當華爾街的銅牛被撫摸得锃光瓦亮時，沒有人注意到自由女神像腳下的海水正在悄然上漲。美國這場始于2008年的貨幣狂歡，在經(jīng)歷了十幾年的醉生夢死之后，終于到了要直面宿命的時刻。
現(xiàn)在放眼望去，整個美利堅的資產(chǎn)負債表就像被颶風肆虐過的賭場。美國的國債規(guī)模在2024年就已經(jīng)創(chuàng)紀錄的達到了36萬億美元，一年下來光利息就有1.5萬億美元。也就是說，聯(lián)邦政府每天要為堆積如山的美債支付30~40億美元的利息，而且現(xiàn)在這個數(shù)字仍在以肉眼可見的速度膨脹。
債務是一方面，更為致命的是當下正值全球創(chuàng)新周期尾部，存量博弈時代，整個盤子就這么大，大家都沒什么新的生意可做。如此一來，美國的老套路就徹底行不通了。
而且大家也看到了，那些曾經(jīng)讓美國引以為傲的科技巨頭們，如今在AI革命的賽道上被東方新貴步步緊逼；號稱要重振的制造業(yè)，至今仍在"回流"與"外逃"的漩渦中打轉。更諷刺的是，那些被許諾要"重新偉大"的紅脖子們，正握著半自動步槍在加油站前咒罵不斷上漲的油價。
更讓美國感到棘手的是，現(xiàn)在他們在策略方面已經(jīng)逼近黔驢技窮，貨幣刺激被掣肘、財政刺激難奏效，就連之前屢試不爽的戰(zhàn)爭刺激也失去了原有的效果。眼下如何發(fā)展經(jīng)濟，又該去哪里尋找新的增量？
從這個角度來看，現(xiàn)在特朗普必然是如坐針氈，一方面必須盡快找到刺激總需求的辦法，另一方面還必須要確保自己人能從中獲得紅利。如果折騰一番給對手做了嫁衣，那自然是得不償失。
特朗普從上臺到現(xiàn)在還不到三個月的時間，雖然聯(lián)合馬斯克在不停地大刀闊斧搞改革，但是效果大家也都看到了，通脹沒壓下來，股市也不容樂觀，特別是制造業(yè)回流更是讓人看不到一點希望。這種情況之下，即便是逼著美聯(lián)儲降息進行刺激，可能對特朗普一派而言也并沒有太大利益可圖。
特朗普的目標很明確，經(jīng)濟要發(fā)展，自己人要成為最大受益者。但問題是，現(xiàn)在即便是目標明確，但操作起來也是困難重重，美國經(jīng)濟想要進入良性循環(huán)實在是太難了，各方面的掣肘太多。更為關鍵的是，現(xiàn)在 所以大家想一下，對美國而言，當過去屢試不爽的降息法寶如今已經(jīng)成了飲鴆止渴的毒酒，當十年期美債收益率在高位反復橫跳時，大家最期待看到的是什么？對特朗普政府而言，哪種路徑可以高效地解決其當下的困難？ 其實事實已經(jīng)非常清晰，在降息策略達不到想要的效果之時，最好的辦法就是啟動QE（量化寬松）。 當然對美國而言，在通脹高企和貧富差距不斷拉大的背景之下，這并非是發(fā)展經(jīng)濟最好的路徑，但是現(xiàn)在新一輪的產(chǎn)業(yè)革命遲遲無法到來，美國在科技、AI等領域的優(yōu)勢也在被當常規(guī)武器失效時，就該祭出終極大殺器。 因此現(xiàn)在看來，重啟量化寬松的核按鈕，已經(jīng)不是會不會的問題，而是何時、以何種方式按下的問題。從目前來看，時間最晚應該是在年底左右，畢竟他們只剩下這條路可走了。 所以大概用不了多久，那個被刻意遺忘的劇本就會悄然重啟：先以"維護金融市場穩(wěn)定"為由縮減QT（量化緊縮），再借"應對地緣政治風險"之名啟動QE。這套組合拳的精妙之處在于，既能為即將到來的大選造勢，又能為軍工復合體輸送新鮮血液，更妙的是還能順手把通脹壓力轉嫁給太平洋對岸，對美國來說，可謂是一箭三雕，何樂不為？更為關鍵的是，就目前美國的情況來看，只有推動增量資金源源不斷地入場托市，才能暫時穩(wěn)定住局面，避免各種暴雷事件的發(fā)生。 但與此同時，一旦美國啟動大規(guī)模的QE，好處是可以用資金穩(wěn)住經(jīng)濟，但弊端也會隨之而來，即美元會在國際上變得相對弱勢。到時候，海量美元涌入全球，美元的真實購買力就會大打折扣，進而全球資產(chǎn)面臨重估，到時候人民幣的機會就來了！ 如果美國真走上這條路，那當美聯(lián)儲的印鈔機再度大肆轟鳴之時，蟄伏已久的人民幣資產(chǎn)必將迎來涅槃重生。那些被低估的核心資產(chǎn)、亟待重估的科技新貴、乃至沉默多時的消費板塊，在美元洪流撲向閘門的那個瞬間，都會順勢而起。這就像高手過招時的借力打力，美利堅想用綠紙淹沒世界，華夏正好借這股東風完成產(chǎn)業(yè)升級的驚險一躍。 從這個維度來看，現(xiàn)在美聯(lián)儲是否會降息已經(jīng)不那么重要了，關鍵就看美國何時啟動新一輪的QE，到那時才是人民幣資產(chǎn)升值的絕好時機。 清楚了這個邏輯之后，大家還會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在美國就算變本加厲地繼續(xù)玩關稅戰(zhàn)，我們也沒什么好擔心的，關稅戰(zhàn)玩得越猛，美國經(jīng)濟的問題就越突出，QE也就會來得越快。因此，一切交給時間，現(xiàn)在美國那邊越是張牙舞爪，我們的資產(chǎn)價格回升之路就越敞亮！
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