文 |恒心
來源|財(cái)富獨(dú)角獸
華安保險(xiǎn)“老牌險(xiǎn)企”地位岌岌可危。
這是財(cái)務(wù)脆弱性、治理缺陷與合規(guī)失效共同作用的結(jié)果。
據(jù)官網(wǎng)介紹，華安保險(xiǎn)于1996年10月正式創(chuàng)立，總部設(shè)于深圳，注冊(cè)資本21億元人民幣，主要經(jīng)營(yíng)各種財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、信用保證險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)、短期健康險(xiǎn)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，經(jīng)過二十余年的發(fā)展已成長(zhǎng)為全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)。
作為深圳老牌險(xiǎn)企，華安保險(xiǎn)近年深陷多重危機(jī)。
財(cái)務(wù)層面，2023年因踩雷碧桂園債券巨虧10.95億元，2024年雖扭虧為盈（凈利潤(rùn)1.06億元），但保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比下滑13.33%至151.45億元，核心償付能力充足率僅95.41%，連續(xù)多個(gè)季度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為C類，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與投資端修復(fù)壓力并存。
治理層面，董事長(zhǎng)職位自2019年空缺至今，管理層經(jīng)歷“大換血”——總裁李云煥一年內(nèi)完成四級(jí)跳，副總裁數(shù)量從5人縮減至1人，原“海航系”高管集體出清，激進(jìn)調(diào)整引發(fā)戰(zhàn)略連貫性質(zhì)疑。
合規(guī)層面，2024年累計(jì)被罰超500萬(wàn)元，涉及數(shù)據(jù)造假、虛構(gòu)中介業(yè)務(wù)等頑疾，遼寧營(yíng)口中支單筆287.6萬(wàn)元罰單創(chuàng)年內(nèi)紀(jì)錄，客戶投訴量上升，聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。
當(dāng)前，華安保險(xiǎn)計(jì)劃引入戰(zhàn)投增資，但治理缺陷與業(yè)務(wù)收縮壓力或持續(xù)制約轉(zhuǎn)型成效，能否在2025年實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)回升與盈利穩(wěn)定，成為存續(xù)關(guān)鍵。
01
財(cái)務(wù)指標(biāo)“過山車”，扭虧為盈難掩償付能力短板
翻開華安保險(xiǎn)的財(cái)報(bào)不難看出，近兩年業(yè)績(jī)波動(dòng)劇烈，盈利根基不穩(wěn)。
2023年因投資碧桂園債券暴雷巨虧10.95億元，這是華安保險(xiǎn)創(chuàng)立以來最大虧損；2024年通過業(yè)務(wù)收縮、資產(chǎn)減值計(jì)提減少等操作，疊加市場(chǎng)回暖影響，扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.06億元，但保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比下滑13.33%至151.45億元，顯示業(yè)務(wù)收縮壓力顯著。值得注意的是，華安保險(xiǎn)2024年三季度單季凈利潤(rùn)虧損1032萬(wàn)元，全年盈利依賴非經(jīng)常性損益的質(zhì)疑聲四起。
不僅如此，華安保險(xiǎn)償付能力長(zhǎng)期不達(dá)標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)持續(xù)墊底。
根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，險(xiǎn)企需同時(shí)滿足核心償付能力充足率>50%、綜合償付能力充足率≥100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)>B類三項(xiàng)指標(biāo)。聚焦于華安保險(xiǎn)，截至2024年四季度核心償付能力充足率95.41%，綜合償付能力充足率135.73%，不僅環(huán)比有所回升，而且均高于監(jiān)管紅線，但風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)連續(xù)多季度為“C”，觸及“償付能力不達(dá)標(biāo)”的監(jiān)管認(rèn)定。
自2022年一季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)首次降至C類后，華安保險(xiǎn)連續(xù)多個(gè)季度未能重返B類，成為行業(yè)唯一上榜的深圳險(xiǎn)企。監(jiān)管要求C類公司需提交整改方案，但股權(quán)質(zhì)押率高、股東流動(dòng)性危機(jī)間接加劇治理風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)2024年4季度償付能力報(bào)告顯示，截至2024年末，華安保險(xiǎn)11家股東全部或部分股權(quán)都存在質(zhì)押或凍結(jié)狀態(tài)，合計(jì)持有21億股，其中17.63億股被質(zhì)押，占比逾八成。
此外，華安保險(xiǎn)投資端“后遺癥”持續(xù)發(fā)酵。
2023年對(duì)碧桂園債券計(jì)提減值2.03億元，剩余賬面價(jià)值2.25億元；2024年投資收益率回升至1.56%，仍遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，反映資產(chǎn)端修復(fù)緩慢。市場(chǎng)擔(dān)憂其激進(jìn)投資策略未根本扭轉(zhuǎn)，若地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，或再掀減值潮。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的“表面回暖”難掩華安保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性矛盾，償付能力不達(dá)標(biāo)與投資能力薄弱形成惡性循環(huán)。
02
高管“大換血”背后，董事長(zhǎng)長(zhǎng)期空缺與激進(jìn)調(diào)整的治理隱憂
華安保險(xiǎn)管理層最大的問題莫過于董事長(zhǎng)空缺創(chuàng)紀(jì)錄，戰(zhàn)略決策長(zhǎng)期缺位。
自2019年原董事長(zhǎng)李光榮卸任后，華安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)職位已空缺5年之久，成為保險(xiǎn)業(yè)罕見現(xiàn)象。
