特朗普“慫了”，半導(dǎo)體認(rèn)定新規(guī)讓制造業(yè)回流美國的夢想 要黃了
今天是2025年4月14號，周末結(jié)束了，今天將迎來新一周的第1個交易日，回想到上周一在特朗普關(guān)稅大棒的“恐嚇”下，A股經(jīng)歷了一場史詩級的罕見下挫，5000多只股票幾乎全部跌停，滬指大跌了7.78%，雖然從上周二開始一直到周五連續(xù)收漲了四連陽，但至今還是有大多數(shù)股民元?dú)馕囱a(bǔ)，在新的一周即將來臨之際，咱們股民又將會迎來哪些機(jī)會和風(fēng)險呢？
咱們還是從消息面開始講起，周末的最大消息面莫過于特朗普“慫了”，當(dāng)?shù)貢r間4月11日，美海關(guān)與邊境保護(hù)局連夜宣布，稱已獲得美國聯(lián)邦政府的同意，決定對智能手機(jī)、電腦、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂的“對等關(guān)稅”。包括完全由中國生產(chǎn)的電子產(chǎn)品，豁免從4月5日起生效。需要點(diǎn)明的是，2024年，中國對美國出口5246.56億美元，僅機(jī)電產(chǎn)品就占到了近45%，如果再加上車輛及零部件、光伏稀士金屬產(chǎn)品等的話，已超過了對美出口的50%。這一讓步不僅緩解了美國科技行業(yè)的壓力，也為中國高科技企業(yè)爭取了發(fā)展時間，鞏固了其在全球供應(yīng)鏈中的地位。
當(dāng)然促使特朗普“主動”讓步的原因還是美國自己已經(jīng)撐不下去了，尤其是美債方面，近日美債拋售現(xiàn)象明顯，市場對美國資本的信心大幅減退，美財政部甚至在4月8日以拍賣的形式，處理了價值580億美元的3年期美債。如果特朗普繼續(xù)耗下去，或?qū)⒁l(fā)美元體系的崩盤，到時候不但沒法通過美債借錢，連美元都很難花出去。另一方面，美國今年將有9.2萬億美元債券到期，其中6.5萬億美元集中在6月，這么大的體量，僅靠美聯(lián)儲自身很難消化，只能尋找新的買家來接盤。那么示好中國是解決問題的更本所在；問題是中國還會這個“接盤俠”嗎？
4月11日，中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于半導(dǎo)體產(chǎn)品“原產(chǎn)地”認(rèn)定規(guī)則的通知》；簡單來說呢，就是對芯片原產(chǎn)地的認(rèn)定是由生產(chǎn)芯片的工廠所在地決定的，跟這個芯片的血緣、品牌、技術(shù)來源以及在哪里組裝的，沒有關(guān)系。比如說我們的手機(jī)、電腦甚至是新能源汽車都需要從高通、英偉達(dá)、英特爾等美國公司那里進(jìn)口高端芯片。而美國的這些芯片公司自己并不直接生產(chǎn)芯片；像高通、英偉達(dá)、AMD的芯片都是臺積電在我國臺灣省流片生產(chǎn)的，原產(chǎn)地就在國內(nèi)，無需加征關(guān)稅。只有英特爾的芯片呢，主要是在美國本地生產(chǎn)，但AMD對的可替代性非常強(qiáng)，影響并不大。那么問題來了啊，中國市場在英特爾銷售占比高達(dá)27%，如果因?yàn)楫a(chǎn)地在美國的問題，就要把這么一大塊兒肥肉讓給競爭對手AMD，英特爾顯然是傷不起，也不愿意。所以說怎么辦呢？最好的辦法就是把晶圓制造工廠從美國搬出來，只要你不在美國生產(chǎn)，這個稅就不用加，或者把芯片交給臺積電乃至中芯國際代工也是可以的，（從產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)看，流片在美國、芯片銷售給內(nèi)地客戶的廠商如Intel（英特爾）、德州儀器、安森美、美光將受關(guān)稅政策更多影響。）因?yàn)橹袊鞘澜缟闲酒袌鲎畲蟮膰遥粵]有之一；如果美國的這些芯片巨頭失去中國市場；就相當(dāng)于砸了自己的公司；這很顯然是“傷不起”的；如果在美國制造后再進(jìn)口給中國就要接受中國125%的關(guān)稅；要想避稅那就只能來中國生產(chǎn)；這與美國的“制造業(yè)回歸”形成“對壘”；孰重孰輕這些大公司自己心里最明白。
特朗普不是一直在敦促臺積電在美國投資1000億美元建廠，而按照我們剛剛發(fā)布的芯片原產(chǎn)地認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，臺積電恐怕要重新考慮這個投資有沒有必要的問題了，畢竟在美國建廠就意味著芯片原產(chǎn)地要變成美國了，如此一來的話，高通、英美達(dá)、AMD還會把芯片代工生產(chǎn)訂單下給臺積電嗎？這三家公司在中國市場銷售占比都超過了25%的市場份額，臺積電一旦搬遷，就意味著將失去這三個大客戶。因此特朗普一直心心念念的把臺積電變成美積電，完成芯片制造業(yè)回流美國的夢想怕是要黃了。特朗普上任的口號不就是“讓美國再次偉大”嗎？面向世界加征關(guān)稅的目的不就是要制造業(yè)（特別是高端制造業(yè)）重回美國嗎？很明顯中國的這招；可畏是真正的打在老美的“要害”處。
那么中國最新的半導(dǎo)體政策會給國產(chǎn)的芯片替代帶來哪些影響呢？首先是國內(nèi)的芯片代工將獲得更多的生產(chǎn)訂單；如同我們此前舉的例子，現(xiàn)在對英特爾來說，要想繞開原產(chǎn)于美國的高關(guān)稅壁壘，更好的選擇之一就是把芯片交給在上海的中芯國際來代工生產(chǎn)，這對于國內(nèi)的芯片代工廠來說，不僅增加了營收和利潤，并且也會提升對先進(jìn)制成芯片代工的技術(shù)水平；中國的芯片工廠（特別是高端芯片工廠）；只會越來越多；國產(chǎn)替代也將更加在的成熟。
從這兩大消息上不難看出；中國在特朗普一手發(fā)動的這場關(guān)稅戰(zhàn)中已經(jīng)取得了階段性的勝利；再加上以匯金為首的“國家隊(duì)”率先護(hù)盤；就在周未，數(shù)據(jù)顯示，最近一周（4月6日至4月12日），A股重要股東二級市場增持金額合計達(dá)到60.47億元。回購方面，最近一周，A股共有743家上市公司發(fā)布回購相關(guān)公告，涉及回購金額合計約378.89億元?；刭徳龀仲J款方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，A股共有477家上市公司公告獲回購增持貸款合計930.75億元。就連國外的重要投資機(jī)構(gòu)也力挺中國市場；富達(dá)國際亞太區(qū)投資總監(jiān)、聯(lián)博基金副總經(jīng)理、景順投資高級基金經(jīng)理等紛紛發(fā)聲：中國股市近幾年調(diào)整較為充分，估值很有吸引力，預(yù)計今年中國市場跑贏發(fā)達(dá)國家主要市場的可能性較大。所以九哥大膽的預(yù)計：本周行情繼續(xù)上行的概率效大；大家可放心的積極做多。
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