在市場一起經(jīng)歷一波大漲之后，阿里幾乎是最快把漲幅跌完的大互聯(lián)網(wǎng)公司。
市場對阿里為何如此悲觀？
一、壟斷讓人迷失
以電商份額來看阿里的巔峰，大概是2013-2014年，市場占有率達(dá)到了80%以上。而后隨著中國電商規(guī)?？焖贁U(kuò)大，雖然阿里規(guī)模也在快速增長，但是市場份額開始持續(xù)下滑。
在拼多多成立兩年，也就2017年，阿里份額跌到70%，但依舊還是壟斷地位，還沒察覺到世界正在悄悄地變化。
或許是因?yàn)橹袊髁孔罡叩尿v訊一直在電商上失利，同時京東也不足為慮，阿里覺得電商天下已定。阿里開始出擊各個領(lǐng)域，把騰訊作為最大的生態(tài)競爭對手。
而大概也是2013年左右，阿里和騰訊開始在各自的領(lǐng)域內(nèi)互相封殺，在整個生態(tài)里針鋒相對的競爭，就這么持續(xù)多年。這一兩年恰巧就是阿里市占率的轉(zhuǎn)折。
騰訊阿里大戰(zhàn)，騰訊沒事，阿里卻被偷家了。阿里從騰訊身上回過神的來的時候，電商里不僅長出了拼多多，抖音快手美團(tuán)都來分蛋糕。
騰訊是非常警覺的，如果有人沾染社交，它是一定要盯緊的。但是拼多多這樣從下沉市場長起來的，幾乎長在了阿里的盲點(diǎn)，完全是新的一套電商邏輯。以阿里多年的電商經(jīng)驗(yàn)來看，這最多就是小打小鬧，電商哪有這么好做，騰訊都做不起來。而且他們很難相信有人對中國電商和市場的理解在他們之上。
沒想到拼多多成了，速度還特別快，快到阿里這些“五環(huán)內(nèi)”的精英，還沒看懂，拼多多就打到臉上來了，2019年拼多多開始出百億補(bǔ)貼打入阿里的領(lǐng)域。
阿里原本的初心是很好的，“天下沒有難成的生意”，但是隨著原來的機(jī)制發(fā)展，逐漸變成，早期進(jìn)駐的店鋪或者本身有名的品牌，交了推廣費(fèi)其生意更好成了，而新興的生意沒錢打廣告沒流量就更難成了。
行進(jìn)路線有點(diǎn)偏離原來的初心，但是這樣的模式阿里可以收到大筆的廣告費(fèi)，所以似乎也沒有那么放在心上，畢竟沒有對手。
拼多多幾乎是阿里的反向邏輯，以用戶為核心，給品牌之外的新人白牌機(jī)會，聚攏大量的下沉人群，以算法做流量分發(fā)。每一點(diǎn)都不一樣。
正因?yàn)槁肪€不一樣，早期的拼多多完全專注自身。而彼時阿里像是精力旺盛，四處出擊，誰都不放在眼里，喜歡什么公司就買。
真正專注自身的公司，大多潛力非凡。四處競爭，覺得自己很牛的，往往潰于蟻穴。
眼睜睜看拼多多崛起，再到2020年抖音開始做電商，阿里已經(jīng)毫無辦法。原來電商也沒有那么難，于是2021年美團(tuán)也加入了。未來還有騰訊的視頻號可能也要分一杯羹。過去騰訊電商總做的不行，現(xiàn)在有抖音快手的作業(yè)可以直接抄，總不能還抄不明白吧。
現(xiàn)在幾個大互聯(lián)網(wǎng)平臺都在來搶阿里的飯碗，大家對于這個昔日龍頭自然悲觀。
商家有了更多的選擇，淘天的TR在21年達(dá)到4.11%后開始下降，23年淘天TR為3.96%，被拼多多4.44%反超。
至于其他業(yè)務(wù)，最近的財(cái)報(bào)就阿里云的收入增長提速、利潤率也在改善，表現(xiàn)還算不錯。
國際電商雖然增速不錯達(dá)到29%，但是增速幾個季度都在下滑，最新季度虧損達(dá)到29億。菜鳥的跨境物流是個苦生意。本地生活增長不及市場預(yù)期，但在持續(xù)減虧。更其他的業(yè)務(wù)包括大文娛，也都在為減虧而努力。
當(dāng)前阿里巴巴除了淘天和云計(jì)算貢獻(xiàn)利潤，其他基本不貢獻(xiàn)正向現(xiàn)金流。而其中淘天依舊是那面承重墻。
