文/紙不語
一個是奧地利華僑，憑借驚人的膽量和高超的財技，在中國市場淘金。通過貸款和股權(quán)交易等手段，逐步積累財富，掙得百億身家。一個是杉杉集團(tuán)的創(chuàng)始人，從服裝行業(yè)起步，憑借敏銳的商業(yè)嗅覺和果斷的決策，將杉杉集團(tuán)發(fā)展成為一個橫跨多個領(lǐng)域的商業(yè)帝國。
原是多年合作伙伴的“中靜系”和“杉杉系”，卻在2020年突然互斥對方違約，并將對方告上法庭。中靜系指責(zé)杉杉資金緊張不付錢，杉杉則指責(zé)中靜阻礙交易履行。這一糾紛不僅影響了徽商銀行的正常運營，也導(dǎo)致雙方關(guān)系徹底破裂。
從親密無間的合作伙伴，到撕破臉皮，互相舉報和揭發(fā)，高央和鄭永剛的資本博弈背后，究竟都發(fā)生了些什么？
圖源：財經(jīng)眾議院
中靜集團(tuán)和杉杉控股的原始資本積累
高央于1966年出生，祖籍浙江麗水青田，現(xiàn)為奧地利籍公民。
1989年，高央回國后，很快就在上海創(chuàng)立中靜集團(tuán)。該集團(tuán)專注于直接股權(quán)投資和私募股權(quán)投資領(lǐng)域，投資涵蓋金融、房地產(chǎn)、酒店餐飲等多個行業(yè)。
圖源：達(dá)摩財經(jīng)
成立之初，中靜集團(tuán)并沒有較大的資本運營動作。2003年，在創(chuàng)立現(xiàn)代創(chuàng)新控股有限公司（以下簡稱“現(xiàn)代創(chuàng)新”）后，高央計劃參與北汽集團(tuán)前身北汽投的股權(quán)投資。
由于缺乏資金，高央聯(lián)系了當(dāng)時的上海首富周正毅，由周正毅全資控制現(xiàn)代創(chuàng)新，并出資3億元完成對北汽投11.67%股份的投資。然而，這筆資金并非來源于周正毅的資金儲備，而是來自旗下農(nóng)凱集團(tuán)向交通銀行上海分行獲得的3億元貸款。
作為回報，高央承諾兩年后以原始價格回購其中50%的股權(quán)。
不久后，周正毅因涉嫌虛報注冊資本罪和操縱證券交易價格被捕。在被調(diào)查前，周正毅與高央簽訂協(xié)議，將現(xiàn)代創(chuàng)新的76.666%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中靜集團(tuán)，農(nóng)凱的3億元貸款轉(zhuǎn)由中靜集團(tuán)承接。
為償還這3億元貸款，高央以手中北汽投股份作抵押，從交通銀行借款。后來，交通銀行將其訴至法庭時，高央依據(jù)《公司法》主張該抵押擔(dān)保無效。借此，高央憑借“空手套白狼”的方式成功獲得了北汽投5.835%的股權(quán)，并完成了原始資本積累。
2006年，中靜系開始投資徽商銀行，通過參與增資擴(kuò)股及受讓股權(quán)，逐步成為徽商銀行的第一大股東。高央也在2009年12月成為徽商銀行的非執(zhí)行董事。2010年9月，北汽股份成立，中靜系又投資了1.2億元現(xiàn)金。
高央曾公開表示，中靜系歷年獲得的稅后分紅達(dá)“6、7個億”，僅2011年就拿到2個多億元的稅后分紅。2011年后，中靜系開始陸續(xù)出售北汽股份，累計套現(xiàn)金額超過40億元。
憑借這筆資金，中靜集團(tuán)開始在資本市場嶄露頭角，并逐步構(gòu)建起中靜系的商業(yè)版圖。
另一邊，鄭永剛從服裝廠廠長起步，并在20世紀(jì)90年代開始涉足金融業(yè)。
1993年，鄭永剛設(shè)立寧波杉杉城市信用社，成為寧波銀行的前身之一。他還成立了寧波杉立期貨，成為我國最早的民營期貨公司之一。
圖源：喻觀財經(jīng)
2012年，鄭永剛通過杉杉控股入股正德人壽（后更名為君康人壽），并逐步成為其實控人。在鄭永剛的主導(dǎo)下，君康人壽推行了激進(jìn)的“資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債”模式，借助短期理財型保險產(chǎn)品快速提升保費收入，并在股市中頻繁投資。
