千億公募中信保誠基金似乎陷入了困境，旗下基金經(jīng)理孫浩中管理的基金業(yè)績慘淡，有基金虧損近 70%，管理的另一只昔日百億規(guī)模的基金產(chǎn)品規(guī)模大幅縮水80億。
此外，中信保誠基金量化投資總監(jiān)提云濤、基金經(jīng)理楊立春 “清倉式” 卸任，引發(fā)市場諸多猜測。
而公司迷你基金問題嚴(yán)重，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡等狀況，更是讓這家千億規(guī)模的公募基金深陷輿論漩渦。
千億公募中信保誠基金究竟怎么了？
中信保誠基金孫浩中一人管14只基金，有基金虧損近 70%，明星產(chǎn)品縮水80億
業(yè)績是衡量基金經(jīng)理能力的關(guān)鍵指標(biāo)，而孫浩中管理的基金業(yè)績卻令人大失所望。從過去近兩年業(yè)績看，其在管的14只基金，12只基金虧損明顯。
中信保誠新興產(chǎn)業(yè) A，曾經(jīng)是中信保誠基金的 “明星產(chǎn)品”，規(guī)模一度超 100 億元。然而，如今卻風(fēng)光不再，該基金規(guī)模降至 18.59億。
具體數(shù)據(jù)看，中信保誠新興產(chǎn)業(yè)混合 A（000209）這只基金在近三年呈現(xiàn)出顯著的虧損態(tài)勢：
- 凈值表現(xiàn)
- ：近三年累計凈值跌幅達(dá) 50.13% 。僅看 2025 年，4 月 15 日單位凈值為 1.8264，較前一交易日下跌 0.47% ，近 1 月下跌 13.26% ，近 3 月下跌 10.17% ，近 6 月下跌 14.53% ，近 1 年下跌 10.62% 。長期的凈值下跌，讓投資者資產(chǎn)大幅縮水。
- 規(guī)模變化
- ：曾經(jīng)是 “百億爆款”，但隨著業(yè)績下滑，規(guī)模大幅縮水。截至 2024 年 12 月 31 日，規(guī)模為 18.59 億元，相比巔峰期已大幅下降?；鹨?guī)模縮水，意味著投資者不斷贖回，對基金后續(xù)運(yùn)作和業(yè)績提升帶來更大壓力。
- 投資收益
- ：2024 年全年已實現(xiàn)收益 -9752.02 萬元 ，利潤為 -2.03 億元，基金份額凈值增長率 -7.64% 。此前在 2021 - 2022 年，也分別實現(xiàn)收益 -22.62 億元及 -18.99 億元；利潤分別為 -26.75 億元及 -15.91 億元 。持續(xù)的收益虧損，表明基金投資策略在近三年未能有效適應(yīng)市場變化，難以獲取正收益。
而中信保誠新興產(chǎn)業(yè)混合 C 的情況也不容樂觀，任職至今累計回報虧損 -69.33% ，成立來收益率跌至 -64.48% 。眾多投資者的資金大幅縮水，基民們的不滿情緒也在不斷攀升。
除了這只明星基金，孫浩中管理的其他基金同樣表現(xiàn)不佳。
中信保誠中小盤混合 A 任職回報 -43.52% ，近年業(yè)績同樣糟糕。中信保誠中小盤混合 C 任職回報 -32.92% ，在孫浩中管理期間，這兩只基金在中小盤股票投資上未取得良好效果。
中信保誠周期輪動混合 (LOF) A 任職回報 -11.66% ，中信保誠周期輪動混合 (LOF) C 任職回報 -12.50% 。這兩只基金試圖通過把握周期輪動獲取收益，但實際操作中，未能實現(xiàn)盈利目標(biāo)。
孫浩中的投資策略備受市場質(zhì)疑。在 2021 年初，他大量投資新能源領(lǐng)域。
彼時，新能源市場一片火熱，眾多基金經(jīng)理紛紛布局該領(lǐng)域。然而，市場風(fēng)云變幻，2021 年 9 月新能源市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。孫浩中管理的基金因重倉新能源，業(yè)績開始大幅下滑。但他似乎并未及時調(diào)整策略，導(dǎo)致虧損不斷擴(kuò)大。
當(dāng)市場風(fēng)向逐漸轉(zhuǎn)向 AI 等熱門板塊時，孫浩中又迅速轉(zhuǎn)換投資方向，追高 AI。這種追漲殺跌的操作方式，被投資者指責(zé)是在用基民的錢練手。
投資者們認(rèn)為，基金經(jīng)理應(yīng)該具備專業(yè)的投資眼光和穩(wěn)定的投資策略，而不是盲目跟風(fēng)市場熱點(diǎn)。頻繁的投資方向轉(zhuǎn)換，不僅無法為投資者帶來穩(wěn)定的收益，還增加了投資風(fēng)險。在市場的質(zhì)疑聲中，孫浩中的專業(yè)能力和職業(yè)操守受到了前所未有的挑戰(zhàn)。
提云濤與楊立春：“清倉式” 離任背后的謎團(tuán)
2025 年4月，中信保誠基金量化投資總監(jiān)提云濤的 “清倉式” 卸任，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
在這一年，他先后從 4 只產(chǎn)品中卸任基金經(jīng)理職務(wù)。而在此之前的 3 月，他還從中信保誠紅利精選混合等 2 只產(chǎn)品離職。
提云濤管理的基金規(guī)模普遍較小，8 只基金總規(guī)模不足 25 億元，其中甚至有 3 只跌破千萬元。
這樣大規(guī)模的卸任，讓投資者們憂心忡忡。通常情況下，基金經(jīng)理的變動會對基金的運(yùn)作產(chǎn)生一定影響。而提云濤的接任者資歷較淺，這更讓投資者對基金的未來表現(xiàn)充滿擔(dān)憂。
