每經(jīng)記者：李娜 每經(jīng)編輯：趙云

4月7日，全球股市遇挫，A股三大指數(shù)未能幸免，上證指數(shù)失守3100點，創(chuàng)業(yè)板指跌超12%。

值得注意的是，臨近尾盤交易時段，中央?yún)R金公司宣布已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。多家券商首席在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也表示，堅定看好中國資本市場。

寬基ETF成交顯著放量

中央?yún)R金公司公告稱，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，以持有ETF總市值計算，截至2024年末，中央?yún)R金投資有限責任公司持有ETF總市值為6616.97億元，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司持有ETF總市值為3821.84億元，兩家合計持有ETF總市值超萬億元。

4月7日，多只寬基ETF的成交額顯著放大。比如，華泰柏瑞滬深300ETF成交額飆升至243.15億元，創(chuàng)下去年10月9日以來的單日新高。易方達旗下的兩只ETF表現(xiàn)同樣突出，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF成交額高達126.6億元，易方達滬深300ETF成交額達到107.62億元。

與此同時，華夏基金旗下的華夏上證50ETF和華夏滬深300ETF的成交額也雙雙超過90億元。

興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院指出，回顧歷史，中央?yún)R金公司在市場低迷期間曾多次出手增持銀行股和ETF，主要包括2008~2012 年 、2015 年 和2023~2024年；從其出手時點來看，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價和提升市場預期是其入場的重要目標。從公告后市場走勢來看，中央?yún)R金公司的入場護盤存在信號效應和“預期管理”效能，在其公告入場后1個交易日內(nèi)，滬深300平均上漲2.18%；在公告后5個交易日內(nèi)，滬深300平均上漲3.73%。

全球資產(chǎn)進入避險模式

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“關稅沖擊下，全球資產(chǎn)都進入到避險模式。我們看到，4月3日至4月4日，美國納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)均跌超10%，德國DAX、法國CAC40、英國富時100、日經(jīng)225等全球主要市場指數(shù)也分別下跌7.8%、7.4%、6.4%和5.4%；并且4月7日開盤后這些指數(shù)同樣延續(xù)大跌。而此前A股和港股由于清明假期暫停交易，對事件的呈現(xiàn)相對不足，因此4月7日調(diào)整幅度較大。”

華福證券首席策略分析師周浦寒認為，關稅擾動成為影響全球股市的超級事件，risk-off（規(guī)避風險）情緒蔓延。

申萬宏源策略團隊認為，短期調(diào)整核心是市場轉(zhuǎn)向務實。關稅影響下，A股盈利能力向上拐點大概率推后至2026年，長期積極因素的短期積極信號尚需積累。

短期波動難以避免，而立足中長期，券商首席們紛紛表達了信心。

張啟堯認為，當前國內(nèi)經(jīng)濟整體仍在改善，還是適應了上一輪貿(mào)易沖突后的出口結構優(yōu)化，市場在心理上也有準備，尤其是以DeepSeek（深度求索）為代表的科技突破對于投資信心的強化，非2018年可比。

“隨著外部壓力為我國發(fā)展內(nèi)需和國產(chǎn)替代孕育良機，關稅沖擊更無法改變A股市場‘以我為主’的大趨勢。類似2019~2021年，隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)線索浮出水面，A股走出了以消費升級、國產(chǎn)替代為引領的牛市?！睆垎蜻M一步指出。

在申萬宏源策略團隊看來，投資者切莫“越調(diào)整越悲觀”。其強調(diào)，越是調(diào)整，越要敢于定價長期積極因素。關稅沖擊帶來的基本面擔憂出清后，市場可能迎來一個重要的中長周期低點。

對于當下的A股市場，周浦寒更看好以下方向：首先是紅利。紅利板塊自身具備防御特點，能夠承接當前市場的riskoff狀態(tài)。其次是內(nèi)需。一方面是化債背景下地方債發(fā)行加速，會盡早形成實物工作量；另一方面是促消費力度加大；還有License-out（對外許可授權）方式交易的創(chuàng)新藥。再者是獨立自主。貿(mào)易摩擦加劇下更應強調(diào)科技自主和國產(chǎn)替代，關注信創(chuàng)、國產(chǎn)算力、國防軍工等方向。最后是反制。我國迅速采取反制措施以應對特朗普“對等關稅”，可對稀土、農(nóng)業(yè)等反制方向保持關注。