基金圈大變動
這幾天有個很重要的消息：公募基金改革方案的大致方案已經(jīng)差不多好了。
流傳的版本中，Bo姐給大家總結(jié)了一些，和我們基民關(guān)系較大的：
1、長周期考核，三年以上業(yè)績考核權(quán)重不低于80%，五年以上不低于50%。
2、利益綁定。薪酬和基民收益掛鉤：若基金收益低于業(yè)績基準(zhǔn)10%或出現(xiàn)負(fù)收益，基金經(jīng)理薪酬將下降50%。基金費率和業(yè)績掛鉤：超額收益產(chǎn)品可提高費率，低于基準(zhǔn)的產(chǎn)品需降費。
3、基金公司分類評價新增“盈利客戶占比”。
4、產(chǎn)品創(chuàng)新，重點發(fā)展“低費率+絕對收益”和“長期股票投資+定期分紅”兩類產(chǎn)品。
5、費率改革，進(jìn)一步下調(diào)指數(shù)基金費率。
6、合規(guī)方面：限制基金經(jīng)理“押賽道”行為，約束基金經(jīng)理管理規(guī)模，嚴(yán)打“偽市值管理”。
這些變化給人的整體感覺是，要把基金公司、基金經(jīng)理的利益和基民的利益做一個長期捆綁。
以前經(jīng)常出現(xiàn)的事情是，基金規(guī)模小的時候，押賽道追求高收益。一些跑出來的產(chǎn)品，拿到基民面前，大家各種買買買。
結(jié)果市場風(fēng)格一變，一起埋在里面。最終結(jié)果是管理費收了不少，基民投資體驗很差?；鸸竞突鸾?jīng)理賺了一時，但失去了基民的信任。
現(xiàn)在要拉長基金經(jīng)理考核機制，同時把投資人實際盈利情況，也納入評價。基金要長期能賺錢，也要讓基民能賺錢。
這個其實并不容易，長期業(yè)績好，但短期太拉胯，也是留不住投資人的。大家現(xiàn)在買基金，能拿著半年、一年，已經(jīng)算是有耐心了。
整體上感覺，對基金公司來說，比較可行的方向，一個是做多行業(yè)覆蓋，選出各行業(yè)中出色的公司。這個對基金經(jīng)理能力圈的要求很高，也需要基金公司搭建好全賽道覆蓋的研究團(tuán)隊。
另一個是往絕對收益發(fā)展。權(quán)益上配紅利，債類買高等級信用債。不過bo姐看下來，目前市場上絕對收益方向的產(chǎn)品，業(yè)績都不算很有吸引力。
如果可以參考隔壁私募圈，擴(kuò)大投資范圍，有更多品種可以選呢？目前只能小小期待一下了。
投資人要注意什么？
這些改革，對我們投資人來說是很好的消息。
后面的實際投資中，我們要格外留意基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)。基金經(jīng)理薪酬，基金費率都和業(yè)績比較基準(zhǔn)掛鉤的話，要注意下，基金公司會不會拿比較水的指數(shù)，來做比較基準(zhǔn)。
比如某科技主題基金過去3年虧了20%，原基準(zhǔn)（科技指數(shù)）跌了15%，跑輸5%；調(diào)基準(zhǔn)后換成混合指數(shù)（跌了25%），基金反而“跑贏5%”。
還有的基金實際投資A股，業(yè)績基準(zhǔn)中卻有很高比例的低波動的存款利率，基金很容易跑贏。
業(yè)績比較基準(zhǔn)，可以在定期報告里看到，大家可以和持倉比對下，有沒有“貨不對板”的情況。
然后，大家在買指數(shù)基金的時候，可以重點關(guān)注下費率。
以前大部分指數(shù)基金的管理費是0.5%/年，現(xiàn)在很多頭部基金管理人都發(fā)布公告，下調(diào)旗下產(chǎn)品管理費到0.15%/年。
比如去年11月，易方達(dá)就把科創(chuàng)板50ETF（588080）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）等多只基金的費率下調(diào)。
新發(fā)的指數(shù)基金，也基本都是0.15%/年的管理費。像是科創(chuàng)綜指ETF（589800），以及對應(yīng)的場外基金易方達(dá)科創(chuàng)板綜合ETF聯(lián)接（A類：023729，C類：023730），管理費都是0.15%/年。
最近關(guān)注這個的較多，也聊下bo姐看法。
之前的科創(chuàng)板指數(shù)，要么是偏大市值的，要么是市值較小的，而這個科創(chuàng)綜指，是大盤和小盤全面覆蓋，行業(yè)分布上，電子、醫(yī)藥、計算機和機械設(shè)備都有覆蓋。
現(xiàn)在科技大漲一波，特別是機器人和計算機，漲幅都很高，追高容易被套?？苿?chuàng)綜指的作用就是，讓我們能把握科技板塊內(nèi)部的輪漲補漲機會。
品種的選擇上，如果是交易頻繁的，可以優(yōu)先關(guān)注科創(chuàng)綜指ETF（589800）。
科創(chuàng)板漲跌幅限制是20%，彈性更大，還是蠻適合做網(wǎng)格的。比如，2024.9.24~2025.2.10，科創(chuàng)綜指上漲56.7%，而上證指數(shù)是20.8%，深證成指是31.5% （數(shù)據(jù)來源：wind） 。
現(xiàn)在位置不低，做網(wǎng)格交易，做個底倉，越跌越買，會更穩(wěn)妥一些。老讀者應(yīng)該知道，之前bo姐在科創(chuàng)100ETF上，就是靠網(wǎng)格增厚收益，從虧損到大賺一波。
場外基金方面，易方達(dá)科創(chuàng)板綜合ETF聯(lián)接C（023730）沒有認(rèn)購費，有0.3%/年的銷售服務(wù)費。易方達(dá)科創(chuàng)板綜合ETF聯(lián)接A（023729）反之，認(rèn)購費1%，無銷售服務(wù)費。
Bo姐大概算了下，如果大家準(zhǔn)備拿三年以上的話，易方達(dá)科創(chuàng)板綜合ETF聯(lián)接A（023729）會更便宜一些。如果不到三年的話，則是易方達(dá)科創(chuàng)板綜合ETF聯(lián)接C（023730）合適，bo姐自己買的也是C類，大家可以點擊閱讀原文查看詳細(xì)信息。
其他指數(shù)基金，大概也可以參照這個方向來，當(dāng)然，因為費率不同，時間分割點也有差異。
總之，以后買主動基金，除了看收益，還要把業(yè)績基準(zhǔn)看明白；買被動基金，同樣指數(shù)下，選費率低的，適合自己的類型。
風(fēng)險提示：
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險?；鹳Y產(chǎn)投資于港股或海外市場，除以上風(fēng)險外，還會面臨匯率風(fēng)險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示、個股短期業(yè)績僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測或保證。
以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。在投資相關(guān)基金產(chǎn)品前，請您務(wù)必關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力，投資與自身實際情況相匹配的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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