今天A股有兩波跳水，第一波是上午一路走高后，11點左右跳了一波，幅度相對較小，第二波跳水是下午13點30開始，幅度相對大一點，也使得日終的時候，上證和滬深300都轉(zhuǎn)跌了。
但更重要的，還是股債蹺蹺板的現(xiàn)象，我拉了一個圖，下面這個，上半部分是滬深300的走勢，綠色框框是下午跳水的區(qū)間；而下半部分，是今天債券的機構(gòu)買賣力量——解釋一下，債券有買也有賣，買賣匹配才能最終成交，T代表Taken，如果是Taken成交，意味著是買方主動，說明債市買盤力量更強；而G代表Given，意味著賣方接受買方的報價成交，說明買盤比較弱，賣方往往要“讓利”才能賣得出去；D表示Deal，指買賣雙方通過協(xié)商達成中間價成交，數(shù)量少，可以忽略。
那么，可以看到，下午13點30之后，股債蹺蹺板現(xiàn)象非常明顯——股市跳水，伴隨著債市的買盤，開始加速買入，也就是藍色的Taken（T），斜率大幅向上。
回過頭來看，今天A股的表現(xiàn)和股債蹺蹺板效應(yīng)，可能交易了三個信息。
第一層，開盤的時候，交易周末較好的官方制造業(yè)PMI的數(shù)據(jù)，上午9點45的時候，財新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也披露了，也創(chuàng)近三個月新高，這個時候，股市走高，而債市的長端，明顯被壓制，30年國債小幅上行；
第二層，就是第一次跳水，主要受到我們這邊，關(guān)于研究擬定針對美國的反制措施的消息，這時候股市跳水一波，而債市反應(yīng)不大；
第三層，就是股市的第二波跳水，主要是財爸主管媒體，發(fā)了一篇文，表示長遠來看，追求財政的周期性平衡仍是目標，市場解讀為后續(xù)的財政刺激可能會低于預(yù)期，所以這個時候開始，股債背離——股市交易刺激低于預(yù)期，開始跳水，而債市交易債券供給壓力下降，于是長端也終于開始掉頭下行。
我個人覺得，在重要會議來臨前，市場相對還是比較敏感的，短期漲跌都很正常，很多東西沒必要過度解讀——比如說，認為財政刺激會低于預(yù)期，但事實上，2月，利率債合計的凈發(fā)行規(guī)模，在1.7萬億左右，算上1月的9000億左右，合計在2.6萬億左右，是歷史同期最高，去年的1-2月是1.6萬億左右。
從某種程度來說，財政已經(jīng)正在超預(yù)期了。
聊幾句港股，今天的港股資金流向挺有意思，我貼一下今天南向通的凈買入實時數(shù)據(jù)。
上面我畫了三個框框，第一個框框，是南向在下午14點之后，也開始轉(zhuǎn)為凈賣出了，這和過往交易日，南向一路買買買的趨勢不太一樣，顯然，南向資金也受到上面說的財政刺激低于預(yù)期的影響，遲疑了，等到15點，A股收盤后，才重新開始凈買入，最后恒生指數(shù)和恒生國企都拉紅了；
第二和第三個框框，是尾盤南向資金和港股通（深交所）有一個直直的上翹，顯示尾盤，有資金從深交所的通道，加速買入。
我看了一下，最后三分鐘，大概進來8個億左右，而今天全天，凈流入是97億，這個體量，顯然是有機構(gòu)資金，最后一刻，突然加倉進來了。
再看深交所今天凈買入個股的數(shù)據(jù)，阿里和騰訊凈買入20億，所以大概率還是買的這兩個票，以阿里為例，下圖，尾盤最后幾分鐘，確實有個1%以上的拉升。
整體來看，資金涌入港股的趨勢，仍然沒有發(fā)生變化，而且似乎還在加強。
以上周五為例，港股大跌的當天，港股通ETF凈流入接近70億，創(chuàng)春節(jié)后新高，且大科技方向的港股通相關(guān)ETF，就買入了60億，資金的偏好非常一致。
周末的時候，中金劉剛團隊出了一篇有意思的文章，《》，講述了去新加坡和外資機構(gòu)交流后，拿到的一些外資觀點。
