“最近有客戶也在咨詢我，匯率震蕩會(huì)不會(huì)對(duì)港險(xiǎn)有影響?！币晃幌愀郾ｋU(xiǎn)代理人小Z（化名）通過微信對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

美國(guó)政府關(guān)稅政策反復(fù)無常引發(fā)全球貿(mào)易混亂。4月以來，由于美元快速貶值，歐元相較之下被動(dòng)升值?！拔逡弧奔倨谄陂g，亞洲貨幣市場(chǎng)也出現(xiàn)異動(dòng)，多數(shù)亞洲貨幣對(duì)美元呈現(xiàn)大幅升值態(tài)勢(shì)，離岸人民幣、港幣等主要貨幣對(duì)美元紛紛升值。香港保險(xiǎn)市場(chǎng)主要是美元計(jì)價(jià)的保單，匯率波動(dòng)是否會(huì)影響香港保險(xiǎn)的吸引力？

在小Z看來，配置港險(xiǎn)主要是站在分散投資以及長(zhǎng)期投資的角度，雖然一些客戶會(huì)有顧慮，但原來有計(jì)劃做長(zhǎng)期的、海外資產(chǎn)配置的客戶，還是會(huì)繼續(xù)簽單。

“匯率不是客戶投保香港保險(xiǎn)的關(guān)鍵因素?！绷硪晃幌愀郾４鶯（化名）女士也通過微信對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

美元指數(shù)下跌，香港的美元保單還“熱”嗎？

香港保監(jiān)局近期公布的2024年臨時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，內(nèi)地訪客的新造保單保費(fèi)為628億港元，同比增長(zhǎng)6.5%。記者注意到，2023年全年，內(nèi)地訪客赴港投保的個(gè)人人壽產(chǎn)品新單保費(fèi)約為590億港元，同比飆升27倍，僅次于2016年創(chuàng)下的歷史高峰。

不過，近期的匯率市場(chǎng)震動(dòng)，給內(nèi)地赴港投保增加了一些不確定因素。

歐元、日元等主權(quán)貨幣在4月率先上漲，美元指數(shù)低位偏弱運(yùn)行?！拔逡弧逼陂g，關(guān)稅摩擦有所緩和，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，新臺(tái)幣、人民幣、港幣等亞洲貨幣對(duì)美元出現(xiàn)“補(bǔ)漲”，離岸人民幣對(duì)美元一度升破7.19關(guān)口。

5月3日，香港金融管理局（以下簡(jiǎn)稱香港金管局）披露，斥資465.39億港元（約合60億美元）購(gòu)買美元，以捍衛(wèi)港幣聯(lián)系匯率制度。這是香港金管局有記錄以來最大的單日美元購(gòu)買操作。香港金管局發(fā)言人表示，近期港元偏強(qiáng)，主要由于股票投資相關(guān)的港元需求有所增加，支持港元匯價(jià)。此外，多只區(qū)內(nèi)貨幣近日對(duì)美元升值，亦帶動(dòng)港匯走強(qiáng)。

美元指數(shù)下跌，香港的美元保單還“熱”嗎？

每年的“五一”假期、國(guó)慶假期，都有很多內(nèi)地客戶到香港投保。在今年“五一”假期期間，各保險(xiǎn)公司，包括小Z所在的公司，甚至不同的營(yíng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都針對(duì)內(nèi)地客戶舉辦“全球資產(chǎn)配置”“海外升學(xué)”等講座活動(dòng)。作為港險(xiǎn)代理人，大家這幾天都是比較忙的。

“香港保險(xiǎn)有美元、港幣和人民幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品，但實(shí)際中，內(nèi)地居民購(gòu)買的香港保險(xiǎn)以美元計(jì)價(jià)的為主，極少有購(gòu)買以港幣和人民幣計(jì)價(jià)的保險(xiǎn)產(chǎn)品?！北本┞?lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)分析稱，人民幣對(duì)美元升值，對(duì)于內(nèi)地居民赴港買保險(xiǎn)而言，相當(dāng)于是降價(jià)了。因此，當(dāng)前的匯率波動(dòng)是有利于香港保險(xiǎn)銷售的。

美國(guó)“債匯雙殺”，應(yīng)關(guān)注港險(xiǎn)收益率變動(dòng)

近年來，香港的分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)受到內(nèi)地客戶的青睞，大量?jī)?nèi)地人赴港購(gòu)買保險(xiǎn)主要是尋求其理財(cái)功能。

“儲(chǔ)蓄型壽險(xiǎn)兼具長(zhǎng)期性和安全性。壽險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄是居民可選擇的相對(duì)安全的金融產(chǎn)品，一定程度上具有保證收益的屬性。但保險(xiǎn)產(chǎn)品的期限要遠(yuǎn)長(zhǎng)于居民儲(chǔ)蓄。長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)產(chǎn)品主要是10年以上期限，而長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄存款多以1~5年為主?！比A泰證券年度策略報(bào)告指出，儲(chǔ)蓄類壽險(xiǎn)產(chǎn)品高收益、長(zhǎng)期限特征明顯，是兼具長(zhǎng)期和安全特征的零售金融產(chǎn)品。

