據(jù)第一財經(jīng)報道，美債是支撐美國政府和經(jīng)濟的重要根基，其重要性已經(jīng)顯露。彼時，美國國債遭遇大幅拋售——不少市場人士就預(yù)判，此次美股無法做到的事情，美債市場也許能做到，即美債收益率的大幅持續(xù)攀升會令特朗普政府在對等關(guān)稅政策上“眨眼”。市場人士強調(diào)，此次導致美債和美元指數(shù)下跌的原因更加結(jié)構(gòu)性、系統(tǒng)性。
美國總統(tǒng)特朗普（資料圖）
中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒表示，盡管特朗普暫緩對部分國家加征關(guān)稅，但政策的不確定性加劇了市場對美國經(jīng)濟衰退和通脹反彈的預(yù)期，削弱了美債的避險屬性。另外，對沖基金通過高杠桿做多美債現(xiàn)券、做空期貨，依賴低波動率環(huán)境套利。特朗普關(guān)稅政策引發(fā)市場劇烈波動，波動率指數(shù)飆升至年內(nèi)高點，導致基差交易爆倉，基金被迫拋售現(xiàn)券以補充保證金。當前基差交易規(guī)模已達1萬億美元，平倉壓力導致長債收益率飆升。與美債收益率關(guān)系密切的降息進程，近期變數(shù)頗多。
近年來，美國政府對美聯(lián)儲政策的干預(yù)逐漸增強。特朗普在二次執(zhí)政期間，已多次對美聯(lián)儲的決策表達不滿并施加壓力，這使得外界對美聯(lián)儲能否獨立、科學地制定貨幣政策產(chǎn)生了擔憂。今年2月，特朗普簽署了一項行政命令，宣稱“掌握重大行政權(quán)力的官員必須接受民選總統(tǒng)的監(jiān)督”，要求所有所謂的“獨立監(jiān)管機構(gòu)”在法規(guī)頒布前須提交給白宮審查。當美聯(lián)儲的政策被認為可能受到政治因素干擾時，其調(diào)控經(jīng)濟和穩(wěn)定金融市場的能力也會受到質(zhì)疑，進而降低了美元資產(chǎn)對全球投資者的吸引力。
在第一任期中，特朗普就頻繁公開批評美聯(lián)儲及鮑威爾，經(jīng)常敦促美聯(lián)儲降息。開啟第二任期以來，特朗普也多次對鮑威爾施壓，要求其降息。特朗普3月在“真實社交”上發(fā)文說，“美聯(lián)儲最好還是降息”，因為美國關(guān)稅影響開始逐漸滲透到經(jīng)濟中。在所謂“對等關(guān)稅”宣布后兩天，特朗普稱“現(xiàn)在是鮑威爾宣布降息的絕佳時機”，并指責鮑威爾總是行動遲緩。他還說，鮑威爾“越早走人越好”。鮑威爾則在多個場合強調(diào)，美聯(lián)儲將保持政策獨立性，政策調(diào)整需基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)而非政治干預(yù)。
美元（資料圖）
美國聯(lián)邦儲備委員會近日召開為期兩天的貨幣政策會議，并將公布最新利率決議。去年降息100個基點后，美聯(lián)儲今年暫停了寬松步伐。美國總統(tǒng)特朗普對此大為不滿，日前，特朗普威脅要讓美聯(lián)儲主席鮑威爾走人的消息一度引發(fā)資本市場動蕩。美聯(lián)儲是維持目前利率不變還是降息以迎合政府要求？此次會議引人關(guān)注。美聯(lián)儲主席鮑威爾于決議公布30分鐘后舉行新聞發(fā)布會，預(yù)計關(guān)稅和通脹問題將是他回答的重點，同時投資者也在期望他如何解釋不急于調(diào)整利率的主要原因。
在美國政府的關(guān)稅政策影響下，美聯(lián)儲面臨艱難的選擇，一是維持目前的高利率以優(yōu)先處理通脹問題，即按兵不動、不采取任何行動，二是選擇降息以刺激經(jīng)濟增長和就業(yè)。經(jīng)濟學家凱西·博什蒂安契奇表示，對于美聯(lián)儲來說，美國經(jīng)濟在放緩的同時，物價還在持續(xù)上升。這是一個雙重不利的局面。法新社報道稱，分析家和投資者普遍預(yù)測美聯(lián)儲將維持利率不變，傾向于先觀望關(guān)稅對美國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。
美聯(lián)儲主席鮑威爾（資料圖）
美國總統(tǒng)特朗普近日在接受美國全國廣播公司（NBC）采訪時，再次批評了美聯(lián)儲主席鮑威爾不降低利率的行為，并暗示這是出于“個人敵意”，但特朗普表示，在鮑威爾2026年任期結(jié)束之前不會對其進行罷免。在采訪中，特朗普還淡化了對經(jīng)濟衰退可能性的擔憂，并表示美國正處于一個過渡期，他并不擔心在其任期內(nèi)經(jīng)濟會萎縮，但也不排除這種可能性。當被進一步追問他是否會對其關(guān)稅政策對經(jīng)濟造成的影響負責時，特朗普表示，他最終會對一切負責。
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