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“美元主導(dǎo)地位使歐洲淪為美國政策的附庸！”
“為什么國際貿(mào)易體系必須用美元？這是誰規(guī)定的？”
“多極化世界需要多元貨幣體系。”
以上種種言論，是在近些年去美元化潮流如火如荼之下，各國領(lǐng)導(dǎo)人擲地有聲的發(fā)言。
從俄羅斯被踢出SWIFT，到印度買俄油用盧比結(jié)算，再到中東土豪用人民幣賣石油......
全球仿佛掀起了一場“去美元化”的潮流，美元突然成了眾矢之的。
可奇怪的是，喊了三年“去美元”，中國手里卻還捏著上萬億美元的美債，穩(wěn)坐全球美債第二把交椅。
這是為何？
去美元化
近年來，“去美元化”這個(gè)詞頻繁出現(xiàn)在國際頭條新聞中。
從俄羅斯到伊朗，從中國到印度，越來越多的國家開始擺脫對美元的依賴。
這一趨勢的背后，無疑是全球各國對美元霸權(quán)的反抗。
美國政府近年來將美元武器化，將其作為制裁他國的政治工具。
這種做法雖然短期內(nèi)達(dá)到了遏制目標(biāo)國家的目的，但也引發(fā)了強(qiáng)烈的反噬效應(yīng)。
以俄羅斯為例，在俄烏沖突爆發(fā)后，美聯(lián)合西方國家凍結(jié)了俄羅斯高達(dá)數(shù)千億美元的外匯儲備。
這種做法不僅嚴(yán)重?fù)p害了俄羅斯的利益，也讓全球各國看到了過度依賴美元的風(fēng)險(xiǎn)。
除了俄羅斯，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國家也成為了美國制裁的主要目標(biāo)。
這些國家的外匯儲備被凍結(jié)、國際結(jié)算渠道被切斷，甚至被排除在SWIFT之外。
這讓許多國家意識到，將雞蛋放在一個(gè)籃子里是多么危險(xiǎn)的事情。
更為關(guān)鍵的是，美國的制裁政策往往帶有強(qiáng)烈的雙重標(biāo)準(zhǔn)和政治色彩。
例如，在對待盟友土耳其的問題上，美國也毫不客氣地祭出了金融制裁的大棒。
這種“既當(dāng)裁判員又當(dāng)運(yùn)動員”的做法，嚴(yán)重削弱了美元作為全球儲備貨幣的公信力，也毫不意外的讓各國對美元心生忌憚與排斥。
但美國不光對此毫不在意，反倒通過美聯(lián)儲加緊“收割韭菜”，這種做法讓全球各國苦不堪言，尤其發(fā)展中國家。
每當(dāng)美聯(lián)儲開啟加息周期時(shí)，全球資本就會大量回流美國，導(dǎo)致發(fā)展中國家的貨幣貶值、外債壓力陡增。
更為糟糕的是，美聯(lián)儲的政策調(diào)整往往缺乏透明度和預(yù)見性。
例如，在2020年新冠疫情初期，美聯(lián)儲實(shí)施了史無前例的量化寬松政策，導(dǎo)致全球通脹水平迅速攀升。
這種“割韭菜”式的政策操作，讓全球各國對美元的信任度大打折扣。
更嚴(yán)重的是，美國政府還在不斷透支信任。
例如，美國政府不斷增加的財(cái)政赤字和債務(wù)。
截至2023年，美國聯(lián)邦政府債務(wù)已經(jīng)突破32萬億美元大關(guān)。
再比如，美元超發(fā)。
自2008年金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)行了多輪量化寬松政策。
這種“開閘放水”的做法雖然在短期內(nèi)刺激了經(jīng)濟(jì)增長，但也導(dǎo)致美元購買力持續(xù)下降。
數(shù)據(jù)顯示，過去十年間美元的購買力已下降了超30%。
在美元霸權(quán)已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p傷各國實(shí)際利益的情況下，去美元化已經(jīng)成各國的必由之路。
