作者 |鄭皓元 趙雪瑩|實(shí)習(xí)生
主編 |陳俊宏
2025年3月，一則“東易日盛總部大樓1.61億元被拍賣(mài)”的消息登上熱搜。這座曾見(jiàn)證中國(guó)家裝行業(yè)黃金時(shí)代的建筑，最終以腰斬價(jià)易主，成為這家昔日“家裝第一股”崩盤(pán)的標(biāo)志性事件。據(jù)公司公告，2024年東易日盛營(yíng)收僅1.2億-1.47億元，凈利潤(rùn)虧損7.12億-10.68億元，三年累計(jì)虧損超16億元。截至2024年末，其凈資產(chǎn)已跌至-6.61億至-9.91億元，深交所對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
從2014年上市首日市值破百億，到如今市值僅剩22億，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其崩塌背后是激進(jìn)的擴(kuò)張策略、失控的財(cái)務(wù)杠桿與行業(yè)轉(zhuǎn)型期的致命錯(cuò)配。當(dāng)“閉店潮”“欠薪門(mén)”“跑路疑云”接連爆發(fā)，這場(chǎng)危機(jī)已從企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面蔓延至社會(huì)信任體系的重構(gòu)。
閉店、欠薪與維權(quán)困局
據(jù)悉，2024年12月，東易日盛北京總部大樓以1.61億元成交，較評(píng)估價(jià)縮水44%。這場(chǎng)拍賣(mài)揭開(kāi)了企業(yè)資產(chǎn)處置的序幕——此前，其子公司斯林科技資產(chǎn)已被查封，工商銀行、中心銀行的銀團(tuán)貸款逾期未還。閉店潮自2023年啟動(dòng)后持續(xù)蔓延：北京、青島、杭州等10城15家門(mén)店關(guān)閉；2024年僅四個(gè)月，合肥、無(wú)錫、深圳等13家門(mén)店停業(yè)，2023年以來(lái)累計(jì)關(guān)店28家。
網(wǎng)易財(cái)先后聯(lián)系了各地旗艦店，北京總部及深圳、武漢等地旗艦店電話(huà)長(zhǎng)期無(wú)人接聽(tīng)。一位北京分公司設(shè)計(jì)師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露：“2024年6月材料商開(kāi)始斷貨，公司卻仍在簽單收錢(qián)，直到客戶(hù)發(fā)現(xiàn)工地停工才承認(rèn)資金鏈斷裂。”
“調(diào)解書(shū)成了一紙空文?！绷硪幻磺沸?個(gè)月的北京設(shè)計(jì)師表示，其2024年7月與公司簽訂調(diào)解書(shū)約定12月31日前支付薪資，但至今分文未得。由于無(wú)法取得“公司停止經(jīng)營(yíng)”的司法證明，員工難以申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。類(lèi)似遭遇遍及深圳、武漢、河南等地，欠薪時(shí)長(zhǎng)2-6個(gè)月不等，社保斷繳更讓員工陷入生存危機(jī)。
業(yè)主群體同樣水深火熱。網(wǎng)易財(cái)經(jīng)了解到的6位業(yè)主中，最高被拖欠裝修款達(dá)120萬(wàn)元。云南一位業(yè)主稱(chēng)，東易木作報(bào)價(jià)30萬(wàn)元的柜子使用顆粒板且存在嚴(yán)重質(zhì)量問(wèn)題；杭州業(yè)主則指控東易日盛設(shè)計(jì)師通過(guò)推薦高價(jià)小作坊吃回扣，“200萬(wàn)報(bào)價(jià)比市場(chǎng)價(jià)高出50%”。北京某業(yè)主指出，“裝完2年今年入住的房子電路著火，物業(yè)說(shuō)是裝修公司的線(xiàn)沒(méi)擰緊，東易的電工太不靠譜?！惫?yīng)商層面，716家合作廠(chǎng)商被拖欠貨款8560萬(wàn)元，北京鵬元興達(dá)商貿(mào)公司因516.87萬(wàn)元債權(quán)未清償，直接推動(dòng)法院?jiǎn)?dòng)預(yù)重整程序。
市場(chǎng)信心的瓦解直觀(guān)體現(xiàn)在資本市場(chǎng)上。2024年5月，中閱資本減持2.39%股份套現(xiàn)3583萬(wàn)元；2025年1月，小米科技啟動(dòng)首次減持計(jì)劃，完成后持股比例將降至4.01%。上述減持完成后，兩大股東均不再是持股超5%的戰(zhàn)略投資者。二級(jí)市場(chǎng)上，其股價(jià)一年內(nèi)暴跌39.12%，市值較2015年高點(diǎn)蒸發(fā)106億元。
十年興衰錄：激進(jìn)擴(kuò)張與財(cái)務(wù)失控
1997年，陳輝夫婦創(chuàng)立東易日盛，以“八級(jí)質(zhì)量保障體系”打破家裝行業(yè)“游擊隊(duì)”壟斷局面。2001年銷(xiāo)售額破億，2014年登陸深交所，成為“家裝第一股”。上市后五年，其營(yíng)收從18.8億飆升至42億，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)165%，毛利率長(zhǎng)期維持在36%以上。 從“馬路游擊隊(duì)”一躍成為行業(yè)“霸主”。
