導(dǎo)語(yǔ)
當(dāng)知名投資人朱嘯虎宣布退出人形機(jī)器人賽道時(shí)，他可能低估了這個(gè)正在重塑全球產(chǎn)業(yè)格局的技術(shù)革命。2025年，隨著特斯拉Optimus即將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、中國(guó)優(yōu)必選WalkerX進(jìn)駐汽車生產(chǎn)線，人形機(jī)器人正從實(shí)驗(yàn)室快速走向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。朱嘯虎公開質(zhì)疑人形機(jī)器人與具身智能（Embodied AI）的商業(yè)化前景，迅速在創(chuàng)投圈和機(jī)器人行業(yè)引發(fā)強(qiáng)烈反響。
“人形機(jī)器人及具身智能項(xiàng)目商業(yè)化路徑不清晰，設(shè)想的客戶群體更多是基于想象，實(shí)際需求并不明確?！?/p>
在2025年這個(gè)被視為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化元年的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎的這番表態(tài)引發(fā)軒然大波。這位曾成功投資滴滴、餓了么的"獨(dú)角獸捕手"，決定陸續(xù)退出相關(guān)投資項(xiàng)目。
▍開啟第四次工業(yè)革命：前景明朗，有點(diǎn)泡沫也無(wú)妨！
面對(duì)上述質(zhì)疑，經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人張穎迅速回應(yīng)：“朱老板別鬧。機(jī)器人領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，大賽道百花齊放，過(guò)程中有點(diǎn)泡沫也非常正常。時(shí)間拉長(zhǎng)，人形機(jī)器人賽道一定能出大公司。朱老板這么一番話，我就好奇以后機(jī)器人賽道的優(yōu)質(zhì)公司誰(shuí)還會(huì)跟他聊，更不用說(shuō)拿他錢?！?/p>
眾擎機(jī)器人創(chuàng)始人趙同陽(yáng)在朋友圈發(fā)表長(zhǎng)文回懟："我認(rèn)為他比較適合那種今年投入后年就見效的快餐式項(xiàng)目，AI和人形機(jī)器人都不是能讓他快速賺錢的項(xiàng)目。人形機(jī)器人在五年之內(nèi)幾乎無(wú)處不在，是人類學(xué)會(huì)制造工具以來(lái)最刺激的一次工業(yè)革命。甚至長(zhǎng)遠(yuǎn)的改變?nèi)祟悮v史，很慶幸總有那么一小部分人，能堅(jiān)持10年如一日，不被這種噪音所干擾，這哥們甚至問(wèn)出了人形機(jī)器人在這個(gè)階段有什么用?就像質(zhì)問(wèn)一個(gè)剛出生的嬰兒，用眼前看到的來(lái)否定未來(lái)，這不應(yīng)該是他這個(gè)段位人應(yīng)有的表現(xiàn)。"
被金沙江創(chuàng)投“退出”的項(xiàng)目星海圖也隔夜發(fā)文回應(yīng)，解釋了金沙江創(chuàng)投對(duì)公司投資的始末，并表示“對(duì)朱先生的投資成就和行業(yè)貢獻(xiàn)深表尊重”；另一家被投機(jī)器人企業(yè)松延動(dòng)力則發(fā)布機(jī)器人演示視頻，并配文“無(wú)懼雜音，繼續(xù)前進(jìn)”。
同時(shí)也有多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，朱嘯虎此番言論主要是從財(cái)務(wù)投資的角度出發(fā)。國(guó)地共建人形機(jī)器人創(chuàng)新中心總經(jīng)理許彬?qū)Υ吮硎?，“不同人的站位和出發(fā)點(diǎn)不同，從投資角度，人形機(jī)器人是市場(chǎng)有共識(shí)，但商業(yè)模式不清晰，短期或許難有投資回報(bào)。而他有很多更好的選擇，沒必要這個(gè)時(shí)候投資相對(duì)更高不確定性的賽道。”
對(duì)于人形機(jī)器人與具身智能的未來(lái)發(fā)展前景和進(jìn)度，行業(yè)內(nèi)外都充滿了好奇。此前，已有行業(yè)大佬專家針對(duì)此問(wèn)題發(fā)表過(guò)見解。
中國(guó)工程院院士、人工智能領(lǐng)域權(quán)威人物張亞勤曾在博鰲亞洲論壇2025年年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者專訪時(shí)指出，AI已開啟第四次工業(yè)革命，中國(guó)有機(jī)會(huì)成為這場(chǎng)智
