歷史罕見，周四晚美帝那邊竟然出現(xiàn)了“股債匯三殺”！
股市：納斯達(dá)克收盤跌4.31%，盤中最大跌幅接近7%，差點(diǎn)就熔斷了，幸虧被神秘力量撈了回來。
債市：30年期美債收益率飆漲12.74個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.8641%，盤中一度漲至4.946%，創(chuàng)下多年新高。
匯市：美元指數(shù)單日跌幅接近2%，幾乎跌破100，觸及2022年以來的新低。
歷來，股債匯三殺這種現(xiàn)象只會(huì)發(fā)生在那些國家，沒想到啊，堂堂世界第一金融帝國竟然也上演了這出好戲！
垃圾
事實(shí)證明，特朗普越是肆意妄為，經(jīng)濟(jì)規(guī)律所帶來的反噬效應(yīng)就可能越嚴(yán)重。
這里面的邏輯在于，所有人都已看到了持有美國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，正在不惜一切代價(jià)的拋售。
美股的風(fēng)險(xiǎn)，來自關(guān)稅的不確定性，和經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。
美債的風(fēng)險(xiǎn)，來自信用丟失，以及海湖莊園協(xié)議中強(qiáng)推百年零息債券的末日前景。
美元的風(fēng)險(xiǎn)，來自特朗普強(qiáng)推制造業(yè)回歸的目標(biāo)下，美元作為世界貨幣地位大幅下滑的可能性。
股債匯三殺中，現(xiàn)階段最大的風(fēng)險(xiǎn)是債市。
因?yàn)楣墒邢碌?，只是個(gè)人財(cái)富的損失，匯市下跌，暫時(shí)也傷不了根本。
但債市要是出問題了，那可真是會(huì)要了帝國的老命的。
眾所周知，美國政府現(xiàn)在面臨著36萬億美元的債務(wù)壓力，與GDP的比例已經(jīng)達(dá)到驚人的124%。
如此天量的債務(wù)，疊加不斷上漲的利息，正像滾雪球一樣壯大，隨時(shí)都可能將財(cái)政壓垮。
根據(jù)計(jì)算，如果利率維持4%以上，3年后的2028年起，美國僅利息支出就將高達(dá)一年2萬億美元以上，相當(dāng)于聯(lián)邦政府全年稅收的40%。
到時(shí)，債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)就非常高了。
而眼下，2025年，美國將有9.2萬億美元債券到期，其中截至6月份之前就有6.5萬億美元到期。
還債的壓力也很大了。
靠現(xiàn)有的財(cái)政支出，還是還不起的，只能借新債還舊債。
按過往的規(guī)律，美帝國瘦死的駱駝比馬大，信用還是有保障的，因此發(fā)新債并不擔(dān)心沒有買家。
但今時(shí)不同往日了。
去年底，海湖莊園協(xié)議被媒體爆了出來，所有的美債持有人都恐慌了。
按照特朗普師爺Stephen Miran的建議，計(jì)劃強(qiáng)制將外國央行持有的短期美債置換為100年期零息債券。
100年啊，零息啊，美國的通脹有多高，大家又不是不知道，一百年后，賬面價(jià)值估計(jì)都要縮水99%了。
這不就是明搶嘛！
海湖莊園協(xié)議的內(nèi)容很詳細(xì)，包括強(qiáng)征20%-60%關(guān)稅推動(dòng)制造業(yè)回歸、要求盟友將國防預(yù)算提升至GDP5%大幅采購美國軍備、裁撤政府冗余部門減少開支等等。
這些計(jì)劃，現(xiàn)在一個(gè)個(gè)都在推動(dòng)之中。
因此，這個(gè)強(qiáng)制置換百年零息債券的可能性，無疑是非常高的。
既然如此，世界各地的美債持有人肯定是要跑路的，誰還會(huì)傻乎乎的拿著一個(gè)隨時(shí)可能歸零的債券呢？
尤其是這段時(shí)間，關(guān)稅戰(zhàn)打的異常激烈。
特朗普變臉變得比翻書還快，見識(shí)了帝國大統(tǒng)領(lǐng)這反復(fù)無常的態(tài)度過后，美債的信用更是跌到了谷底。
現(xiàn)在，無論是中國也好，日本也罷，還是美國國內(nèi)的民間機(jī)構(gòu)，估計(jì)都已經(jīng)喪失了對美債的信心。
這才形成了這一輪的美債拋售潮，進(jìn)而又加劇了恐慌，彼此踐踏，導(dǎo)致了一個(gè)最壞的結(jié)果。
這周正在發(fā)新債的美國政府，發(fā)行成本將罕見的高企，未來需要支付的利息更加龐大，離最終債務(wù)違約的可能性又加速了。
最近，橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐寫了一篇文章談美債問題。
