21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者黃子瀟深圳報(bào)道

第三方支付龍頭——拉卡拉（300773.SZ）在資本市場出現(xiàn)了“一進(jìn)一退”的大動作。

今年初，拉卡拉支付股份有限公司宣布斥資2.5億+戰(zhàn)略入股天財(cái)商龍，成為后者最大的機(jī)構(gòu)股東。

“此次戰(zhàn)略投資天財(cái)商龍，是拉卡拉2019年上市以來最重要的戰(zhàn)略性投資?！?月8日，拉卡拉董事、總經(jīng)理王國強(qiáng)在深圳一場發(fā)布會上直言。

另一方面，拉卡拉亦在今年年初以零元退股方式處置持有7年多的包頭農(nóng)商銀行股份，形成了約-1.35億元的公允價值變動。

“這是一個歷史的階段和財(cái)務(wù)的選擇。”王國強(qiáng)回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問時稱。

回頭來看，拉卡拉“退股金融，加注餐飲”的做法，被視為回歸支付主業(yè)的重要一步。

年報(bào)顯示，拉卡拉公司2024年?duì)I業(yè)收入為57.59億元，同比下降2.96%；凈利潤3.51億元，同比下降23.26%。這家第三方支付龍頭公司迫切需要扭轉(zhuǎn)局面，從餐飲業(yè)尋找增長點(diǎn)。

“雙方的合作成效，會在今年的半年報(bào)有所體現(xiàn)?！蓖鯂鴱?qiáng)表示。

支付龍頭“一進(jìn)一退”

據(jù)悉，拉卡拉本次累計(jì)投資2.5億元，持股天財(cái)商龍比例超過35%。

王國強(qiáng)在發(fā)布會上進(jìn)一步透露，拉卡拉將獲得天財(cái)商龍的兩個董事席位，副董事長和首席財(cái)務(wù)官（CFO）將參與天財(cái)商龍的日常管理。原機(jī)構(gòu)股東與核心管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)共同參與，管理風(fēng)格保持不變。

對于去年?duì)I收下滑2.96%，拉卡拉歸因于受硬件銷售和科技服務(wù)收入減少影響。王國強(qiáng)表示，雙方合作會產(chǎn)生商務(wù)軟件硬件的銷售收入以及利潤增長，所以拉卡拉在軟件行業(yè)的收入增長比例和規(guī)模會日新月異，這在今年的半年報(bào)中可能將有所體現(xiàn)。

拉卡拉宣布加注餐飲的一周前的熱門事件是該公司的“零元退股”。年報(bào)顯示，該公司2024年凈利潤3.51億元，同比減少23.26%，主要是上年同期投資收益較高以及處置參股金融機(jī)構(gòu)股權(quán)形成公允價值變動損失影響。

今年1月，拉卡拉發(fā)布《關(guān)于處置參股金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的議案》稱，綜合考慮公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略、市場環(huán)境變化以及未來業(yè)務(wù)布局等多方面因素，為更好聚焦公司主業(yè)發(fā)展，該公司對持有的包頭農(nóng)商銀行全部股份以零元退股。

在2017年，拉卡拉以自有資金2.18億元認(rèn)購該行9900萬股股份，認(rèn)購價格為2.2元/股。經(jīng)股金分紅和轉(zhuǎn)增資本，拉卡拉持股增至1.19億股，持股比例9.88%。截至1月6日，拉卡拉對包頭農(nóng)商銀行的其他非流動金融資產(chǎn)賬面價值約為2.1億元。同時，拉卡拉預(yù)計(jì)在新設(shè)主體內(nèi)蒙古農(nóng)村商業(yè)銀行成立之日起30日內(nèi)取得款項(xiàng)238.55萬元，成立之日起3年屆滿日后30日內(nèi)取得7251.64萬元。拉卡拉測算該項(xiàng)投資的公允價值變動預(yù)計(jì)約為-1.35億元。

在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問時，王國強(qiáng)表示：“在過去的十年中，拉卡拉看到一些中小商業(yè)銀行的投資機(jī)會，因此做了一些投資。但基于目前經(jīng)濟(jì)調(diào)整和中小商業(yè)銀行的整改背景，我們選擇退出，這是一個歷史的階段和財(cái)務(wù)的選擇。”

事實(shí)上，除本次退股包頭農(nóng)商銀行外，拉卡拉也早期曾涉足小貸、征信、保險、電子商務(wù)等領(lǐng)域，涉及考拉征信、拉卡拉保險經(jīng)紀(jì)公司等子公司，但在上市前夕這些業(yè)務(wù)均被剝離。監(jiān)管部門亦鼓勵第三方支付機(jī)構(gòu)回歸主業(yè)，專注于支付服務(wù)，減少經(jīng)營分散的風(fēng)險。

餐飲SaaS尋找新起點(diǎn)

本次合作的另一主角天財(cái)商龍成立于1998年，主體名稱為天津市神州商龍科技股份有限公司，是一家餐飲SaaS服務(wù)商企業(yè)?！疤熵?cái)商龍”既是其產(chǎn)品品牌，也是曾經(jīng)的證券簡稱。

記者注意到，該公司在2015年11月以“神州商龍（834556）”的證券簡稱在新三板掛牌，而后在2017年將證券簡稱變更為“天財(cái)商龍”，最后2018年3月宣布摘牌。