轉(zhuǎn)折始于2019年。當(dāng)年2.46億元資產(chǎn)減值損失導(dǎo)致凈利潤(rùn)首度虧損，此后除2021年短暫回升外，業(yè)績(jī)持續(xù)惡化。2022-2024年累計(jì)虧損超16億元，凈利率從-30.50%再次跌至-51.43%，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至117.98%，陷入資不抵債境地。
此后，東易日盛陷入戰(zhàn)略迷途。2021年財(cái)報(bào)顯示，東易日盛營(yíng)收同比增長(zhǎng)24.49%至42.91億元，創(chuàng)歷史新高。公司將其歸因于“15家整裝大店落地”和“數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)建設(shè)”。但網(wǎng)易財(cái)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這一增長(zhǎng)似乎暗藏水分。武漢分公司前員工透露：“2021年耗資數(shù)千萬(wàn)裝修新店，實(shí)際簽單量極少，存在業(yè)績(jī)注水嫌疑。”財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亦顯示，當(dāng)年銷(xiāo)售費(fèi)用7.77億元，僅恢復(fù)至2019年水平，與營(yíng)收增幅嚴(yán)重不匹配。
家裝行業(yè)低頻、高客單價(jià)特性推高了獲客成本，但東易日盛的銷(xiāo)售費(fèi)用畸高仍顯異常。2023年，其銷(xiāo)售費(fèi)用7.13億元，是營(yíng)收規(guī)模7倍于己的金螳螂的兩倍。更致命的是，2015年起外包勞務(wù)成本占比持續(xù)超過(guò)23%，施工質(zhì)量投訴激增。北京業(yè)主控訴：“簽約時(shí)承諾自有工人，實(shí)際連工長(zhǎng)都是外包。”天眼查數(shù)據(jù)顯示，2010年以來(lái)東易日盛涉訴超1200件，30%為裝修合同糾紛。
一位不愿具名的資深業(yè)內(nèi)人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，裝修行業(yè)各環(huán)節(jié)都存在高額抽成與隱性成本。在預(yù)算分配中，設(shè)計(jì)師一般抽成3%～5%、業(yè)務(wù)員15%、監(jiān)理與工長(zhǎng)10%、老總及項(xiàng)目經(jīng)理各3%，疊加15%～30%的管理費(fèi)和凈利潤(rùn)后，100萬(wàn)預(yù)算中實(shí)際用于裝修的可能僅約50萬(wàn)。
其表示，轉(zhuǎn)包模式下，小公司直接截留47%預(yù)算，僅余53%用于人工材料；大公司則通過(guò)8%～15%管理費(fèi)實(shí)現(xiàn)總利潤(rùn)30%左右。簽約后，公司常以“特殊工藝”“材料不足”等名義追加美縫、吊頂加固、插座增裝等增項(xiàng)費(fèi)用，推高最終支出。此外，設(shè)計(jì)師通過(guò)推薦水管、瓷磚等材料獲取返點(diǎn)，進(jìn)一步增加隱性成本。各環(huán)節(jié)層層抽成與利潤(rùn)攫取，導(dǎo)致客戶(hù)實(shí)際裝修投入被大幅壓縮。
中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2024年百?gòu)?qiáng)房企凈利潤(rùn)率均值僅1.1%，接近“零利潤(rùn)”。地產(chǎn)下行直接沖擊家裝行業(yè)——廣田集團(tuán)、中天精裝、寶鷹股份等頭部企業(yè)2024年預(yù)虧總額超20億元。歐派家居、索菲亞等定制家居巨頭凈利潤(rùn)同比下滑5%-15%，森鷹窗業(yè)迎來(lái)上市后首虧。
住建部統(tǒng)計(jì)顯示，2023年二手房交易占比升至40%，但裝修預(yù)算持續(xù)收縮?！?024中國(guó)家裝消費(fèi)調(diào)研報(bào)告》指出，預(yù)算15-20萬(wàn)元群體取代20-25萬(wàn)元成為主流。東易日盛卻逆勢(shì)堅(jiān)持高端定位，木作產(chǎn)品均價(jià)是市場(chǎng)價(jià)的2-3倍，在價(jià)格敏感周期中徹底失守。
律師：企業(yè)資不抵債仍收預(yù)付款或涉及合同詐騙罪
關(guān)于東易日盛拖欠員工薪資、未依法繳納社保及部分員工通過(guò)勞動(dòng)仲裁達(dá)成調(diào)解協(xié)議后仍未獲支付的問(wèn)題，上海正策律師事務(wù)所律師魏強(qiáng)向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，根據(jù)《刑法》第276條之一“拒不支付勞動(dòng)報(bào)酬罪”，企業(yè)若存在“以轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、逃匿等方法逃避支付勞動(dòng)報(bào)酬”或“有能力支付而不支付勞動(dòng)報(bào)酬”的情形，且經(jīng)政府有關(guān)部門(mén)責(zé)令支付仍不支付的，即構(gòu)成該罪。
