長期征集
日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。
和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。
重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。
她說，有苦我們一起分擔。
每周六，葉檀老師都會親自回復(fù)，并在公眾號上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會回復(fù)。
記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。
文/半間云
這世界上痛苦的事情之一，莫過于年紀輕輕一身債。
有個熟悉的年輕人獨自外出闖蕩，然后人間蒸發(fā)，幾個月后在微信向我問好，猶豫了幾分鐘后，終于，開口借錢。后來發(fā)現(xiàn)他幾乎向身邊所有熟悉、不熟悉的人借了錢，數(shù)量從幾千到幾萬不等。
他身上日常穿著的挺刮的黑灰色衣褲似乎不便宜，在朋友圈發(fā)的是海邊吹風、別墅切西班牙生火腿的視頻，一直蠻體面的，但不停的借錢、欠錢呼叫不回，似乎讓他從“小開”淪落成了小混混。
當面問他，何以如此狼狽？
從開始的囁嚅不想說，到最后涕泗橫流傾囊而出，原因最初是融資炒股，后來加上了借貸消費，各種網(wǎng)貸、信用卡來回倒騰，最后一發(fā)不可收拾。父母賣了房子，還是填不滿這無底洞。一個好端端的中產(chǎn)家庭就這么今天一個股票、明天一雙跑鞋、后天一瓶紅酒給毀了。
從經(jīng)濟上來說，這屬于典型的加杠桿投資，借貸滿足對高端消費的向往，也許拉動了社會的GDP，但對個人純屬悲劇。
這樣的套路看得多了，只要了解身邊有網(wǎng)貸的年輕人，忍不住會提醒一聲，在我這種財務(wù)保守派眼里，這是通往債務(wù)黑洞的不歸路。地獄中總是充斥著不可扼制的欲望，開啟欲望大門，一般發(fā)端于小小的不自律。
這兩天還有一件出圈的事，B站美食UP主“大祥哥來了”自曝，自己負債百萬。3月23日，上游新聞披露，有位“商業(yè)大佬”以“零風險投資”為誘餌，誘導(dǎo)這位年輕的網(wǎng)紅無合同轉(zhuǎn)賬240萬元入股虛構(gòu)的北京分店，此后胃口越來越大，騙局層層加碼，在卷走大祥哥及其親友共計1249萬元后失聯(lián)。
此時，大祥哥自媒體收入暴跌。為償還由自己擔保，邀請朋友參與投資的700多萬元資金，賣掉邁巴赫抵債；掏空父母積蓄、挪用奶奶120萬元的養(yǎng)老錢，今年2月大祥哥的奶奶離世前，甚至無法處理遺產(chǎn)分配問題。
這個年輕人自以為看到了上流社會的一道光，其實是在虛幻的絢麗外表上，給自己加上了欲望社會的一道鎖。乍富還貧的年輕人總以為商業(yè)大佬揮金如土，其實，很多商業(yè)大佬有本事誘導(dǎo)他人揮金如土，自持卻是甚嚴，生活極為自律。
一場新的銀行百團大戰(zhàn)正在展開。3 月24日，吳曉波頻道形容了4000多家銀行“大戰(zhàn)消費貸”。
江蘇銀行率先推出新客年化利率低至2.58%的消費貸產(chǎn)品；招商銀行閃電貸利率從去年的3.4%降低至2.58%，最高額度提升至30萬元。寧波銀行某貸款業(yè)務(wù)疊加優(yōu)惠券后，利率低至年化2.49%。北京農(nóng)商銀行搞出“裂變”和“團購”，只要湊齊20人，就可以團購旗下某貸款產(chǎn)品，最高額度60萬元，最長市場5年，最低利率可低至 2.68%。
到底要不要貸款消費，說法各有不同。共識是，為了促進中國經(jīng)濟的長遠發(fā)展，為了鞏固中國市場在國際上的吸引力，提振中國的消費，具有舉足輕重的意義。
提振消費重要性，堪比當初房地產(chǎn)市場化
目前對消費的支持有些“狂熱”。處于嚴厲監(jiān)管下的正規(guī)金融機構(gòu)不可能胡來，銀行的消費貸競爭建立在一系列消費鼓勵政策的基礎(chǔ)上。
3月14日新華社電，記者當天從國家金融監(jiān)督管理總局獲悉，金融監(jiān)管總局印發(fā)通知，要求金融機構(gòu)發(fā)展消費金融，助力提振消費，在《關(guān)于發(fā)展消費金融助力提振消費的通知》中，有增加消費金融供給、優(yōu)化消費金融管理、開展個人消費貸款紓困等七個方面、20條內(nèi)容。