達(dá)利歐是這么說的：“在如何解決美債這一問題上，你將會(huì)看到令人震驚的事態(tài)發(fā)展。”
“這個(gè)問題可能會(huì)導(dǎo)致債務(wù)重組，美國可能會(huì)向其他國家施壓以購買其債務(wù)，甚至可能會(huì)停止向一些債權(quán)國支付款項(xiàng)。”
他提到了需要警惕當(dāng)年類似德國的可能性。
1929年大蕭條爆發(fā)后，各國關(guān)稅戰(zhàn)爆發(fā)，導(dǎo)致各地貿(mào)易萎縮和經(jīng)濟(jì)崩潰。
德國為了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，大幅拉升財(cái)政杠桿，用于基建、福利和軍工支出，導(dǎo)致債務(wù)率迅速飆升。
到1936年左右，德國需要將財(cái)政收入的近100%用于償還債務(wù)利息，債務(wù)體系被拉到了極致。
一旦債務(wù)違約，德國馬克就將迅速變成廢紙，通脹會(huì)飛速惡化，整個(gè)社會(huì)也將重新陷入動(dòng)蕩。
這是希特勒無法接受的，解決辦法只剩下兩個(gè)——
要么用軍事實(shí)力施壓，強(qiáng)迫其它國家和機(jī)構(gòu)去購買其債務(wù)；
要么用軍事實(shí)力去征服其它國家，獲得額外的海外市場收益，從而實(shí)現(xiàn)抵債。
無論是哪一種方法，都只能是用拳頭來實(shí)現(xiàn)了。
這正是二戰(zhàn)不可避免的邏輯所在。
今天的世界，跟二戰(zhàn)之前的狀態(tài)是何其相似，極右翼上臺(tái)、關(guān)稅戰(zhàn)、基建與軍事投資、債務(wù)壓頂……
當(dāng)債務(wù)支出在不斷攀升，而收益又無法跟上，最終就只能指向債務(wù)違約或武力搶奪的結(jié)局。
美國就跟德國一樣，肯定不愿意承擔(dān)債務(wù)違約的后果，畢竟這個(gè)后果一旦出現(xiàn)了，就將導(dǎo)致整個(gè)帝國的崩盤。
這是老牌帝國所難以接受的。
既然不接受違約，那自然就要像當(dāng)年的德國一樣，用軍事實(shí)力作為后盾，進(jìn)行明搶了。
這也正是如今的美國小弟們所感到害怕的。
就像日本一樣，明著彎腰跪舔，溫順的像條小狗，但背后卻在偷偷賣出美債，跟中國眉來眼去。
總之，股債匯三殺的局面已經(jīng)形成，很多資產(chǎn)都已經(jīng)不再安全，買入黃金也就成為了各方唯一的共識(shí)。
在這舊秩序即將崩潰的時(shí)代，貴金屬很可能將回歸數(shù)千年來的歷史地位。
畢竟這是唯一不會(huì)違約、在動(dòng)蕩年代保值概率最大的資產(chǎn)。
昨天的A股市場上，貴金屬+4.16%、半導(dǎo)體+6.73%，也成為了資金瘋狂涌入的兩大板塊。
半導(dǎo)體的漲幅甚至比貴金屬更大，主要得益于國內(nèi)政策利好的支持。
一方面，國內(nèi)這幾日連續(xù)反彈，很大概率是由于國家隊(duì)在直接下場買入。
據(jù)媒體報(bào)道，眼下中央?yún)R金公司每日都在增持?jǐn)?shù)百億ETF，社?；鸪謧}占比也從7%躍升至11%以上。
因此這幾天雖然海外波濤洶涌，國內(nèi)卻是連續(xù)4天上漲，上證指數(shù)也已經(jīng)從3000點(diǎn)一線回到了3200之上。
另一方面，則是得益于中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布新規(guī)，明確集成電路原產(chǎn)地以“晶圓流片地”為準(zhǔn)。
這一規(guī)則直接對沖了美國對華加征的125%關(guān)稅，使得全球設(shè)計(jì)企業(yè)更傾向于將流片訂單轉(zhuǎn)移至中芯國際、華虹半導(dǎo)體等本土晶圓廠。
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，僅此一項(xiàng)政策就能拉動(dòng)國內(nèi)成熟制程產(chǎn)能利用率提升20%以上。
接下來可以預(yù)見，不管海外如何動(dòng)蕩，國內(nèi)都將以我為主，以穩(wěn)為主，一張一張牌的打出來，推動(dòng)各行業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)循環(huán)。
尤其是可能引發(fā)供應(yīng)鏈混亂的，出口占比較大的，國家近年重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略行業(yè)，未來出臺(tái)重磅政策救市的可能性將更大。
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