記者了解到，從收益來看，港險(xiǎn)保單收益主要包括保證和預(yù)期兩部分，其中保證部分是長(zhǎng)期的，一般18年~20年回本，中長(zhǎng)期僅有0.5%的收益率，而預(yù)期部分在20年左右有5%~6%的復(fù)利增長(zhǎng)，在更長(zhǎng)期限中可達(dá)到6.5%~7%。支撐其高收益的底層資產(chǎn)主要是美股和美債。

從債市最新表現(xiàn)來看，美國(guó)國(guó)債收益率在“五一”假期大幅上行，10年美債收益率在上周后兩個(gè)交易日上行超過14BP，全周上漲約6BP至4.33%。這意味著短期而言，消費(fèi)者需要關(guān)注美元保單收益率的波動(dòng)。

“匯率波動(dòng)因?資產(chǎn)估值風(fēng)險(xiǎn)?與?政策不確定性?對(duì)收益率構(gòu)成雙向沖擊?！北本┡排啪W(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘诮邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)稱，美元貶值導(dǎo)致美元資產(chǎn)掛鉤的保單?名義收益承壓?，若保險(xiǎn)資金未分散至歐元等升值貨幣資產(chǎn)，實(shí)際回報(bào)或受拖累。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率抑制債券收益，疊加匯率波動(dòng)的不確定性，可能削弱投保意愿及分紅穩(wěn)定性。

“4月以來，美元指數(shù)下跌，美債收益率飆升，‘債匯雙殺’的情況下，我有不少客戶也來咨詢，詢問短期有沒有影響，港險(xiǎn)收益率穩(wěn)不穩(wěn)?！痹谛看來，客戶的保單都是持有10年~30年甚至更長(zhǎng)的，所以盡管短期震蕩會(huì)時(shí)不時(shí)發(fā)生，但長(zhǎng)期來看影響不會(huì)特別大。

資深精算師徐昱琛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)表示：“4月初美國(guó)出臺(tái)關(guān)稅政策，導(dǎo)致整個(gè)匯率市場(chǎng)波動(dòng)較大。從兩次波動(dòng)來看，人民幣對(duì)美元匯率維持在7.3左右，相對(duì)來說是較為穩(wěn)定的。從中長(zhǎng)期而言，匯率市場(chǎng)的雙向波動(dòng)，對(duì)于港險(xiǎn)客戶來說在可以承受的范圍。對(duì)于私行客戶來說，存在適當(dāng)增加美元資產(chǎn)配比的需求?！?/p>

預(yù)期收益將下調(diào)，買港險(xiǎn)切莫只關(guān)注高收益

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，以預(yù)期收益高著稱的港險(xiǎn)也面臨下調(diào)壓力。

2月28日，香港保監(jiān)局發(fā)布了有關(guān)分紅保單利益說明文件中的演示利率上限的實(shí)務(wù)指引。香港保監(jiān)局認(rèn)為，在分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的利益演示中，將演示利率上限設(shè)定為6.0%（適用于港元計(jì)價(jià)產(chǎn)品）及6.5%（適用于非港元計(jì)價(jià)產(chǎn)品）是合理的參考水平。該指引將于2025年7月1日起生效。據(jù)悉，未來香港保監(jiān)局將應(yīng)市場(chǎng)情況，考慮將這一指引的適用范圍擴(kuò)大至其他保險(xiǎn)產(chǎn)品。

這意味著，預(yù)期收益7%以上的香港分紅險(xiǎn)還有不到2個(gè)月的窗口期。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，以每年投入5萬元為例，投入5年，到第30年時(shí)，復(fù)利7%和復(fù)利6.5%的預(yù)期收益相差約為32萬元，到第50年時(shí)，相差約為200萬元。

前述年度策略報(bào)告指出，觀察海外壽險(xiǎn)業(yè)，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品始終是壽險(xiǎn)業(yè)的重要組成部分，且在長(zhǎng)期的利率下行過程中呈現(xiàn)出不同的發(fā)展特征。儲(chǔ)蓄產(chǎn)品作為保收益的儲(chǔ)蓄手段，在利率下行初期，優(yōu)勢(shì)凸顯，因此得到快速發(fā)展。但當(dāng)利率下降到一定水平時(shí)，其收益率過低，可能導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力減弱，占比下降。

預(yù)期收益下降也帶動(dòng)了一波港險(xiǎn)銷售熱，L女士對(duì)記者解釋，在保險(xiǎn)公司促銷優(yōu)惠下，有很多客戶近期會(huì)選擇預(yù)繳保費(fèi)?！氨热绫緛?年交保費(fèi)，如果一次繳款有存款利率優(yōu)惠，比放銀行合算，客戶如果有經(jīng)濟(jì)能力，就會(huì)選擇預(yù)繳費(fèi)?！?/p>

“對(duì)于赴港買保險(xiǎn)的客戶而言，其目的之一就是家庭資產(chǎn)的多幣種配置?！睏顫稍圃谑茉L時(shí)強(qiáng)調(diào)，香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率可能高于內(nèi)地，其價(jià)格可能也低于內(nèi)地。但其仍然是保險(xiǎn)，主要功能是防范風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，購(gòu)買香港保險(xiǎn)，仍然要以風(fēng)險(xiǎn)管理為主要需求，而非為了高收益去購(gòu)買。