其中最核心的一點，對于信用良好、有大額消費需求的客戶，個人消費貸款自主支付的金額上限可階段性的從30萬元提高至50萬元，個人互聯(lián)網(wǎng)消費貸款金額上限可階段性從20萬元提高至30萬元。
3月24日中金公司的文章《消費股有機會嗎》分析，羅列了一系列重磅政策，鼓勵消費是提振經(jīng)濟的重中之重。
兩會期間，《政府工作報告》強調(diào)將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”列為今年工作任務(wù)的首位，提出“安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新”。
3月16日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》，次日，3月17日，國家發(fā)改委等六部門相關(guān)負責人介紹上述方案出臺相關(guān)情況。
各部門出臺了一系列政策，各地也陸續(xù)推出了包括育兒補貼、消費券等具體措施，從銀發(fā)到襁褓，從冰雪到電子，無遠弗屆。
以舊換新延續(xù)去年的勢頭，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，自今年擴大“換新”補貼的品類范圍以來，截至3月5日，超過940萬名消費者購買12大類家電以舊換新產(chǎn)品超過1200萬臺，已有超過3400萬名消費者申請了超過4200萬件手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼。疊加地方消費券、社保優(yōu)化等舉措，部分消費環(huán)境正顯現(xiàn)改善。
如此高的層級，如此之多的部門，已經(jīng)延續(xù)三年，消費可謂“萬千寵愛集一身”。2025年經(jīng)濟兩大關(guān)鍵詞，非科技、消費莫屬。銀行增加消費貸不過是順水推舟，錦上添花，并非膽大妄為。
之所以大力推進消費，是為了找到促進經(jīng)濟的又一個抓手，可以讓中國制造業(yè)找到自己需求者，讓房地產(chǎn)平穩(wěn)過度，如果說，科技產(chǎn)業(yè)競爭與發(fā)展高端制造業(yè)，那么，中國拓展消費，足以拓展出另一個全球市場，能否媲敵當初的房地產(chǎn)貸款讓金融業(yè)過上好日子，不得而知。
目前的消費刺激盛況，讓人聯(lián)想到1998年買房送戶口。
怎么改變國人勤勞而不富有，賺錢而不消費
跟其他東亞民族一樣，中國人勤勞而不富有，賺錢而不消費，形成了如同貔貅一般的畸形經(jīng)濟。
2023年，長江商學院教授劉勁、深之度產(chǎn)業(yè)研究聯(lián)合創(chuàng)始人段磊在經(jīng)濟觀察報上發(fā)表了一篇文章《消費的四大課題》，指出雖然中國已經(jīng)成為全球第二大消費品市場（社銷零售總額2021年和2022年分別是美國對應(yīng)數(shù)據(jù)的87.8%和85.3%），但中國長期“消費不足”。
通過兩組數(shù)據(jù)對比，可以看得很清楚。
第一組數(shù)據(jù)：以消費在GDP支出中的比重來衡量，中國的居民消費和政府消費合計占GDP的54.1%，低于美國的82.5%、德國的73.8%、日本的77.3%以及主要可比國家。
居民消費占GDP比重一度呈現(xiàn)下滑現(xiàn)象，1990年占比49.7%，2021年占比38.2%，最近幾年有所上升。
第二組數(shù)據(jù)：發(fā)達國家的經(jīng)濟增長和消費增長的長期趨勢基本匹配。以美國為例，1960年以來人均GDP增長23.4倍，人均消費累計增長26.1倍（均為名義增長）。
反觀中國，消費增長顯著落后于經(jīng)濟增長的基本面。1991年以來，中國人均GDP增長15.8倍，而城鎮(zhèn)和農(nóng)村的人均消費僅增長6.9倍和8.8倍（均經(jīng)過通脹調(diào)整）。
GDP有三駕馬車，投資、消費和出口。下面這張來自蘿卜投研的曲線圖，顯示了消費占GDP當季同比貢獻率，一直不溫不火，2022年因為疫情一度大幅下降。
居民消費信心與上面這張圖基本相同。
據(jù)TRADING ECONOMICS的數(shù)據(jù)，中國消費者信心指數(shù)從2024年12月的86.40點上升至2025年1月的87.50點，從1991年到2024年平均為109.29點，2021年2月達到歷史最高點127.00點，2022年11月達到歷史最低點85.50點。
