4月14日晚間，鈞達(dá)股份（002865.SZ，股價(jià)40.46元，市值92.71億元）發(fā)布2025年第一季度報(bào)告，公司今年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.75億元，同比下滑49.52%；歸母凈利潤(rùn)則虧損了1.06億元，同比下滑639.04%。

一季度報(bào)告中，鈞達(dá)股份提出，憑借N型電池技術(shù)領(lǐng)先及全N型電池資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，公司電池產(chǎn)品深受國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)客戶信賴，出貨量持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，最終實(shí)現(xiàn)7.15GW N型TOPCon（隧道氧化物鈍化接觸）電池出貨。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管如此，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行及去產(chǎn)能周期影響，鈞達(dá)股份短期盈利承壓明顯，今年也是其最近5年來(lái)首次出現(xiàn)一季度虧損。2024年一季度，鈞達(dá)股份歸母凈利潤(rùn)雖然也出現(xiàn)同比下滑，但最終錄得1975.41萬(wàn)元，保住了盈利。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，鈞達(dá)股份一季度“計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助”金額達(dá)到1.27億元，同時(shí)持有金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益也有413萬(wàn)元，這些非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，很大程度上緩解了鈞達(dá)股份的虧損幅度，但其扣除非經(jīng)常性損益后其歸母凈利潤(rùn)為-2.17億元。

另一方面，“出海”成為近兩年光伏行業(yè)的熱詞，鈞達(dá)股份在一季度報(bào)告中也有介紹，公司的海外銷售占比從2024年的23.85%躍升至58%，印度、土耳其、歐洲等主要海外市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。此外，公司還計(jì)劃于阿曼投資建設(shè)5GW高效電池產(chǎn)能，進(jìn)一步通過產(chǎn)能出海形式，增強(qiáng)公司全球市場(chǎng)電池產(chǎn)品供應(yīng)能力。

在行業(yè)產(chǎn)能過剩背景下，鈞達(dá)股份依托N型TOPCon電池技術(shù)差異化競(jìng)爭(zhēng)。本月初，鈞達(dá)股份在分析師會(huì)議上介紹，目前，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為44GW全N型高效電池資產(chǎn)。N型TOPCon為當(dāng)前行業(yè)主流產(chǎn)品，且具備持續(xù)技術(shù)提升的空間，將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持主流地位。

據(jù)國(guó)金證券1月份發(fā)布的研報(bào)，2024年N型電池技術(shù)中TOPCon路線發(fā)展一騎絕塵，但由于大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，TOPCon電池片進(jìn)入負(fù)毛利狀態(tài)，截至去年底，僅具有先進(jìn)產(chǎn)能且擁有技術(shù)、渠道優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)存在微利空間。

4月3日，國(guó)金證券發(fā)布的光伏2025Q1（2025年第一季度）跟蹤研報(bào)分析稱，2月中旬以來(lái)，硅片/電池/組件環(huán)節(jié)漲幅中樞分別為7%/13%/7%，各環(huán)節(jié)盈利持續(xù)修復(fù)，其中TOPCon電池片環(huán)節(jié)頭部企業(yè)“210R電池片”已有0.01~0.02元/W的凈利，綜合考慮各型號(hào)產(chǎn)品出貨比例后，整體仍在盈虧平衡以上，率先實(shí)現(xiàn)階段性盈利轉(zhuǎn)正，技術(shù)優(yōu)勢(shì)十分明顯。

（封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝）