紅星資本局注意到，近日，“甜牛奶第一股”李子園（605337.SH）被35名股東集體減持，減持的主要原因是“個(gè)人資金需求”。
今年前三季度，李子園營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙降。營(yíng)收方面，李子園主要產(chǎn)品甜牛奶及主要銷(xiāo)售渠道經(jīng)銷(xiāo)渠道營(yíng)收出現(xiàn)了下滑；凈利潤(rùn)方面，李子園在半年報(bào)中提到，公司投入廣告費(fèi)用較多，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加明顯導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)下滑。
“李子園的產(chǎn)品整體來(lái)說(shuō)雖然創(chuàng)新不足，但基本盤(pán)是能夠維持的。業(yè)績(jī)下滑主要是因?yàn)榻衲晔袌?chǎng)上產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，龍頭企業(yè)、大品牌的產(chǎn)品做降價(jià)促銷(xiāo)，對(duì)中小企業(yè)的影響很大。李子園接下來(lái)應(yīng)該深扎市場(chǎng)，做好基本盤(pán)業(yè)務(wù)，保證業(yè)績(jī)不會(huì)大幅下滑?！比闃I(yè)分析師宋亮12月4日告訴紅星資本局。
35名股東集體減持
近日，李子園發(fā)布公告稱(chēng)，股東朱衛(wèi)君、徐樟能等35名股東計(jì)劃集中競(jìng)價(jià)減持股份，35名股東持有公司股份301.86萬(wàn)股，占公司總股本的0.7653%。
據(jù)了解，這些股東的股份來(lái)源于，李子園原股東衢州市譽(yù)誠(chéng)瑞股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“譽(yù)誠(chéng)瑞投資”）解散清算后，將名下持有的公司股份根據(jù)出資比例通過(guò)證券非交易過(guò)戶(hù)的方式登記至各合伙人名下。
紅星資本局注意到，2024年5月10日，李子園被譽(yù)誠(chéng)瑞投資告知，譽(yù)誠(chéng)瑞投資持有的李子園股份已通過(guò)證券非交易過(guò)戶(hù)的方式登記至譽(yù)誠(chéng)瑞投資的股東名下。從這些股東持有股份到減持，半年過(guò)去，李子園市值從49.50億元跌至46.11億元，下滑了6.85%。
截圖自百度股市通
李子園于2021年2月8日上市，上市后，李子園的收盤(pán)總市值曾在2021年6月超147億元。如今李子園的市值相比當(dāng)時(shí)李子園市值已蒸發(fā)近七成。
今年，多名高管減持李子園股份引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，包括公司董事兼總經(jīng)理朱文秀、董事兼副總經(jīng)理蘇忠軍、副總經(jīng)理方建華、財(cái)務(wù)總監(jiān)孫旭芬等人。李子園的董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人李國(guó)平則完成了增持。
對(duì)此，紅星資本局致信采訪李子園方面35名股東減持原因等問(wèn)題，截至發(fā)稿，暫無(wú)回應(yīng)。
今年前三季度營(yíng)收凈利下滑
主要產(chǎn)品及渠道增長(zhǎng)乏力
市值下滑背后，是李子園上市以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不明顯。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年李子園營(yíng)收為14.70億元，2022年為14.04億元，2023年為14.12億元。凈利潤(rùn)方面，李子園2021年達(dá)到2.62億元，2022年有所下降，為2.2103億元，2023年的凈利潤(rùn)為2.3696億元，較2022年有所回升但仍不及2021年水平。
今年前三季度，李子園營(yíng)收為10.64億元，同比下降0.48%，歸母凈利潤(rùn)1.57億元，同比下降16.83%。其中上半年?duì)I收同比下滑3.08%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑29.29%。
半年報(bào)中，李子園解釋歸母凈利潤(rùn)下滑的原因?yàn)?，?bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入略有下降，為促進(jìn)銷(xiāo)售，公司投入廣告費(fèi)用較多，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加明顯所致。在上半年及前三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告中可以看到，李子園營(yíng)收下滑的產(chǎn)品主要是含乳飲料，下滑的渠道主要是經(jīng)銷(xiāo)渠道。
