觀(guān)點(diǎn)網(wǎng) 曾經(jīng)的物業(yè)與環(huán)衛(wèi)，兩個(gè)行業(yè)之間涇渭分明，兩者間互為補(bǔ)集。
后來(lái)，兩個(gè)行業(yè)之間逐漸產(chǎn)生融合形成交集。物業(yè)公司們不斷開(kāi)拓盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，最終盯上了城市服務(wù)板塊，其中的代表便是碧桂園服務(wù)；環(huán)衛(wèi)公司如同陷入了循環(huán)一般，最近也開(kāi)始將盈利主意打在了物業(yè)的身上，個(gè)中代表為僑銀股份，該公司甚至還挖來(lái)了原碧桂園股份總裁李長(zhǎng)江。
如今，物業(yè)與環(huán)衛(wèi)之間互相搶占對(duì)方的盈利空間，因此當(dāng)我們?cè)谔骄课飿I(yè)行業(yè)的發(fā)展時(shí)，不妨將目光延展至那些曾經(jīng)的傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)上市公司身上。
最近，各大上市環(huán)衛(wèi)公司也已經(jīng)相繼披露2024年度業(yè)績(jī)，福龍馬亦于4月28日交出了這份成績(jī)單。
2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.40億元，毛利率21.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.45億元。截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)67.41億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)33.43億元。
裝備＋服務(wù)版圖浮現(xiàn)
福龍馬的公司全稱(chēng)為福建龍馬環(huán)衛(wèi)裝備股份有限公司，從名稱(chēng)上便可知，其主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)以環(huán)衛(wèi)裝備制造為主。
據(jù)了解，福龍馬前身為2015年初上市的“龍馬環(huán)衛(wèi)”，是國(guó)內(nèi)首家專(zhuān)注于環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域的主板上市公司。當(dāng)時(shí)，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)衛(wèi)清潔裝備、垃圾收轉(zhuǎn)裝備、新能源環(huán)衛(wèi)裝備等環(huán)衛(wèi)裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。其中，環(huán)衛(wèi)清潔裝備的收入占比在七成左右。
上市之后，福龍馬為了擴(kuò)大利潤(rùn)規(guī)模，圍繞著環(huán)衛(wèi)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行布局，并首次步入環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域，首年收入0.36億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的2.41%。
2019年，福龍馬繼續(xù)向下游布局固廢處置領(lǐng)域，延伸業(yè)務(wù)鏈條。這一年，公司來(lái)自環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域的收入占比達(dá)42.69%，來(lái)自環(huán)衛(wèi)清潔裝備的收入比例則降至34.03%，此時(shí)，公司“環(huán)衛(wèi)裝備+環(huán)衛(wèi)服務(wù)”的業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)浮現(xiàn)。
2021年12月，該公司宣布變更證券簡(jiǎn)稱(chēng)，從“龍馬環(huán)衛(wèi)”變更為“福龍馬”，并正式形成了以“環(huán)衛(wèi)裝備+環(huán)衛(wèi)服務(wù)”為主，“固廢處理+國(guó)際業(yè)務(wù)”為輔的全環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局。
時(shí)間來(lái)到現(xiàn)在，根據(jù)福龍馬披露的2024年年報(bào)，公司于報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.40億元，其中來(lái)自環(huán)境產(chǎn)業(yè)生態(tài)運(yùn)營(yíng)的收入為38.24億元，同比增長(zhǎng)3.93%，占公司年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的76.62%；智能裝備收入10.78億元，同比下降17.78%，占公司年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的21.60%；其他主營(yíng)收入0.89億元，同比上升21.76%，占比為1.78%。
具體來(lái)看，2024年公司中標(biāo)環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目52個(gè)，首年年度金額為7.68億元，合同總金額為46.07億元。截至期末，公司在履行的環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目年化合同金額42.70億元，合同總金額347.30億元，待履行的合同總金額195.86億元。這些在手的環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目合同將成為公司的業(yè)績(jī)“穩(wěn)定器”，未來(lái)能夠提供穩(wěn)定的收入。
目前，公司環(huán)衛(wèi)服務(wù)運(yùn)營(yíng)區(qū)域覆蓋全國(guó)24個(gè)省自治區(qū)、100多個(gè)縣市區(qū)，100余家項(xiàng)目分子公司；分布在全國(guó)各地的一線(xiàn)員工近5萬(wàn)人、環(huán)衛(wèi)車(chē)輛1.6萬(wàn)余輛、清掃保潔面積超3.5億平方米等。
