今天三大指數(shù)全線下跌，北證與創(chuàng)業(yè)板跌的比較多，三市成交額在1.47萬億，比昨天稍微有那么一點(diǎn)點(diǎn)縮量，三市超過3200只個(gè)股下跌。從板塊上來看，以前的冷門股在漲，前期的熱股除了汽車板塊以外，其它的都在跌。汽車股處在行業(yè)風(fēng)口，另一個(gè)方面，整體估值并不高。目前依然有一些個(gè)股仍處在較為低估的狀態(tài)。
海工裝備、工業(yè)母機(jī)、軍工裝備、煤炭、油氣開采今天漲幅比較好，這個(gè)是屬于近期的港口運(yùn)河事件發(fā)酵而來，后期的持續(xù)性值得懷疑。跌的比較狠的是，白酒、游戲、消費(fèi)電子、保險(xiǎn)等一系列行業(yè)，現(xiàn)在的股市，含跌量極高，動(dòng)不動(dòng)就會(huì)跌一下。所以接下來的行情也不樂觀。
我不認(rèn)為接下來的相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，會(huì)有大行情，正常情況下，行情會(huì)處在3000到3500之間，反復(fù)來回多年的震蕩。我認(rèn)為這個(gè)看法是正確的。行情怎么樣，不重要，但是，只要有正確的判斷，就可以利用行情來賺錢。比如說，2015年的時(shí)候，大盤在5100點(diǎn)，如果你能判斷出行情馬上要大跌，那么，可以利用股指期貨做空指數(shù)，那同樣的可以賺很多利潤(rùn)。
所以，判斷正確很重要，就像當(dāng)下的情況，我認(rèn)為指數(shù)會(huì)長(zhǎng)期處在一個(gè)窄幅的箱體內(nèi)波動(dòng)，既然知道是這樣，那么，很多事情是可以做的?？梢葬槍?duì)行情，采取各種辦法，來實(shí)現(xiàn)盈利。
判斷行情的兩個(gè)依據(jù)。
- 整體的宏觀經(jīng)濟(jì)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，不樂觀，這是一個(gè)很大的問題。我們可以把一個(gè)國家看成一只股票，或者我們把這個(gè)國家的上市公司的前300強(qiáng)看成一個(gè)股票，然后，我們把它命名為A股。
A股是一只股票，它的業(yè)績(jī)是由300只大藍(lán)籌組成的。如果接下來的幾年內(nèi)，A股的業(yè)績(jī)（300家大公司的業(yè)績(jī)總和）不增長(zhǎng)，它保持在一個(gè)穩(wěn)定的范圍內(nèi)。那么，這家公司的股價(jià)能增長(zhǎng)嗎？
從常理上來看，一只股票，在創(chuàng)業(yè)期，它的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很快，可以給到30倍或者60們的市盈率，過了很長(zhǎng)一段時(shí)間后，這只股票它的業(yè)績(jī)不再增長(zhǎng)，而是保持著某一個(gè)穩(wěn)定的數(shù)值，這只股票所代表的公司進(jìn)入穩(wěn)定期，那么，在這一段時(shí)間里，股價(jià)會(huì)長(zhǎng)期形成震蕩整理的形態(tài)。如果把國家看成一只股票，也是一樣的道理。如果覺得整體不容易把握，可以用滬深300的300只大盤股做為統(tǒng)計(jì)對(duì)象。來進(jìn)行分析，無論哪種方式，這個(gè)結(jié)果都是一樣的。
所以，大盤在接下來的幾年內(nèi)，上漲的可能性不大，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)。
2.利率的作用，利率就是經(jīng)濟(jì)學(xué)里的萬有引力，無風(fēng)險(xiǎn)利率的高與低，牽動(dòng)著各行各業(yè)的變化。假如利率是三個(gè)點(diǎn)，那么，今年的100元與明年的103元是等值的，同樣的道理，假如利率降為一個(gè)點(diǎn)，那么，今年投資的100元，如果明年收到103元，就有二元是利潤(rùn)，這能極大的促進(jìn)投資的熱情。反過來講，假如利率升到10個(gè)點(diǎn)，所以人都寧愿把錢存進(jìn)銀行，這樣既安全又能增值。但這樣的結(jié)果，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的崩潰。
