的是，看好科拓股份的騰訊，"送錢送訂單"基本同步進行。綜合深交所和港交所兩份招股書，2019-2022年，該公司的前五大客戶中，均出現(xiàn)騰訊身影。最近兩年，騰訊方面則不再位列科拓股份前五大客戶。

2019-2022年，騰訊旗下（財付通、騰訊計算機、騰訊科技、微民保險）通過相應(yīng)市場推廣活動，合計為科拓股份提供約820.78萬、897.93萬、1197.96萬、1191.4萬元銷售收入，占當期總收入的比例分別為1.86%、1.60%、1.67%、1.8%，分別為第三、四、四、四大客戶。

科拓股份的其他前五大客戶還包括萬科集團、龍湖集團、中海集團及中國建筑、新城集團等，2019-2024年，其前五大客戶貢獻的銷售收入占當期總收入的比例維持在10.8%-16.9%之間。

來源：科拓股份招股書

業(yè)內(nèi)第二、市占3.3%，近四年營收凈利增速放緩

作為中國智慧停車空間運營行業(yè)的先行者，經(jīng)過近20年發(fā)展，如今的科拓股份已成為集數(shù)智化解決方案、數(shù)智化管理及數(shù)智化經(jīng)營為一體的綜合性停車產(chǎn)業(yè)集團。

目前，科拓股份的收入主要來源于向停車場資產(chǎn)方及運營商提供全棧式、跨場景智慧停車服務(wù)，包括數(shù)智化解決方案（智能停車硬件及軟件系統(tǒng)的銷售以及相關(guān)實施和維護服務(wù)）、數(shù)智化管理（固定月服務(wù)費或根據(jù)收益分成機制基于停車場收益按預(yù)定比例分成產(chǎn)生的服務(wù)費）、數(shù)智化經(jīng)營（停車場運營產(chǎn)生的收益、增值運營、平臺運營）。此外，該公司還通過收取服務(wù)費或傭金的形式從平臺服務(wù)獲得少量收益。

來源：科拓股份招股書

具體而言，2022-2024年，科拓股份的數(shù)智化解決方案的收益分別約3.91億、4.53億、4.79億元；數(shù)智化管理的收益分別約1.74億、1.87億、1.95億元；數(shù)智化經(jīng)營的收益分別約8240萬、9690萬、1.24億元。

根據(jù)灼識咨詢報告，科拓股份是中國智慧停車空間運營行業(yè)最早一批實現(xiàn)"硬件-算法-平臺-生態(tài)"全棧式自主可控的企業(yè)。按2024年的收入計算，該公司在中國智慧停車空間運營行業(yè)排名第二，市場份額3.3%，僅次于深交所上市公司捷順科技（當前66.67億元）市值的6.1%。

招股書顯示，科拓股份已累計為超過6.8萬個停車場以及3億輛車提供支持，覆蓋全球超過60個國家和地區(qū)的超過1300萬停車位。于往績記錄期間，科拓股份所服務(wù)的停車場數(shù)目超過3.4萬個，2024年的臨時停車訂單及交易額分別達日均210萬筆及2050萬元，年度交易額累計超過75億元。

同時，科拓股份正開發(fā)一個線上車位租賃平臺，停車場及個人車位擁有者可以發(fā)布可用車位，車主及駕駛員可按需查找并租用該等車位，從而進一步提升停車空間運營行業(yè)的資源利用率。

綜合深交所和港交所兩份招股書，2019-2024年，科拓股份的營收分別約4.42億、5.61億、7.19億、6.49億、7.38億、8.00億元；凈利潤分別為2998.98萬、6728.15萬、8641.64萬、1230.3萬、8703.0萬、8670.9萬元。不難發(fā)現(xiàn)，近四年，科拓股份的營收和凈利潤變化幅度均較小，增速呈放緩趨勢。