4月26日，就當(dāng)華爾街對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心持續(xù)下滑，疊加高盛表示外國(guó)投資者自3月以來(lái)可能已經(jīng)大幅度凈賣(mài)出高達(dá)600億美元的美國(guó)股票和500億美元的美債之際，債券交易員仍繼續(xù)加大對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的押注，因?yàn)檫@個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體似乎感受到了金融狀況緊張的影響。
就在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，一只突然起飛的金融黑天鵝或?qū)⒁匝咐撞患把诙畡?shì)投下數(shù)萬(wàn)億美元的“深水炸彈”反向收割美國(guó)，這使得當(dāng)天最新進(jìn)行的30年期美債標(biāo)售，顯示出海外投資者需求低迷。
消息面上，據(jù)高盛在4月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，最近兩周，外國(guó)投資者從美國(guó)股票基金中撤資約140億美元，這是有史以來(lái)第二大資金外流，僅次于2023年3月銀行業(yè)危機(jī)期間。目前，外國(guó)人持有18.5萬(wàn)億美元的美股(占市場(chǎng)的20%)、7.2萬(wàn)億美元的國(guó)債(占30%)和4.6萬(wàn)億美元的公司信貸(占30%)，他們正轉(zhuǎn)向觀望，而自3月以來(lái)，外國(guó)投資者至少拋售630億美元的美國(guó)證券資產(chǎn)。
美國(guó)在4月25日最新公布的消費(fèi)者信心指數(shù)4月份下跌6.2點(diǎn)，至50.8點(diǎn)，為歷史第二低。這也是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月下跌，跌幅達(dá)31%，市場(chǎng)預(yù)期該指數(shù)將繼續(xù)下跌，表明，美國(guó)消費(fèi)者信心正處于危機(jī)水平。
另外，本周以來(lái)，作為最大的美國(guó)債主國(guó)的日本央行也鷹聲鶴唳，并選擇美國(guó)公布ISM制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)促使華爾街增加對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性受質(zhì)疑時(shí)將給市場(chǎng)帶來(lái)另一場(chǎng)風(fēng)暴的節(jié)骨眼時(shí)刻突然亮劍美元，以迅雷不及掩耳之勢(shì)反向收割美國(guó)，向美國(guó)金融珍珠港投下“深水炸彈”，以捍衛(wèi)日元和日本國(guó)債，這表明，美國(guó)金融市場(chǎng)正在走向更加復(fù)雜和難以預(yù)測(cè)的未來(lái)。
隨著市場(chǎng)對(duì)日本央行料將盡早加息的預(yù)期提高，期權(quán)交易員繼續(xù)為美元下跌做對(duì)沖，愿意支付更高成本使得華爾街認(rèn)為日元套利交易平倉(cāng)幅度將會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，而這背后的邏輯其實(shí)也很簡(jiǎn)單。
據(jù)德銀在4月26日更新發(fā)表的報(bào)告中指出，作為手握巨額美國(guó)資產(chǎn)的重量級(jí)玩家，在特朗普甩鍋美聯(lián)儲(chǔ)，且后者為捍衛(wèi)獨(dú)立性料將會(huì)繼續(xù)暫停降息周期后的數(shù)周內(nèi)，日本的保險(xiǎn)公司和公共養(yǎng)老基金等在內(nèi)的日本官方機(jī)構(gòu)的日元套利交易將會(huì)全力平倉(cāng)美債，襲擊美國(guó)金融珍珠港，并已經(jīng)建立了占他們總資產(chǎn)35%，超過(guò)2萬(wàn)億美元的美國(guó)債券資產(chǎn)敞口。
德銀認(rèn)為，如果這些天量級(jí)別的頭寸開(kāi)始大規(guī)模平倉(cāng)，相當(dāng)于占日本GDP為8%的日元將會(huì)從美債市場(chǎng)中正向回流日本，這無(wú)疑將對(duì)日元升值產(chǎn)生重大影響，并將對(duì)美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)歷史性的拋售做出貢獻(xiàn)，并進(jìn)一步刺激日元，這一策略轉(zhuǎn)變可能導(dǎo)致約1350億美元的美國(guó)債券被清算拋售。
根據(jù)日本財(cái)政部在4月22日公布的最新數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，截至4月4日的一周內(nèi)，日本的外國(guó)債券投資機(jī)構(gòu)（包括銀行、養(yǎng)老基金和私人）大舉拋售了價(jià)值175億美元的長(zhǎng)期海外債券。緊接著的下一周，這些機(jī)構(gòu)又進(jìn)一步拋售了36億美元，總計(jì)超過(guò)200億美元。這一連續(xù)兩周的大規(guī)模拋售，已成為自2005年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的最大之一。
野村證券策略師宍戶智明（Tomoaki Shishido）指出，其中很大一部分可能集中在美國(guó)國(guó)債或美國(guó)機(jī)構(gòu)債券上。
比如，日本公司大型壽險(xiǎn)富國(guó)壽險(xiǎn)集團(tuán)在4月20日稱(chēng)計(jì)劃增持日本超長(zhǎng)期國(guó)債，并考慮削減外國(guó)債券持倉(cāng)，這一投資動(dòng)向?qū)σ烟幱趧?dòng)蕩中的美債市場(chǎng)構(gòu)成新的不確定性，而日本百年銀行農(nóng)林中央金庫(kù)更在3月份就提前拋售了高達(dá)800億美元的美國(guó)國(guó)債。