智能裝備制造業(yè)務(wù)方面，公司實(shí)現(xiàn)年內(nèi)新能源環(huán)衛(wèi)裝備（含CITIBOT城服機(jī)器人）銷(xiāo)量608臺(tái)，收入3.61億元。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局的新車(chē)交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年，福龍馬環(huán)衛(wèi)裝備市場(chǎng)占有率為4.27%，環(huán)衛(wèi)創(chuàng)新產(chǎn)品和中高端作業(yè)車(chē)型市場(chǎng)占有率7.75%，新能源環(huán)衛(wèi)裝備市場(chǎng)占有率6.77%。
除此之外，福龍馬亦在積極布局海外市場(chǎng)，公司旗下智能裝備已輻射亞洲、東歐、美洲、非洲、中東，遍布世界30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。年內(nèi)在沙特、新西蘭等地訂單實(shí)現(xiàn)重大突破，并成功開(kāi)拓意大利市場(chǎng)，在西歐板塊實(shí)現(xiàn)零的突破。
連續(xù)四年失約
福龍馬每年都會(huì)提出一個(gè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，比如2020年，要實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)均不低于20%；2021年的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)為營(yíng)業(yè)收入68億元、歸母凈利潤(rùn)5.4億元；而2022-2024年的目標(biāo)均為營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)不低于10%。
但從結(jié)果來(lái)看，福龍馬自2021年開(kāi)始失約，至今已連續(xù)四年未能實(shí)現(xiàn)定下的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)年報(bào)，物聊社整理
2020年，福龍馬錄得營(yíng)收、利潤(rùn)增速分別為28.75%、63.71%，實(shí)現(xiàn)了不低于20%的目標(biāo)；進(jìn)入2021年，公司對(duì)營(yíng)收、利潤(rùn)提出了更為精確的目標(biāo)，若是以增速形式來(lái)呈現(xiàn)，則是要實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)約24.93%、21.90%，比上年的目標(biāo)幅度更大，而最后結(jié)果也與之有不小的差距。
此后，公司的目標(biāo)明顯“縮水”，增速要求降至10%。然而，即便是降低了要求，其還是未能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。公司這些年的營(yíng)收與利潤(rùn)不僅沒(méi)有達(dá)成正增長(zhǎng)，還頻頻出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。
2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.40億元，同比下降1.30%；歸母凈利潤(rùn)1.45億元，同比下降37.43%，公司毛利率21.57%。
年內(nèi)凈利潤(rùn)的大幅下滑，一方面與部分新增環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目尚未進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)期產(chǎn)生利潤(rùn)有關(guān)；另一方面，則是因?yàn)橛?jì)提壞賬準(zhǔn)備增加，年內(nèi)公司壞賬損失9983.12萬(wàn)元，約為凈利潤(rùn)規(guī)模的68.64%，較2023年的2769.80萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)260.43%。
與物管行業(yè)一樣，應(yīng)收賬款也一直是環(huán)衛(wèi)行業(yè)的“心頭大患”。
截至2024年末，福龍馬公司應(yīng)收賬款賬面余額為25.53億元，同比增加約18.2%；期內(nèi)壞賬準(zhǔn)備同比增加27.3%至3.59億元，計(jì)提比例達(dá)14.07%（2023年：13.06%）；期末應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值為21.93億元，同比增加16.8%。
由于回款越發(fā)艱難，公司于報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少93.46%至5675.14萬(wàn)元。
2025年，福龍馬再次提出營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)不低于10%的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，同時(shí)還披露了經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與舉措，包括聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)全方位升級(jí)；智能裝備將突出差異化競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)化賬款管控，確保資金良性循環(huán)；加大研發(fā)投入，拓展新產(chǎn)品領(lǐng)域，優(yōu)化銷(xiāo)售與生產(chǎn)管理；積極拓展新興業(yè)務(wù)，加大在海外市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)力度；堅(jiān)持創(chuàng)新戰(zhàn)略，整合資源推進(jìn)無(wú)人場(chǎng)景應(yīng)用試點(diǎn)，探索無(wú)人環(huán)衛(wèi)可持續(xù)發(fā)展模式，為公司發(fā)展開(kāi)辟新賽道等。
新的一年，不知其能否守約。
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