智通財經(jīng)APP獲悉，在關(guān)稅正式生效前夕，美國經(jīng)濟傳來一組“喜憂參半”的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲偏愛的通脹指標3月幾乎停止上漲，而消費者支出則表現(xiàn)強勁。這為未來物價面臨上行壓力之前的經(jīng)濟運行帶來了一絲喘息之機。
智通財經(jīng)APP獲悉，根據(jù)美國商務部經(jīng)濟分析局(BEA)周三公布的數(shù)據(jù)，3月份個人消費支出價格指數(shù)(PCE)環(huán)比持平，這是近一年來首次“零增長”。剔除食品和能源價格后的核心PCE同樣環(huán)比持平，創(chuàng)下近五年來最溫和的表現(xiàn)，顯示通脹壓力暫時得到緩解。
與此同時，經(jīng)通脹調(diào)整后的消費者支出則環(huán)比增長0.7%，高于前值，并且前一個月的數(shù)據(jù)還被上修。這表明，美國消費者可能正加速消費，試圖在新一輪關(guān)稅大幅推高物價之前提前購買商品。
盡管第一季度整體經(jīng)濟表現(xiàn)趨緩，美國經(jīng)濟錄得自2022年以來的首次季度萎縮，這主要是由于進口激增以及消費增速溫和所致。不過，數(shù)據(jù)顯示，第一季度核心PCE年化增速達到了3.5%，創(chuàng)下一年新高，說明通脹仍有抬頭風險。
在數(shù)據(jù)公布后，金融市場反應復雜。標普500指數(shù)下跌，美債市場波動加劇，美元則走強。這反映出投資者對經(jīng)濟前景的矛盾情緒，一方面是短期通脹放緩和消費旺盛；另一方面則是關(guān)稅加壓和企業(yè)前景不確定性。
值得注意的是，3月實際可支配收入出現(xiàn)一年多來最強勁的增長，為消費提供了重要支撐，尤其推動了汽車等耐用品支出創(chuàng)下自2023年初以來的最大增幅。服務支出也有所回升，尤其是在餐飲方面表現(xiàn)亮眼。
從價格構(gòu)成來看，3月不含食品和能源的商品價格首次出現(xiàn)下滑，而不含住房和能源的核心服務價格也幾乎持平，是自2020年以來最溫和的增長，進一步緩解了市場對通脹持續(xù)升溫的擔憂。
不過，經(jīng)濟學家普遍認為，一旦關(guān)稅正式實施，企業(yè)很可能會將新增成本部分轉(zhuǎn)嫁給消費者，盡管一些零售商已表示，將在消費者購買力疲軟的背景下自行吸收部分成本壓力。
目前，包括快時尚巨頭Shein、消費品巨頭寶潔(PG.US)等公司已開始調(diào)漲價格，或正計劃加價。而美國航空(AAL.US)和通用汽車(GM.US)等企業(yè)則因政策不確定性而撤回了業(yè)績指引，反映出企業(yè)對前景日益謹慎。
總體來看，雖然3月通脹暫時放緩且消費表現(xiàn)強勁，為經(jīng)濟運行提供支撐，隨著關(guān)稅政策全面生效，未來物價可能面臨新一輪上行壓力，進而對消費行為構(gòu)成抑制。美聯(lián)儲在制定利率政策時，或?qū)⒚媾R更加復雜的權(quán)衡局面。
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