2025年，中國新能源汽車市場已然步入“淘汰賽”的關(guān)鍵階段，競爭態(tài)勢愈發(fā)激烈。在這一背景下，小鵬汽車憑借2024年亮眼的銷量成績，實(shí)現(xiàn)了34%的增長，全年交付量達(dá)到19.01萬輛，成功重回新勢力第一陣營，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。
然而，在這銷量飆升的背后，小鵬汽車卻不得不面對一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)——僅8.3%的汽車業(yè)務(wù)毛利率，與行業(yè)頭部水平相比，存在著較大的差距。這一矛盾，猶如一把高懸的達(dá)摩克利斯之劍，深刻地影響著小鵬汽車的發(fā)展。董事長何小鵬深知，在銷量與利潤中找到平衡點(diǎn)，將是小鵬汽車發(fā)展的關(guān)鍵。
隨著小鵬汽車的一系列戰(zhàn)略舉措，諸如2025款小鵬X9的推出、全球化布局以及AI和飛行汽車等的亮相，我們似乎能夠窺見小鵬汽車在未來的盈利突圍之路。
高端車型戰(zhàn)略：夢想與現(xiàn)實(shí)的碰撞
在2025年新能源汽車市場價(jià)格戰(zhàn)打得如火如荼的大背景下，小鵬汽車近期上市的2025款X9因?yàn)槎ㄏ碌摹安唤祪r(jià)”的決策顯得尤為引人矚目。該車售價(jià)為35.98萬-41.98萬元，與老款售價(jià)相同。其堅(jiān)守價(jià)格的背后，蘊(yùn)含著多方面的考量和底氣，同時(shí)也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。
與老款小鵬X9相比，2025款的升級改進(jìn)堪稱全方位的蛻變，絕不是簡單的“年度小改款”可以概括的。
圖片來源：小鵬汽車
該車全系標(biāo)配圖靈AI系統(tǒng)，并投入1億元進(jìn)行496項(xiàng)優(yōu)化，試圖以“技術(shù)升維”抵消價(jià)格戰(zhàn)壓力。其中，35%的零部件實(shí)現(xiàn)了煥新，諸多先進(jìn)配置都成為了標(biāo)配。
硬件配置上，新款X9搭載了主動后輪轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、全新雙腔空氣懸掛、全球首創(chuàng)6D防暈車算法、前后一體鋁壓鑄車身結(jié)構(gòu)、防彈級電池包等。
此外，諸如后排獨(dú)立娛樂屏、16點(diǎn)按摩座椅、電動冰箱、零重力座椅等舒適性配置也是應(yīng)有盡有。
從市場表現(xiàn)來看，2024年，小鵬X9交付2.1萬輛，在小鵬汽車全年銷量中占比11.39%，連續(xù)27周位居高端純電MPV榜首。這一出色成績充分證明了小鵬X9在高端市場的強(qiáng)大競爭力，也為小鵬汽車的高端化戰(zhàn)略提供了有力的支撐。
更為重要的是，X9等高毛利車型占比的逐步提升，推動了小鵬汽車2024年四季度汽車毛利率首次達(dá)到10%。這一數(shù)字雖然與行業(yè)頭部企業(yè)仍有差距，但對于小鵬汽車而言，已經(jīng)是一個(gè)重要的突破。
相比之下，低價(jià)車型MONA M03雖然在拉動銷量增長方面發(fā)揮了重要作用，2024年其銷量占比在一半左右，但卻將全年單車均價(jià)拉低至18.85萬元，對毛利率造成了一定的壓力。這也從側(cè)面凸顯了小鵬X9等高毛利車型對于提升企業(yè)整體盈利能力的關(guān)鍵作用。
在全球化布局中，小鵬X9也展現(xiàn)出了獨(dú)特的優(yōu)勢。小鵬X9右舵版在泰國市場實(shí)現(xiàn)了“到港即交付”的高效銷售模式。而且，其還憑借自動泊車、后輪轉(zhuǎn)向等智能化功能，解決了東南亞市場“坐不下、路口窄、泊車難”的痛點(diǎn)，被當(dāng)?shù)孛襟w稱為“阿爾法電動化最優(yōu)解”。
然而，新車不降價(jià)的策略也并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前競爭異常激烈、價(jià)格戰(zhàn)硝煙彌漫的新能源汽車市場，這一策略面臨著諸多挑戰(zhàn)。
市場份額被侵蝕的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在價(jià)格戰(zhàn)的大環(huán)境下，消費(fèi)者對于價(jià)格的敏感度極高，價(jià)格往往成為影響他們購買決策的關(guān)鍵因素。小鵬X9維持高售價(jià)，在一定程度上可能會讓部分對價(jià)格較為敏感的消費(fèi)者望而卻步，從而導(dǎo)致市場份額被那些采取降價(jià)策略的競爭對手所侵蝕。
圖片來源：小鵬汽車
此外，品牌稀釋和成本壓力也是小鵬汽車無法回避的問題。
近兩年來，小鵬汽車的產(chǎn)品策略呈現(xiàn)出一種“兩極分化”的顯著特點(diǎn)，一方面積極推出低價(jià)車型以沖擊銷量，如MONA M03以11.98萬元的起售價(jià)進(jìn)入市場，憑借其相對親民的價(jià)格，吸引了眾多對價(jià)格敏感的消費(fèi)者，在市場上迅速打開了局面，為小鵬汽車的銷量增長做出了重要貢獻(xiàn)；另一方面，大力推出高端車型以保障利潤，像G9、X9這樣的車型，其通過不斷優(yōu)化配置和提升品質(zhì)，試圖在高端市場中占據(jù)一席之地，提升品牌的整體形象和利潤空間。
然而，這種策略雖然在一定程度上平衡了銷量和利潤，但長期來看，頻繁的價(jià)格變動可能會對品牌形象造成損害，讓消費(fèi)者對小鵬汽車的品牌定位產(chǎn)生困惑，從而影響其購買決策。
同時(shí)，高昂的研發(fā)投入和本地化生產(chǎn)成本也是小鵬汽車盈利能力提升的巨大障礙。例如，2025款X9的研發(fā)投入超1億元，而印尼工廠的建設(shè)也需要大量資金投入。這些成本都將在一定程度上擠壓小鵬汽車的利潤空間。如果新款X9因?yàn)椴唤祪r(jià)策略而沒有達(dá)成一定的銷量，勢必會加大這一盈利壓力。
價(jià)格戰(zhàn)的得與失
在競爭激烈的新能源汽車市場中，價(jià)格戰(zhàn)成為了眾多車企爭奪市場份額的重要手段，小鵬汽車也深陷其中。
從數(shù)據(jù)上看，小鵬汽車的財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的趨勢。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營收408.7億元，同比增長33.2%；凈虧損為57.9億元，雖然仍處于虧損狀態(tài)，但同比大幅收窄44.2%，也表明了小鵬汽車正在逐步改善自身的財(cái)務(wù)狀況。毛利率為14.3%，同比上升12.8個(gè)百分點(diǎn)，這一提升不僅體現(xiàn)了公司在產(chǎn)品定價(jià)、成本管理等方面的優(yōu)化，也反映出其產(chǎn)品的競爭力在不斷增強(qiáng)。
銷量方面，小鵬汽車全年汽車交付量為19萬輛，同比增長34.2%，且呈現(xiàn)遞增態(tài)勢。銷量的快速增長為營收的提升提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也證明了小鵬汽車在市場中的受歡迎程度不斷提高。
然而，銷量增長和虧損收窄的背后，卻是小鵬汽車以價(jià)換量的生存悖論。2024年，小鵬汽車通過MONA M03和P7+等低價(jià)車型拉動銷量增長。這種策略雖然在短期內(nèi)有效地提升了銷量，但卻帶來了一系列的問題。
單車虧損收窄但未盈利是小鵬汽車面臨的首要問題。盡管小鵬汽車的凈虧損同比縮窄了44.2%，但其汽車毛利率僅有8.3%，仍遠(yuǎn)低于行業(yè)頭部企業(yè)的20%左右的水平。
這一差距不僅反映了小鵬汽車在成本控制和產(chǎn)品附加值方面的不足，也意味著在市場競爭中，小鵬汽車在價(jià)格戰(zhàn)中處于相對劣勢。如果不能有效提升毛利率，隨著市場競爭的加劇和成本的上升，公司的財(cái)務(wù)狀況可能會進(jìn)一步惡化。
服務(wù)收入依賴也是小鵬汽車需要面對的重要問題。與大眾合作的技術(shù)授權(quán)收入為小鵬汽車貢獻(xiàn)了50.4億元的收入，這在一定程度上改善了公司的財(cái)務(wù)狀況。然而，四季度這部分收入占比卻壓縮至9%。高毛利業(yè)務(wù)的收縮導(dǎo)致四季度整體毛利率環(huán)比下降至14.4%。這表明小鵬汽車對于技術(shù)授權(quán)收入的依賴程度較高，一旦這部分收入出現(xiàn)波動，將對公司的整體盈利能力產(chǎn)生較大影響。
在業(yè)內(nèi)看來，過度依賴技術(shù)授權(quán)收入并不利于公司核心競爭力的提升，公司需要更加注重自身產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，提高主營業(yè)務(wù)的盈利能力。
破局路徑有哪些？
面對盈利困局，小鵬汽車需要尋找新的破局路徑。在全球新能源汽車市場蓬勃發(fā)展的大背景下，小鵬汽車將全球化視為“第二增長曲線”，并制定了詳細(xì)的市場拓展計(jì)劃。
市場覆蓋方面，小鵬汽車計(jì)劃在2025年擴(kuò)大市場覆蓋范圍，從30多個(gè)國家和地區(qū)翻倍至60個(gè)，并建設(shè)超過300個(gè)海外服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。這一舉措不僅有助于提升小鵬汽車在全球市場的知名度和影響力，還能更好地滿足不同地區(qū)消費(fèi)者的需求，提高市場占有率。
銷量目標(biāo)上，小鵬汽車計(jì)劃2027年劍指全球新能源出口前三，2030年實(shí)現(xiàn)半數(shù)銷量來自海外。這一目標(biāo)如果實(shí)現(xiàn)，將使小鵬汽車在全球新能源汽車市場中占據(jù)重要地位，成為具有國際影響力的汽車品牌。
小鵬汽車副董事長兼聯(lián)席總裁顧宏地在面向媒體采訪時(shí)透露，對于小鵬汽車全球化的核心區(qū)域，歐洲、東南亞、中東、拉美是重點(diǎn)大區(qū)域。公司會從中根據(jù)市場保有量、電動車滲透率以及當(dāng)?shù)貙τ谥袊放坪碗妱榆嚠a(chǎn)業(yè)的支持力度，總結(jié)出10至12個(gè)國家和地區(qū)作為主要市場，“對于這些主要市場，今年會投入更多資源”。
為此，小鵬汽車在技術(shù)適配和生態(tài)協(xié)同方面做了諸多努力。技術(shù)適配方面，小鵬汽車計(jì)劃在2026年啟動“圖靈AI”全球落地項(xiàng)目，針對曼谷等擁堵路況優(yōu)化自動泊車算法，在印尼推出右舵版車機(jī)系統(tǒng)等舉措。這些技術(shù)適配措施不僅提升了產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)，也增強(qiáng)了產(chǎn)品在全球市場的競爭力，使小鵬汽車能夠更好地融入不同國家和地區(qū)的市場。
生態(tài)協(xié)同方面，小鵬汽車積極與合作伙伴共建超快充網(wǎng)絡(luò)。與大眾等合作伙伴共建的超快充網(wǎng)絡(luò)將覆蓋中國420城。此外，小鵬汽車還與bp pulse等能源企業(yè)合作光儲充一體化項(xiàng)目，通過整合能源資源，實(shí)現(xiàn)能源的高效利用和可持續(xù)發(fā)展。
圖片來源：小鵬汽車
在新能源汽車技術(shù)發(fā)展的多元化趨勢下，增程式技術(shù)逐漸成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。小鵬汽車也在這一領(lǐng)域積極布局，展現(xiàn)出了明確的技術(shù)儲備與計(jì)劃。
在技術(shù)儲備方面，小鵬汽車在2024年11月的小鵬AI科技日上推出了“鯤鵬超級電動體系”。這一增程系統(tǒng)依托于800V高壓碳化硅平臺，融合了多項(xiàng)前沿技術(shù)，包括5C超充AI電池、混合碳化硅同軸電驅(qū)技術(shù)、低噪音靜音增程器和AI電池醫(yī)生等。這些技術(shù)的應(yīng)用不僅提升了車輛的續(xù)航能力，還提高了車輛的能源利用效率，降低了使用成本。
4月15日，小鵬汽車宣布其鯤鵬超級電動體系將于2025年第四季度在中國內(nèi)地量產(chǎn)上車。此外，還有消息傳出，小鵬首款增程汽車為大型SUV，內(nèi)部項(xiàng)目代號G01，以G9為原型車開發(fā)，主要針對20萬元以上價(jià)格帶。首款車將在小鵬汽車廣州黃埔第二工廠量產(chǎn)下線，增程器部件由東安動力提供，該公司此前為理想汽車提供增程器部件。