另外，像日本的一些企業(yè)養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也可能會(huì)緊跟這些日本機(jī)構(gòu)投資者的腳步，進(jìn)一步減少美國(guó)資產(chǎn)的配置，回流日本，可能會(huì)出售約3000億美元的美國(guó)債券。
所以，綜合以上分析表明，在日本可能會(huì)即將重手反向收割美國(guó)的預(yù)期下，這對(duì)本已經(jīng)遭受重創(chuàng)的美債、美股和固定收益市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是不受歡迎的發(fā)展，這可能會(huì)加重美國(guó)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能，成為正式引爆美國(guó)債務(wù)危機(jī)核彈的導(dǎo)火索。
這在特朗普和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的斗爭(zhēng)，使得美元的穩(wěn)定性動(dòng)搖，美聯(lián)儲(chǔ)被迫制造大清算，以壓制美股中的人工智能泡沫以回應(yīng)特朗普的制造業(yè)復(fù)興政策的背景下更會(huì)加快外國(guó)資金撤離美國(guó)，至少可能將會(huì)使數(shù)萬(wàn)億美元的資金會(huì)在數(shù)年內(nèi)從美國(guó)流出，而這些敏捷資金的主動(dòng)撤離，是對(duì)美元信用動(dòng)搖的明確信號(hào)。
對(duì)此，美銀首席投資官M(fèi)ichael Hartnett指出，“美國(guó)例外論”正在崩潰，“美國(guó)購(gòu)買(mǎi)世界其他地區(qū)商品和世界其他地區(qū)利用貿(mào)易盈余購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債” 的時(shí)代正在終結(jié)，正在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，在美元大本營(yíng)又出現(xiàn)一件讓華爾街交易員感到意料之外的事情。
據(jù)美國(guó)金融研究機(jī)構(gòu)零對(duì)沖在4月26日的跟進(jìn)報(bào)道中分析稱(chēng)，美國(guó)已經(jīng)有城市因高稅率引發(fā)的通脹，商品供應(yīng)鏈短缺和債務(wù)危機(jī)的原因而瞬間爆發(fā)了大規(guī)模富翁撤離事件，這使得美國(guó)富翁在瑞士銀行開(kāi)戶的數(shù)量激增。
因?yàn)?，?duì)于這個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體美國(guó)來(lái)說(shuō)，除了不確定的經(jīng)濟(jì)政策引發(fā)的通脹壓力和金融市場(chǎng)的崩潰外，還存在養(yǎng)老金債務(wù)等許多問(wèn)題。這些因債務(wù)引發(fā)的事件暗露了這樣的天機(jī)，即美國(guó)城市暗藏著一顆債務(wù)金融核彈，或即將引爆。
根據(jù)美國(guó)國(guó)稅局在4月15日公布的數(shù)據(jù)，近幾個(gè)月來(lái)，在伊利諾伊州最大的城市芝加哥有數(shù)千名百萬(wàn)富翁們正以創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)量逃離，這些富人們基本涌向了佛羅里達(dá)州、亞利桑那州和其他州，這些城市甚至都包括紐約、華盛頓特區(qū)、舊金山和加州這樣的大城市。
根據(jù)美國(guó)會(huì)計(jì)行業(yè)智庫(kù)Truth in Accounting發(fā)布的一份財(cái)務(wù)狀況報(bào)告發(fā)現(xiàn)，美國(guó)聯(lián)邦的財(cái)務(wù)狀況在2025財(cái)年進(jìn)一步惡化了超過(guò)20萬(wàn)億美元，大部分聯(lián)邦債務(wù)可歸因于68萬(wàn)億美元的醫(yī)療保險(xiǎn)承諾和48萬(wàn)億美元的社會(huì)保障，但美國(guó)當(dāng)局并沒(méi)有撥出任何資金來(lái)資助這些承諾。
報(bào)告特別提到，美國(guó)75個(gè)最大的城市中有50個(gè)目前出現(xiàn)巨額的財(cái)政赤字，正淹沒(méi)在債務(wù)中，比如，如果紐約市將這些債務(wù)赤字分配給所有的納稅人，這將使每個(gè)紐約人的債務(wù)增加5.6萬(wàn)美元。
下面由摩根大通發(fā)布的美各州市縣的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)排行榜圖片數(shù)據(jù)也表明有十幾個(gè)城市的年度預(yù)算中，超過(guò)50%用于為過(guò)去支出的維護(hù)成本提供資金，或許也將被這顆債務(wù)金融“核彈”摧毀。
這也使得越來(lái)越多的美國(guó)富翁們一直在撤離一些美國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)破產(chǎn)的州或城市，另外，在像西弗吉尼亞州，路易斯安那州，夏威夷州，密西西比州，阿拉斯加州，康涅狄格州和懷俄明州等這樣的高稅州發(fā)生富翁出逃的現(xiàn)象也很明顯，事實(shí)上，伊利諾斯州已經(jīng)從2023年就開(kāi)始。
對(duì)此，華爾街作家羅伯特·清崎再次警告在特朗普濫用錯(cuò)誤的政策背景下，美國(guó)將面臨大滯脹和破產(chǎn)危機(jī)，他預(yù)測(cè)加州可能是一個(gè)“正在走向破產(chǎn)的風(fēng)向標(biāo)州”，然后其他州將緊隨其后，而這可能也是加州目前正和其它12個(gè)州一起在起訴特朗普高稅率政策的原因之一，而目前，美國(guó)數(shù)千位富翁的瞬間撤離現(xiàn)象可能正在揭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⑺ネ说奶鞕C(jī)。
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