稍微展望一下市場的擔(dān)憂：
1、電商競爭格局惡化。拼多多、抖音、快手可能將對阿里國內(nèi)電商主業(yè) GMV 市場份額產(chǎn)生進(jìn)一步擠壓；
2、經(jīng)濟(jì)疲軟，加上阿里巴巴競爭投入力度加大，各項(xiàng)費(fèi)用率提升，拖累利潤率。
3、國際電商發(fā)展，有地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張受阻
4、非核心業(yè)務(wù)的減虧速度較慢，依舊拖累
現(xiàn)在是阿里最艱難的時刻嗎？說不準(zhǔn)。未來也有可能更艱難。
不過好在阿里賺的錢是真的，愿意加大回購和分紅，至少在股價(jià)上回報(bào)和支撐還可以。
截至9月的季度內(nèi)阿里再度回購了總額41億美元的股份，較上半年季度平均稍有下降。到2027年3月前還有220億美元的回購額度。
股價(jià)低就多回購，股價(jià)漲了就少回購。即使按照40億美元一個季度，目前2000億美元市值，一年回報(bào)率超過8%，另外還有一點(diǎn)分紅。整體可能落在10%左右。
二、戰(zhàn)略調(diào)整，回歸自身
人只有被現(xiàn)實(shí)狠狠擊打后，才會反思。
阿里市值兩度被拼多多反超，整個阿里開始震動。
馬云內(nèi)網(wǎng)發(fā)文反思，管理層大變革，阿里分拆淘天加六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司的“1+6+N”，提升各自的獨(dú)立性和效率。吳泳銘出任阿里CEO，同時兼任淘天集團(tuán)董事長。
近幾年阿里也不斷理解拼多多，學(xué)習(xí)拼多多。從商家端，轉(zhuǎn)向用戶為先；學(xué)習(xí)低價(jià)策略，常態(tài)大促；更多地利用算法推薦，降低搜索的占比；甚至也學(xué)習(xí)了僅退款等等。
低價(jià)和下沉，以及用戶為先的策略，讓淘寶的DAU還能持續(xù)保持優(yōu)勢和增長。
不過雖然學(xué)習(xí)拼多多，阿里并沒有成為拼多多，因?yàn)榘⒗镉凶约旱膬?yōu)勢，不能輕易丟棄。
1、淘天擁有龐大的用戶群體，用戶質(zhì)量和消費(fèi)能力位居首位。據(jù)久謙中臺，淘天截至24年7月，MAU和DAU達(dá)到8.88/4.47億，高于京東5.72/1.10億，拼多多則為9.67/4.34億。此外，據(jù)我們測算，F(xiàn)Y24淘天用戶ARPU達(dá)到8500+元，顯著高于京東和拼多多。
2、商品豐富度：阿里的商品種類和SKU數(shù)量優(yōu)于其他平臺。
3、品質(zhì)保障：阿里擁有豐富的品牌資源，天貓?jiān)谟脩糁芯邆浜闷焚|(zhì)的心智。
4、阿里的生態(tài)廣泛，使88VIP粘性很高，續(xù)約率超過90%。88VIP 會員購買的商品類別約為其他用戶 5 倍。中產(chǎn)家 庭中 88VIP 會員的消費(fèi)額比非 88VIP 高出 4 倍；00 后中會員消費(fèi)額是非會員的 6 倍。
低價(jià)優(yōu)先的策略對于阿里并不合適，只是短期的競爭和經(jīng)濟(jì)下行的影響，不得不去做。拼低價(jià)相當(dāng)于要阿里逐漸放棄自己擁有的長項(xiàng)，產(chǎn)品品質(zhì)和豐富度。
我不太認(rèn)為國內(nèi)應(yīng)該是一個電商能贏家通吃，畢竟中國市場太大了，且人口結(jié)構(gòu)非常不均衡，需求可以完全不同。同時把“五環(huán)內(nèi)"和“五環(huán)外”的需求都做到極致，難度還是挺大的。
