4月28日下午，寧泉資產(chǎn)創(chuàng)始人楊東參加一場(chǎng)圓桌論壇，透露了未來(lái)權(quán)益投資的策略。

楊東是興業(yè)全球基金的首任總經(jīng)理，培養(yǎng)了董承非、謝治宇、喬遷等明星基金經(jīng)理。2018年初，他正式“奔私”，通過(guò)寧泉資產(chǎn)的平臺(tái)展開(kāi)私募投資。

如今，楊東的私募規(guī)模達(dá)到500億元，與中國(guó)最頭部的量化私募機(jī)構(gòu)規(guī)模，不相上下。

一直非常低調(diào)的楊東，甚少參與公開(kāi)活動(dòng)，此次他在這場(chǎng)圓桌論壇上依然“惜字如金”，依然有一些“干貨”值得關(guān)注。

以下為楊東的發(fā)言要點(diǎn)，整理如下，以饗讀者。

當(dāng)前股票是理想選擇

我們對(duì)“可為”的理解，主要基于其最簡(jiǎn)單、最基本的意義。在當(dāng)前眾多可投資資產(chǎn)中，股票投資仍是一個(gè)較為理想的選擇。

換言之，在中國(guó)股市中，投資者若能合理布局，獲取比存款、國(guó)債、銀行理財(cái)?shù)雀鼮榭捎^的收益并非難事，這是我們對(duì)當(dāng)前投資環(huán)境的基本判斷。

世界格局演變是長(zhǎng)期核心問(wèn)題

從短期來(lái)看，關(guān)稅問(wèn)題及其未來(lái)演變對(duì)市場(chǎng)的影響不容忽視。此外，為了應(yīng)對(duì)相關(guān)沖擊，政府有望出臺(tái)一系列強(qiáng)有力的政策以提振消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需，這將為股市帶來(lái)諸多機(jī)遇，也是我們較為關(guān)注的領(lǐng)域。在未來(lái)幾年中，這兩方面因素都將是影響市場(chǎng)的重要變量。

從長(zhǎng)期視角出發(fā)，一個(gè)國(guó)家如何管控外部沖突、維持良性競(jìng)爭(zhēng)，以及世界格局的演變，都是投資者需要關(guān)注的核心問(wèn)題。

內(nèi)需仍是主線

然而，我們作為投資者，更多地是從微觀層面進(jìn)行分析和決策。宏觀環(huán)境固然為投資提供了大背景，但最終決定投資成敗的，仍是微觀層面的精準(zhǔn)把握。

在微觀層面，我們結(jié)合之前提到的背景和主線，尤其是內(nèi)需主線，圍繞如何提升內(nèi)需展開(kāi)研究。我們關(guān)注那些未來(lái)可能獲得政策扶持的內(nèi)需領(lǐng)域，以此尋找優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。

同時(shí)，我們也會(huì)適當(dāng)回避出口占比較高的行業(yè)，尤其是那些低端且過(guò)剩的出口產(chǎn)能相關(guān)領(lǐng)域。

要重視安全邊際

關(guān)于安全邊際的問(wèn)題，我曾在2021年多次提及，當(dāng)時(shí)這一觀點(diǎn)頗具價(jià)值。然而，如今世界局勢(shì)瞬息萬(wàn)變，各類事件層出不窮，我們難以精準(zhǔn)預(yù)測(cè)未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，以及這些事件會(huì)帶來(lái)怎樣的具體影響。

盡管如此，投資的本質(zhì)在于以不變應(yīng)萬(wàn)變。近年來(lái)市場(chǎng)的動(dòng)蕩，從某種程度上來(lái)說(shuō)，反而為我們創(chuàng)造了更多機(jī)會(huì)。

估值體系的頻繁波動(dòng)，也為投資者提供了諸多機(jī)遇。

這個(gè)時(shí)代，少做把握不大的投資

在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，我們可以從以下幾個(gè)方面入手：

首先，堅(jiān)守自己的能力圈，不做不熟悉的領(lǐng)域，少做把握不大的投資；

其次，注重安全邊際，不購(gòu)買價(jià)格過(guò)高的資產(chǎn)，即使是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，若價(jià)格過(guò)高也可等待，待其價(jià)格合理時(shí)再行買入；最后，我們還可以借助衍生工具和金融產(chǎn)品，如可轉(zhuǎn)債等，來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)、把握機(jī)會(huì)?？偟膩?lái)說(shuō)，我們的投資理念是先立于不敗之地，再尋求勝利。