那么，近幾年來有哪些國家取得了成果？
各國努力
自從全球掀起去美元化浪潮，各國可謂八仙過海各顯神通。
比如俄羅斯，這位被美國制裁了十多年的老大哥，直接玩起了黃金綁定盧布的狠招。
2022年俄烏沖突后，俄羅斯要求“不友好國家”買天然氣必須用盧布結(jié)算，甚至搬出“黃金盧布”的概念——1克黃金兌換5000盧布，硬是把當(dāng)時(shí)快跌成廢紙的盧布匯率從懸崖邊拉了回來。
這招不僅讓歐洲國家捏著鼻子兌換盧布，還意外激活了人民幣在貨幣市場上的活力。
中俄貿(mào)易中人民幣結(jié)算比例飆升至60%，莫斯科交易所一度出現(xiàn)人民幣日交易量超過美元的奇觀，俄羅斯央行外匯儲備中人民幣占比從0%暴漲到23%！
與俄羅斯相比，中東各國也差不多。
2023年中國用人民幣買下阿聯(lián)酋的液化天然氣，完成了首單石油人民幣交易，沙特雖然嘴上說著不考慮非美元賣油，身體卻很誠實(shí)地在達(dá)沃斯論壇上公開表示對非美元結(jié)算持開放態(tài)度。
更絕的是伊拉克，這個(gè)曾被美軍“解放”的國家，2023年突然宣布允許對華貿(mào)易用人民幣結(jié)算，理由相當(dāng)直白——“方便獲得外匯”。
畢竟美國凍結(jié)了伊拉克央行在紐約聯(lián)邦儲備銀行的賬戶，伊拉克人自己的美元壓根取不出來。
至于伊朗，早在2018年美國重啟制裁時(shí)就徹底放飛自我，不僅把人民幣列為三大外匯貨幣，還和俄羅斯搞起了“里亞爾-盧布”直接兌換，兩國貿(mào)易直接用本幣結(jié)算，氣得美國財(cái)政部牙癢癢。
不過，也不是所有國家都能玩轉(zhuǎn)去美元化，印度就貢獻(xiàn)了2023年最讓人哭笑不得的經(jīng)濟(jì)操作。
莫迪政府雄心勃勃推出“盧比結(jié)算令”，強(qiáng)制要求部分國際貿(mào)易用盧比結(jié)算，結(jié)果貿(mào)易伙伴們集體拒絕。
原來印度常年貿(mào)易逆差，外國企業(yè)拿著盧比既買不到足夠印度商品，又擔(dān)心匯率波動，最后只能讓盧比在國際市場上跌出新高度。
但印度人轉(zhuǎn)頭就找到了新路子——和俄羅斯做買賣時(shí)，雙方默契地用人民幣結(jié)算，既繞開了美元制裁，又避免了盧比尷尬。
在拉美和非洲，去美元化的畫風(fēng)又不一樣。
巴西總統(tǒng)盧拉當(dāng)著全世界的面喊出“為什么國際貿(mào)易一定要用美元？”
隨后中巴簽下本幣結(jié)算協(xié)議，巴西雷亞爾和人民幣直接兌換，中國進(jìn)口的巴西大豆、鐵礦再也不用經(jīng)過紐約的“收費(fèi)站”。
阿根廷更絕，一邊和巴西討論復(fù)活南美傳奇貨幣“蘇克雷”，一邊把央行里的人民幣儲備比例從5%提到18%，甚至考慮直接用人民幣償還國際貨幣基金組織的債務(wù)。
另一邊，作為美國盟友的歐洲人雖然嘴上不說，可去美元化的舉措?yún)s一點(diǎn)不慢。
INSTEX結(jié)算系統(tǒng)原本是為和伊朗做易貨貿(mào)易設(shè)計(jì)的，結(jié)果德國、法國、荷蘭等九個(gè)國家悄悄用它繞過美元結(jié)算。
2023年歐洲從伊朗進(jìn)口的石油有三分之一通過這個(gè)系統(tǒng)完成，連瑞士的制藥公司都開始用藥品換石油。
更耐人尋味的是以色列，這個(gè)美國鐵桿盟友，2022年突然把人民幣納入外匯儲備，雖然比例只有2%，但足以讓華爾街嗅到風(fēng)向變化的信號。
在去美元化潮流如火如荼的當(dāng)下，全球各國紛紛采取實(shí)質(zhì)性舉措，在去美元化道路上邁開腳步。
然而讓人意外的是，似乎最應(yīng)該去美元化的中國，手中卻掌控著大批美債這是為何？
美債第二？
在全球去美元化浪潮此起彼伏的背景下，中國仍持有超過8000億美元的美債，位居全球第二位。
