香農(nóng)芯創(chuàng)2024年歸母凈利潤僅為2.64億元，1.5億元的存貨減值損失不是小數(shù)目
投資時間網(wǎng)、標(biāo)點財研究員 習(xí)羽
經(jīng)營狀況起伏不定，讓香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）始終未能在收入與利潤間尋得平衡。
2023年，公司收入同比下降18.19%，通過改善業(yè)務(wù)布局、降低成本和資產(chǎn)處置等策略，香農(nóng)芯創(chuàng)歸母凈利潤實現(xiàn)了20.29%的增長。
時至2024年，情況出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。公司收入約為242.71億元，同比增長115.40%，但歸母凈利潤卻下降至2.64億元，同比減少30.08%。
香農(nóng)芯創(chuàng)2024年主營業(yè)務(wù)收入及成本情況（元）
數(shù)據(jù)來源：公司公告
增收不增利背后
香農(nóng)芯創(chuàng)的前身是1998年成立的安徽聚隆機(jī)械有限公司。2011年，公司更名為安徽聚隆傳動科技股份有限公司，并于2015年6月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，股票簡稱“聚隆科技”。
2020年，聚隆科技成立了深圳市聚隆景潤科技有限公司，并投資多家半導(dǎo)體企業(yè)，開始向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。2021年，公司主營業(yè)務(wù)變更為電子元器件分銷業(yè)務(wù)，并更名為“香農(nóng)芯創(chuàng)”。
根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年全球半導(dǎo)體銷售額約為6276億美元，同比增長19.1%，其中存儲產(chǎn)品的銷售額達(dá)到1651億美元，同比增長78.9%。在這樣的背景下，香農(nóng)芯創(chuàng)2024年營業(yè)收入約為242.71億元，同比大幅增長115.4%。
作為香農(nóng)芯創(chuàng)的主要收入來源，電子元器件分銷業(yè)務(wù)收入約為235.79億元，占總營業(yè)收入的97.15%，同比增長115.23%。這一顯著增長得益于香農(nóng)芯創(chuàng)與SK海力士（000660.KS）等知名原廠的深度合作，取得代理權(quán)及經(jīng)銷商資質(zhì)后，產(chǎn)品廣泛滲透到云計算存儲、手機(jī)等眾多領(lǐng)域，客戶覆蓋阿里巴巴（09988.HK）等互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)商和大型ODM企業(yè)。
盡管營收大幅增長，但來自成本端和費(fèi)用端的壓力卻嚴(yán)重侵蝕了香農(nóng)芯創(chuàng)的利潤空間。財報顯示，公司電子元器件分銷業(yè)務(wù)的營業(yè)成本在2024年達(dá)到226.39億元，同比增長118.10%，這使得公司毛利率從2023年的5.25%降至2024年的3.99%。
由于市場競爭激烈，香農(nóng)芯創(chuàng)在采購成本上難以形成優(yōu)勢，原材料價格波動以及供應(yīng)商定價策略調(diào)整，都增加了成本控制的難度。此外，香農(nóng)芯創(chuàng)費(fèi)用壓力攀升。財報顯示，2024年，公司銷售費(fèi)用同比增長80.85%；管理費(fèi)用同比增長153.15%；財務(wù)費(fèi)用同比增長75.31%。
存貨跌價準(zhǔn)備1.5億元
更為嚴(yán)峻的是，大額的存貨減值計提給香農(nóng)芯創(chuàng)帶來了沉重負(fù)擔(dān)。要知道，香農(nóng)芯創(chuàng)2024年歸母凈利潤僅為2.64億元，1.5億元的存貨減值損失不是小數(shù)目。
投資時間網(wǎng)、標(biāo)點財經(jīng)研究員注意到，香農(nóng)芯創(chuàng)的主要資產(chǎn)之一是庫存電子元器件產(chǎn)品，受市場供需變化影響，部分產(chǎn)品出現(xiàn)價格下跌導(dǎo)致計提。
行業(yè)人士分析，從需求層面來看，消費(fèi)電子領(lǐng)域復(fù)蘇步伐極為緩慢。Gartner發(fā)布的報告顯示，2024年全年P(guān)C出貨量2.453億臺，連續(xù)2年出貨量低于2.5億臺，這使得相關(guān)元器件需求增長受限。此外，光伏、儲能等應(yīng)用領(lǐng)域也深陷庫存去化困境，對電子元器件的采購量大幅減少。
在供給方面，行業(yè)長期處于供大于求的狀態(tài)。根據(jù)深圳華強(qiáng)（000062.SZ）2024年報透露，各類電子元器件的價格普遍仍有所下降，盡管下降幅度已經(jīng)收窄并逐步趨穩(wěn)，但已對企業(yè)利潤空間造成嚴(yán)重擠壓，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)營收增長但利潤下滑的情況。
財報顯示，2024年香農(nóng)芯創(chuàng)電子元器件分銷業(yè)務(wù)的銷售量和生產(chǎn)量分別同比下滑21.89%及17.94%，庫存量卻同比提升117.24%。
由于存貨積壓等原因，資金周轉(zhuǎn)效率降低，香農(nóng)芯創(chuàng)的現(xiàn)金流狀況不容樂觀。2024年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額約為-4765萬元，同比減少106.7%。
香農(nóng)芯創(chuàng)2024年計提減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)范圍和總金額
數(shù)據(jù)來源：公司公告
投時關(guān)鍵詞：香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）|阿里巴巴（09988.HK,BABA.US）|SK海力士（000660.KS）|深圳華強(qiáng)（000062.SZ）
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