智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，出海進(jìn)程逐步從勞動密集型行業(yè)過渡到裝備制造行業(yè)。特朗普關(guān)稅政策對我國資本品出口和制造業(yè)出海進(jìn)程影響顯著。出海行業(yè)從紡織品行業(yè)逐漸過渡到機(jī)械、電子電氣、交通運(yùn)輸設(shè)備等裝備制造業(yè)領(lǐng)域。看好出海行業(yè)相關(guān)的資本品出口增速上行。

光大證券主要觀點(diǎn)如下

對外直接投資重心向東盟偏移。我國對外直接投資連續(xù)兩年大幅增長，其中制造業(yè)投資以汽車制造業(yè)、其他制造、計(jì)算機(jī)通信制造、通用設(shè)備制造等為主。分區(qū)域來看，對東盟直接投資份額上升明顯，而對拉丁美洲、歐盟、美國、澳大利亞直接投資增速均出現(xiàn)回落。

上市公司對外投資活躍度顯著上升，利好境外業(yè)務(wù)收入增長。上市公司對泰國、馬來西亞、越南等國家的投資活動較為頻繁。行業(yè)主要集中在電子、汽車、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等。短期來看，對外投資活動能夠拉動資本品出口增長。長期來看，投資落地后轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能擴(kuò)張，可能會降低出口占營業(yè)收入的比重，但會增加海外子公司的收入。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械、電力設(shè)備、汽車等行業(yè)在投資東盟后，境外業(yè)務(wù)收入漲幅較高。

未來哪些行業(yè)有較高出海意愿?

隨著中國與東盟等區(qū)域的對美出口關(guān)稅稅率差走闊，將再次打開我國出?？臻g。展望未來，資本品出口需求將保持韌性，對美出口高依賴度行業(yè)出海意愿較高，例如：手機(jī)、自動數(shù)據(jù)處理機(jī)、蓄電池、帶輪玩具、照明裝置、家具等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美國關(guān)稅政策不確定性導(dǎo)致海外需求變動，全球地緣沖突超預(yù)期。