能革命的領(lǐng)軍者。而未來(lái)10年，機(jī)器人的普及將改變?nèi)祟惖纳钌a(chǎn)方式。
深圳市大灣區(qū)金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚則在2025正和島案例共學(xué)大課·安徽站的“順應(yīng)大勢(shì)開拓新局”主題演講中表示，當(dāng)前，全球最大的變局是人工智能大時(shí)代的來(lái)臨。DeepSeek的橫空出世，震撼世界，全球頂級(jí)大公司紛紛布局AI。未來(lái)，人工智能革命會(huì)開啟新的全球增長(zhǎng)周期，中國(guó)目前已經(jīng)成為人工智能時(shí)代的主要引領(lǐng)者，在人工智能產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用方面，客觀說(shuō)我們已經(jīng)走到了前面。
金沙江創(chuàng)投投資的具身智能企業(yè)星海圖聯(lián)合創(chuàng)始人許華哲此前在接受南都記者采訪時(shí)，也從企業(yè)實(shí)踐洞察的角度分享了自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為具身智能賽道跨界玩家不斷增多，整體發(fā)展態(tài)勢(shì)越來(lái)越好。大家都對(duì)這條賽道充滿信心，相信它有未來(lái)、有前景，能夠取得實(shí)質(zhì)性成果。越多人涌入，賽道發(fā)展就越快，這對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)是利好消息。具身智能有著扎實(shí)、有用的硬件基礎(chǔ)，出現(xiàn)一些泡沫并無(wú)大礙，不會(huì)像一些風(fēng)口那樣，泡沫破裂后無(wú)法沉淀下任何實(shí)質(zhì)性的成果。
▍引領(lǐng)第四次工業(yè)革命：扛起大旗，多點(diǎn)耐心與關(guān)注！
從2021年馬斯克在特斯拉AI日上首次展示Optimus原型機(jī)引發(fā)全球人形機(jī)器人熱潮，到2023年ChatGPT橫空出世帶動(dòng)具身智能（Embodied AI）研究狂飆突進(jìn)，短短四年時(shí)間內(nèi)，當(dāng)前人形機(jī)器人與與具身智能究竟發(fā)展到了何種程度呢？
憑借其技術(shù)集成性、解決勞動(dòng)力短缺的能力、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)自動(dòng)化升級(jí)的潛力、引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的前景以及巨大的市場(chǎng)潛力和經(jīng)濟(jì)影響力，人形機(jī)器人與具身智能被認(rèn)為可能成為第四次工業(yè)革命的主體，得到資本和政府的高度關(guān)注。
從發(fā)展環(huán)境來(lái)看，人形機(jī)器人和具身智能在全球范圍內(nèi)受到高度重視，各國(guó)紛紛出臺(tái)政策支持其發(fā)展。近三年來(lái)，中國(guó)在國(guó)家和地方層面相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策，已形成了較為完善的政策體系，為人形機(jī)器人和具身智能行業(yè)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的保障。
從投融資情況來(lái)看，據(jù)機(jī)器人大講堂&立德智庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2024年4月至2025年3月底這一周期內(nèi)，中國(guó)人形機(jī)器人領(lǐng)域投融資活動(dòng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，共發(fā)生40余起投融資事件，較上年同期增長(zhǎng)超70%。具身智能相關(guān)領(lǐng)域在該周期內(nèi)同樣發(fā)生40余起投融資活動(dòng)，并在短期內(nèi)出現(xiàn)機(jī)器人發(fā)展史上罕見的融資規(guī)模與頻次雙高現(xiàn)象。這一情況充分反映了資本市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人與具身智能技術(shù)的高度關(guān)注和積極投入。
