作 者丨鞏兆恩
編 輯丨包芳鳴
4月中旬，上市車(chē)企2024年“成績(jī)單”的披露接近尾聲，新一輪排位愈發(fā)清晰。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)了13家上市車(chē)企2024年的業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，大部分傳統(tǒng)車(chē)企與新勢(shì)力車(chē)企的營(yíng)收均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中七成車(chē)企實(shí)現(xiàn)盈利，超六成車(chē)企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正增長(zhǎng)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)觀察，傳統(tǒng)車(chē)企陣營(yíng)已呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化，而新勢(shì)力車(chē)企則邁向盈利拐點(diǎn)。
傳統(tǒng)車(chē)企盈利分化
比亞迪日賺超1億元
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，傳統(tǒng)車(chē)企陣營(yíng)呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)：比亞迪以日均1.1億元的凈利潤(rùn)一騎絕塵；吉利和長(zhǎng)城則通過(guò)高端化產(chǎn)品布局和海外市場(chǎng)拓展，維持了超百億元的利潤(rùn)水平，穩(wěn)居行業(yè)頭部；而長(zhǎng)安、北汽、廣汽三家正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的傳統(tǒng)車(chē)企，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和新能源轉(zhuǎn)型雙重壓力下，受制于原有的燃油車(chē)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，普遍面臨利潤(rùn)空間收窄的挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)效益呈現(xiàn)不同程度的下滑。
具體來(lái)看，“銷(xiāo)冠”比亞迪，2024年?duì)I收7771.02億元，同比增長(zhǎng)29.02%；歸母凈利潤(rùn)402.54億元，同比增長(zhǎng)34%。另外，比亞迪的市占率進(jìn)一步提升至33.2%。比亞迪的全年利潤(rùn)相當(dāng)于吉利、長(zhǎng)城、理想、長(zhǎng)安4家車(chē)企利潤(rùn)總額，每日凈賺超1億元，繼續(xù)“斷崖式”領(lǐng)先。
從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，吉利汽車(chē)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。吉利汽車(chē)2024年全年?duì)I收2401.94億元，同比增長(zhǎng)34%，歸母凈利潤(rùn)為166.32億元，同比增長(zhǎng)213%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于新能源業(yè)務(wù)和海外市場(chǎng)的突出表現(xiàn)：2024年吉利汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量217.7萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)32%。其中，新能源累計(jì)銷(xiāo)量超88.8萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高，同比增長(zhǎng)約92%。
2024年，長(zhǎng)城汽車(chē)堅(jiān)持“利潤(rùn)優(yōu)先”，拒絕向“價(jià)格戰(zhàn)”低頭。盡管全年銷(xiāo)量?jī)H微增0.37%至123.45萬(wàn)輛，但營(yíng)業(yè)總收入達(dá)2021.95億元，同比增長(zhǎng)16.73%，凈利潤(rùn)為126.92億元，同比增長(zhǎng)80.76%。與比亞迪、吉利共同躋身“百億利潤(rùn)俱樂(lè)部”。