2024年9月李云煥升任總裁并進(jìn)入董事會(huì)。據(jù)履歷介紹，李云煥于1974年8月出生，中央廣播電視大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，本科，曾任華安保險(xiǎn)山西分公司總經(jīng)理、華安保險(xiǎn)湖南分公司總經(jīng)理、華安保險(xiǎn)臨時(shí)負(fù)責(zé)人、副總裁，2024年9月起擔(dān)任華安保險(xiǎn)總經(jīng)理。有一點(diǎn)是明確的，李云煥履歷局限于分公司管理，缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，戰(zhàn)略方向模糊。
2024年，華安保險(xiǎn)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)完成“大換血”，人事震蕩引發(fā)執(zhí)行效能爭(zhēng)議。
2025年初，華安保險(xiǎn)公布了2024年第三次臨時(shí)股東會(huì)議結(jié)果，選舉出第九屆董事會(huì)董事，其中新晉成員占比近79%，原副總裁徐軍、于鳳仁等“海航系”舊部被清洗，副總裁數(shù)量從5人縮減至1人?？偛美钤茻ǜ且荒陜?nèi)完成“分公司總經(jīng)理→臨時(shí)負(fù)責(zé)人→總裁→董事”四級(jí)跳，晉升速度行業(yè)罕見。
高頻人事變動(dòng)導(dǎo)致戰(zhàn)略連貫性存疑，2023年原總裁童清辭職后，臨時(shí)負(fù)責(zé)人李云煥主導(dǎo)的“降本增效”措施雖推動(dòng)2024年盈利，但分支機(jī)構(gòu)罰單數(shù)量不減反增，暴露執(zhí)行層與總部管控脫節(jié)。
與同業(yè)相比，華安保險(xiǎn)高管變動(dòng)頻率顯著高于行業(yè)均值。據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露，保險(xiǎn)行業(yè)頭部公司（如人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)）的高管團(tuán)隊(duì)通常保持相對(duì)穩(wěn)定，董事長(zhǎng)、總裁等核心職位任期多在3-5年以上，而華安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)5年空窗期導(dǎo)致戰(zhàn)略搖擺（如2023年激進(jìn)投資地產(chǎn)債、2024年倉(cāng)促收縮業(yè)務(wù)）。李云煥的“火箭式”晉升雖短期內(nèi)穩(wěn)定軍心，但缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)可能加劇戰(zhàn)略誤判風(fēng)險(xiǎn)。
管理層劇烈動(dòng)蕩折射股東博弈加劇，短期內(nèi)或通過激進(jìn)調(diào)整提振業(yè)績(jī)，但長(zhǎng)期可能削弱組織穩(wěn)定性。治理結(jié)構(gòu)缺陷與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成共振，亟需通過股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和治理機(jī)制完善打破僵局。
03
合規(guī)“黑洞”屢罰不止，數(shù)據(jù)造假與稅收違規(guī)成監(jiān)管重點(diǎn)
事實(shí)上，華安保險(xiǎn)的合規(guī)問題早已顯現(xiàn)。
就以2024年為例，華安保險(xiǎn)因“數(shù)據(jù)不真實(shí)”“虛構(gòu)中介業(yè)務(wù)”等違規(guī)行為，累計(jì)被罰超500萬(wàn)元。
據(jù)華安保險(xiǎn)2024年多個(gè)季度償付能力報(bào)告顯示，深圳總部以及寧波、廣東、湖南、山東等地分支機(jī)構(gòu)因“虛列費(fèi)用套取手續(xù)費(fèi)”“編制虛假財(cái)務(wù)資料”等問題多次被罰。具體來看：
2024年11月，華安財(cái)險(xiǎn)寧波分公司因業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、虛構(gòu)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)等原因被罰款54萬(wàn)元；2024年12月，華安財(cái)險(xiǎn)深圳總部因“數(shù)據(jù)不真實(shí)、未按規(guī)定使用備案條款”被罰款100萬(wàn)元，相關(guān)責(zé)任人被罰14萬(wàn)元。另?yè)?jù)華安保險(xiǎn)2024年三季度償付能力報(bào)告，遼寧營(yíng)口中支未代扣代繳車船稅被罰287.6萬(wàn)元，創(chuàng)年內(nèi)單筆罰款紀(jì)錄。
頻繁的“虛構(gòu)費(fèi)用”“套取手續(xù)費(fèi)”暴露內(nèi)控失效，客戶投訴量也在急劇攀升，合作伙伴信任度下滑。
毫不例外，華安保險(xiǎn)被金融監(jiān)管部門采取監(jiān)管措施。2024年11月12日，深圳金融監(jiān)管局約談華安保險(xiǎn)，通報(bào)總局現(xiàn)場(chǎng)檢查和深圳局前期風(fēng)險(xiǎn)排查發(fā)現(xiàn)的問題，并向其下發(fā)了《關(guān)于報(bào)送問題整改計(jì)劃表的通知》，要求就治理、經(jīng)營(yíng)管理、投資資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易、合規(guī)問題等五個(gè)方面共計(jì)20項(xiàng)問題落實(shí)整改計(jì)劃并于每月15日前報(bào)送整改臺(tái)賬。
盡管華安保險(xiǎn)聲稱“建立督導(dǎo)整改機(jī)制”，但2024年四季度償付能力報(bào)告仍顯示，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)未改善。
華安保險(xiǎn)合規(guī)問題已從單一業(yè)務(wù)漏洞演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管高壓下，華安保險(xiǎn)需重構(gòu)合規(guī)文化，對(duì)沖聲譽(yù)損失。
重重危機(jī)下，華安保險(xiǎn)必須做出改變：短期需通過增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本（計(jì)劃2025年引入戰(zhàn)投），中期需優(yōu)化管理層激勵(lì)約束機(jī)制，長(zhǎng)期則需重塑合規(guī)體系與投資能力。若不能在2025年內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)重返B類、凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)及董事長(zhǎng)人選落定，華安保險(xiǎn)必將越走越遠(yuǎn)。
留給華安保險(xiǎn)的時(shí)間已經(jīng)不多了。
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