不過，隨著監(jiān)管政策收緊和市場波動，這一策略使君康人壽面臨困境。2016年，鄭永剛將君康人壽的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給忠旺系，及時從中抽身。
中靜系與杉杉控股的交集與大戰(zhàn)
在君康人壽獲得了不錯的投資回報后，鄭永剛將目光瞄向了徽商銀行，還因此與中靜系上演了一場股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛大戲。
2019年8月，中靜新華與杉杉控股達(dá)成協(xié)議。杉杉控股將收購中靜新華所持的全部徽商銀行股權(quán)，包括中靜四海51.65%的股權(quán)，交易總金額為121.5億元。
然而在2020年6月，中靜新華和杉杉控股因付款問題產(chǎn)生糾紛，互指對方違約，最終對簿公堂。
值得注意的是，“中靜系”與徽商銀行在公司治理、分紅及利潤分配等問題上存在較多分歧，矛盾逐漸顯現(xiàn)。據(jù)界面新聞報道，2015年，徽商銀行計劃實現(xiàn)“A+H”股上市，但“中靜系”拒絕在A股IPO招股書申報材料上簽字，導(dǎo)致計劃擱淺。至今，徽商銀行仍未完成A股上市?！爸徐o系”掌舵人高央曾公開批評徽商銀行治理存在問題，其“炮轟”時任董事長李宏鳴半年后，銀行管理層經(jīng)歷大規(guī)模調(diào)整。
對于“中靜系”與徽商銀行管理層產(chǎn)生分歧的原因，“杉杉系”在發(fā)布的公告中指出，主要由于中靜新華購入徽商銀行股權(quán)的資金大多來自融資，而徽商銀行股權(quán)分紅并不足以支付高額的融資利息。
2023年1月17日，上海金融法院作出一審判決，解除雙方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中靜新華返還杉杉控股已支付的款項，杉杉集團(tuán)返還中靜四海51.65%的股權(quán)。但據(jù)獨角金融報道，目前，中靜四海的股權(quán)仍登記在杉杉集團(tuán)名下，持有徽商銀行3.64%的股份，且處于凍結(jié)狀態(tài)。
此前在2007年至2011年，高央通過多種方式累計持有徽商銀行6.49億股。2013年徽商銀行在香港上市后，高央繼續(xù)在二級市場增持，到2015年底，中靜系成為其第一大股東。
之后，徽商銀行股權(quán)成為中靜系的交易標(biāo)的。
正因此，在與杉杉控股案件審理的過程中，中靜系還嘗試與其他潛在買家接觸。
2021年7月，中靜新華與東建國際達(dá)成合作意向，但最終未達(dá)成交易。同年11月，中靜新華與正威集團(tuán)簽訂協(xié)議，計劃以160億元出售徽商銀行約19.77億股股份，但因正威集團(tuán)陷入困境，導(dǎo)致交易未能推進(jìn)。2024年6月，中靜系在徽商銀行股東大會上提議提高分紅率，但方案未獲通過。
目前，中靜新華仍在尋找買家出售其持有的徽商銀行股份。
此外，2024年8月26日，中靜新華發(fā)行的“16中靜02”債券在展期兩年后未能兌付，正式逾期。該債券發(fā)行規(guī)模為9億元，計息日為2016年8月24日。為增強(qiáng)投資者信心，中靜新華在2020年和2022年分別增加了多項增信措施，包括控股股東的連帶責(zé)任保證擔(dān)保、董事長高央個人擔(dān)保等。然而，因擔(dān)保人未履行連帶擔(dān)保責(zé)任，債券最終逾期。
中靜新華股權(quán)穿透圖。圖源：不良資產(chǎn)頭條
中靜系實控人高央也因涉及北汽集團(tuán)原黨委書記、董事長徐和誼一案，于2023年8月被帶走調(diào)查，至今未歸，進(jìn)一步加劇了中靜系的危機(jī)。
高央的徽商銀行股權(quán)成買家實力試金石
2025年3月5日，中糧集團(tuán)及中糧科技在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售徽商銀行股權(quán)，中糧集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓3810.75萬股（占比0.27%），底價1.03億元；中糧科技擬轉(zhuǎn)讓4030.95萬股（占比0.29%），底價1.09億元。若轉(zhuǎn)讓成功，兩者將清倉徽商銀行股份。此外，中國寶武旗下馬鋼集團(tuán)也掛牌轉(zhuǎn)讓所持徽商銀行175.99萬股（占比0.01%），底價1571.6萬元。這些股份均為內(nèi)資股，不在H股“全流通”范圍內(nèi)。