長(zhǎng)城汽車(chē)這一業(yè)績(jī)得益于兩大因素：一是在國(guó)內(nèi)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主推高毛利車(chē)型，拒絕以?xún)r(jià)換量；二是在海外市場(chǎng)銷(xiāo)量創(chuàng)下新高，達(dá)45.41萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44.61%。
得益于與華為的深度合作，賽力斯實(shí)現(xiàn)了自2020年來(lái)首次扭虧為盈。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，賽力斯全年?duì)I收達(dá)1451.76億元，同比激增305.04%，主要受益于新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的大幅提升。值得關(guān)注的是，賽力斯在2023年虧損24.5億元后，2024年狂賺近60億元，成為首個(gè)借力華為通過(guò)新能源、智能化敘事“翻身”的車(chē)企。
2024年，長(zhǎng)安、北汽、廣汽三家轉(zhuǎn)型中的傳統(tǒng)車(chē)企面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在激烈的價(jià)格戰(zhàn)和新能源轉(zhuǎn)型雙重壓力下，受限于傳統(tǒng)燃油車(chē)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，三家車(chē)企難逃利潤(rùn)下滑困境。
以長(zhǎng)安汽車(chē)為例，雖然營(yíng)收突破千億，但凈利潤(rùn)同比下滑35.37%至73.21億元，陷入“增收不增利”態(tài)勢(shì)。其新能源品牌深藍(lán)汽車(chē)、阿維塔合計(jì)虧損55.9億元，尚未走出虧損泥潭。
2024年廣汽集團(tuán)遭遇銷(xiāo)量滑坡，2024年廣汽集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)量200.31萬(wàn)輛，同比下降20.04%，新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量45.47萬(wàn)輛，同比下降17.26%。其中，廣汽本田累計(jì)銷(xiāo)量同比下降26.52%、廣汽豐田累計(jì)銷(xiāo)量同比下降22.32%。
自主新能源品牌及燃油車(chē)銷(xiāo)量整體下滑，失去了“利潤(rùn)奶?！钡膹V汽集團(tuán)，2024年也未能逃脫營(yíng)利雙降的命運(yùn)。全年?duì)I收1067.98億元，同比下滑17.05%，凈利潤(rùn)8.24億元，同比大幅下降超80%。
行業(yè)變革浪潮下，汽車(chē)市場(chǎng)格局正經(jīng)歷深刻重構(gòu)，燃油車(chē)市場(chǎng)與新能源市場(chǎng)此消彼長(zhǎng)，自主品牌與合資品牌地位更迭，直接導(dǎo)致了利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的重新分配。各大傳統(tǒng)車(chē)企因戰(zhàn)略布局和轉(zhuǎn)型進(jìn)度的差異，呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)，各自面臨著差異化的盈利挑戰(zhàn)。
新勢(shì)力開(kāi)啟盈利攻堅(jiān)戰(zhàn)
基于2024年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，造車(chē)新勢(shì)力陣營(yíng)正加速向盈利目標(biāo)邁進(jìn)。除理想汽車(chē)外，多數(shù)企業(yè)將2025年設(shè)定為盈利“達(dá)標(biāo)年”，但發(fā)展態(tài)勢(shì)已呈現(xiàn)顯著分化：理想汽車(chē)雖連續(xù)兩年保持千億級(jí)營(yíng)收規(guī)模，卻因純電業(yè)務(wù)受挫陷入“增收不增利”的困境；零跑汽車(chē)在第四季度首度實(shí)現(xiàn)單季盈利，成為繼理想之后第二家突破盈利瓶頸的新勢(shì)力車(chē)企；小鵬汽車(chē)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整實(shí)現(xiàn)毛利率顯著提升，創(chuàng)下歷史最佳財(cái)務(wù)表現(xiàn)；蔚來(lái)汽車(chē)雖在銷(xiāo)量和營(yíng)收上取得增長(zhǎng)，毛利率也有所提升，但凈虧損在繼續(xù)擴(kuò)大。
新勢(shì)力“銷(xiāo)冠”理想汽車(chē)?yán)^續(xù)領(lǐng)跑。2024年理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1444.60億元，同比增加16.6%，規(guī)模達(dá)蔚來(lái)2倍、小鵬3.5倍。