其表示，員工可收集勞動(dòng)合同、工資流水、考勤記錄等作為證據(jù)鏈，并通過(guò)仲裁調(diào)解書(shū)、催討記錄、公司書(shū)面回復(fù)等證明欠薪事實(shí)。若要證明企業(yè)存在轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)或逃匿行為，需公司賬戶(hù)異常轉(zhuǎn)賬記錄、股東減持公告、資產(chǎn)低價(jià)處置協(xié)議（如總部大樓拍賣(mài)文件）、勞動(dòng)監(jiān)察部門(mén)的限期支付通知書(shū)等作為證據(jù)。若企業(yè)拒不執(zhí)行仲裁協(xié)議且存在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移行為，可向公安機(jī)關(guān)提交刑事控告，要求以“拒不支付勞動(dòng)報(bào)酬罪”立案。
針對(duì)消費(fèi)者被拖欠裝修預(yù)付款的問(wèn)題，魏強(qiáng)律師表示，若企業(yè)在資不抵債狀態(tài)下仍收取預(yù)付款并轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，可能涉及合同詐騙罪或挪用資金罪。
根據(jù)《刑法》第224條，沒(méi)有實(shí)際履行能力，以先履行小額合同或者部分履行合同的方法，誘騙對(duì)方當(dāng)事人繼續(xù)簽訂和履行合同的；收受對(duì)方當(dāng)事人給付的貨物、貨款、預(yù)付款或者擔(dān)保財(cái)產(chǎn)后逃匿的以其他方法騙取對(duì)方當(dāng)事人財(cái)物的，涉嫌合同詐騙罪，根據(jù)金額大小判處三只十年以上有期徒刑，并處罰金或者沒(méi)收財(cái)產(chǎn)。另?yè)?jù)《刑法》第272條挪用資金罪，公司、企業(yè)或者其他單位的工作人員，利用職務(wù)上的便利，挪用本單位資金歸個(gè)人使用或者借貸給他人，數(shù)額較大、超過(guò)三個(gè)月未還的，或者雖未超過(guò)三個(gè)月，但數(shù)額較大、進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)的，或者進(jìn)行非法活動(dòng)的，處三年以下有期徒刑或者拘役；挪用本單位資金數(shù)額巨大的，處三年以上七年以下有期徒刑；數(shù)額特別巨大的，處七年以上有期徒刑。
目前，東易日盛部分員工因無(wú)法取得“公司停運(yùn)證明”難以申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，業(yè)主維權(quán)訴訟平均周期超14個(gè)月。對(duì)此，魏強(qiáng)律師建議，受害員工和業(yè)主在刑事立案后，通過(guò)附帶民事訴訟主張經(jīng)濟(jì)損失，避免單獨(dú)民事訴訟的漫長(zhǎng)周期。向公安機(jī)關(guān)提交控告書(shū)時(shí)，需附具初步證據(jù)（如資產(chǎn)轉(zhuǎn)移記錄、股東減持時(shí)間線(xiàn)），要求凍結(jié)企業(yè)資產(chǎn)。此舉可迫使企業(yè)優(yōu)先清償債務(wù)。
“家裝行業(yè)亟需建立資金監(jiān)管機(jī)制?！蔽簭?qiáng)律師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，家裝行業(yè)普遍采用預(yù)付款模式，但缺乏第三方資金托管機(jī)制，易引發(fā)資金挪用風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)暴雷，消費(fèi)者權(quán)益難以保障。建議推動(dòng)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》修訂，增設(shè)以下條款：1、強(qiáng)制資金托管：要求家裝企業(yè)將預(yù)付款存入銀行監(jiān)管賬戶(hù)，按工程進(jìn)度分批支取；2、違規(guī)處罰：對(duì)未履行托管義務(wù)的企業(yè)處以高額罰款，并追究法定代表人刑事責(zé)任。
東易日盛的崩塌絕非偶然。當(dāng)?shù)禺a(chǎn)紅利消退、消費(fèi)理性覺(jué)醒，其依賴(lài)高杠桿擴(kuò)張、忽視交付質(zhì)量、漠視用戶(hù)權(quán)益的商業(yè)模式已走到盡頭。若行業(yè)沒(méi)有透明化、標(biāo)準(zhǔn)化重構(gòu)，家裝企業(yè)終將在信任赤字中消亡。而對(duì)于仍在寒冬中掙扎的玩家們，東易日盛或許是最殘酷的那面鏡子。
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