撰文：滕霄
編輯：叩叩財(cái)經(jīng)編輯部
更多核心的汽車(chē)零部件企業(yè)正在紛紛登陸資本市場(chǎng)。
日前，聚焦于汽車(chē)熱管理系統(tǒng)精密加工零部件領(lǐng)域的蘇州眾捷汽車(chē)零部件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“眾捷汽車(chē)”）正式完成了深交所創(chuàng)業(yè)板的IPO招股。
根據(jù)募投規(guī)劃，眾捷汽車(chē)此次上市擬以募投資金投向“數(shù)字化智能工廠建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”、“新建研發(fā)中心項(xiàng)目”等用途。
這意味著，這家已在熱管理垂直領(lǐng)域深耕多年的領(lǐng)先選手，正在得到資本市場(chǎng)的融資助力加持，而這將進(jìn)一步提升該公司在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)能力。
作為產(chǎn)品呢廣泛應(yīng)用于奔馳、寶馬、特斯拉、比亞迪等全球主流整車(chē)終端的二級(jí)供應(yīng)商，眾捷汽車(chē)的產(chǎn)品主要包括汽車(chē)空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器等核心部件。
讓眾捷汽車(chē)坐穩(wěn)如今行業(yè)地位的源力，主要是其長(zhǎng)期以來(lái)所堅(jiān)持的技術(shù)投入、生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的高效成本控制力以及不斷成長(zhǎng)的研發(fā)能力。
在業(yè)內(nèi)看來(lái)，隨著全球汽車(chē)行業(yè)的電氣化轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的需求刺激，汽車(chē)行業(yè)對(duì)于熱管理訴求的提升，將進(jìn)一步鞏固眾捷汽車(chē)的成長(zhǎng)性，而此次上市融資也將進(jìn)一步打開(kāi)產(chǎn)能天花板，進(jìn)一步幫助其躋身并坐穩(wěn)全球汽車(chē)熱管理零部件的領(lǐng)先位置。
1）穩(wěn)固的龍頭合作
作為垂直領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，眾捷汽車(chē)與諸多頭部一線零部件企業(yè)保持著穩(wěn)定合作，其中包括馬勒、翰昂、摩丁等巨頭。
行業(yè)人士指出，穩(wěn)定的頭部企業(yè)關(guān)系，是觀察零部件企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力與穩(wěn)定性的重要考量。
例如，進(jìn)入國(guó)際巨頭供應(yīng)鏈需通過(guò)嚴(yán)格的IATF16949質(zhì)量體系認(rèn)證及多年項(xiàng)目驗(yàn)證，認(rèn)證周期通常3-5年，壁壘極高。
“頭部供應(yīng)鏈企業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻通常比較高，需要兼具技術(shù)、品質(zhì)和成本，還要在整個(gè)流程上滿足一定的非量化參數(shù)。”一位汽車(chē)零部件行業(yè)人士指出，“但如果打入進(jìn)去，那么相當(dāng)于獲得了從整車(chē)到T1供應(yīng)商的認(rèn)可，而這將對(duì)其業(yè)績(jī)穩(wěn)定性帶來(lái)比較明顯的支撐作用?！?/p>
這離不開(kāi)眾捷汽車(chē)多年以來(lái)在熱管理領(lǐng)域的長(zhǎng)期深耕。
“公司深耕汽車(chē)熱管理系統(tǒng)零部件生產(chǎn)制造領(lǐng)域，致力于為客戶進(jìn)行汽車(chē)精密零部件整體配套方案設(shè)計(jì)、協(xié)同開(kāi)發(fā)、工裝設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，通過(guò)多年與全球知名一級(jí)汽車(chē)零部件供應(yīng)商的合作，積累了豐富的研發(fā)、生產(chǎn)和管理經(jīng)驗(yàn)，獲得了客戶的充分認(rèn)可?！北娊萜?chē)表示。
例如為翰昂中國(guó)閥體類(lèi)零部件獨(dú)家供應(yīng)商，向其銷(xiāo)售的產(chǎn)品占翰昂全球同類(lèi)采購(gòu)的比例已達(dá)20%-30%，系翰昂亞洲排名第一的供應(yīng)商，還是馬勒北美重要的“首選供應(yīng)商”，報(bào)告期內(nèi)，馬勒北美對(duì)公司的采購(gòu)占其同類(lèi)采購(gòu)的比例已達(dá)到10%-12%左右。
不僅如此，眾捷汽車(chē)廣泛的產(chǎn)品覆蓋，也滿足了整車(chē)品牌在創(chuàng)新日益突出的當(dāng)下出現(xiàn)的差異化復(fù)雜需求。
招股書(shū)顯示，眾捷汽車(chē)擁有3,000余種型號(hào)產(chǎn)品，覆蓋傳統(tǒng)燃油車(chē)及新能源汽車(chē)熱管理全場(chǎng)景，包括空調(diào)系統(tǒng)法蘭、熱泵系統(tǒng)閥體、電池冷卻器底板等核心部件，年出貨量超1億件。
與龍頭合作的加持確實(shí)給眾捷汽車(chē)帶來(lái)了穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
