【近月階段性供需錯配消退，關(guān)注北美天氣市】國際方面，南美大豆收割近尾聲，市場交易重點漸轉(zhuǎn)至北美天氣題材。當前美豆播種進度正常，美豆需求不確定性及較低大豆/玉米價格比值影響農(nóng)戶種植意愿。5 月 USDA 供需報告將預估新作供需狀況。中方同意與美方就國際經(jīng)貿(mào)問題會談，關(guān)注會談進展。巴西大豆豐產(chǎn)格局已定，賣壓釋放，全球大豆貿(mào)易流轉(zhuǎn)向，巴西大豆 CNF 升貼水較往年堅挺，抬高進口大豆成本。 國內(nèi)供需方面，上月榨利較好，油廠后續(xù)船期采購積極，5、6 月進口大豆到港量約 1000 萬噸。節(jié)后油廠預計陸續(xù)恢復開機，庫存大豆向豆粕供應端轉(zhuǎn)移，現(xiàn)貨有壓力。夏季畜類飼料需求走弱，油廠豆粕庫存將進入季節(jié)性累庫。 結(jié)論及觀點，當下油廠極低豆粕庫存與現(xiàn)貨弱勢反常源于對后續(xù)供應增量預期，短期現(xiàn)貨有壓力。盤面看，北美天氣市交易不確定性和南美大豆進口成本抬升使下方空間有限。豆粕 09 合約短期震蕩偏弱運行，2850-3050