所以說，降低利率，會(huì)促進(jìn)資產(chǎn)的升值，進(jìn)而帶動(dòng)股市的增長(zhǎng)。
總的來說，要想讓大盤持續(xù)的上漲，只有改變這兩種情況。要么讓經(jīng)濟(jì)繁榮增長(zhǎng)，要么持續(xù)的降低利率或者實(shí)行負(fù)利率，這樣能進(jìn)一步的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮，股價(jià)上漲。
目前來看，第一種情況，實(shí)現(xiàn)的難度還是非常大的，日本在1989年房地產(chǎn)崩盤后，出現(xiàn)了失去的30年，這些對(duì)咱們有一定的參考意義。第二種情況，就要看管理層的決策，如果持續(xù)的降低利率，讓貨幣貶值，那么，各種資產(chǎn)全部會(huì)上漲，股市自然也會(huì)上漲，這個(gè)要看管理層的做法。目前來看，也沒有任何跡象表明會(huì)持續(xù)的降低利率。
所以，大盤持續(xù)上漲，出現(xiàn)牛市的可能性不大，但如果大盤下跌，下跌的比較深，跌破3000點(diǎn)的話，那么一定會(huì)出現(xiàn)政策性的降息現(xiàn)象，這種情況叫做政策底。總體而言，市場(chǎng)圍繞著這個(gè)么箱體之間，會(huì)持續(xù)震蕩好多年。
關(guān)于個(gè)股的問題
其實(shí)大盤漲或者不漲，總會(huì)有一部分個(gè)股上漲，同時(shí)也會(huì)有一部分個(gè)股下跌。我們看過很多公司，但大部分公司是不賺錢的。比如說，一家公司，花了1.6億買了一臺(tái)設(shè)備，這臺(tái)設(shè)備每年生產(chǎn)的產(chǎn)品，能賣1個(gè)億，它的毛利率是50%，這臺(tái)設(shè)備4年后報(bào)廢 。那么，就出現(xiàn)以下一系列情況。
這家公司產(chǎn)生了5000萬的現(xiàn)金流，但是，這5000萬并不是利潤(rùn)，因?yàn)樗哪旰?，要更換新設(shè)備，所以每年得保留4000萬留存在公司里，這樣的話，四年后就可以再買一臺(tái)新設(shè)備。
所以，到手的現(xiàn)金只有1000萬，從表面上來看，營業(yè)收入是一個(gè)億，凈利潤(rùn)是1000萬，利潤(rùn)率是10%，但是相對(duì)于投入的1.6個(gè)億，實(shí)際利潤(rùn)率只有6%，如果說，你覺得一年掙一千萬太少了，你想掙二千萬，那么，你就得加大投資力度，比如，去銀行貸款再購買一臺(tái)設(shè)備或者自掏腰包增加一臺(tái)設(shè)備。
無論你是貸款或者自有資金增加設(shè)備，那么，相對(duì)于這么大規(guī)模的投資，這個(gè)利潤(rùn)率是太低了，只要行業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)或者經(jīng)營有風(fēng)險(xiǎn)，或者管理層與大股東搞點(diǎn)小動(dòng)作，或者公司治理存在問題，那么，公司幾年后，就會(huì)遇到很多大麻煩，公司走在破產(chǎn)或者退市的邊緣，前期的投資基本上打了水漂。同樣的，假如你以一個(gè)很高的價(jià)格買入了這樣的公司的股價(jià)，那么，基本上可以虧損很多錢。
雖然說，這只是一個(gè)類比，但是像這樣的公司，在A股遍地都是。所以，如果你不能保持耐心，全心全意的去研究一些公司，那么，在A股買股票，虧錢的概率，高達(dá)98%以上。
同樣的，也有一小部分的公司，它們總有一些特別之處，比如說，應(yīng)收賬款的周期是30天，存貨周轉(zhuǎn)的周期是45天，那么，公司從采購到生產(chǎn)再到收回現(xiàn)金，這一個(gè)流程下來，就是75天，也就是說公司從現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一圈，回到現(xiàn)金的整個(gè)流程就是75天，但是，公司的應(yīng)付賬款的周期是125天，或者預(yù)收款式的周期是125天，那么，也就是說，公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，只需要股東投資一次錢，剩下的再擴(kuò)大規(guī)模，或者收購子公司，不再需要股東再投資。因?yàn)樗鼈冊(cè)谏舷掠萎a(chǎn)業(yè)鏈之中，占據(jù)著極大的優(yōu)勢(shì)。
