3月9日，人民日報發(fā)表的《今年GDP預(yù)期目標(biāo)為何定在“5%左右”？》一文提到：
我國也慣常在每年召開的全國兩會上公布增速目標(biāo)，今年是“5%左右”。
一是導(dǎo)向作用，將有力引導(dǎo)各方理性看待中國經(jīng)濟(jì)，形成良好預(yù)期。
二是牽引作用，將為實(shí)施宏觀政策提供“準(zhǔn)星”和“錨點(diǎn)”。
文章中提到：預(yù)期目標(biāo)“牽引”著宏觀政策。
錨定目標(biāo)、協(xié)同發(fā)力，調(diào)動豐富的政策工具箱，宏觀調(diào)控的方向、力度、節(jié)奏會更“靠譜”，效果也會更給力。
一言蔽之，這才是2025年A股最大的利好！
為何這么說？
歷來對A股影響最大的從來不是外部因素，而是國內(nèi)因素，包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢、宏觀政策的力度以及宏觀政策的預(yù)期。
相對2024年來說，今年的國際環(huán)境更加嚴(yán)峻復(fù)雜，加上2024年基數(shù)比較高，在這種情況GDP增長目標(biāo)仍設(shè)定為5%左右，一方面國家對今年經(jīng)濟(jì)充滿信心，引導(dǎo)市場更加樂觀的預(yù)期。另一方面，宏觀政策力度也將會顯著加大。
人民日報文章也說了，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，需實(shí)施更加積極有為的宏觀政策。比如財(cái)政政策要“更加積極”，加大財(cái)政支出強(qiáng)度，提高赤字率。
《政府工作報告》起草組負(fù)責(zé)人沈丹陽近日表示，宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)際上還留有后手，將會依據(jù)形勢變化動態(tài)調(diào)整、積極應(yīng)對。
財(cái)政部部長藍(lán)佛安最近表示：為應(yīng)對內(nèi)外部可能出現(xiàn)的不確定因素，中央財(cái)政還預(yù)留了充足的儲備工具和政策空間。
可見，圍繞5%左右的目標(biāo)，國家隨時都可能視情況需要出臺更大的政策組合拳。
還記得2024年9月那波遠(yuǎn)超預(yù)期的政策組合拳嗎？
2024年中國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)同樣設(shè)定5%左右，但2024年下半年經(jīng)濟(jì)增長面臨較大下行壓力，最終國家在2024年9月及時出手，穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)，確保了經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5%的目標(biāo)。
可見，在經(jīng)濟(jì)、政策的積極預(yù)期下，今年的股市值得期待。
事實(shí)上，在中國市場信心重燃之際，以科技股為代表的中國股市已經(jīng)先行一步反彈，在今年至今的全球主要市場中，中國股市表現(xiàn)是相當(dāng)給力的。
摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，中國資產(chǎn)重估的過程才剛剛開始，遠(yuǎn)未結(jié)束。隨著一系列政策的出臺，市場可能會迎來“戴維斯雙擊”的過程——即在估值提升的同時，企業(yè)盈利也逐步改善，從而有望推動市場進(jìn)入一個較好的投資階段。
一方面，2025年是中國AI科技之年，以deepseek為代表的大模型不斷出現(xiàn)，以及人工智能、機(jī)器人、智能駕駛投資熱潮的開啟，2025年科技股在市場上將是反復(fù)活躍的過程。
另一方面，政策發(fā)力、險資入市，今年價值投資在市場上將再次掀起。2025年以業(yè)績穩(wěn)定、分紅率高為主要特征的“中特估”也將成為今年投資的主線。如2月28日我提到過的現(xiàn)金流ETF（159399）近期表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤，并有開啟向上發(fā)力之勢。
與紅利國企ETF（510720）分紅之王（已經(jīng)連續(xù)11個月分紅）類似，現(xiàn)金流ETF（159399）也有望成為分紅之王，月月可評估分紅，每年最多可分紅12次。比如3月11日現(xiàn)金流ETF（159399）剛發(fā)布了第一次分紅公告，產(chǎn)品踐行月月分紅諾言，未來產(chǎn)品持續(xù)分紅值得期待。
通常情況下，有能力及意愿提高分紅比例的企業(yè)，往往具有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流作為支撐，高股息是穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流的表征結(jié)果。近年來，富時自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)長期顯著跑贏紅利指數(shù)。根本原因是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，國內(nèi)有效需求出現(xiàn)階段性不足，企業(yè)盈利質(zhì)量和資金回籠周期越發(fā)重要。
2025年市場的主線大概率是科技股+中特估。但鑒于科技股目前已經(jīng)漲幅過大，短期市場可能出現(xiàn)風(fēng)格切換，一是從港股轉(zhuǎn)向A股，二是從科技股轉(zhuǎn)向中特估。三是從投資主線從海外市場轉(zhuǎn)向中國市場。
自2月中以來，納指已經(jīng)下跌了近13%。而中國股市則維持了向上的態(tài)勢，一方面是deepseek出現(xiàn)后，帶來中國科技股的重估。另一方面，也是海外市場對2025年中國經(jīng)濟(jì)、政策更加樂觀的預(yù)期，出現(xiàn)了西方不亮東方亮的態(tài)勢，這一變化也限制了特朗普打貿(mào)易戰(zhàn)的能力，反過來也推動了A股更可持續(xù)地反彈。
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