2025年4月7日，二級市場迎來了慘烈的暴跌。
醫(yī)藥板塊并沒有如預(yù)期的那樣對于關(guān)稅“免疫”，A醫(yī)藥板塊的整體跌幅和上證指數(shù)大致相當，港股的醫(yī)藥板塊則要慘烈許多，恒生生物科技指數(shù)大跌19.57%，創(chuàng)下該指數(shù)有史以來的最大單日跌幅。
但是在整體泥沙俱下的恐怖行情之下，A股的血制品板塊逆勢而上，成為熊市中的一股清流。
在A股的主要血制品上市公司中，派林生物和衛(wèi)光生物漲停，博雅生物和博暉創(chuàng)新、天壇生物漲幅都超過了6%。
血液制品是指從人血漿中提取和分離出來的生物制品，主要用于治療和預(yù)防各種疾病。它們是通過采集健康人的血漿，經(jīng)過一系列復(fù)雜的工藝（如分離、純化、病毒滅活等）制成的。
從上世紀80年代開始，為了 保障國內(nèi)血液制品安全，防止傳染病傳播，我國開始禁止除人血白蛋白以外的所有血液制品的進口。
但是就是人血白蛋白這一個品類，??是國內(nèi)市占率最高的血液制品??，占血液制品終端使用量的主要份額。
到目前為止，國產(chǎn)白蛋白僅占40%市場份額，進口產(chǎn)品占比達到了60%，美國是主要的進口來源地之一。
事實上，美國是全球最大血漿供應(yīng)國，雖然人口只是中國的約四分之一左右，但是美國的采漿量（2024年超5萬噸）是中國（1萬噸）的5倍。
在這種“產(chǎn)能”優(yōu)勢下，美國的血漿出口量占到全球的70%以上。
從價格角度而言，進口人血白蛋白產(chǎn)品在國內(nèi)也有一定的優(yōu)勢。
根據(jù)多方行業(yè)數(shù)據(jù)，進口人血白蛋白產(chǎn)品的院內(nèi)市場價格與國產(chǎn)相近，但院外市場進口產(chǎn)品價格普遍低于國產(chǎn)（如百特10g規(guī)格價格區(qū)間為345-438元，而國產(chǎn)華蘭生物同類產(chǎn)品為393-450元）。
這是比較罕見的進口醫(yī)藥產(chǎn)品的價格低于國產(chǎn)產(chǎn)品的情況。
在提升關(guān)稅的預(yù)期之下，進口人血白蛋白產(chǎn)品的供應(yīng)和價格都面臨著一定的不確定性，這也是國內(nèi)血液制品公司股價逆勢暴漲的原因。
在幾家A股上市的血液制品公司中，唯一下跌的是上海萊士，原因是這家公司主要經(jīng)營進口的人血白蛋白產(chǎn)品。
上海萊士通過與基立福（Grifols）的戰(zhàn)略合作，由其下屬全資公司同路醫(yī)藥作為基立福人血白蛋白產(chǎn)品的??中國獨家代理商??，開展進口業(yè)務(wù)。
2024年上半年，上海萊士進口人血白蛋白實現(xiàn)銷售收入19.55億元，同比增長18.87%，占公司總營收的45.97%。
上海萊士在血液制品板塊中，成為今天唯一股價下跌的公司，也是源于市場對于進口人血白蛋白產(chǎn)品前景的不確定性。
但是，從長期而言，國內(nèi)血液制品的產(chǎn)能擴張速度有限，即使因為價格原因，使得進口人血白蛋白產(chǎn)品的數(shù)量下降，國內(nèi)產(chǎn)品也很難在短期內(nèi)填補供給端的缺口。
但是如果對于 進口人血白蛋白產(chǎn)品的關(guān)稅真的提高，那么國產(chǎn)產(chǎn)品的價格劣勢有望得以縮小，甚至具備在適當?shù)姆秶鷥?nèi)提價的預(yù)期。
無論如何，具有資源壟斷屬性的血液制品板塊，成功走出了獨立行情。
那么，具有技術(shù)壟斷屬性的部分創(chuàng)新藥企業(yè)，能否不要隨波逐流，什么時候也能走出獨立行情呢？
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