從2021年的高位下來之后，目前還在奮力向上走，跟高峰時候沒有辦法比。
說來有趣，消費者信心指數(shù)基本與中國的房地產(chǎn)消費高峰相近，2021年住宅物業(yè)價格有個反彈，此后一路向下。也就是說，房地產(chǎn)價格越是漲，樓市越是火爆，居民消費信心越高，通常經(jīng)濟數(shù)據(jù)也就越好。雖然新房并不屬于消費，但其財富和消費帶動效應(yīng)非常明顯。
如果房地產(chǎn)市場保持穩(wěn)定，樓價不再大幅上漲，那么，提振經(jīng)濟、拉動消費和產(chǎn)業(yè)的將是什么？
隨著中國進入深層次工業(yè)社會，高端制造和消費增長將是關(guān)鍵的經(jīng)濟變量。
消費對經(jīng)濟貢獻越來越大。根據(jù)國統(tǒng)局數(shù)據(jù)，2024年消費對GDP增長的貢獻率為60.5%，當年社會消費品零售總額為48.8萬億元，同比增長3.5%，消費增長一個點，就將達到萬億級別，其中消費主要是居民消費，其次是政府消費。
GDP三駕馬車還包含投資、出口，這兩年出口是意外驚喜，事實上，特朗普第一屆任期開始，中國的出口和順差不降反增。隨著地緣政治不穩(wěn)，中國出口能否持續(xù)保持穩(wěn)定是個未知數(shù)，我們要為可能的風險準備預(yù)案。
騰訊元寶提供了一組數(shù)據(jù)，顯示這幾年三駕馬車的作用。
2021年 ：消費貢獻率55%，投資50.5%，凈出口-5.5%；
2022年 ：消費貢獻率48.5%，投資41.3%，凈出口10.2%；
2023年 ：消費貢獻率66.1%，投資30.1%，凈出口-5.5%；
2024年 ：消費60.5%，投資25.6%，凈出口13.9%。
出口也與消費相關(guān)，邏輯是，要保持出口穩(wěn)定，國內(nèi)的消費就得擴張，成為全球制造業(yè)的市場，有來有往的貿(mào)易才是好貿(mào)易。我們曾經(jīng)分析過中國從德國等國家的進口在下降，長遠來看，如果在全球消費市場占比下降，必然有損中國出口。
貔貅式的增長要告一段落。
年輕人想消費沒能力，老年人有能力不消費
以前在美國汽車等消費市場看到，出售的新車分六年付款，每年利率，居然是零。
現(xiàn)在，中國也出現(xiàn)了。名牌包分期24個月零利率、新款手機支持12期免息、網(wǎng)紅餐廳推出白條專享折扣……當消費主義裹挾著金融工具席卷而來，年輕人可能深入精心設(shè)計的"負債陷阱"而不自知。
我們曾經(jīng)分析，3月10號，財新發(fā)表文章《個人不良資產(chǎn)處置增長迅速 業(yè)內(nèi)熱議消保難題與個人破產(chǎn)前景》，國家金融監(jiān)管總局的數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額已達3.3萬億元。有機構(gòu)人士估算，信用卡貸款、個人經(jīng)營貸、個人消費貸的零售不良資產(chǎn)占比大約30%，如果加上消費金融公司的個人不良資產(chǎn)，個人不良資產(chǎn)的市場規(guī)?？赡苓_到1.8萬億元，其中大部分是“80后”“90后”。
可見，年輕人貸款消費的不少。
2023年7月，刺猬公社發(fā)布的一篇名為《困在網(wǎng)貸里的年輕人》寫道，據(jù)尼爾森市場研究公司此前發(fā)布的《中國年輕人負債狀況報告》顯示，在3000余名被調(diào)查的18歲至29歲的人群中，信貸產(chǎn)品滲透率為86.6%，使用互聯(lián)網(wǎng)分期消費產(chǎn)品的比例達61%。年輕人平均債務(wù)收入比(即負債率)為41.75%，只有13.4%的年輕人零負債。
一個殘酷的真相是，年輕人負債累累，如此高的負債率，在消費拉動內(nèi)需如此重要的當下，顯得蒼白無力。
年輕人可能正在用負債兌換生存許可證，吃自己的肉抵肚餓，負債成了維持基本生存的必要手段。
BOSS直聘《2023應(yīng)屆生就業(yè)報告》揭示一個驚人事實：73%的00后職場新人接受過"薪資貸"，用于支付租房押金、面試妝造、辦公設(shè)備。身邊的00后小伙伴告訴我，她的一個朋友在大廠當實習生，如果沒有用花唄分期購買蘋果筆記本電腦，她可能連群面的機會都會失去。