所以阿里也不要想著攔著拼多多，抖音，想和它們競爭，想一個人吃下所有的份額。還是結(jié)合自身的優(yōu)勢做好自己的事，走差異化路線，找到自己合適的定位。
阿里提出“用戶為先”戰(zhàn)略，通過優(yōu)化用戶體驗(yàn)、提升商品質(zhì)量和服務(wù)水平等方式，爭取更多的市場份額。比如優(yōu)化商家虛假發(fā)貨、延遲發(fā)貨、偏遠(yuǎn)地區(qū)包郵難、618 大促預(yù)售繁雜折扣淺等問題，并“引入新店鋪評分體系”、“優(yōu)化‘僅退款’政策”，通過提升商戶服務(wù)力、保障商戶權(quán)益，輔以百億補(bǔ)貼、直播內(nèi)容化等來進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)。
相比拼多多的用戶為先，阿里更傾向于用戶和商家的中庸平衡?？赡軆蛇叾紱]有那么極致，但可能就是兩邊都比較舒服的生態(tài)。
同時對于一些新品牌，創(chuàng)新商家給予更多的扶持，支持其不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新與升級，不斷拓寬拓深產(chǎn)品品類，找回“天下沒有難成的生意”的初心。淘天的“全站推”于 8 月正式面向全體商家開放，有望提升廣告變現(xiàn)化率。也適合中小商家上手運(yùn)營、極簡拿量。
另外9 月1日起，淘天開始增收基礎(chǔ)服務(wù)費(fèi)（即傭金），抽取服務(wù)費(fèi)=買家完 成確認(rèn)收貨成交額*0.6%，后續(xù)應(yīng)該也會逐漸貢獻(xiàn)額外收入。
阿里現(xiàn)在站在電商巔峰之戰(zhàn)的十字路口，是否能穩(wěn)住龍頭地位可能就看近兩三年的操作了。
這個時候阿里召回最懂電商的蔣凡，這個34歲就成為淘寶天貓雙料總裁、同年成為阿里最年輕合伙人。幾年前就該是執(zhí)棋者，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)還是他。
無論公司內(nèi)部還是行業(yè)對手，對這個80后的評價(jià)都較高。
蔣凡在淘寶天貓任職超過7年，其中有4 年直接管理淘寶，主導(dǎo)參與了淘寶的移動轉(zhuǎn)型， “千人千面” 的推薦算法。
三年前蔣凡接手的阿里國際，雖然還在虧損，但是營收規(guī)模和增速都表現(xiàn)不錯。規(guī)模已經(jīng)超越阿里云成為集團(tuán)第二大板塊。
美團(tuán)王興在2019年曾評價(jià)電商市場未來可能是黃錚和蔣凡兩個聰明人的較量，不過后來蔣凡被“發(fā)配邊疆”，現(xiàn)在回來，黃錚卻退了。現(xiàn)在留給蔣凡的難度比以前更大了，這個聰明人會有什么力挽狂瀾的手段嗎？是值得期待的。
結(jié)語
阿里的電商市場份額是否能夠穩(wěn)住對于市場的預(yù)期來說很重要。因?yàn)檫@直觀的體現(xiàn)了淘天的競爭力到底應(yīng)該在什么位置，應(yīng)該給多少的估值合適。
經(jīng)濟(jì)的疲弱利于激烈低價(jià)競爭，但如果經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，對于商品品質(zhì)的關(guān)注程度也會提升。
阿里持續(xù)的內(nèi)部調(diào)整，疊加蔣凡的回歸，外加不錯的股東回報(bào)，或許是值得跟進(jìn)的。
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