本文系深潛atom第904篇原創(chuàng)作品
創(chuàng)業(yè)是九死一生的堅(jiān)持，在人工智能時(shí)代也不外如是。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，2013年成立的縱目科技，一家完成10輪融資的人工智能企業(yè)，走向了終點(diǎn)，近日，縱目科技（上海）股份有限公司新增一則破產(chǎn)審查案件，申請(qǐng)人為縱目科技，經(jīng)辦法院為上海市浦東新區(qū)人民法院。
對(duì)于人工智能創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，要么有持續(xù)資金流入，要么有成熟的商業(yè)模式，要么就是退出歷史的舞臺(tái)。其中，對(duì)于在一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)很難獲得融資，或者股東有變現(xiàn)需求的企業(yè)來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市或許是一個(gè)好的選擇。
近日，同樣作為AI 1.0時(shí)代的代表人工智能企業(yè)——云知聲，再次向港交所遞交了招股書(shū)。2020年，云知聲曾向上交所科創(chuàng)板遞交上市申請(qǐng)，最終宣布終止上市申請(qǐng)；此后在2023年6月和2024年3月連續(xù)兩次向港交所遞交上市申請(qǐng)，這一次是第三次向港交所遞交招股書(shū)。
2020年，云知聲第一次交表時(shí)，其招股書(shū)稱(chēng)“語(yǔ)音病歷市場(chǎng)占有率高達(dá)70%”，備受質(zhì)疑?？拼笥嶏w表示，在醫(yī)療領(lǐng)域的智能語(yǔ)音應(yīng)用，無(wú)論是在深度、廣度還是營(yíng)收規(guī)模上，均遠(yuǎn)超云知聲。最新的招股書(shū)中，云知聲未再出現(xiàn)這一描述。
相比較縱目科技的困境，借助大模型云知聲在2023年完成了D++輪融資，大大緩解了資金壓力，讓其有更多的資金和精力準(zhǔn)備IPO和商業(yè)化拓展。2024年，云知聲的營(yíng)收已經(jīng)來(lái)到9.39億元。不過(guò)，在越來(lái)越“卷”的AGI時(shí)代，云知聲的前路依然充滿(mǎn)坎坷。
屢次沖擊股市未果，云知聲現(xiàn)金流高度承壓
卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)還未出現(xiàn)的時(shí)候，大眾對(duì)于人工智能的熱情幾乎還停留在科幻電影層面，然而并未阻止專(zhuān)業(yè)人才的熱情。2012年6月29日，梁家恩聯(lián)合黃偉和康恒，三位75后博士完成了云知聲的注冊(cè)。
就在云知聲成立之時(shí)，ImageNet競(jìng)賽也在同期舉行，Hinton和他的學(xué)生AlexKrizhevsky設(shè)計(jì)的AlexNe脫穎而出，以碾壓的態(tài)勢(shì)獲得了比賽的勝利，更為關(guān)鍵的是深度學(xué)習(xí)出現(xiàn)了重大的突破。
彼時(shí)，圖像識(shí)別技術(shù)相對(duì)落后，云知聲選擇的方向是技術(shù)較為成熟的語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域。在成立后短短三個(gè)月時(shí)間就發(fā)布了首家永久免費(fèi)的語(yǔ)音云平臺(tái)，并且抓住了深度學(xué)習(xí)的機(jī)遇，率先將深度學(xué)習(xí)引入智能交互領(lǐng)域。這讓云知聲成功在資本市場(chǎng)打開(kāi)口碑，并且在2013年完成了首輪融資。此后的事情似乎就是所有企業(yè)老套路，一面研發(fā)，一面融資，一面開(kāi)展商業(yè)化。
2015年，對(duì)于云知聲來(lái)說(shuō)是關(guān)鍵的一年，其產(chǎn)品開(kāi)始在各個(gè)行業(yè)推廣。比如，5月份上線了首款智能家居產(chǎn)品，9月份發(fā)布智能家居完整解決方案；2016年，云知聲開(kāi)始了醫(yī)療領(lǐng)域的推廣工作，由電子病歷入手布局醫(yī)療。2019年，云知聲推出了以語(yǔ)音作為切入點(diǎn)，面向診療前、中、后期不同階段的人工智能服務(wù)。此后，智慧生活和智慧醫(yī)療也成為了云知聲當(dāng)前的兩大業(yè)務(wù)。
伴隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展，云知聲在資本層面持續(xù)走紅。天眼查數(shù)據(jù)顯示，云知聲已經(jīng)完成11輪融資，吸引三十多家機(jī)構(gòu)投資，在2023年5月的D3輪融資后估值更是高達(dá)90億元。不過(guò)，在二級(jí)市場(chǎng)，云知聲表現(xiàn)卻十分坎坷，從2020年首次遞交招股書(shū)后，連續(xù)三次沖擊股市都未能成功。
或許相比較一級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)更加嚴(yán)謹(jǐn)和理性，對(duì)于財(cái)務(wù)情況要求或許也更高。
最新招股書(shū)顯示，2022年到2024年，云知聲的營(yíng)收分別為6.01億元、7.27億元、9.39億元；毛利分別為2.39億元、2.95億元、3.64億元；但云知聲依然未能擺脫虧損的現(xiàn)狀，三年凈虧損分別為3.75億元、3.76億元、4.54億元，累計(jì)虧損超12億元。