招股書(shū)顯示，2022年-2024年的報(bào)告期內(nèi)，眾捷汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步提升，分別為7.13億元、8.22億元和9.78億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)17.11%，展現(xiàn)較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。
同期凈利潤(rùn)分別為0.78億元、0.83億元和0.95億元，2024年同比增長(zhǎng)15.45%，主要得益于新能源汽車(chē)零部件銷(xiāo)售占比提升及成本控制能力的增強(qiáng)。
在2022年至2024年，眾捷汽車(chē)的新能源汽車(chē)相關(guān)零部件收入快速增長(zhǎng)較快，分別為1.93億元、2.56億元和3.42億元，占比從29.16%提升至37.41%，成為重要增長(zhǎng)極。
這也進(jìn)一步提升了公司的毛利水平——報(bào)告期內(nèi)的毛利率始終維持在22%以上，2024年的毛利率更是提升到接近25%。
2）長(zhǎng)期技術(shù)加持
與龍頭的穩(wěn)固合作，與眾捷汽車(chē)常年對(duì)產(chǎn)品工藝技術(shù)以及生產(chǎn)效率的持續(xù)迭代有關(guān)。
目前眾捷汽車(chē)掌握了與熱管理零部件有關(guān)的智能制造、柔性生產(chǎn)、精密加工、設(shè)計(jì)創(chuàng)新數(shù)字化管理等五項(xiàng)核心技術(shù)已頗為嫻熟——報(bào)告期內(nèi)，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為92.90%、92.90%和93.49%。
截至2024年末，公司擁有24項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、101項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利及18項(xiàng)軟件著作權(quán)。自主開(kāi)發(fā)“云上眾捷數(shù)字化管理平臺(tái)”，集成ERP、MES等系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)全流程數(shù)字化，系江蘇省首批“五星級(jí)上云企業(yè)”和“智能制造工廠”。
例如在精密加工領(lǐng)域，眾捷汽車(chē)通過(guò)大力引進(jìn)數(shù)控設(shè)備和相關(guān)技術(shù)、研發(fā)和完善與公司產(chǎn)品相關(guān)的機(jī)加工、冷加工、裝配、涂層和清洗的數(shù)控技術(shù)、實(shí)現(xiàn)工藝過(guò)程的數(shù)字化管理等方式，積累了較為豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和數(shù)控參數(shù)，能夠針對(duì)新產(chǎn)品的加工特點(diǎn)，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)對(duì)應(yīng)的夾具、刀具、模具等工裝，確定數(shù)控設(shè)備高效加工工藝方案和數(shù)控編程參數(shù)。
再如在柔性生產(chǎn)環(huán)節(jié)，通過(guò)細(xì)化工藝流程，開(kāi)發(fā)通用機(jī)械手，對(duì)夾具、刀具、模具等工裝進(jìn)行自動(dòng)化改造，能保證送取料位置的相同，不同產(chǎn)品間的切換只需要更換工裝即可，生產(chǎn)線的通用性較強(qiáng)；通過(guò)引入夾具零點(diǎn)定位系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)夾具更換后的快速定位，滿足生產(chǎn)線少量多樣化生產(chǎn)模式的需求，大大提高設(shè)備利用率。
這些核心技術(shù)積累，離不開(kāi)公司多年對(duì)研發(fā)的積極投入。
2022-2024年研發(fā)費(fèi)用分別為0.31億元、0.36億元和0.38億元，占營(yíng)業(yè)收入比例4.33%、4.41%和3.86%，高于行業(yè)平均水平，研發(fā)團(tuán)隊(duì)達(dá)164人，占員工總數(shù)9.40%。
此次IPO上市，將進(jìn)一步提升眾捷汽車(chē)的研發(fā)投入與產(chǎn)能擴(kuò)張潛力。
例如根據(jù)招股規(guī)劃，此次本次募投項(xiàng)目“數(shù)字化智能工廠建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后，公司可實(shí)現(xiàn)年新增4144萬(wàn)件（套）汽車(chē)零部件生產(chǎn)能力。
除了國(guó)內(nèi)工廠擴(kuò)產(chǎn)外，眾捷汽車(chē)計(jì)劃未來(lái)3年內(nèi)通過(guò)墨西哥、西班牙等工廠產(chǎn)能擴(kuò)充，使得全球工廠產(chǎn)能擴(kuò)充2-3倍，更好的滿足全球市場(chǎng)需求，并使公司核心競(jìng)爭(zhēng)力得到大幅提升，鞏固公司在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位，促進(jìn)公司未來(lái)的持續(xù)快速發(fā)展。
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