從企業(yè)發(fā)展情況來(lái)看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球人形機(jī)器人制造企業(yè)已超160家，其中中國(guó)企業(yè)超60家，占比 37%，已成為全球人形機(jī)器人制造企業(yè)數(shù)量最多的國(guó)家，且這一數(shù)據(jù)仍在快速增長(zhǎng)中。具身智能領(lǐng)域雖全球沒有確切的數(shù)字，但中國(guó)具身智能領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)數(shù)量已超100家。其中的企業(yè)不缺乏像眾擎機(jī)器人這樣發(fā)展速度驚人，僅成立一年有余便接連推出專業(yè)級(jí)大人形SA01EDU版、全尺寸人形機(jī)器人SE01EDU版、輕量級(jí)、高動(dòng)態(tài)、全開放通用具身智能體PM01等多款產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)全球首例前空翻，憑借類人跑步姿態(tài)、斧頭幫舞蹈等視頻宣傳火爆出圈的企業(yè)。
而從市場(chǎng)發(fā)展前景來(lái)看，據(jù)高盛預(yù)計(jì)，到2035年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)380億美元，較之前預(yù)測(cè)大幅提升。摩根士丹利則預(yù)測(cè)，美國(guó)市場(chǎng)到2030年人形機(jī)器人總收入約40億美元，2040年達(dá)2400億美元，2050年升至1萬(wàn)億美元。麥格理則更為樂(lè)觀，認(rèn)為到2050年市場(chǎng)價(jià)值可達(dá)3萬(wàn)億美元，相當(dāng)于去年整個(gè)法國(guó)的GDP，充分顯示出其對(duì)人形機(jī)器人在各行業(yè)廣泛應(yīng)用的信心。ARKInvest更是大膽預(yù)估，全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模最高可達(dá)24萬(wàn)億美元，等于現(xiàn)在全球股市總市值的四分之一，家庭和工廠這對(duì)“鋼鐵CP”要平分天下。
在行業(yè)迎來(lái)政策紅利與技術(shù)突破的雙重利好下，朱嘯虎選擇退出人形機(jī)器人與具身智能賽道的決定，實(shí)際上折射出風(fēng)險(xiǎn)投資與硬科技產(chǎn)業(yè)在發(fā)展節(jié)奏上的本質(zhì)差異。這位以"快準(zhǔn)狠"著稱的投資人，其決策邏輯始終圍繞著可量化的商業(yè)指標(biāo)："能不能商業(yè)化？誰(shuí)來(lái)付錢？銷售周期多長(zhǎng)？是不是見面就能簽單？商業(yè)化是否可持續(xù)？是不是有高留存？。"這種源自消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的成功方法論，在面對(duì)需要長(zhǎng)期技術(shù)積累的硬科技領(lǐng)域時(shí)，顯然出現(xiàn)了嚴(yán)重的水土不服。
朱嘯虎的投資哲學(xué)在其過(guò)往言論中體現(xiàn)得淋漓盡致："我們一直不希望創(chuàng)業(yè)者去教育市場(chǎng)。教育市場(chǎng)太累了，而且需要很多錢投資"。這種追求確定性的投資風(fēng)格，使其在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代斬獲頗豐，卻也導(dǎo)致其屢屢錯(cuò)過(guò)需要長(zhǎng)期培育的技術(shù)革命。值得玩味的是，即便在宣布退出人形機(jī)器人與具身智能領(lǐng)域的同時(shí)，他仍堅(jiān)持認(rèn)為："不要去改變自己的習(xí)慣動(dòng)作，靠改變慣性獲取成功的概率太低了，還是聚焦在自己擅長(zhǎng)的安全的賽道上，不要想著贏家通吃。所以我們從來(lái)也不愿意追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，某些賽道很火，讓別人去賺，這錢我們不賺。就聚焦在我們熟悉的賽道上，這個(gè)賽道已經(jīng)很大了，我們已經(jīng)很滿意。"這種近乎偏執(zhí)的路徑依賴，或許正是其投資版圖中始終缺少真正硬科技標(biāo)桿企業(yè)的深層原因。
▍結(jié)語(yǔ)
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