一些投資者出于謹(jǐn)慎考慮，選擇贖回基金份額。這種贖回行為，無疑會對基金的規(guī)模和運(yùn)作產(chǎn)生負(fù)面影響?；鹨?guī)模的縮減，可能會導(dǎo)致基金在投資操作上受到限制，進(jìn)而影響基金的業(yè)績表現(xiàn)。
提云濤作為量化投資總監(jiān)，在中信保誠基金的量化投資領(lǐng)域曾扮演著重要角色。他的突然卸任，不禁讓人猜測背后的原因。是個人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃的調(diào)整？還是與公司在投資理念、策略等方面產(chǎn)生了分歧？又或者是公司內(nèi)部的管理問題導(dǎo)致其離開？
這些問題都沒有明確的答案，而市場上的猜測和質(zhì)疑聲卻從未停止。
與提云濤類似，楊立春也幾乎進(jìn)行了清倉式卸任多只基金經(jīng)理職務(wù)。目前，他僅管理 4 只債券基金。從這一情況來看，楊立春有離職的可能性。基金經(jīng)理的頻繁變動，對于基金公司和投資者來說，都不是一個好消息。
楊立春的卸任，同樣讓投資者們感到不安。在基金投資中，投資者往往會因為信任基金經(jīng)理而選擇投資其管理的基金。當(dāng)基金經(jīng)理發(fā)生變動時，投資者的信任可能會受到動搖。尤其是在短期內(nèi)，多位基金經(jīng)理出現(xiàn)大規(guī)模卸任的情況，更容易引發(fā)投資者的恐慌情緒。
對于中信保誠基金而言，基金經(jīng)理的頻繁離職可能會影響公司的聲譽(yù)和形象。在競爭激烈的基金市場中，穩(wěn)定的投研團(tuán)隊是吸引投資者的重要因素之一。如果基金經(jīng)理頻繁變動，投資者可能會對公司的管理能力和穩(wěn)定性產(chǎn)生質(zhì)疑，進(jìn)而影響公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。
而且，新的基金經(jīng)理接手后，需要時間來熟悉基金的運(yùn)作和投資策略，這期間基金的業(yè)績也可能會受到一定影響。
迷你基金扎堆：中信保誠基金的結(jié)構(gòu)失衡之痛
中信保誠基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡問題十分嚴(yán)重。債券型和貨幣市場型基金在公司產(chǎn)品中占比超 83%，而權(quán)益類產(chǎn)品占比不足 20%。這種極端的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分化，反映出公司在產(chǎn)品布局上存在嚴(yán)重的不合理性。
在市場環(huán)境不斷變化的情況下，過于偏重債券型和貨幣市場型基金，可能會使公司錯失權(quán)益類市場的投資機(jī)會。雖然債券型和貨幣市場型基金相對穩(wěn)健，但收益也相對較低。而權(quán)益類基金雖然風(fēng)險較高，但在市場行情較好時，往往能夠為投資者帶來較高的收益。中信保誠基金過度依賴債券型和貨幣市場型基金，可能會導(dǎo)致公司在市場競爭中處于劣勢。
從投資者的角度來看，這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也無法滿足不同投資者的多樣化需求。一些追求高收益、愿意承擔(dān)較高風(fēng)險的投資者，可能會因為公司權(quán)益類產(chǎn)品不足而選擇其他基金公司。這對于中信保誠基金的客戶拓展和市場份額提升，都極為不利。
截至 2025 年 4 月 12 日，中信保誠基金 196 只產(chǎn)品中，有 56 只規(guī)模低于 1000 萬元，95 只低于 5000 萬元，占比達(dá) 48%。迷你基金數(shù)量眾多，已經(jīng)成為公司發(fā)展的一大難題。這些迷你基金不僅規(guī)模小，而且在運(yùn)作過程中面臨著諸多問題。
在投資操作上，迷你基金由于規(guī)模較小，投資靈活性受到限制，難以進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置。同時，由于管理費(fèi)等收入有限，基金公司在投研等方面對迷你基金的投入也相對較少，這進(jìn)一步影響了基金的業(yè)績表現(xiàn)。而業(yè)績不佳又會導(dǎo)致投資者贖回，基金規(guī)模進(jìn)一步萎縮，形成惡性循環(huán)。
2024 年，中信保誠基金發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模普遍較小，多只不足百萬元。部分養(yǎng)老 FOF 甚至出現(xiàn)清盤的情況，指數(shù)基金也募集失敗。這些現(xiàn)象都表明，公司在產(chǎn)品發(fā)行和運(yùn)作方面存在嚴(yán)重問題。迷你基金的泛濫，不僅影響了公司的整體業(yè)績和聲譽(yù)，也損害了投資者的利益。
中信保誠基金如今面臨的困境，無論是孫浩中管理的基金業(yè)績問題，還是提云濤、楊立春的 “清倉式” 卸任，亦或是迷你基金和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡問題，都對公司的發(fā)展產(chǎn)生了極大的負(fù)面影響。在競爭激烈的公募基金市場中，中信保誠基金若不能及時解決這些問題，重拾投資者的信任，未來的道路將愈發(fā)艱難。
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