今年來，在A股各大指數(shù)中，科創(chuàng)100始終處于領(lǐng)跑狀態(tài)。盡管4月上旬市場一度出現(xiàn)大幅波動，但科創(chuàng)板表現(xiàn)仍然相對強勢，這也讓今年保薦機構(gòu)的科創(chuàng)板跟投紅利得以繼續(xù)維持。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年4月末，保薦機構(gòu)跟投浮虧比例達42%，環(huán)比3月下降了近3個百分點，而去年8月末保薦機構(gòu)跟投浮虧比例曾高達74%。
此外，多家保薦機構(gòu)從科創(chuàng)板跟投中獲益不菲。截至4月30日收盤，保薦機構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司7家，占跟投限售期未滿科創(chuàng)板公司總數(shù)的10%。
保薦機構(gòu)跟投浮虧比例環(huán)比下降
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年4月末，保薦機構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有69家，其中出現(xiàn)跟投浮虧的共有29家，保薦機構(gòu)跟投浮虧比例達42%，環(huán)比今年3月末下降近3個百分點。在“924行情”啟動前的去年8月末，保薦機構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司的浮虧比例曾一度高達74%，此后隨行情回暖，保薦機構(gòu)跟投浮虧比例漸次走低。
截至今年4月末，保薦機構(gòu)跟投浮盈規(guī)模排名前10的科創(chuàng)板公司
具體而言，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年4月30日收盤，保薦機構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司多達7家，且分屬7家保薦機構(gòu)，分別為合合信息（保薦機構(gòu)：中金公司）、達夢數(shù)據(jù)（保薦機構(gòu)：招商證券）、華豐科技（保薦機構(gòu)：申萬宏源承銷保薦）、中科飛測（保薦機構(gòu)：國泰君安）、先鋒精科（保薦機構(gòu)：華泰聯(lián)合）、聯(lián)蕓科技（保薦機構(gòu)：中信建投）、海博思創(chuàng)（保薦機構(gòu)：中泰證券），其中，先鋒精科、聯(lián)蕓科技、金天鈦業(yè)、海博思創(chuàng)均為去年末以來上市的次新股。
值得注意的是，上述7只個股中有3只在4月出現(xiàn)強者恒強的逆勢上漲，其中，合合信息、華豐科技的漲幅都達到了兩位數(shù)。不過，3月末跟投浮盈曾過億的金天鈦業(yè)、萊斯信息由于4月下跌，目前跟投浮盈已低于1億。
據(jù)統(tǒng)計，截至4月末收盤，上述7家目前跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司中，有多達6家公司的跟投浮盈超過了承銷保薦費，對保薦機構(gòu)而言可謂獲益不菲。
此外，還有一組數(shù)據(jù)可以反映部分科創(chuàng)板跟投項目帶給保薦機構(gòu)的效益。據(jù)統(tǒng)計，截至今年4月末，有18個科創(chuàng)板項目給保薦機構(gòu)帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，其中華豐科技、先鋒精科、合合信息這一比值分別為5.45、4.27、3.54，排名前三。與此同時，截至4月末，有12個科創(chuàng)板項目帶給保薦機構(gòu)的跟投浮盈甚至超過了承銷保薦費收入，環(huán)比3月持平。其中，達夢數(shù)據(jù)、華豐科技、合合信息3個項目保薦機構(gòu)的跟投浮盈與承銷保薦費收入的差額分別高達1.39億元、1.28億元、1.09億元，位列前三，且這3個項目保薦機構(gòu)跟投浮盈與承銷保薦費收入之和都超過了2億元。
另一方面，截至4月末，有4家科創(chuàng)板公司帶給保薦機構(gòu)的跟投浮虧超3000萬元，分別為航材股份（保薦機構(gòu)：中信證券）、芯聯(lián)集成-U（保薦機構(gòu)：海通證券）、西山科技（保薦機構(gòu)：東方證券承銷保薦）、雙元科技（保薦機構(gòu)：民生證券）。不過，保薦機構(gòu)所獲得的承銷保薦費均能完全覆蓋跟投浮虧。
值得一提的是，券商做科創(chuàng)板跟投也有踩雷的風險。逸飛激光5月6日正式“戴帽”（簡稱變更為ST逸飛），開盤即大跌20%，這也讓保薦機構(gòu)民生證券吃到一記“悶棍”。今年7月，民生證券對該公司的跟投就要解禁，以5月6日中午收盤價計算，目前浮虧近0.2億元。
一季度主動型基金增配科創(chuàng)板
盡管4月上旬，全球市場一度出現(xiàn)大幅波動，A股市場也在4月整體回調(diào)，但科創(chuàng)板表現(xiàn)仍然相對強勢。據(jù)Choice統(tǒng)計，4月，在A股20多個核心指數(shù)中，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)排名第一（4月下跌1%），科創(chuàng)100指數(shù)排名第四（4月下跌1.35%）。今年1~4月，科創(chuàng)100指數(shù)累計上漲9.2%，排名第一，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌9%，排名倒數(shù)第一。
在這樣的背景下，即便今年一季報科創(chuàng)板整體業(yè)績?nèi)杂袎毫?，但主流機構(gòu)對科創(chuàng)板的態(tài)度仍較為積極。多家券商統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度主動偏股型基金再度增配了科創(chuàng)板。據(jù)興業(yè)證券策略團隊統(tǒng)計，截至今年一季度末，主動偏股型基金科創(chuàng)板配置比例環(huán)比進一步提升2.12個百分點至15.18%，主板與創(chuàng)業(yè)板倉位則分別下降0.61個百分點與1.58個百分點。這已是主動偏股型基金連續(xù)第3個季度增加對科創(chuàng)板的配置。
相比之下，主動偏股型基金已連續(xù)第3個季度減少對主板的配置。值得一提的是，在去年一季度小盤股出現(xiàn)大幅波動之際，主動偏股型基金一度大幅增配了主板，這也使得去年一季度公募基金重倉集中度罕見提升，公募前30大重倉股集中度提升2.91個百分點至34.55%。
具體到個股層面，一季度在機構(gòu)整體增配科創(chuàng)板的同時，一些科創(chuàng)龍頭企業(yè)卻遭減持。據(jù)民生證券統(tǒng)計，截至今年一季度末，寒武紀-U不再是主動偏股基金前10大重倉A股。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至一季度末，基金持倉寒武紀-U 6200萬股，環(huán)比去年四季度下降近3500萬股。
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