3月24日晚間，比亞迪發(fā)布2024年年報。報告顯示，比亞迪營收7771億元，同比增長29%；歸屬于上市公司股東凈利潤402.5億元，同比增長34%。全年銷售新車427萬輛，同比增長41%。
作為行業(yè)關(guān)注度最高的新能源車企之一，比亞迪的財報通常被迅速解讀，相關(guān)觀點也很快占滿各大平臺。但在主流的關(guān)注路徑之外，這份財報中也埋藏著一些相對冷門但不容忽視的細節(jié)。
比如，在別人急于包裝“成果”時，比亞迪為何仍堅持將98%的研發(fā)投入計入費用化？比如，它為何敢在一年之內(nèi)，增加26.5萬名員工，成為全球員工最多的汽車公司？再比如，非汽車業(yè)務(wù)貢獻了超過兩成營收，且同比增速略高于主業(yè)，其背后在醞釀怎樣的技術(shù)外溢？
這些指標未必直接影響財務(wù)結(jié)果，卻能提供另一種觀察框架。與其圍繞營收和利潤展開重復(fù)判斷，不如從這些微觀數(shù)據(jù)入手，看一家大型制造企業(yè)在擴張、試錯與調(diào)整之間的平衡選擇。
如果說財報是企業(yè)的一面鏡子，那么這些不那么醒目的參數(shù)，或許更接近它的內(nèi)部構(gòu)造。它們未必具備敘事張力，卻記錄了企業(yè)運行的某些真實邏輯。因此，將目光從結(jié)果移向過程，從主線移向邊角，也許能獲得一個更全面的視角。
這一次，不妨試著“另眼”相看比亞迪。
研發(fā)費用化支出占比98%比亞迪創(chuàng)新能力強悍
2024年比亞迪研發(fā)投入達542億元，同比增長36%，超同期利潤139.5億元。這一現(xiàn)象自2011年-2024年14年間，比亞迪已有13年的研發(fā)投入超過當年凈利潤。截至目前，比亞迪累計研發(fā)投入超1800億元。
研發(fā)作為一家企業(yè)的“創(chuàng)新引擎”，其實對于任何一家企業(yè)來說，不吝研發(fā)投入幾乎已成共識。對于比亞迪研發(fā)總結(jié)，不能僅停留在表面數(shù)據(jù)。說白了，這542億元的研發(fā)投入更要看到比亞迪是如何花掉的，這遠比花多少更重要。
從研發(fā)支出明細中可知，費用化研發(fā)支出為531.94億元，占到研發(fā)投入的98%，成為絕對大頭。而資本化研發(fā)投入僅為9.66億元，僅占到研發(fā)投入的1.78%。
所謂的研發(fā)投入資本化，是將研發(fā)支出當作一項資產(chǎn)計入資產(chǎn)負債表。通俗理解，當研發(fā)滿足一定條件，比如能夠為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益，且成本能夠可靠計量時，相關(guān)研發(fā)投入就會被資本化。以比亞迪的刀片電池技術(shù)為例，目前該技術(shù)已經(jīng)相對成熟，其研發(fā)成本在滿足上述資本化條件的情況下，被計入資產(chǎn)負債表作為一項資產(chǎn)進行核算。這不僅提升了企業(yè)的資產(chǎn)價值，還在后續(xù)通過攤銷等方式，在受益期內(nèi)逐步影響企業(yè)利潤，體現(xiàn)了該技術(shù)對企業(yè)的長期價值貢獻。
研發(fā)投入費用化則是將研發(fā)支出直接計入當期損益。通俗理解，就是在研發(fā)早期探索階段，如一些新技術(shù)的研究和試驗，在不確定能否成功轉(zhuǎn)化為商業(yè)成果時，相關(guān)支出通常會費用化。這直接計入當期損益，影響當年利潤。
從比亞迪研發(fā)投入費用化支出占絕對份額來看，這意味著比亞迪即使面臨投入可能無法立即帶來回報的風險，仍持續(xù)投入大量資源，這些領(lǐng)域就是事關(guān)比亞迪的長期性的戰(zhàn)略技術(shù)領(lǐng)域。這也顯示出比亞迪不是短線投資，同時也體現(xiàn)出其積極進取致力于通過技術(shù)創(chuàng)新推動發(fā)展的決心。
從產(chǎn)出結(jié)果來看，比亞迪2024年推出了e平臺3.0Evo，在智能快充、整車安全和整車運動控制等多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進化；其第五代DM技術(shù)實現(xiàn)全球量產(chǎn)最高發(fā)動機熱效率46.06%、全球最低百公里虧電油耗2.9L和全球最長綜合續(xù)航2,100公里。此外還有“璇璣”架構(gòu)、天神之眼等一系列智能體驗成果。雖然一定程度上，影響了短期利潤，但對于比亞迪的長期發(fā)展起到積極影響。
此外從賬面上看，比亞迪堅持高占比的研發(fā)支出費用化，也意味著其很大程度上體現(xiàn)出了財報利潤真實性。因為研發(fā)投入費用化是將研發(fā)支出直接計入當期損益，這如實反映了企業(yè)在研發(fā)過程中所投入的成本。比亞迪研發(fā)高額費用化處理，使得財報利潤不會因研發(fā)投入被資本化而虛增，真實地展現(xiàn)了企業(yè)在當前經(jīng)營周期內(nèi)的盈利狀況。比亞迪成為中國最賺錢的車企名副其實。
全球員工規(guī)模最大博士學(xué)歷研發(fā)人員同比增長51.45%
截至2024年底，比亞迪共有在職員工96.89萬人，成為全球員工規(guī)模最大的汽車公司。事實上，大家看到只是一個靜態(tài)階段性的數(shù)據(jù)，也就是說96.88萬員工并不是比亞迪的頂峰。
綜合對比來看，2023年底，比亞迪有員工70萬人，這比2022年增加了13.34萬人。2024年比亞迪則比2023年多出了26.54萬人，員工人數(shù)呈加速擴張態(tài)勢。