小鵬汽車的X9車型也有望推出增程版，對標(biāo) 理想MEGA （ 參數(shù) 丨 圖片 ）（綜合續(xù)航超1000km）等競爭對手。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)增程版X9的推出將為小鵬汽車帶來新的銷量增長點(diǎn)，不僅能夠提升小鵬汽車在MPV市場的競爭力，還將進(jìn)一步鞏固其在新能源汽車領(lǐng)域的地位。
輔助駕駛系統(tǒng)授權(quán)也展現(xiàn)出了較大的商業(yè)潛力。小鵬汽車與大眾的合作模式為輔助駕駛系統(tǒng)授權(quán)提供了成功范例。雙方聯(lián)合開發(fā)電子電氣架構(gòu)，并將小鵬的智能駕駛技術(shù)集成到大眾MEB平臺上。
未來，小鵬汽車計(jì)劃繼續(xù)深化與大眾等合作伙伴的關(guān)系，進(jìn)一步擴(kuò)大輔助駕駛系統(tǒng)授權(quán)業(yè)務(wù)的規(guī)模。同時(shí)，小鵬汽車還將積極探索與其他車企的合作機(jī)會，將輔助駕駛系統(tǒng)授權(quán)業(yè)務(wù)拓展到更多的國家和地區(qū)。這將有助于小鵬汽車實(shí)現(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)，提高盈利能力，為企業(yè)的長期發(fā)展提供有力支持。
不過，除了出海、增程和技術(shù)授權(quán)外，小鵬汽車還有更大的野心，比如，飛行汽車和AI機(jī)器人。
從飛行汽車的進(jìn)展來看，小鵬“陸地航母”分體式飛行汽車自亮相以來，便備受矚目。它以獨(dú)特的設(shè)計(jì)和先進(jìn)的技術(shù)，吸引了眾多消費(fèi)者的關(guān)注，目前已獲得近4000臺訂單，這一數(shù)據(jù)充分證明了市場對其的認(rèn)可和期待。根據(jù)計(jì)劃，該飛行汽車將于2026年量產(chǎn)。
在AI機(jī)器人領(lǐng)域，小鵬汽車歷時(shí)五年打造了IRON機(jī)器人，該機(jī)器人以1:1比例仿照真人打造，搭載圖靈AI芯片，并與智駕系統(tǒng)同源，結(jié)合端到端大模型和強(qiáng)化學(xué)習(xí)，行走時(shí)更加自如。
目前，小鵬汽車的IRON人形機(jī)器人已進(jìn)入廣州工廠進(jìn)行實(shí)訓(xùn)，并計(jì)劃于2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，未來將應(yīng)用于工廠自動化生產(chǎn)線和門店服務(wù)等領(lǐng)域，提升生產(chǎn)效率與服務(wù)質(zhì)量。
結(jié)語
小鵬汽車在新能源汽車市場的激烈競爭中，通過推出高端車型、加速全球化布局、布局增程式技術(shù)以及探索輔助駕駛系統(tǒng)授權(quán)業(yè)務(wù)等多方面的努力，正逐步尋找盈利平衡點(diǎn)。
在小鵬汽車2024年第四季度財(cái)報(bào)業(yè)績會上，何小鵬曾放出豪言——小鵬汽車今年四季度有望實(shí)現(xiàn)盈利。
因此，業(yè)內(nèi)也將2025年四季度看成是小鵬汽車的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。若能實(shí)現(xiàn)盈利，小鵬汽車將在新能源汽車市場中占據(jù)更有利的地位。這將證明小鵬汽車的戰(zhàn)略調(diào)整和創(chuàng)新舉措是有效的，能夠在激烈的市場競爭中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
反之，若未能實(shí)現(xiàn)盈利，小鵬汽車可能會面臨更多的困難和挑戰(zhàn)，甚至可能淪為“技術(shù)理想主義”的犧牲品。這將對小鵬汽車的品牌形象、市場份額和投資者信心造成嚴(yán)重打擊。因此，小鵬汽車需要全力以赴，在產(chǎn)品、市場、技術(shù)等方面不斷創(chuàng)新和優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，在這場決勝戰(zhàn)役中取得勝利。
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