彼時，天財(cái)商龍發(fā)布公告表示，現(xiàn)階段需要更加專注產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品打磨以及業(yè)務(wù)拓展?？紤]到融資成本較高等問題，為了進(jìn)一步提升公司的決策效率和戰(zhàn)略規(guī)劃的靈活性，降低成本，擴(kuò)大競爭優(yōu)勢，經(jīng)公司審慎研究決定擬申請?jiān)谛氯褰K止掛牌。

工商登記信息顯示，目前天財(cái)商龍最大外部股東為美團(tuán)創(chuàng)始人王興，持股比例為21.33%；另一機(jī)構(gòu)股東為深創(chuàng)投，通過旗下兩個主體合計(jì)持股16.67%。因此，拉卡拉將以35%持股取代美團(tuán)成為第一大機(jī)構(gòu)股東。

經(jīng)歷戰(zhàn)略調(diào)整后，據(jù)官網(wǎng)介紹，天財(cái)商龍目前在全國范圍內(nèi)擁有近1000名員工，500余家渠道合作伙伴，18家分、子公司。該公司服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋大董、西安飲食、廣州酒家、全聚德、陶陶居、炳勝、費(fèi)大廚、劉一手、蜀大俠、小龍坎等不同業(yè)態(tài)、規(guī)模的餐飲企業(yè)。

天財(cái)商龍CEO孫洪霞在發(fā)布會上表示，和拉卡拉的戰(zhàn)略合作，是天財(cái)商龍邁向未來至關(guān)重要的一步。

對于餐飲業(yè)的市場前景，她引用了商務(wù)部數(shù)據(jù)稱，五一期間重點(diǎn)監(jiān)測餐飲企業(yè)銷售額同比增長8.7%，天財(cái)商龍也刷新行業(yè)紀(jì)錄：5天營業(yè)流水同比2024年增加23.86%，活躍門店量增加14.29%，C端消費(fèi)人群同比2024年增加5.07%。

“商龍為五一的好成績感謝拉卡拉。拉卡拉在支付行業(yè)的積累，和天財(cái)商龍?jiān)诓惋嫶怪毙袠I(yè)的洞察將得到結(jié)合?！睂O洪霞表示。

“支付+SaaS”有何增長點(diǎn)

加注餐飲，看到了哪些商機(jī)？

王國強(qiáng)表示，該公司希望通過技術(shù)賦能降低商戶運(yùn)營成本，使得商戶將更多精力投入到菜品創(chuàng)新和服務(wù)升級中，消費(fèi)者自然更愿意買單。

事實(shí)上，支付行業(yè)和餐飲行業(yè)均是存量競爭較為明顯的行業(yè)。

盡管去年拉卡拉仍以營收57.59億元位居三方支付行業(yè)第一位，但與移卡、嘉聯(lián)支付等同業(yè)類似，均出現(xiàn)了業(yè)績下滑。這一趨勢也延續(xù)到了2025年一季度，拉卡拉一季報(bào)營收同比下滑13.02%，凈利潤降幅51.71%。支付行業(yè)迫切需要尋找新的增長點(diǎn)。

記者注意到，拉卡拉將“2024年，重點(diǎn)深化餐飲行業(yè)‘支付+SaaS’布局”寫入了年報(bào)之中。報(bào)告期內(nèi)，該公司新增SaaS服務(wù)門店超過1萬家，交易金額同比增長65%。

“降本不降質(zhì)，增效更增值的模式，本質(zhì)上是重塑餐飲行業(yè)的競爭力。我們希望通過生態(tài)協(xié)同，推動餐飲業(yè)從依賴低價的成本競爭轉(zhuǎn)向以品質(zhì)和體驗(yàn)為中心的價值競爭。”王國強(qiáng)表示。

天財(cái)商龍CEO孫洪霞將餐飲業(yè)的三大難點(diǎn)總結(jié)為“房租高、人工高、食材貴”。在此情形下，餐飲企業(yè)必然會追求質(zhì)價比的產(chǎn)品和服務(wù)，對門店的高效運(yùn)營、集中采購、消費(fèi)者生命周期有很多的訴求；此外，餐飲業(yè)的客訴多發(fā)生在“等餐”環(huán)節(jié)中，通過新系統(tǒng)能讓部分門店在8分鐘內(nèi)上齊4個人就餐的菜品。

此外，拉卡拉和天財(cái)商龍也透露了海外拓展計(jì)劃。繼中國制造業(yè)企業(yè)出海后，零售企業(yè)、餐飲企業(yè)的出海趨勢也越來越明顯，如泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品、滬上阿姨的出海。

王國強(qiáng)表示，雖然仍處在準(zhǔn)備階段，但將來會完成海外主體的設(shè)立、海外品牌商標(biāo)的設(shè)計(jì)，以及前期的產(chǎn)品調(diào)研，目前主要集中在中國香港、中國澳門、日本、東南亞等地區(qū)；在具體拓展方式上，孫洪霞則將海外市場做了細(xì)分，包括中國連鎖品牌出海、華人餐廳、本地連鎖企業(yè)、本地小微企業(yè)四類。

雙方負(fù)責(zé)人共同表示，雙方資源整合和技術(shù)共享已進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，并取得一定的市場成果，本月中旬將共同發(fā)布名為“青橙餐飲云”的輕量級餐飲軟件產(chǎn)品。

回頭來看，拉卡拉的“一進(jìn)一退”，反映出其回歸支付主業(yè)的意圖，戰(zhàn)略重心亦從資本端轉(zhuǎn)向市場端。如管理層所述，具體成效仍需觀察其半年報(bào)表現(xiàn)。