最有意思的一個觀點是，新加坡的外資機構(gòu)，普遍認為這個位置很難繼續(xù)下手，觀望的情緒很重，但也很關(guān)心南向資金還會買多少，就和我們關(guān)注外資資金的流入流出一樣，“大家都希望有隊友”，所以大概率，南向資金的連續(xù)大幅凈流入，或多或少會反過來影響外資的決策。
多聊三個市場的熱點哈，A股注意高低切的機會、債市關(guān)注大行存單降價的動向，以及跟投的建議。
1、A股，繼續(xù)關(guān)注高低且的機會。
今天A股呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)輪動的行情，背后的邏輯，其實還是炒作主線的乏力，且資金也有點跟不上了。
上周五大跌當日，融資凈買入是-178億，這是春節(jié)之后最大的單日凈流出，而2月5日以后一共就流出過2個交易日，合計才80億不到。
而且，單日流出178億，也是從24年春節(jié)前的暴跌之后，近一年來，融資余額單日凈流出第二多，而最多的一天，是春節(jié)前的最后一個交易日，流出了340多億。
這也變相證明，散戶和游資的杠桿資金，上周五卸得很快。
從今天的交易量來看，只有1.66萬億，環(huán)比掉了2400億，這證明，和春節(jié)前的融資凈流出一樣，隨著重要會議的到來，炒作資金更多的還是撤退、觀望。
從結(jié)果來看，寬基里之前漲得最猛的科創(chuàng)板，連續(xù)兩日領(lǐng)跌，板塊里最火的AI和機器人，也是連續(xù)兩日墊底。
反過來，今天創(chuàng)業(yè)板50、固態(tài)電池、有色金屬，分別在寬基、概念、行業(yè)里領(lǐng)跑，接過了上周下半周食品飲料的輪動行情。
所以板塊的高低切，還是比較明顯的。
從持倉的角度看，年初就和大家說過，關(guān)注自由現(xiàn)金流相關(guān)的指數(shù)，我自己也提到過，相關(guān)的ETF上市后，我都會買一點，作為跟蹤的倉位，比如下圖，自由現(xiàn)金流ETF，159201，這個跟蹤的是國證自由現(xiàn)金流指數(shù)，上周四上市的，我也第一時間買了，周五和周一市場跌了兩天，指數(shù)還是挺抗跌的，小跌了1個多點。
和我一樣想法的也不少，從上周四周五兩天來看，上市首兩日，還是有資金凈流入的。
后面如果市場開始交易基本面的話，A股不排除繼續(xù)高低切的可能性，這時候，大家可以觀察一下，理論上可以用來表征企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的自由現(xiàn)金流指數(shù)，在這個過程中是不是會跑得好一點。
可以作為底倉，或者說防守型的倉位，跟蹤一下。
2、債券，關(guān)注同業(yè)存單一級的發(fā)行收益率。
上面說了，今天下午，由于文章引起的股債蹺蹺板效應(yīng)，疊加下午資金轉(zhuǎn)松，債市從短端到長端，全面下行。
今天中午，在《》里，作了三月的展望，核心觀點：
第一，3月的債市，大概率不會比2月更差。 第二，3月上半旬，估計沒什么特別明顯的機會，保持前期關(guān)于債市從下跌通道，進入震蕩區(qū)間的判斷。 第三，短端的信用債，存單等，性價比還不錯，從配置的角度看，但要有資本利得，也不太現(xiàn)實。 第四，保持股債均衡的配置思路，摒棄“債市每調(diào)買機”、“股市熊市思維”的路徑依賴。
3、跟投建議。
純純的債，繼續(xù)積極尋找右側(cè)介入機會，近期繼續(xù)關(guān)注大行一級存單的發(fā)行收益率變化；
表韭全球，近期海外震蕩，近期可以再觀察看看，周五晚美股反彈，加密貨幣也大漲，短期關(guān)注美債收益率下行后，對風險資產(chǎn)的提振；
表韭量化，組合上周四有發(fā)車，本周繼續(xù)關(guān)注高低切的機會。
就聊這么多。
求贊、在看。
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