據(jù)獨角金融報道，這已是“中糧系”第四次掛牌轉(zhuǎn)讓徽商銀行股權(quán)。2024年12月首次掛牌，2025年1月因無人問津而終止，隨后2月、3月兩次掛牌均因同樣原因失敗。此次轉(zhuǎn)讓底價較中糧科技2024年12月的1.56億元報價已打8折，但依然無人接手。
2025年3月18日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公告了徽商銀行的兩則項目終止，馬鋼集團(tuán)的項目則延期至3月24日。
自2023年以來，多家央國企嘗試轉(zhuǎn)讓徽商銀行股權(quán)，包括安徽馬鋼礦業(yè)資源集團(tuán)南山礦業(yè)有限公司、淮北萬里電力工程有限公司等，但均因無人問津而未能成功。此外，徽商銀行的股權(quán)在京東及阿里拍賣平臺上也多次因無人競拍而流拍。
圖源：罐頭圖庫
在股權(quán)問題懸而未決的同時，徽商銀行的內(nèi)控問題也不斷暴露。此前，徽商銀行首任董事長戴荷娣和第四任董事長吳學(xué)民已相繼落馬。戴荷娣被判處有期徒刑12年，吳學(xué)民于2022年11月被“雙開”。2024年4月，前董事長李宏鳴因受賄罪、國有公司人員濫用職權(quán)罪被判處有期徒刑14年6個月，并處罰金400萬元。
此外，2024年4月18日中信證券披露的輔導(dǎo)公告指出，徽商銀行仍存在部分董事超期任職等內(nèi)控管理問題。在合規(guī)經(jīng)營方面，徽商銀行頻繁因違法違規(guī)被罰。6月14日，國家金融監(jiān)管總局寧波監(jiān)管局對徽商銀行寧波分行罰款260萬元。據(jù)核心價值發(fā)現(xiàn)者報道，2024年以來，徽商銀行已收到至少9張罰單。2023年，徽商銀行及分支機(jī)構(gòu)共領(lǐng)受20張罰單，罰沒金額超1800萬元。
徽商銀行成立于1997年，總部位于安徽合肥，2005年合并安徽省5家城商行和7家城市信用社后更名，2013年在香港上市。作為中西部最大城商行，其公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)問題突出。自營業(yè)以來，已歷經(jīng)5任董事長，其中3任落馬，2024年因合規(guī)問題頻發(fā)被罰款超2000萬元。
股權(quán)動蕩之下，2024年，徽商銀行總資產(chǎn)突破2萬億元，營收、凈利均同比增長，但業(yè)績增幅在已披露業(yè)績快報的12家上市城商行中排在第10位。此外，自2013年港股上市后，徽商銀行一直籌劃回歸A股，但因多重困境，“A+H”之路仍面臨不確定性。
[引用]
① 初代資本大佬鄭永剛：金融往事不如煙.喻觀財經(jīng).2023-02-16.
② 中靜系掌門被帶走調(diào)查 曾空手從北汽套現(xiàn)數(shù)十億.達(dá)摩財經(jīng)Pro.2023-08-15.
③ 中靜系大起底：從“空手道”到160億，誰是背后貴人？財經(jīng)眾議院.2022-03-03.
④ “中靜系”宣告逾期，實控人已被帶走.不良資產(chǎn)頭條.2024-09-02.
⑤ 昔日盟友今反目！杉杉聲明指向中靜新華，徽商銀行股權(quán)糾紛案審理中.界面新聞.2021-07-05.
⑥ 徽商銀行與“中靜系”分紅爭議再起 股權(quán)糾紛無果又遭國資股東清倉.核心價值發(fā)現(xiàn)者.2024-06-26.
⑦ 9億產(chǎn)品逾期，實控人被帶走！.科技圈主持人.2024-09-05.
⑧ 徽商銀行遭“中糧系”清倉，4次拋售均無人接盤.獨角金融.2025-03-18.
⑨ 徽商銀行2024年度報告出爐：全年實現(xiàn)歸母凈利潤154.14億元 同比增長6.8%.金融一線.2025-03-27.
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