4月18日，三七互娛（002555.SZ）發(fā)布2024年年度報告顯示，去年全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入174.41億元，同比增長5.40%，實現(xiàn)歸母凈利潤26.73億元，同比上漲0.54%。
在全球游戲市場增速放緩、競爭日趨激烈的當下，三七互娛收獲這份營收、凈利潤雙增的財報實屬不易。尤其在營收方面，三七互娛已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)十年增長。
得益于業(yè)績出色表現(xiàn)，三七互娛在股東回報上也更為積極。2024年度利潤分配預(yù)案顯示，三七互娛計劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.70元（含稅），疊加公司前三季度分紅，2024年，公司合計現(xiàn)金分紅總額預(yù)計為22億元，占凈利潤比例高達82.29%。
三七互娛連續(xù)多年穩(wěn)定保持分紅，分紅比例呈明顯上升趨勢，近五個會計年度累計分紅金額近80億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，三七互娛的股息率TTM為6.37%，在申萬一級傳媒行業(yè)130家公司中排名第一。
戰(zhàn)略定位深耕
雖然游戲行業(yè)競爭日趨激烈已是公認的事實，但小游戲賽道的持續(xù)爆發(fā)，為三七互娛業(yè)績添了不少底色。
隨著用戶娛樂方式更加碎片化、輕量化，多款優(yōu)秀產(chǎn)品脫穎而出，拓展了原有應(yīng)用場景下未被挖掘到的新用戶圈層，小游戲市場去年顯著出現(xiàn)增長。2024年，國內(nèi)小程序游戲市場收入 398.36 億元，同比增長99.18%，仍處于快速成長期。
不過，隨著各廠商的蜂擁而至，小游戲賽道也面臨壓力。輕量的內(nèi)容和用時更短的開發(fā)周期推進了小游戲的迭代速度，且同質(zhì)化競爭日益嚴重，如何在這些潛在問題中突圍，成了各小游戲廠商的競速關(guān)鍵。
秉承“精品化、多元化、全球化”的戰(zhàn)略定位，三七互娛在面對行業(yè)共存問題上壓力相對較小。
去年，憑借《尋道大千》、《時光雜貨店》等多款游戲的成功運營，進一步鞏固了三七互娛在小游戲賽道的領(lǐng)先地位。公司結(jié)合IP亮點進行回流形式與活動的持續(xù)微創(chuàng)新，從而拉長產(chǎn)品生命周期，使得多年前的產(chǎn)品仍保持生命力。
同時，三七互娛已儲備大幾十款自研或代理優(yōu)質(zhì)手游，并且多款重點產(chǎn)品均已獲得國內(nèi)游戲版號，豐富的游戲儲備有望保障公司產(chǎn)品上線節(jié)奏。其中，三七互娛還儲備了《斗破蒼穹》《詭秘之主》《斗羅大陸》等多個IP的游戲改編版權(quán)，為構(gòu)建多元化產(chǎn)品矩陣提供更豐富的內(nèi)容支撐。
此外，三七互娛打造爆款的能力使其在同質(zhì)化競爭格局下脫穎而出。其2025年接連推出《時光大爆炸》《英雄沒有閃》等，上線后即登頂微信小游戲暢銷榜top5。據(jù)Sensor Tower公布的“2025年3月中國手游發(fā)行商全球收入排行榜”顯示，三七互娛在榜單中排名第8位。
AI技術(shù)沉淀
三七互娛作為一家以游戲為主的集團公司，核心技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用仍是支撐其未來發(fā)展的重要抓手。
2024年，三七互娛研發(fā)投入金額相對有所下降，但這并不意味著公司在研發(fā)上投入減弱。三七互娛前期對AI的布局已經(jīng)投入到實際應(yīng)用中，為其研發(fā)費用也起到一定的分擔。
早在2018 年，三七互娛便開始探索游戲工業(yè)化AI+應(yīng)用，并將人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)與公司業(yè)務(wù)深度融合，對產(chǎn)品立項、內(nèi)容生產(chǎn)、發(fā)行運營到資產(chǎn)沉淀各個環(huán)節(jié)賦能。也正是因為前期對研發(fā)的沉淀才使其現(xiàn)階段可以在研發(fā)費用上做到一定的調(diào)節(jié)。