截至2024年末，云知聲總資產(chǎn)10.79億元，較年初減少2.35%；總負(fù)債38.33億元，較年初增長(zhǎng)12.64%；資產(chǎn)負(fù)債率355.24%，較年初增長(zhǎng)47.28個(gè)百分點(diǎn)。凈資產(chǎn)-27.54億元，較年初減少18.16%。
債務(wù)方面，云知聲流動(dòng)負(fù)債4.93億元，較年初增加47.60%。短期借款1.45億元，同比增加123.08%；貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)2.32億元，同比增長(zhǎng)28.72%。
2024年，云知聲經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-3.19億元，較期初減少12.32%；投資現(xiàn)金流量?jī)纛~3486.9萬(wàn)元，同比增加127.09%；融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6138.3萬(wàn)元，同比減少91.45%。雖然云知聲的投資活動(dòng)產(chǎn)生了正向反饋，但未能減緩其現(xiàn)金流減少。截至2024年期末，云知聲期末及現(xiàn)金等價(jià)物余額1.56億元，同比減少58.84%。在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)逐漸困難之時(shí)，云知聲急需上市補(bǔ)充現(xiàn)金流。
雖然現(xiàn)金高度承壓，且持續(xù)虧損，但云知聲的高管薪資在報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2022年到2024年，董事及監(jiān)事的薪資總額分別為700萬(wàn)元、760萬(wàn)元和870萬(wàn)元，2023年和2024年的薪資增長(zhǎng)分別為8.57%和14.47%。
AI 1.0時(shí)代的王者，抓住AGI船票？
2024年，商湯科技交出了37.72億元的營(yíng)收，實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型。商湯科技能夠從AI 1.0時(shí)代，成功轉(zhuǎn)型生成式AI離不開(kāi)大裝置和大模型的布局。從技術(shù)上看這是發(fā)展勢(shì)頭的使然，但回頭看上去這似乎也是無(wú)心插柳柳成蔭。
作為同期的企業(yè)，云知聲在很多動(dòng)作上和商湯科技也是同步的。在2018年同樣布局了物聯(lián)網(wǎng)AI芯片，并且在2019年發(fā)布多模態(tài)AI芯片戰(zhàn)略，2020年子公司芯智科技在合肥成功流片業(yè)界首款車(chē)規(guī)級(jí)全棧語(yǔ)音AI芯片；2022年，ChatGPT橫空出世，云知聲迅速組建團(tuán)隊(duì)，并在2023年發(fā)布擁有600億個(gè)參數(shù)的山海大模型，成為云知大腦的新核心算法模型。
在山海大模型發(fā)布發(fā)布時(shí)，云知聲創(chuàng)始人、CEO黃偉表示，山海大模型發(fā)布是云知聲AGI技術(shù)架構(gòu)升級(jí)的重要里程碑，云知聲將以山海大模型為基礎(chǔ)，打造MaaS模式的AI2.0解決方案，在通用能力基礎(chǔ)上，增強(qiáng)物聯(lián)、醫(yī)療等行業(yè)能力，為客戶(hù)提供更智能、更靈活的解決方案，打開(kāi)更大的AI技術(shù)產(chǎn)業(yè)化商業(yè)空間。
集AI基礎(chǔ)設(shè)施、云知大腦和AI應(yīng)用解決方案為一體的云知聲，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)升級(jí)和轉(zhuǎn)型。
2024年，云知聲營(yíng)收9.39億元，較2023年增長(zhǎng)29.16%。對(duì)于業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，云知聲表示是因?yàn)椤皵U(kuò)展至新的垂直行業(yè)并提供更廣泛的AI解決方案?！边@表明了，基于以往的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，云知聲正在實(shí)現(xiàn)技術(shù)和業(yè)務(wù)上的升級(jí)。
2024年，公司率先推出一系列垂直領(lǐng)域的行業(yè)智能體，如醫(yī)療病歷生成與質(zhì)控Agent、醫(yī)保理賠審核Agent等。在新一代人工智能產(chǎn)品的助力下，云知聲的智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)營(yíng)收在2024年貢獻(xiàn)了1.99億元的營(yíng)收，占總營(yíng)收的21.2%，同比增長(zhǎng)34.46%；與此同時(shí)，云知聲的智慧生活解決方案在2024年取得了6.23億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)31.16%。
2025年，在deepseek的風(fēng)口下，云知聲快速反應(yīng)，引入DeepSeek，并公布企業(yè)級(jí)智能體管理平臺(tái)——獸牙AI，用戶(hù)將能夠通過(guò)獸牙AI智能體平臺(tái)快速調(diào)用DeepSeek的R1或V3版本。不過(guò)，作為一家以自研標(biāo)榜自身的企業(yè)，依然需要找到自身的技術(shù)出路。