不過，這并非中國刻意為之，而是某種程度上的無奈之舉。
首先必須承認(rèn)，美債至今仍是全球金融體系中最具流動性和穩(wěn)定性的“硬通貨”。
盡管美國國債規(guī)模已突破35萬億美元大關(guān)，政府債務(wù)占GDP比例超過120%，但全球尚未出現(xiàn)能完全替代美債的金融工具。
歐元區(qū)債券受成員國經(jīng)濟(jì)分化掣肘，日本國債長期處于負(fù)收益率狀態(tài)，黃金雖然具有避險(xiǎn)屬性但流動性較差，無法滿足中國3.2萬億美元外匯儲備的配置需求。
2023年全球央行外匯儲備中美元占比仍達(dá)58%，這個(gè)數(shù)字雖較2000年的72%有所下降，卻依然保持著絕對優(yōu)勢地位。
其次，這與中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征密不可分。
作為世界第一大貿(mào)易國，中國每年近5萬億美元的進(jìn)出口貿(mào)易中，80%以上仍以美元結(jié)算。
當(dāng)企業(yè)將出口賺取的美元兌換成人民幣時(shí)，央行被動形成巨額外匯儲備。
要確保人民幣匯率穩(wěn)定，持有相當(dāng)規(guī)模的美元資產(chǎn)作為“壓艙石”至關(guān)重要。
2022年美聯(lián)儲激進(jìn)加息導(dǎo)致全球資本回流美國時(shí)，中國正是通過拋售美債換取美元流動性，成功將人民幣兌美元匯率波動控制在7%以內(nèi)。
這種“以美元對沖美元”的策略，猶如在國際貨幣市場的驚濤駭浪中為人民幣系上安全繩。
最后，中國持有大規(guī)模美債，具有更深層次的考量。
中國對美貿(mào)易順差每年超過4000億美元，這些美元最終轉(zhuǎn)化為美債投資，形成“中國生產(chǎn)-美國消費(fèi)-美元回流”的閉環(huán)。
這種看似脆弱的平衡實(shí)則暗含戰(zhàn)略智慧：若中國短期內(nèi)清空美債，不僅會導(dǎo)致美債收益率飆升沖擊全球經(jīng)濟(jì)，更可能引發(fā)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的系統(tǒng)性崩塌。
所以，中國選擇在2023年3月逆勢增持205億美元美債，既是對市場恐慌情緒的抑制，也是向世界傳遞“不主動拆臺”的信號。
畢竟全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的列車需要雙引擎驅(qū)動，單方面脫鉤只會導(dǎo)致兩敗俱傷。
但堅(jiān)守不意味著固守，中國也并非逆潮流而上，一味持有美債。
仔細(xì)觀察數(shù)據(jù)曲線會發(fā)現(xiàn)，中國持有的美債規(guī)模已從2013年的1.3萬億美元峰值降至當(dāng)前的8500億美元左右，降幅超過34%。
這種溫水煮青蛙式的減持策略，既避免了引發(fā)市場劇烈震蕩，又為外匯儲備多元化贏得時(shí)間窗口。
與之形成鮮明對比的是，中國黃金儲備已實(shí)現(xiàn)連續(xù)18個(gè)月增持，2025年初達(dá)到2300噸歷史高位。
這種明修棧道暗度陳倉的布局，有如在美元霸權(quán)的高墻下悄然挖掘隧道，當(dāng)黃金、特別提款權(quán)、數(shù)字貨幣等替代性儲備體系逐漸成型之時(shí)，就是中國從容調(diào)整美債持倉比例之日。
參考資料
“去美元化”大趨勢不可逆轉(zhuǎn)[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊,2024
趙安琪.多國通過“去美元化”反制“美元霸權(quán)”[N].中國青年報(bào),2024
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