雖仍為唯一全年盈利的新勢(shì)力車(chē)企，但在“純電危機(jī)”下，理想凈利潤(rùn)為80.45億元，同比降31.9％。銷(xiāo)售凈利率降至5.57%，主要受產(chǎn)品組合、定價(jià)策略變化以及研發(fā)、管理及銷(xiāo)售費(fèi)用增加等因素影響。
除理想汽車(chē)外，包括小鵬、蔚來(lái)、零跑在內(nèi)的多家新勢(shì)力車(chē)企均渴望在今年“上岸”盈利。
雖全年仍然深陷虧損，但小鵬和零跑2024年財(cái)報(bào)仍然透露出好消息。零跑2024年全年?duì)I收321.6億元，全年凈虧損28.2億元，較上年收窄14億元。并且零跑在2024年第四季度摸到了盈利門(mén)檻，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元，盈利進(jìn)度早于蔚來(lái)、小鵬。
虧損同樣收窄的還有小鵬，去年下半年在小鵬MONA M03和小鵬P7+兩款車(chē)型的強(qiáng)力拉動(dòng)下，小鵬2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收408.7億元，同比增長(zhǎng)33.2%，尤其是第四季度貢獻(xiàn)較大。除了手握汽車(chē)業(yè)務(wù)外，小鵬為大眾提供的技術(shù)合作授權(quán)，還為其帶來(lái)了超50億元的營(yíng)收。2024年小鵬錄得凈虧損57.9億元，同比收窄44%。
憑借“性?xún)r(jià)比”策略拿到市場(chǎng)的小鵬，整體毛利率向好，從2023年的1.5%提升至14.3%。其中，汽車(chē)毛利率從-1.6%轉(zhuǎn)正8.3%，并在2024年第四季度首次達(dá)到10%的高點(diǎn)。值得關(guān)注的是，與大眾集團(tuán)的技術(shù)合作，成為小鵬改善毛利率表現(xiàn)的關(guān)鍵因素之—。
零跑則踐行“薄利多銷(xiāo)”，2024年的毛利率從上年同期的0.5%提升至8.4%，全年高點(diǎn)同樣在第四季度，毛利率為13.3%。
從2024年的盈利水平來(lái)看，“蔚小理零”四家繼續(xù)加速分化，理想后勁有限，零跑、小鵬勢(shì)頭較猛，而蔚來(lái)還行走在“河邊”。
蔚來(lái)汽車(chē)在2024年呈現(xiàn)出營(yíng)收增長(zhǎng)與虧損擴(kuò)大的矛盾態(tài)勢(shì)。全年汽車(chē)交付量穩(wěn)步提升，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到657.3億元，同比增長(zhǎng)18.2%，這一規(guī)模在新勢(shì)力車(chē)企中僅次于理想汽車(chē)。然而公司全年凈虧損再度擴(kuò)大8.1%，達(dá)到224億元，這已經(jīng)是蔚來(lái)連續(xù)四年虧損擴(kuò)大。
居高不下的運(yùn)營(yíng)成本是拖累業(yè)績(jī)的主要因素。投資收益的轉(zhuǎn)變、“大手筆”的銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，以及新品牌樂(lè)道的市場(chǎng)推廣、渠道布局，都對(duì)其造成了較大壓力。
蔚來(lái)汽車(chē)2024年全年銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用同比增長(zhǎng)22.2%至157.4億元。研發(fā)方面，蔚來(lái)2024年研發(fā)投入達(dá)130.37億元，涉及自研的神璣芯片、智駕世界大模型、操作系統(tǒng)等領(lǐng)域，“攤子”越鋪越大，蔚來(lái)的“口袋”堪憂。
2024年，蔚來(lái)的營(yíng)收約為理想的一半，但研發(fā)投入?yún)s比理想還多支出20億元，持續(xù)“燒錢(qián)”擴(kuò)張。
在造車(chē)新勢(shì)力陣營(yíng)中，蔚來(lái)的處境顯得尤為特殊。尚未像理想一樣實(shí)現(xiàn)盈利，又沒(méi)能如零跑、小鵬在2024年透露好消息。蔚來(lái)2025年的“上岸夢(mèng)”也增添了幾分模糊的色彩。降本、盈利成為蔚來(lái)眼下最關(guān)鍵的問(wèn)題。
面對(duì)嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)形勢(shì)，蔚來(lái)CEO李斌立下2025年“軍令狀”，強(qiáng)調(diào)“每一分錢(qián)投入都要聽(tīng)到回響”，啟動(dòng)全面降本計(jì)劃。
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本期編輯 金珊
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