不確定性高企的環(huán)境下，對(duì)沖基金信心降至歷史低點(diǎn)，做空美股成共識(shí)。
周三據(jù)媒體報(bào)道，盡管4月份美股市場(chǎng)反彈，但市場(chǎng)不確定性促使對(duì)沖基金普遍謹(jǐn)慎，甚至倉(cāng)位顯示機(jī)構(gòu)正在增加對(duì)美國(guó)股票的做空賭注。
前橋水聯(lián)合基金高管Bob Elliott指出，衡量對(duì)沖基金經(jīng)理對(duì)特定投資策略信心的指標(biāo)，在3月底跌至2000年以來(lái)的最低10%水平后，目前正小幅回升。Elliott表示：
我們現(xiàn)在看到的是基金經(jīng)理們更關(guān)注政策而非（貝森特或者特朗普的）言論，而目前實(shí)施的政策組合相當(dāng)明確地呈現(xiàn)負(fù)面影響，經(jīng)濟(jì)可能的進(jìn)一步走弱。
周二，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第六個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下自11月以來(lái)最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。雖然散戶投資者仍在追求"逢低買入"策略，但所謂的"聰明錢"正越來(lái)越多地為美國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌做準(zhǔn)備。
三大挑戰(zhàn)導(dǎo)致對(duì)沖基金看空美股，押注歐日
Elliott認(rèn)為，美國(guó)面臨三個(gè)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時(shí)這三大因素尚未完全反映在當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格中：
- 包括關(guān)稅在內(nèi)的聯(lián)邦政策可能會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；
- 外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的興趣減弱；
- 以及政策不確定性高企。
報(bào)道指出，這與去年大選前及結(jié)果公布后的情況形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)基金對(duì)美國(guó)股市明顯看漲。然而，在2月初和3月特朗普的政策重點(diǎn)明朗化之后，基金經(jīng)理們迅速削減了多頭倉(cāng)位，轉(zhuǎn)而做空。到了4月份，隨著市場(chǎng)的波動(dòng)，他們采取了更加悲觀的立場(chǎng)。
Elliott表示，如今市場(chǎng)的投資主題越來(lái)越清晰，股票策略經(jīng)理們正在減持美國(guó)股票，同時(shí)增加對(duì)歐洲和日本的押注：
未來(lái)更疲軟的增長(zhǎng)尚未反映在當(dāng)前的股市盈利增長(zhǎng)預(yù)期和估值中，盡管美元最近有所下跌，但仍處于非常高的水平，而美國(guó)股票相對(duì)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股票數(shù)十年的漲幅只是略有回落，除非現(xiàn)任政府在政策上有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，否則這些趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去。
報(bào)道分析稱，雖然對(duì)沖基金對(duì)中小型公司保持極度悲觀，但許多基金在金融和銀行業(yè)看到了令人信服的多頭機(jī)會(huì)，這些行業(yè)基本面狀況改善，且估值相對(duì)較低。
值得注意的是，根據(jù)報(bào)道數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)投資表現(xiàn)突出。在第一季度，受中國(guó)股市飆升的推動(dòng)，新興市場(chǎng)投資是表現(xiàn)最佳的基金策略，收益率為6.3%，而同期對(duì)沖基金行業(yè)整體回報(bào)率僅為1.7%。
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