自國家衛(wèi)健委在2025年兩會期間提出，要持續(xù)推進(jìn)“體重管理年”計劃?！皣液澳銣p肥”話題在社交網(wǎng)絡(luò)上熱度飆升，短短一周時間不到，小紅書平臺上“體重管理年”話題下的筆記數(shù)量就高達(dá)43萬+。
社交網(wǎng)絡(luò)上減肥話題熱度飆升并不是憑空制造焦慮——
《柳葉刀》雜志刊登最新研究報告顯示，截至2021年，中國25歲及以上成年超重和肥胖患者達(dá)到4.02億，數(shù)量已是全球第一。
國家衛(wèi)生健康委發(fā)布的《體重管理指導(dǎo)原則（2024年版）》指出，目前中國超過一半的成年人已超重和肥胖。根據(jù)預(yù)測，如果不能有效遏制，2030年我國成人超重肥胖率將達(dá)到70.5%。
在此背景下，“體重管理年”三年行動計劃，不僅是一場公共衛(wèi)生領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，政策以“預(yù)防醫(yī)學(xué)”為核心邏輯，通過全民健康管理、AI技術(shù)賦能與產(chǎn)業(yè)協(xié)同，或?qū)硪淮沃貥?gòu)萬億級健康產(chǎn)業(yè)鏈的契機。
01
醫(yī)藥健康
從藥物研發(fā)到醫(yī)療服務(wù)的全鏈條升級
雖然目前肥胖在我國并未納入醫(yī)保，但在臨床中，已開始把其納入慢病管理治療，服用減肥藥和減重手術(shù)是常用的兩種方法。
過去兩年時間，GLP-1類藥物（如司美格魯肽、利拉魯肽）憑借顯著的減重效果成為醫(yī)藥板塊中的明星，巴克萊銀行預(yù)計2030年全球市場規(guī)模將突破1500億美元。海外的相關(guān)藥企業(yè)績漲勢喜人，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)也紛紛加大對減肥藥的投研布局。摩根大通預(yù)計，中國減肥藥物市場規(guī)模有望于2030年達(dá)到149億美元。
對于醫(yī)藥行業(yè)來說，爆款藥一直是推動市場行情走向的重要因素。兩年前諾和諾德憑借司美格魯肽在資本市場市值一度超越路易威登。今年以來，歌禮制藥股價已經(jīng)累計上漲171.76%。3月18日，藥明康德預(yù)計今年與GLP-1減肥藥密切相關(guān)的TIDES業(yè)務(wù)將實現(xiàn)60%以上的收入增長，當(dāng)日該公司股價一度漲停。（數(shù)據(jù)來源：Wind，個股不構(gòu)成投資建議）
目前，國內(nèi)已有20多家企業(yè)布局司美格魯肽生物類似藥。除了創(chuàng)新藥領(lǐng)域，代謝手術(shù)器械和專業(yè)醫(yī)療服務(wù)也值得關(guān)注。三甲醫(yī)院體重門診加速鋪開，整合營養(yǎng)、運動、心理干預(yù)的多學(xué)科模式成為標(biāo)準(zhǔn)配置，帶動健康管理機構(gòu)與遠(yuǎn)程醫(yī)療平臺發(fā)展。
02
智能健康設(shè)備
數(shù)據(jù)驅(qū)動的場景革命
雖說減肥藥市場愈發(fā)火熱和成熟，但體重管理的精髓還是“防患于未然”。畢竟對于大多數(shù)人來說，一口吃不成胖子。且從整體政策上來看，“體重管理年”更傾向于體醫(yī)融合、生活方式干預(yù)，將健康管理從“治療”轉(zhuǎn)向“預(yù)防”。
眾所周知，減肥的底層邏輯是熱量差，也就是攝入的熱量低于消耗的熱量。那么，如何量化吃了多少、又消耗了多少呢？硬件創(chuàng)新與軟件生態(tài)構(gòu)建越來越精細(xì)化，通過佩戴智能穿戴設(shè)備，可以實時獲取心率、血氧、熱量消耗、血糖水平等數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)實時上傳到手機端進(jìn)行記錄整合，幫助佩戴者制定更科學(xué)地執(zhí)行健康生活方式。
智能穿戴設(shè)備正從“運動追蹤工具”升級為“健康管理中樞”。
IDC最新發(fā)布的《全球可穿戴設(shè)備市場季度跟蹤報告》數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，中國腕戴設(shè)備市場出貨1.4億臺，中國腕戴設(shè)備市場出貨量為 4576 萬臺，同比增長 20.1%，引領(lǐng)全球增長。全球前五大腕戴設(shè)備廠商中，有三家來自中國。（注：文中所屬內(nèi)容不構(gòu)成個股推薦）