客戶買它的產(chǎn)品，需要預(yù)付款，它采購原材料的付款周期卻很長(zhǎng)，這樣一系列流程后，公司賬上有大量的自由現(xiàn)金流。公司通過這些現(xiàn)金流擴(kuò)大規(guī)模，或者用來兼并收購。從而越做越大。
這樣的公司，它就有了一定的護(hù)城河。一方面它有著很好的供應(yīng)鏈管理能力，另一個(gè)方面，它有著很好的產(chǎn)品口碑。這就是我們要找的公司。這樣的股票，在行業(yè)中，它有著很強(qiáng)的龍頭地位。
有的公司僅募集一次資金，卻連續(xù)數(shù)年分紅，有的公司，連續(xù)數(shù)年進(jìn)行增發(fā)或者發(fā)行債券進(jìn)行融資，卻極小分紅。
同樣的一個(gè)產(chǎn)品，有的公司做的風(fēng)生水起，有的公司的產(chǎn)品被客戶頻繁的罵街吐槽。數(shù)據(jù)雖然沒有溫度，但是它告訴我們，這家公司它在干什么，干的怎么樣。我們能感受到這家公司的供應(yīng)鏈管控能力，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)力、執(zhí)行力。
如果說，你找到了一家這樣的公司，而且當(dāng)下它的估值并不高。那么，請(qǐng)保持耐心，這就是一塊大金子。任何時(shí)候，都要保持耐心，每天都好分析與研究，時(shí)間久了，就能找到一些很好的股票，然后對(duì)它們進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤，一但估值進(jìn)入合理的可操作范圍，那么，就是一個(gè)賺錢的機(jī)會(huì)。
有時(shí)候我也很困惑，相比于西方或者歐美，咱們的加班時(shí)長(zhǎng)是最多的，但是為啥就沒有像歐美國家那樣，有那么多的優(yōu)質(zhì)公司，而且做那么大的規(guī)模，同樣的有那么高的利潤(rùn)率。為啥咱們國家的很多公司的利潤(rùn)率那么的低，效益那么的差，供應(yīng)鏈管理的那么爛。每年都有很多公司上來，但是大部分公司幾年后，都能跌得七七八八，爛公司一排排，一片片，指數(shù)永遠(yuǎn)的停留在3000多點(diǎn)附近，前些年有空的時(shí)候，還去關(guān)注一下新股情況，不知啥時(shí)間起，就沒有再申購過新股了。越來越多的爛公司讓人無語。
有些行業(yè)很有優(yōu)勢(shì)，有些行業(yè)是新興行業(yè)，占據(jù)著有利的條件，但是如果不能提高供應(yīng)鏈的管理能力，提升公司的運(yùn)營效率，拓寬行業(yè)的附加值，進(jìn)而提升毛利率。那么，幾年后，再優(yōu)秀的行業(yè)，最終也會(huì)有大批的公司倒下去。新行業(yè)也好，舊產(chǎn)業(yè)也罷，只有大批的公司做好了，業(yè)績(jī)持續(xù)上升了，利潤(rùn)越來越高，整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)才能蒸蒸日上。無論哪個(gè)行業(yè)，我覺得運(yùn)營能力是最重要的，供應(yīng)鏈的管理能力也是最重要的。唯有通過優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)力，建立持續(xù)加固的護(hù)城河，才能持續(xù)的為股東創(chuàng)造價(jià)值。
關(guān)于今天的操作情況，當(dāng)前仍然持有三只股票，一只紅的，ST華通盈利有30萬，剩下的兩只，一只老鳳祥，虧損3200元，另一只英維克虧損4200元，兩只虧損的票，虧損的幅度都不大，一只虧損兩個(gè)多點(diǎn)，另一只虧損一個(gè)多點(diǎn)?？傮w而言，風(fēng)險(xiǎn)可控。
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