在制造業(yè)，PPT造不出毛利率，但車間里的每一個螺絲可以
2025年第一季度，小鵬用9.4萬輛交付量和331%同比增速，把理想拽下銷冠王座時，資本市場卻盯著另一組數(shù)據(jù)——庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短27%、單車成本下降1.8萬元、渠道費(fèi)用率壓降5個百分點(diǎn)。這場被稱作“體系化覺醒”的反轉(zhuǎn)大戲，撕下了新勢力的“網(wǎng)紅濾鏡”：當(dāng)智能駕駛的泡沫退去，能活下來的不是最會講PPT的，而是最懂?dāng)Q螺絲的。
從“科技網(wǎng)紅”到“制造廠牌”：小鵬的ICU自救史
三年前的小鵬，直營與加盟渠道互扯后腿，G9車型單車5萬元成本冗余，全年銷量目標(biāo)完成率僅48%。那時的何小鵬，大概每晚都在算同一道數(shù)學(xué)題：如何用“智能標(biāo)簽”的流量，填平“制造短板”的巨坑？
答案藏在2023年的那場“刮骨手術(shù)”里。王鳳英操刀下，小鵬把四大戰(zhàn)區(qū)砍成十二個小區(qū)，直營與加盟體系從“左右互搏”變成“手腳協(xié)同”，渠道費(fèi)用率從18%壓到13%。這波操作看似平淡無奇，卻讓庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)從45天縮至33天，經(jīng)銷商單店月均銷量從12臺跳漲到28臺。
更狠的是制造端的“斷舍離”。G6和MONA M03用“少平臺、強(qiáng)集成”戰(zhàn)略，把零部件復(fù)用率拉高到68%，平臺開發(fā)成本直降40%。當(dāng)友商還在為800V快充和激光雷達(dá)內(nèi)卷時，小鵬默默把電驅(qū)系統(tǒng)成本做到行業(yè)均值的82%。這種進(jìn)化，讓毛利率從-7%爬升至8.5%，雖然離理想的22%還有差距，但已摸到了“制造業(yè)及格線”。
這場轉(zhuǎn)型最諷刺的，是撕掉了新勢力“技術(shù)至上”的遮羞布。當(dāng)蔚來還在為換電站的單站300萬成本買單，理想沉迷于“冰箱彩電大沙發(fā)”的舒適區(qū)時，小鵬證明了：在汽車行業(yè)，會算BOM表（物料清單）比會寫代碼更救命。
大電混的“陽謀”：掀翻電池霸權(quán)的新戰(zhàn)爭
2024年推出的“鯤鵬超級電動體系”，看似是小鵬的跟風(fēng)之作，實(shí)則是場精心策劃的供應(yīng)鏈起義。G01增程車用55kWh大電池+小增程器的組合，把純電續(xù)航拉到430公里，油電切換點(diǎn)藏到SOC 15%——這不是討好用戶，而是在電池廠脖子上架刀。
這場“去電池化”運(yùn)動的底層邏輯，是主機(jī)廠對寧德時代們的絕地反擊。當(dāng)電池成本占比突破45%，新勢力們發(fā)現(xiàn)自己成了“給寧德時代打工的銷售部”。小鵬的解法很“直男”：通過增程系統(tǒng)把單車帶電量砍掉30%，讓電池成本占比壓回28%，硬生生從寧王手里搶回定價權(quán)。
效果立竿見影。G01的單車毛利比G9高出5個百分點(diǎn)，而友商的“小電池+大油箱”策略正在遭遇反噬——理想3月銷量環(huán)比下滑22%，證明消費(fèi)者已厭倦“充電一小時，加油五分鐘”的偽電動。
更隱秘的殺招藏在供應(yīng)鏈。小鵬自研的碳化硅電控模塊，把系統(tǒng)效率做到98.5%，比行業(yè)均值高出2個百分點(diǎn)；與中創(chuàng)新航合建的電池pack產(chǎn)線，讓pack成本下降12%。這些“看不見的工程”，比發(fā)布會上炫酷的XNGP更能決定生死。
小鵬的逆襲，給所有新勢力上了一堂“制造業(yè)掃盲課”——當(dāng)潮水退去，能穿上褲子的不是泳技最好的，而是提前買了布料的。何小鵬也用三年時間證明了：在汽車行業(yè)，會寫代碼不如會擰螺絲，會造概念不如會砍成本。
但真正的考驗(yàn)才剛剛開始。當(dāng)小米帶著10萬人研發(fā)團(tuán)隊(duì)殺入戰(zhàn)場，當(dāng)華為用“鴻蒙車機(jī)”重新定義智能，小鵬的“制造基本功”能否扛住新一輪降維打擊？答案或許藏在財報的細(xì)節(jié)里：截至一季度末，小鵬研發(fā)費(fèi)用占比已從28%壓到15%，而制造投入占比從22%升至35%。
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