而含乳飲料是李子園的主要營(yíng)收產(chǎn)品，2024年前三季度含乳飲料營(yíng)收占主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收的96.54%。經(jīng)銷(xiāo)渠道也是李子園的主要銷(xiāo)售渠道，經(jīng)銷(xiāo)渠道營(yíng)收占主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收的95.31%。
由此可見(jiàn)，李子園面臨著基本盤(pán)增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題。李子園過(guò)去未能改變對(duì)單一產(chǎn)品、單一渠道的依賴(lài)，近兩年乳業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、各企業(yè)卷價(jià)格，讓李子園面臨挑戰(zhàn)。宋亮告訴紅星資本局：“李子園的基本盤(pán)是能維持的，但近兩年乳業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，龍頭企業(yè)、大品牌的產(chǎn)品做降價(jià)促銷(xiāo)，對(duì)于李子園這樣的中小企業(yè)的影響會(huì)很大?！?/p>
請(qǐng)代言人、推新品、調(diào)整渠道
李子園求新
李子園也在嘗試改變。
今年4月，李子園官宣成毅為品牌代言人，并同步發(fā)起全國(guó)戶(hù)外廣告投放以及代言人粉絲應(yīng)援活動(dòng)，包下數(shù)十輛高鐵列車(chē)冠名，輔以限定購(gòu)買(mǎi)，試圖用粉絲經(jīng)濟(jì)激活品牌影響力及電商渠道。據(jù)東方網(wǎng)報(bào)道，在官宣代言人14小時(shí)內(nèi)李子園經(jīng)典甜奶拿下1500萬(wàn)元的線上銷(xiāo)量。
此次營(yíng)銷(xiāo)帶來(lái)了短期銷(xiāo)售額的上漲，但未能扭轉(zhuǎn)上半年?duì)I收下滑的趨勢(shì)。同時(shí)，官宣代言人的上半年，李子園的銷(xiāo)售費(fèi)用同比上漲47.16%達(dá)1億元，直接影響了企業(yè)的凈利潤(rùn)。
除了官宣代言人，李子園在近兩年還推出了不少新品。據(jù)紅星資本局統(tǒng)計(jì)，2022年李子園推出了“零脂肪”乳酸菌飲品、榴蓮牛奶（臭臭奶）、椰奶等8款新品，2023年推出了無(wú)蔗糖甜牛奶、燕麥奶等4款新品，2024年推出了氣泡奶風(fēng)味飲料、每日五黑等4款新品。
目前來(lái)看，李子園2022年、2023年大多數(shù)新品已難見(jiàn)蹤跡，2024年推出的氣泡奶、每日五黑淘寶目前表現(xiàn)較好。旗艦店中，李子園銷(xiāo)量排名前六的為甜牛奶，銷(xiāo)量最高的新品是2024年推出的氣泡奶產(chǎn)品，目前有8000+人付款，“每日五黑嘗鮮裝”則有6000+人付款。2022、2023年推出的“零脂肪”乳酸菌飲品、榴蓮牛奶、燕麥奶等產(chǎn)品已查詢(xún)不到。
“李子園也嘗試過(guò)做一些創(chuàng)新，但是創(chuàng)新不足?！彼瘟琳J(rèn)為，目前對(duì)于李子園來(lái)說(shuō)，首先是要降本增效、活下去，第二就是深扎市場(chǎng)、做好基本盤(pán)業(yè)務(wù)，才能保證業(yè)績(jī)不會(huì)大幅下滑。
今年第三季度，李子園營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，開(kāi)源證券張宇光表示，公司第三季度收入增長(zhǎng)良好，預(yù)計(jì)主要得益于公司2024年的渠道調(diào)整成效顯現(xiàn)。分區(qū)域來(lái)看，該季度核心的華東區(qū)域同比增長(zhǎng)4.9%，華中、西南華北、西北區(qū)域分別同比下滑6.0%、上漲0.8%、上漲11.4%、上漲29.5%，增速環(huán)比二季度改善明顯；同時(shí)，電商渠道同比增長(zhǎng)107.9%表現(xiàn)持續(xù)亮眼，主因加強(qiáng)了電商渠道的布局和投入。全年?duì)I收有望實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)。
紅星新聞?dòng)浾?張露曦
編輯 鄧凌瑤
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