在AGI時(shí)代，憑借在AI 1.0時(shí)代的積累，云知聲似乎找到了一條屬于自己的道路。
不過(guò)，云知聲依然有自身的一些問(wèn)題，比如芯片業(yè)務(wù)似乎表現(xiàn)并不突出。2022年到2024年，云知聲的芯片業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)了4586.5萬(wàn)元、6690.8萬(wàn)元和7641.9萬(wàn)元的收入。雖然自主研發(fā)芯片業(yè)務(wù)有所好轉(zhuǎn)，但每年依然有超過(guò)90%的芯片銷(xiāo)售依賴(lài)第三方芯片。云知聲似乎還未能完全平衡自身產(chǎn)品。
垂直賽道最后的機(jī)遇
根據(jù)福利斯特沙利文資料顯示，按照收入計(jì)算2024年云知聲中國(guó)第四大AI解決方案提供商，市場(chǎng)份額為0.6%；科大訊飛、百度智能云和阿里云分列前三位，市場(chǎng)份額分別為9.7%、2.3%和1.8%。
雖然和前三名有差距，但作為一個(gè)無(wú)“強(qiáng)力”靠山的新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，云知聲能夠取得第四的位置，依然是值得稱(chēng)贊。與此同時(shí)，中國(guó)AI解決方案市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2024年的1804億元增至2030年的11749億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為36.7%。如果能夠保持第四的位置，云知聲依然能夠保持較高的營(yíng)收。
經(jīng)濟(jì)學(xué)者、工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)委員盤(pán)和林對(duì)新浪科技表示，國(guó)內(nèi)AI大模型百模大戰(zhàn)，邊緣化的算法公司很難在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，未來(lái)也很難戰(zhàn)勝頭部的AI。當(dāng)前的云知聲，雖然與格力、美的、長(zhǎng)虹、海爾等眾多知名家電企業(yè)建立了合作關(guān)系，但增收不增利的問(wèn)題將會(huì)成為其長(zhǎng)期困擾。
2025年3月3日，大模型時(shí)代的創(chuàng)業(yè)先鋒百川智能進(jìn)行了業(yè)務(wù)和架構(gòu)調(diào)整，以集中資源、聚焦核心業(yè)務(wù)，加速實(shí)現(xiàn)“造醫(yī)生、改路徑、促醫(yī)學(xué)”的愿景。4月10日，百川智能王小川發(fā)布全員信，強(qiáng)調(diào)接下來(lái)百川智能將要聚焦于百小應(yīng)、AI兒科、AI全科和精準(zhǔn)醫(yī)療四個(gè)方向，再次堅(jiān)定了醫(yī)療賽道的布局。
2022至2024年，云知聲的研發(fā)支出分別為2.87億元、2.86億元和3.70億元，分別占同期總收入的47.8%、39.4%和39.4%。持續(xù)的投入反應(yīng)了云知聲對(duì)于對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視。但相比較其他體量更大的企業(yè)，云知聲的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品性能可能與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手存在差距，未能形成明顯的技術(shù)壁壘。
大模型對(duì)于算法、算力和數(shù)據(jù)要求更高，這意味著對(duì)于企業(yè)的體量和資金的要求更高。當(dāng)前云知聲的體量不足以玩轉(zhuǎn)每一個(gè)環(huán)節(jié)，需要做個(gè)取舍。或許放棄AI基礎(chǔ)設(shè)施，全力集中在云知大腦和AI解決方案更適合當(dāng)前的云知聲。正如李彥宏所說(shuō)，卷AI原生應(yīng)用才有價(jià)值。
智能語(yǔ)音方案、物聯(lián)網(wǎng)芯片到大模型，在每一次技術(shù)變革中，云知聲都進(jìn)行了技術(shù)和業(yè)務(wù)更新，這大大消耗了其資金和精力。福利斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按收入計(jì)算云知聲中國(guó)生活A(yù)I解決方案排名第三，在醫(yī)療AI服務(wù)及解決方案排名第四。這表明了在這兩個(gè)賽道，云知聲已經(jīng)形成了自身的影響力。以垂直賽道為核心，進(jìn)行業(yè)務(wù)和技術(shù)的布局，似乎更適合云知聲。
當(dāng)然，在深潛atom看來(lái)，云知聲依然有一個(gè)巨大的敵人，那就是時(shí)間。特別是在智慧醫(yī)療當(dāng)中，藥物研發(fā)有雙十定律，同樣嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹腔坩t(yī)療也需要足夠的時(shí)間打磨完善產(chǎn)品。放棄高投入低產(chǎn)出的業(yè)務(wù)，聚焦到優(yōu)勢(shì)賽道，后期形成規(guī)模再進(jìn)行優(yōu)化，或許可以獲得不一樣的效果。
若能夠在港交所成功IPO，在充足的資金和港交所品牌加持下，對(duì)于云知聲的業(yè)務(wù)開(kāi)展幫助巨大。
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