來源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）
業(yè)績表現(xiàn)分化，逐漸成為消金公司和互金公司的常態(tài)。
一方面，頭部機(jī)構(gòu)或平臺(tái)的業(yè)績出現(xiàn)明顯回撤，規(guī)模難再增長，利潤甚至大幅下滑；另一方面，中小機(jī)構(gòu)逆勢增長，規(guī)模增長和利潤增加雙豐收。
以消金公司為例，最近中國聯(lián)通披露了主要參股公司招聯(lián)金融的經(jīng)營數(shù)據(jù)，2024年招聯(lián)消費(fèi)金融營收173.18億元，同比下滑11.65%；凈利潤為30.16億元，同比下滑16.22%；總資產(chǎn)1637.51億元，同比減少126.7億元。
相比2024年上半年經(jīng)營情況，招聯(lián)下半年業(yè)績進(jìn)一步收縮。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，招聯(lián)金融實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約92.68億元，同比下降1.05%；實(shí)現(xiàn)凈利潤約17.24億元，同比下降了7.41%。
從營收利潤波動(dòng)來看，招聯(lián)利潤降幅高于營收降幅，則意味著招聯(lián)放貸業(yè)務(wù)息差波動(dòng)相較平穩(wěn)，利息收入相對穩(wěn)定，但壞賬風(fēng)險(xiǎn)所計(jì)提的信用減值損失規(guī)模可能仍然較大，致使成本支出項(xiàng)增長較快。
從業(yè)務(wù)層面來看，招聯(lián)業(yè)績跌落既受外部存量市場競爭環(huán)境影響，也有歷史擴(kuò)張節(jié)奏較快、壓縮存量高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等自身因素促成。
于招聯(lián)金融而言，主要優(yōu)勢在于線上自營和助貸，尤其是股東生態(tài)協(xié)同帶來的增量資產(chǎn)。招聯(lián)背靠中國聯(lián)通和招商銀行兩大股東，基因優(yōu)勢明顯，并且為其提供了獨(dú)特的股東協(xié)同獲客渠道。
除了股東協(xié)同，招聯(lián)還基于早期流量紅利搭建了自營、助貸獲客渠道。但隨著線上流量見頂，自營有效獲客成本激增；頭部助貸平臺(tái)貸余規(guī)模壓縮，消金公司資產(chǎn)端受影響；股東協(xié)同早已滲透，加上招行、聯(lián)通自身消金業(yè)務(wù)重疊。
種種壓力致使招聯(lián)不得不尋求更多業(yè)務(wù)增長渠道。
線上，招聯(lián)金融增加微信朋友圈等線上營銷投放，通過首借低息的方式獲取新客。同時(shí)，繼續(xù)擴(kuò)大線上招聯(lián)盟代理推廣，由代理渠道推廣招聯(lián)好期貸，并給予代理合伙人返傭獎(jiǎng)勵(lì)。
線下，招聯(lián)金融自2022年前后就已嘗試了代理、直營模式，經(jīng)過調(diào)整之后，主要通過代理模式開啟線下業(yè)務(wù)擴(kuò)張。此前，招聯(lián)金融面向各區(qū)域招募代理機(jī)構(gòu)，將線下代理渠道稱之為線下共管合作機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)招聯(lián)線下營銷獲客。
招聯(lián)金融通過代理渠道探索增量，尚處探索嘗試階段，整體業(yè)務(wù)節(jié)奏偏謹(jǐn)慎。并且，該渠道主要準(zhǔn)入優(yōu)質(zhì)客戶，資信準(zhǔn)入門檻要求不為人行白戶，更加偏好大專及以上學(xué)歷，有穩(wěn)定工作，有社保公積金，有房產(chǎn)車產(chǎn)的客群。
從招聯(lián)金融的業(yè)績變化和業(yè)務(wù)探索，也能看到消金公司行業(yè)不同體量、不同基因的機(jī)構(gòu)之間的競爭分化、策略分化和價(jià)值分化。
頭部機(jī)構(gòu)策略偏謹(jǐn)慎，主做24%定價(jià)資產(chǎn)，規(guī)模步入停滯階段，增量渠道受限；個(gè)別中小機(jī)構(gòu)逆勢增加高定價(jià)資產(chǎn)規(guī)模，積極對接腰尾部助貸平臺(tái)，通過API導(dǎo)流模式快速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)相當(dāng)可觀收益。
由于消金公司的定價(jià)限制，如果只做IRR 24%以內(nèi)的業(yè)務(wù)，很多消金公司的信貸規(guī)模、營業(yè)收入、凈利潤等考核指標(biāo)很難完成。
為了緩解壓力，部分相對激進(jìn)的消金公司嘗試通過表外平臺(tái)和助貸模式開展高定價(jià)業(yè)務(wù)合作，這也助力一些中小助貸平臺(tái)的規(guī)模逆勢增長。
在監(jiān)管出具明確文件和窗口指導(dǎo)前，高定價(jià)表外資產(chǎn)仍是部分消金公司增量的主要來源，存量市場形態(tài)也會(huì)加劇這一態(tài)勢。對此，要么加入，要么挺住，而這也將成為消金公司業(yè)績變化的重要分界線。
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