【導(dǎo)讀】市場(chǎng)震蕩加劇，公募加大力度布局均衡類權(quán)益基金
中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北
今年以來(lái)，基金公司布局均衡型權(quán)益基金的力度加大，以“均衡”“平衡”為主題或采取均衡投資策略的產(chǎn)品明顯增多。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募布局均衡型基金主要出于應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行情的考慮，目的在于平滑各類資產(chǎn)行情切換帶來(lái)的組合收益波動(dòng)，為投資者提供能夠穿越不同市場(chǎng)周期的“全天候”投資產(chǎn)品。
展望未來(lái)，在結(jié)構(gòu)化行情愈加突出的背景下，均衡類基金或有更強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)力，也有望在更長(zhǎng)時(shí)間維度取得較好的投資業(yè)績(jī)，從而迎來(lái)更多基金公司布局。
加大均衡類基金布局力度
當(dāng)下，均衡策略的權(quán)益基金擁有較高的熱度，是基金公司發(fā)力的主要方向之一。
正在發(fā)行的聯(lián)博智遠(yuǎn)混合基金，是外商獨(dú)資基金公司聯(lián)博基金旗下的第二只公募產(chǎn)品，其核心策略是均衡配置成長(zhǎng)與價(jià)值風(fēng)格。據(jù)聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良介紹，成長(zhǎng)股增長(zhǎng)潛力大，價(jià)值股股息穩(wěn)定、估值較低。通過這種均衡配置，該基金有望在風(fēng)格轉(zhuǎn)換時(shí)獲取穩(wěn)定收益，把握各類市場(chǎng)環(huán)境下的超額收益機(jī)會(huì)。
除這類采用均衡策略的產(chǎn)品外，今年以來(lái)均衡主題基金的數(shù)量增加明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，已有9只名稱中帶有“均衡”或“平衡”的權(quán)益類基金上報(bào)，均為混合型基金，來(lái)自9家管理人，其中4只已經(jīng)獲批。而去年同期僅有3只名稱中帶有“均衡”或“平衡”的權(quán)益類基金上報(bào)。對(duì)比來(lái)看，今年以來(lái)均衡主題基金申報(bào)數(shù)量增長(zhǎng)了兩倍。
另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來(lái)有4只均衡主題基金啟動(dòng)發(fā)行，分別是西部利得均衡優(yōu)選、安信均衡增長(zhǎng)、中航中證智選均衡配置指數(shù)、匯泉均衡智選，而去年同期僅有1只發(fā)行。
對(duì)此，朱良表示，采用均衡策略的產(chǎn)品增多，反映出市場(chǎng)對(duì)此類策略的實(shí)際需求增加。2019年起，A股市場(chǎng)主題板塊輪動(dòng)頻繁，價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格不斷切換。聯(lián)博基于MSCI指數(shù)的統(tǒng)計(jì)顯示，2011年之后隨著市場(chǎng)走向成熟，上市公司基本面越發(fā)重要，風(fēng)格的重要性也隨之提升。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，風(fēng)格選取對(duì)投資者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，但市場(chǎng)擇時(shí)難度較大，需考慮風(fēng)格切換因素，均衡配置策略優(yōu)勢(shì)凸顯，不少投資者不再重押?jiǎn)我毁惖馈?/p>
中航基金量化投資部總經(jīng)理、上海分公司總經(jīng)理龍川分析稱，均衡配置型產(chǎn)品的底層邏輯是不再依靠基金經(jīng)理對(duì)風(fēng)格的判斷，而是把主要精力放在選股上。但在實(shí)際投資中，判斷風(fēng)格是很難的，所以近年來(lái)越來(lái)越多的產(chǎn)品開始轉(zhuǎn)向均衡配置。均衡配置策略雖然放棄了潛在的風(fēng)格收益，但獲得大盤β收益的確定性有所提升。
看好均衡類權(quán)益基金
對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士依然看好均衡類權(quán)益基金的配置價(jià)值。
談及均衡策略的具體投資方法和細(xì)分類型，龍川介紹，均衡策略是在不同的風(fēng)格之間做平衡，按資產(chǎn)類別分，可以分為股債平衡、全天候多資產(chǎn)平衡、全球地域平衡等；按分配機(jī)理分，可以分為靜態(tài)均衡和動(dòng)態(tài)均衡；按策略類型分，可以分為行業(yè)或主題均衡、價(jià)值與成長(zhǎng)均衡等。
安信基金表示，在結(jié)構(gòu)性行情愈發(fā)突出的背景下，市場(chǎng)適應(yīng)能力強(qiáng)的投資組合具有兩個(gè)特點(diǎn)：一是有較高的下限，即使處于風(fēng)格逆風(fēng)期，也能通過穩(wěn)定的α來(lái)彌補(bǔ)向下的β；二是業(yè)績(jī)有連續(xù)性，比如每個(gè)年度都能跑出超額收益，可以積小勝為大勝，創(chuàng)造更好的長(zhǎng)期回報(bào)。
朱良也認(rèn)為，近期市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，均衡配置會(huì)更為穩(wěn)健?！霸趦r(jià)值方面，我們傾向于選擇那些具有可預(yù)見盈利模式、健康現(xiàn)金流和治理結(jié)構(gòu)良好的企業(yè)。在成長(zhǎng)方面，我們傾向于配置那些已形成盈利模式、現(xiàn)金流穩(wěn)健增長(zhǎng)的公司。”他說(shuō)。
編輯：杜妍
校對(duì)：紀(jì)元
制作：小茉
審核：許聞 陳默
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