隨著美關稅新政落地，全球股市一片哀嚎下，黃金卻氣勢如虹地接連突破3100美元、3130美元關口，創(chuàng)下每盎司3145美元的歷史新高！
01
金價連破紀錄
關稅成關鍵推手
2025年4月伊始，國際黃金市場上演“瘋狂劇本”。
現(xiàn)貨黃金價格接連突破3100美元、3130美元關口，創(chuàng)下每盎司3145美元的歷史新高，一季度累計漲幅超18%，創(chuàng)1986年以來最佳表現(xiàn)。
國內金價同樣飆升，上海黃金交易所Au99.99價格突破720元/克，品牌金店足金零售價更直逼930元/克，千元/克大關近在咫尺。
這場漲勢的核心驅動力，正是特朗普政府于4月2日宣布的全面關稅政策。
美國總統(tǒng)特朗普于4月2日簽署行政令，宣布對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對某些貿易逆差較大的國家和地區(qū)征收更高關稅。這一政策被廣泛視為貿易戰(zhàn)的進一步升級，市場避險情緒迅速升溫，黃金作為傳統(tǒng)避險資產再次成為焦點。
根據(jù)行政令，美國將于4月5日對所有貿易伙伴加征10%的基準關稅，而針對貿易逆差最高的國家和地區(qū)的更高關稅則于4月9日生效。特朗普聲稱此舉旨在“終結美國納稅人長期遭受的不公平貿易待遇”，但經(jīng)濟學家警告，加征關稅可能推高進口商品價格，損害消費者利益，并擾亂全球供應鏈。此外，鋼鋁、汽車、半導體等關鍵行業(yè)被排除在“對等關稅”之外，顯示政策具有選擇性。
市場對貿易戰(zhàn)風險的擔憂直接刺激了黃金需求。證據(jù)顯示，特朗普此前宣布鋼鋁關稅時，黃金價格因避險資金涌入一度大幅上漲，甚至引發(fā)倫敦金庫的實物黃金搶購潮。
此次“對等關稅”政策出臺后，多家銀行已調整黃金業(yè)務，例如上調積存金購買門檻，反映出市場對黃金避險屬性的強烈需求。短期來看，政策的不確定性可能繼續(xù)推高金價，尤其是在全球貿易伙伴（如歐盟、日韓）表態(tài)將采取反制措施的背景下。
02
關稅“火藥桶”如何引爆黃金？
歷史經(jīng)驗顯示，關稅政策與金價存在強正相關性。
根據(jù)美國國際貿易委員會測算，僅汽車關稅就將導致全球產業(yè)鏈每年多支出850億美元成本，這直接觸發(fā)了資本市場的"應激反應"。彭博恐慌指數(shù)（VIX）在政策公布后單日飆升23%，黃金ETF持倉量同步激增58噸，創(chuàng)下2020年疫情危機以來最大單周流入紀錄。
這種避險邏輯在2019年已得到驗證。當時中美互征關稅期間，黃金在三個月內從1280美元沖高至1557美元，漲幅達21.6%。而當前的地緣政治格局更為復雜，俄烏沖突持續(xù)、中東局勢動蕩、疊加關稅沖擊，三重風險疊加使得黃金的避險屬性被成倍放大。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全球央行連續(xù)17個月凈增持黃金，2024年一季度購買量達290噸，創(chuàng)同期歷史新高。
而此次關稅規(guī)模更大、范圍更廣，市場恐慌情緒遠超以往。渣打銀行分析師Suki Cooper指出，黃金作為“地緣政治與經(jīng)濟不確定性的終極避險資產”，其地位在此次關稅沖擊下被進一步強化。
特朗普的關稅政策不僅加劇貿易摩擦，更直接推高進口商品價格。中金測算顯示，若關稅全面實施，美國PCE通脹或上升1.9個百分點。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾聲稱通脹是“暫時性”的，但市場已提前押注滯脹風險。Blue Line Futures分析稱，關稅可能引發(fā)“成本推動型通脹”，迫使投資者增配黃金以對沖購買力縮水。
技術面同樣釋放看漲信號，黃金一小時圖均線呈多頭排列，MACD指標顯示動能背離，RSI進入超買區(qū)，表明短期上行慣性仍存。高盛、SPDR ETF Strategy等機構已緊急上調預期，認為若貿易戰(zhàn)長期化，2025年金價或沖擊3300-4500美元。
03
從股債“大逃殺”到黃金“虹吸效應”
關稅不確定性導致風險資產劇烈波動，4月3日，美股期貨暴跌，亞太股市普遍重挫，資金加速涌入黃金市場。
根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，過去四周從美股撤出的資金達470億美元，而黃金相關資產同期吸納312億美元。
芝加哥期貨公司RJO Futures策略師Bob Haberkorn直言：“黃金的避險買盤完全由特朗普關稅計劃的不確定性驅動”。與此同時，全球央行持續(xù)增持黃金儲備，疊加ETF資金流入，形成“機構+散戶”的合力買盤。
值得注意的是，市場對關稅政策的敏感度已遠超經(jīng)濟數(shù)據(jù)。即便4月2日黃金價格因政策細節(jié)待公布短暫回落，但最終在政策落地后暴力拉升，印證了“買預期，賣事實”的交易邏輯。
04
國內黃金能否突破千元/克大關
歷史數(shù)據(jù)顯示，清明節(jié)前后市場波動率常異常放大。
2025年4月4日國內休市期間，國際金價走勢將成為關鍵變量。技術面上，3100美元/盎司（約合人民幣697元/克，按匯率6.5折算）是重要支撐位，若跌破可能觸發(fā)趨勢交易者止損，導致獲利盤集中拋售。而人民幣匯率貶值壓力（如所述）可能使國內金價相對國際金價溢價，從而更接近千元關口。
事實上截至2025年4月3日，國內黃金零售市場上周大福、六福等頭部品牌的黃金首飾價格已突破950元/克，距離千元僅一步之遙，而部分高端金飾（如“一口價”產品）單價甚至超過2000元/克。
與此同時，國際金價持續(xù)攀升，倫敦金價與紐約期貨金價均維持在3100美元/盎司以上，上海黃金交易所AU9999價格最高觸及738.1元/克。這一漲勢不僅帶動了黃金股的瘋狂表現(xiàn)（如港股老鋪黃金股價一年暴漲超20倍），更引發(fā)了消費者對“千元時代”的強烈預期。
盡管高價位抑制了部分金飾消費，但投資需求逆勢增長。2024年上半年，國內金條及金幣消費量同比激增46%，銀行投資金條價格（約748元/克）顯著低于金飾，成為理性投資者的選擇。
不過需要注意的是金價突破800元/克后，部分消費者轉向觀望。濟南市場調研顯示，婚慶剛需群體因價格超預期而延遲購買，門店客流量明顯下降，只是當前多數(shù)機構對黃金長期走勢持樂觀態(tài)度。
高盛將2025年底金價預測從3100美元上調至3300美元/盎司，極端情境下可沖擊4200美元；瑞銀則預測2026年或達3500-5000美元/盎司24。按當前漲幅推算，若年均增長30%，2026年國內金價有望突破千元！
清明前夕，黃金市場正站在歷史性關口，黃金零售價突破千元已非遙不可及的想象，而是多重變量博弈下的可能性之一。盡管關稅與地緣風險為金價提供了強勁支撐，但狂熱行情中仍需警惕“高處不勝寒”。普通消費者在追逐“金色財富”的同時，更需審慎評估風險與收益。
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編輯｜張毅
主編｜黎坤
總編輯｜吳新
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