近日，茶百道（02555.HK）公布了2024年業(yè)績公告，2024年，茶百道實(shí)現(xiàn)收入49.18億元，同比減少13.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.8億元，同比下降58.3%。也就是說，茶百道上市剛一年，業(yè)績就出現(xiàn)了“反轉(zhuǎn)”。
此前，在2021年到2023年，茶百道收入分別為36.45億元、42.33億元和57.06億元，對應(yīng)經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為9.0億元、9.7億元和12.6億元。期間，公司業(yè)績一直呈上漲趨勢，毛利率始終維持在35%左右。
而這上市僅一年的時間，公司業(yè)績就“掉頭”，讓不少投資者感到迷茫。
據(jù)了解，茶百道于2024年4月23日在聯(lián)交所主板上市，以每股17.5港元的發(fā)售價發(fā)行147763400股新股，扣除與全球發(fā)售有關(guān)的包銷傭金、費(fèi)用及其他開支后，上市所得款項(xiàng)凈額約為24.63億港元。上市后，于2024年10月，茶百道股價達(dá)到最高點(diǎn)15.611港元/股，目前，其股價為9.05港元/股左右。
毛利率降至31.2%，銷售費(fèi)用增長兩倍
對于茶百道來說，奶茶本身并不算十分賺錢，真正賺錢的，是加盟模式，公司99%以上都是加盟店。2020年—2024年，茶百道向加盟店銷售貨品及設(shè)備的營收占比達(dá)到94.5%、94.6%、95%、95%和94.6%。
并且，與蜜雪冰城相似的是，茶百道也做加盟商的供應(yīng)鏈生意，其主要原材料茶葉、乳制品、水果均來自于外部采購。
財報顯示，2024年，茶百道銷售貨品及設(shè)備收入為46.52億元，較去年同期減少14.2%，特許權(quán)使用費(fèi)及加盟費(fèi)收入為2.13億元，較去年同期減少7.9%。
去年，茶百道為吸引加盟商，加大了對加盟商的政策支持力度，新加盟商簽1家門店可減免4萬元，簽2間可累計減免18萬元（即全免）；老加盟商簽1家門店可減免9萬。同時，茶百道也增加了出售商品及設(shè)備的優(yōu)惠力度，商家可申請物料返點(diǎn)。
茶百道在財報中表示，2024年，考慮到消費(fèi)者習(xí)慣受外部環(huán)境變化影響而改變對公司造成的影響，茶百道加大對加盟商的政策支持以及向加盟商出售貨品及設(shè)備的優(yōu)惠力度，同時通過提供物料銷售補(bǔ)貼的形式與加盟商共同承擔(dān)營銷活動支出，導(dǎo)致毛利率從去年同期的34.4%下降至31.2%，同比減少了3.2個百分點(diǎn)。
同期，公司其他收入為1.21億元，同比增長85.4%，主要由于上市前融資資金及全球發(fā)售所得款項(xiàng)到賬后本公司閑置資金增加，導(dǎo)致銀行利息收入大幅增加所致。
加盟商數(shù)量方面，2024年，公司新增加盟商數(shù)量為1348家，加盟店閉店數(shù)量為890家。相較于上年同期，公司閉店數(shù)量明顯增加，此前2023年閉店數(shù)量為220家。
直營店方面，截至2024年12月31日，公司直營門店數(shù)量為13家，而上年同期為6家。
圖片來源：茶百道官方微博
另外，值得注意的是，茶百道業(yè)績下滑或許跟公司成本控制有關(guān)。2024年，茶百道銷售費(fèi)用支出3.95億元，同比增長201.6%，行政費(fèi)用支出5.1億元，同比增長21.4%。
銷售費(fèi)用的增加主要是由于公司持續(xù)的數(shù)字化營銷、IP營銷、跨界合作、藝人代言及周年慶活動等策略影響，及為執(zhí)行品牌建設(shè)和市場推廣策略，分銷及銷售部門員工較去年同期有所增加所致。行政費(fèi)用支出增加主要是因?yàn)楣蛦T薪酬及租賃物業(yè)等辦公開支增加。
于2024年12月31日，茶百道擁有2319名員工，報告期內(nèi)員工福利開支總額（包括董事酬金）為4.32億元。
新開門店594家，增速放緩
實(shí)際上，2024年對于整個茶飲賽道來講，都是充滿有壓力的一年。去年，古茗、茶百道、奈雪的茶，新開門店數(shù)都較往年更少。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會數(shù)據(jù)，我國現(xiàn)制茶飲店行業(yè)規(guī)模雖然保持增長，但是面對2025年，新茶飲市場規(guī)模增速預(yù)計將從2023年的44.3%放緩至2025年的12.4%。
圖片來源：茶百道官方微博
資料顯示，茶百道的產(chǎn)品組合包括各種經(jīng)典茶飲、季節(jié)性茶飲及區(qū)域性茶飲。去年，茶百道國內(nèi)市場推出了60款新品，升級迭代了42款產(chǎn)品，開發(fā)入庫產(chǎn)品配方372個。
截至2024年12月31日，公司注冊會員數(shù)為1.39億名，同比上升53.2%；活躍會員數(shù)為0.59億名，同比增長17.3%。
門店方面，財報顯示，茶百道2024年末門店共計8395家，與2023年末7801家門店相比，2024年內(nèi)新開門店數(shù)量只有594家，相比2023年年內(nèi)新開店數(shù)量(1440家)相比出現(xiàn)了明顯的放緩。
境外業(yè)務(wù)方面，截至2024年12月31日，茶百道于韓國、馬來西亞、泰國、澳大利亞及中國香港分別開設(shè)了7家、2家、2家、2家及1家門店。
茶百道表示，2025年，公司將繼續(xù)圍繞本集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)擴(kuò)張門店網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步滲透國內(nèi)市場，并加強(qiáng)海外市場拓展；持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)能力并擴(kuò)展產(chǎn)品矩陣，開發(fā)更多滿足市場需求及消費(fèi)者需要的產(chǎn)品；進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈能力，持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)投入，提升整體運(yùn)營效率；強(qiáng)化品牌形象及加強(qiáng)我們與消費(fèi)者的連接。
2025年，在奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城相繼上市之后，霸王茶姬也在準(zhǔn)備赴美IPO。對于各大茶飲品牌來說，成功上市僅僅是踏入資本市場的起點(diǎn)，真正的考驗(yàn)或許才剛剛開始。
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