三七互娛在AI領(lǐng)域進行了深入布局，自主研發(fā)了九大產(chǎn)品。經(jīng)過多年沉淀，三七互娛已構(gòu)建以 AI 能力底座為核心、涵蓋智能化產(chǎn)品層與業(yè)務(wù)應(yīng)用層的AI 架構(gòu)，形成游戲研運全鏈路 AI 賦能體系，全面提升公司游戲研運工業(yè)化水平。
在美術(shù)領(lǐng)域，其“圖靈”中臺通過AIGC技術(shù)實現(xiàn)文生圖、圖生圖等功能。三七互娛技術(shù)中心數(shù)據(jù)副總裁王傳鵬曾在CGDC中國游戲市場數(shù)據(jù)洞察論壇表示，圖靈的AIGC繪圖功能，每周生成超3萬張素材，角色原畫環(huán)節(jié)節(jié)省60%-80%工時，音頻素材制作效率提升20%。此外，AI測試工具通過模擬玩家行為，將測試效率提升50%以上，顯著降低人力成本。
王傳鵬此前曾表示，AI在三七互娛是“一把手工程”，從上至下都是非常重視的，在技術(shù)中心數(shù)據(jù)產(chǎn)品部門，AI相關(guān)的項目人力投入也基本占到了50%以上。
此外在資源的投入方面，公司也接入了市面上所有閉源以及開源的大模型，在算力和第三方服務(wù)方面的投入都沒有受限。不過，現(xiàn)階段三七互娛在AI技術(shù)方面的應(yīng)用主要還是優(yōu)先服務(wù)公司內(nèi)部，這跟公司整體布局AI的思路也比較契合。
估值邏輯或重構(gòu)
在全球科技產(chǎn)業(yè)加速向AI時代躍遷的浪潮中，三七互娛正以“底層基建-技術(shù)加速-應(yīng)用落地”的閉環(huán)邏輯重構(gòu)其投資版圖。通過戰(zhàn)略投資智譜AI、月之暗面、星空科技等企業(yè)，將觸角延伸至AI算力、大模型、半導(dǎo)體硬件等核心領(lǐng)域，試圖在技術(shù)變革中占據(jù)先機。
前不久，三七互娛對廣東星空科技的戰(zhàn)略投資引發(fā)市場關(guān)注。星空科技作為國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的領(lǐng)軍者，其自主研發(fā)的光刻機、鍵合設(shè)備等產(chǎn)品填補了國內(nèi)高端制造空白，直接服務(wù)于AI大芯片的封裝需求。這一投資不僅強化了國產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施的自主性，更與三七互娛的AI布局形成深度綁定。
在大模型方面，三七互娛自主研發(fā)了游戲領(lǐng)域行業(yè)大模型“小七”，基于此大模型，公司將“圖靈”“量子”“天機”“易覽”“丘比特”等公司原有數(shù)智化產(chǎn)品全面升級為更加自動化、智能化的 AI 智能體，覆蓋市場分析、產(chǎn)品立項、美術(shù)設(shè)計等各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
與此同時，三七互娛以投資持續(xù)介入大模型以及應(yīng)用層。2023年，公司戰(zhàn)略投資智譜AI，引入其千億參數(shù)大模型GLM-4。2024年，公司再度加碼月之暗面，后者曾一度憑借長文本處理技術(shù)Kimi Chat成為大模型賽道黑馬。
三七互娛與月之暗面的結(jié)合，拓展了Kimi智能助手在客戶服務(wù)和AI Agent協(xié)同辦公方面的應(yīng)用，同時未來能為其帶來更多游戲、營銷創(chuàng)新、全球化發(fā)行等方面的優(yōu)化。此外，參投百川智能、硅心科技、深言科技等企業(yè)，也為三七互娛在AI協(xié)同方向上帶來更多暢想。
基于“小七”及引入行業(yè)先進的外部大模型集群，三七互娛構(gòu)建了 40 余種 AI 能力，打造AI 能力底座，并為公司各類通用及專業(yè)系統(tǒng)全面賦能。
自ChatGPT風靡以來，二級市場對AI相關(guān)概念股予以了更多的重視，在三七互娛連續(xù)加持大模型企業(yè)后，市場對三七互娛的認知也正在悄然轉(zhuǎn)變。有分析人士表示，市場對其的估值邏輯正從傳統(tǒng)游戲PE模型向“AI+內(nèi)容平臺”的PS/SaaS模式切換。
當行業(yè)仍在討論“AI替代人力”時，三七互娛已用投資勾勒出一幅更宏大的藍圖，即以技術(shù)閉環(huán)重新定義內(nèi)容生產(chǎn)的邊界，并在萬億級AI市場中卡位核心節(jié)點。這場悄然的革命，或許正是其從“周期股”向“科技成長股”蛻變的開端。
?END?
熱門跟貼