當(dāng)體重管理引領(lǐng)健康新風(fēng)尚，AI算法等技術(shù)推動精準(zhǔn)化監(jiān)測。未來，智能穿戴設(shè)備將不再局限于簡單的健康數(shù)據(jù)監(jiān)測和分析，還能實現(xiàn)與醫(yī)療機構(gòu)和健康服務(wù)平臺實現(xiàn)深度對接。通過共享用戶數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，醫(yī)療機構(gòu)能夠為用戶提供更精準(zhǔn)的健康管理方案。無感化穿戴+數(shù)據(jù)服務(wù)訂閱制或重構(gòu)行業(yè)盈利模式。在此背景下，消費電子板塊或迎估值重塑。
03
體育消費
從功能需求到體驗經(jīng)濟轉(zhuǎn)型
上面說到了減肥的底層邏輯是制造熱量差，實際操作起來就是“管住嘴、邁開腿”。對于需要體重管理的小伙伴來說，“動起來”的場景可以很豐富。
根據(jù)運動的場景，我們可以將運動細(xì)分為戶外運動、健身房運動和居家運動。
戶外運動作為依托于自然環(huán)境的運動方式，由于具備高黏性、高復(fù)購、場景化等特征，已成為提振消費、挖掘內(nèi)需的重要抓手。
《2024戶外運動線上消費發(fā)展報告》顯示，截至2024年底，我國戶外運動商戶總量達(dá)2.7萬家，新增收錄商戶約1萬余家，新增率為51.86%，凈增率為21.38%，較上年實現(xiàn)顯著增長。（來源：央視網(wǎng)）
目前，國內(nèi)運動服飾的頭部企業(yè)持續(xù)加碼“科技+健康”賽道。此外，體育旅游與賽事IP帶動周邊消費，形成“運動+文旅”復(fù)合業(yè)態(tài)。
在需求多元化的背景下，線下傳統(tǒng)健身房也正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，主要呈現(xiàn)出兩大特征：首先是數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過引入智能設(shè)備、健康管理平臺等技術(shù)手段，提升用戶體驗和服務(wù)質(zhì)量；其次通過創(chuàng)新商業(yè)模式，如按次付費、智能健身房等，為用戶創(chuàng)造健身數(shù)據(jù)做到全網(wǎng)聯(lián)動。同時，OMO（線上線下融合）模式通過課程訂閱、社群運營提升復(fù)購率。
如果不想出門，居家健身也已經(jīng)成為年輕人“邁開腿”的不錯選擇。以天貓和京東兩大電商平臺為參考，輕度化健身器材銷售量不斷上升，家用健身器材快速增長。AI健身鏡、智能跑步機需求激增。2024年Keep平臺智能健身設(shè)備銷量同比增長超40%。今年年初，小米發(fā)布米家智能啞鈴，用戶能夠通過APP保存歷史數(shù)據(jù)并生成專屬運動報告，同時能根據(jù)自身情況自定義訓(xùn)練模式和強度，在專業(yè)教練的線上指導(dǎo)和實時語音激勵下，享受沉浸式訓(xùn)練體驗。（注：所述內(nèi)容不構(gòu)成個股推薦）
展望未來，運動不再局限于賽場上的專業(yè)競技，而是逐漸延伸至大眾日常生活的方方面面。
04
健康食品
代餐輕食的需求爆發(fā)
在運動圈還流行一句“三分練七分吃”。當(dāng)前，從“吃飽吃好”到“吃出健康”，低GI食品、高纖維代餐逐漸占據(jù)主流，益生菌、蛋白粉受追捧。衛(wèi)健委發(fā)布的《成人肥胖食養(yǎng)指南》按地域定制食譜（如東北菜包飯、西北油潑面），更催生出定制化餐飲服務(wù)。
在產(chǎn)品形式上，代餐市場中產(chǎn)品種類繁多，總體可按成分和使用場景分為泛代餐、可完全代餐以及代餐零食。從市場增長來看，隨著健康飲食成為消費趨勢，如雞胸肉、牛肉等代餐食品因其低脂、高蛋白受到更多消費者青睞。
我國整體代餐市場規(guī)模高速增長。從2017年到 2023年，代餐市場從 58.2 億元增長為1750.0億元，復(fù)合增長率達(dá)到76.34%。隨著代餐食品市場消費力充分釋放，2027年中國代餐市場規(guī)模有望達(dá)3534.9億元。
隨著居民健康意識的提高，大健康食品行業(yè)已站在政策紅利、技術(shù)紅利和消費升級的三重風(fēng)口之上。
“體重管理年”政策的本質(zhì)是一場“預(yù)防醫(yī)學(xué)”驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)革命，其投資價值不僅在于短期政策紅利，更在于長期健康消費習(xí)慣的重塑。身處資本市場，投資者或許可以跳出單一賽道視角，關(guān)注“藥物+設(shè)備+服務(wù)+飲食”的復(fù)合生態(tài)構(gòu)建，在全民健康升級浪潮中捕獲系統(tǒng)性機遇。
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