在內(nèi)卷時代，負債成了打工人的職場"入場券"：滴滴司機抵押身份證換購車貸，美妝博主刷爆信用卡囤貨，應(yīng)屆生借網(wǎng)貸參加各種職業(yè)培訓(xùn)課。對于年輕人來說，為了職業(yè)前景996是標配，"財務(wù)自由"是奢侈品，便利的網(wǎng)絡(luò)負債，可能轉(zhuǎn)化為對抗不確定性的"保險栓"。
還有一個重要原因是，負債痛感下降。
與現(xiàn)金支付時代不同，神經(jīng)經(jīng)濟學研究表明，非現(xiàn)金支付會使人的痛苦閾值提升63%，這種支付鈍感讓年輕人對負債失去敏感。
一覺醒來需要還款痛苦不堪，很多人80后、90后甚至00后寫信告訴我，目前自己背負巨額債務(wù)，“巨額”因人而異，幾萬、幾十萬有可能已經(jīng)是年輕人眼里的天文數(shù)字。
當然，對年輕人來說，要少看上流社會的虛幻之光，他們想像中的花天酒地是電影《小時代》的投射，是鍍金時代《了不起的蓋茨比》創(chuàng)造出來的轉(zhuǎn)瞬即逝的幻影。
一個悖論是，老年人有錢而不愿消費，年輕人想消費而沒有錢。
鼓勵失去自制力的年輕人貸款消費，是誘導(dǎo)他們失去對未來生活的掌控，從宏觀層面說，這對民族前景未必有利。馬克斯韋伯在經(jīng)典的《新教倫理與資本主義精神》一書中認為：基督新教所產(chǎn)生的職業(yè)倫理與現(xiàn)代資本主義有因果關(guān)系。十九世紀前后，歐洲各地基督新教盛行的區(qū)域通常伴隨著發(fā)達的資本主義經(jīng)濟活動，這些資本主義建設(shè)者虔誠而有事業(yè)心，擁有獨特的倫理，核心是努力經(jīng)營但同時禁欲的情操，“把勞動當作絕對的目的本身”的“天職觀”。
中國有儒家價值觀，以及類似勤勞而不消費的傳統(tǒng)文化，中國的市場經(jīng)濟發(fā)展大有成效，與類似倫理并不可分。鼓勵一大批大口炎炎、大腹便便的年輕消費群體，未必有利于中國以制造業(yè)為核心的工業(yè)社會的發(fā)展。
讓居民享有財富，是提振消費的根本
既不能讓年輕消費群體竭澤而漁，又要提振消費，怎么辦？
最根本的辦法已經(jīng)出臺，讓消費者有錢能消費。
3月23日，中央財經(jīng)委員會辦公室分管日常工作的副主任、中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任韓文秀在中國發(fā)展高層論壇2025年年會上表示，當前中國消費規(guī)模很大，但消費在國民經(jīng)濟和總需求中的比例還比較低，與發(fā)達國家有大約20個百分點的差距，擴大消費的潛力巨大。
我國將增強消費能力，增加城鄉(xiāng)居民的收入，優(yōu)化收入分配結(jié)構(gòu)，提升居民收入在國民收入中的比重，讓消費者有錢能消費。
建立富裕的中產(chǎn)階層社會，是一道通往消費和商業(yè)社會的橋梁。
另一個辦法是鼓勵老年人消費，或者讓老年人通過部分資助給孩子的方法，進行代際之間的傳遞消費。
2024年11月在上海舉辦的第七屆進博會“共享銀發(fā)經(jīng)濟：老齡化社會的新機遇”論壇上，一位老齡協(xié)會參會者提供了一組數(shù)據(jù)，老年人累計財富突破78.4萬億。另據(jù)民政部、全國老齡辦發(fā)布的《2023年度國家老齡事業(yè)發(fā)展公報》，中國60歲及以上的老年人口是2.6697億人，平均每個老年人26.39萬元。
這是平均數(shù)，不是中位數(shù)，也沒有經(jīng)過細致分析校正，但能夠印證老年群體有龐大的消費能力，激發(fā)這一部分的消費將極大的釋放消費活力。
六個錢包買套房曾經(jīng)備受詬病，其本質(zhì)是老年群體資助年輕群體的消費，辦法不算錯。要么，開發(fā)出受中老年人歡迎的有品質(zhì)的產(chǎn)品，要么，讓老年人資助年輕人。
不知道，未來會不會稀釋已經(jīng)擁有的財富，減輕貸款的消費者的負擔，這也算是一種另類的財富和債務(wù)傳遞吧。
（免責聲明：本文為葉檀財經(jīng)據(jù)公開資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請勿以此作為投資依據(jù)。）
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放松心情，把學習和享受貫穿在悠長的人生中，讓我們一起成長，一起快樂。
作者：半間云編輯：旦旦
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