（圖片系A(chǔ)I生成）
4月23日晚間，宏景科技（301396.SZ）披露了其2024年年報，公司全年營業(yè)總收入為6.58億元，同比下降14.6%；凈利潤為-7569萬元，同比暴跌279.3%。
近年來宏景科技持續(xù)布局智慧城市和算力服務(wù)領(lǐng)域，尤其去年開始公司頻簽算力大單，帶動股價大漲。但與之形成鮮明對比的是，宏景科技自2022年上市以來業(yè)績一路下滑，并在2024年出現(xiàn)上市后的首次虧損。造成公司深陷虧損困境原因，一方面是其傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)智慧城市業(yè)務(wù)持續(xù)承壓；另一方面，雖然算力服務(wù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)井噴式增長，但毛利卻不斷下降，這或許有公司降價快速換市場的無奈。
不僅如此，2024年公司因利息支出增加導致財務(wù)費用暴漲277.26%，這一數(shù)據(jù)的激增，從側(cè)面反映出出公司正面臨新增融資帶來的償債壓力，同時還將伴有成本上升侵蝕利潤等問題。
核心業(yè)務(wù)受挫凸顯經(jīng)營壓力
公開資料顯示，宏景科技是廣東地區(qū)一家較突出的toG智慧城市服務(wù)商，2023年開始公司以“AI+算力”為支點開啟轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展算力板塊。
榜上熱點概念，再加上2024年至今公司已拿下數(shù)十億元的算力訂單，比如公司從去年10月份開始與深圳X公司累計簽下近15億元（含稅，下同）合同，今年又與中國移動寧夏公司簽署了3.12億元大單，與Y公司簽下2.35億元訂單。
搖身一變?yōu)樗懔Υ笈９桑竟蓛r也由此一飛沖天。僅2025年以來，宏景科技股價漲幅已經(jīng)達到150%。
值得注意的是，公司業(yè)績與其股價走勢相背，在2024年由盈轉(zhuǎn)虧。根據(jù)財報，2024年宏景科技扣非凈利潤為-8446.63萬元，同比下降435.5%，反映出公司主營業(yè)務(wù)面臨較大困境，盈利能力大幅下滑。
從業(yè)務(wù)板塊上來看，2023年宏景科技智慧政務(wù)、智慧建筑業(yè)務(wù)占比超七成，業(yè)務(wù)調(diào)整之后，2024年其算力服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比顯著增長，傳統(tǒng)智慧城市業(yè)務(wù)等板塊卻顯著承壓。
數(shù)據(jù)顯示，2024年公司城市綜合管理、智慧園區(qū)、智慧民生、運維服務(wù)業(yè)務(wù)分別收入9299萬元、5333萬元、2898萬元、1676萬元，同比分別下滑35.82%、57.27%、91.91%、38.25%。其中，城市綜合管理業(yè)務(wù)毛利率下降5.89%。
另外，盡管去年公司的算力服務(wù)業(yè)務(wù)收入達到4.66億元，同比大增302.38%，但可能因市場競爭激烈或成本開支更大，導致該業(yè)務(wù)毛利率下滑7.06%，未能有效帶動公司核心利潤增長。
（來源：2024年年報）
公司在2024年度報告中提到，其經(jīng)營業(yè)務(wù)方面經(jīng)歷了一些較大變動，2024年公司堅持開拓市場的同時，兼顧客戶質(zhì)量和訂單質(zhì)量把控，戰(zhàn)略性放棄了部分資金沒有保障的項目。此外，正在進行的項目尚未到完工驗收的節(jié)點，導致利潤空間受到壓縮。
同時，智慧城市行業(yè)的競爭加劇，影響了公司的利潤空間，同時客戶資金緊張也導致項目驗收進度被拉長，增加了應(yīng)收賬款的賬齡和計提壞賬準備的額度。
財務(wù)成本飆升，后續(xù)資金仍承壓
2024年，宏景科技費用呈現(xiàn)不同變化。其中，公司銷售費用、管理費用、研發(fā)費用同比分別增長8.28%、13.87%、7.74%。對此，公司稱，均因總部大樓投入使用、折舊費用增加導致。
值得注意的是，2024年宏景科技財務(wù)費用達到0.98億元，較2023年激增277.26%，原因是利息支出增加。數(shù)據(jù)顯示，2024年宏景科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅0.38億元。截至報告期末，公司貨幣資金僅1.93億元，較上年同期的4.32億元大幅減少，占總資產(chǎn)比例亦由上年同期的19.88%大幅降至6.7%。
對于算力公司來說，履約大額訂單需要充足的資金來支撐。在資金緊張的情況下，公司靠貸款滿足經(jīng)營需求。財報顯示，截至2024年末，宏景科技負債總額為16.81億元，資產(chǎn)負債率達到58.47%，較上年同期提升17.65%。其中，短期借款1.68億元，較期初增加81%，應(yīng)收賬款約6億元。
截至2024年末，公司2.25億元固定資產(chǎn)因抵押給銀行貸款而受限，以及賬面余額為65萬元的應(yīng)收賬款（含合同資產(chǎn)）、3.86億元的長期應(yīng)收款（含一年內(nèi)到期的長期應(yīng)收款）、2.06億元的在建工程用于質(zhì)押借款。
目前，宏景科技仍有多筆巨額訂單需要執(zhí)行，這意味著公司的資金缺口將進一步加大，據(jù)其同期公布的關(guān)于公司及子公司申請綜合授信額度并接受關(guān)聯(lián)方提供擔保的公告，為了滿足公司日常經(jīng)營所需資金和業(yè)務(wù)發(fā)展需要2025年公司將積極拓寬資金渠道，公司及子公司擬向銀行及其他金融機構(gòu)申請不超過人民幣50億元的綜合授信額度，授信品類包括但不限于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營的長、短期貸款、銀行承兌匯票、貿(mào)易融資、保函、信用證、融資租賃等。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|楊歡）
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