比亞迪2024年員工人數(shù)的激增主要體現(xiàn)在下半年。財報數(shù)據(jù)顯示，2024年年中員工規(guī)模為75萬人，上半年只增加了近5萬人，到2024年9月中旬，比亞迪員工總數(shù)突破90萬人，超過大眾成為全球員工數(shù)最多的汽車公司，短時間內(nèi)員工人數(shù)增加15萬人。
比亞迪員工下半年的激增，其背后原因在于比亞迪對于規(guī)模的擴張。結(jié)合比亞迪2024年逐月銷量來看，其中除了2月份因春節(jié)因素比較特殊外，其余全年銷量均呈上升態(tài)勢。尤其是從10月開始，比亞迪月銷量首次破50萬輛，連續(xù)貫穿整個第四季度，可以說員工的增加直接提升了比亞迪的產(chǎn)能，也使得其市占率得到進一步拓展。
在比亞迪96.89萬的員工中，其中技術(shù)人員達到12.29萬人，再進一步細分其中研發(fā)人員達到12.16萬人，比上一年增加1.88萬人，同比增長18.24%。這些研發(fā)人員按照學(xué)歷結(jié)構(gòu)來看，其中博士學(xué)歷增加幅度最大達到51.45%。
從比亞迪的員工規(guī)模，以及研發(fā)人員結(jié)構(gòu)來看，比亞迪已經(jīng)構(gòu)建起一個科技化的企業(yè)結(jié)構(gòu)體系。這種結(jié)構(gòu)體系與粗放式增長模式有著本質(zhì)區(qū)別。在粗放式增長模式下，企業(yè)往往側(cè)重于單純的規(guī)模擴張，如擴大生產(chǎn)場地、增加設(shè)備等，對人才質(zhì)量和技術(shù)創(chuàng)新的重視程度不足。而比亞迪通過不斷加大研發(fā)投入和人員投入，優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了向科技化方向的轉(zhuǎn)型。這種科技化結(jié)構(gòu)體系為企業(yè)帶來了強大的創(chuàng)新動力，使其能夠持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)，不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)。
比亞迪不止是一家汽車公司
比亞迪2024年營收7771億元，按照行業(yè)區(qū)分主要有交通運輸設(shè)備及電氣制造業(yè)（對應(yīng)汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品）和日用電子器件制造業(yè)（手機部件、組裝及其他產(chǎn)品）。
其中汽車行業(yè)營收達到6173.82億元，為整體營收貢獻8成，日用電子器件營收達到1596.1億元，為總體營收貢獻2成。相比于2023年，這兩大行業(yè)營收均呈現(xiàn)同比增長態(tài)勢，日用電子器件營收同比增速高出汽車行業(yè)6.9個百分點。
從非汽車業(yè)務(wù)來看，比亞迪主要涉及手機部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)等。在手機部件及組裝業(yè)務(wù)方面，憑借領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢和強大的制造能力，深度參與客戶的新產(chǎn)品開發(fā)，為全球客戶提供一站式產(chǎn)品解決方案。
其業(yè)務(wù)廣泛涵蓋消費電子、新型智能產(chǎn)品等多元化領(lǐng)域，如在消費電子業(yè)務(wù)中，為客戶提供高品質(zhì)的安卓零部件和整機組裝服務(wù)，并且在海外大客戶業(yè)務(wù)方面份額持續(xù)提升。在新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)上，3D打印機、AI服務(wù)器實現(xiàn)量產(chǎn)，液冷和電源產(chǎn)品完成開發(fā)，這些成果展示了比亞迪在非汽車領(lǐng)域的技術(shù)實力和業(yè)務(wù)拓展能力。在二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)領(lǐng)域，比亞迪是全球領(lǐng)先的二次充電電池制造商之一。
比亞迪在電子消費類領(lǐng)域掌握了諸多底層智能技術(shù)。如在電子信息技術(shù)、AI技術(shù)、5G和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、熱管理技術(shù)、新材料技術(shù)、精密模具技術(shù)和數(shù)字化制造技術(shù)等方面具備核心優(yōu)勢。比亞迪在電子消費領(lǐng)域的科技布局，對汽車業(yè)務(wù)也能產(chǎn)生積極反哺效應(yīng)。其中比亞迪的智能座艙和智能駕駛輔助系統(tǒng)中，AI技術(shù)實現(xiàn)了更智能的語音交互和圖像識別功能，提升了用戶體驗；5G技術(shù)保障了車輛與外界的高速數(shù)據(jù)傳輸，為智能駕駛提供了支持。
通過這些財報數(shù)據(jù)，可以看出比亞迪的業(yè)務(wù)多元化且相互關(guān)聯(lián)。其非汽車業(yè)務(wù)的強大實力以及與汽車業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展，使其在市場中具有獨特的競爭優(yōu)勢，因此不能簡單地將其看作一個單純的汽車企業(yè)，而應(yīng)認識到它是一個在多領(lǐng)域具備核心技術(shù)和創(chuàng)新能力的綜合性科技企業(yè)。
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