本文作者：風雨如歌
自從3月份，長和不顧國家利益，要把43個港口賣給美國后，李嘉誠就處在了風口浪尖上。
隨后，國家市場監(jiān)管總局開始審查交易。3月末，交易一度傳出了暫緩的聲音，外界以為，事情會不了了之，李嘉誠不會頂著國家壓力，強行推進交易。
但4月16日《華爾街日報》放出了一則消息，長和與貝萊德的交易，將被拆分為兩個。
也就是把港口交易拆成兩樁，關(guān)注度最高的兩個巴拿馬運河港口，依舊賣給貝萊德，剩下41個港口，賣給意大利首富阿龐特家族。
3月份，國家層面已經(jīng)明確說了底線，令人遺憾的是，李嘉誠沒聽進去，還想通過拆分的方式，推進交易。
4月27日，市場監(jiān)管總局重磅發(fā)聲，要求交易各方不得采取任何方式規(guī)避審查，否則將承擔法律責任。
不得采取、任何方式、法律責任，說得再清楚不過了。
那么，李嘉誠的拆分交易背后，藏著什么秘密？
具體來說，李嘉誠把43個港口拆分為兩個資產(chǎn)包，一個資產(chǎn)包是A資產(chǎn)包，包括巴拿馬運河沿線的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港；
另一個資產(chǎn)包是剩下的41個港口，就稱為B資產(chǎn)包吧。
貝萊德旗下的全球基礎(chǔ)設(shè)施合伙公司（GIP），將獲得“A資產(chǎn)包”51%的股權(quán)，意大利阿龐特家族旗下的終點站投資公司（TiL），獲得49%的股權(quán)。
“B資產(chǎn)包”剛好相反，GIP獲得49%股權(quán)，TiL獲得51%。
阿龐特家族是意大利首富，資產(chǎn)超過500億美元，擁有世界最大的航運公司——地中海航運（MSC），李嘉誠和阿龐特家族的一代目路易吉·阿龐特，是老熟人。
早在2003年，李嘉誠就曾聯(lián)合阿龐特家族，共同收購一個英國港口，此后，雙方又多次合作開發(fā)港口。
相比43個港口全部賣給貝萊德的舊方案，新方案屬于換湯不換藥。
巴拿馬運河沿線的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港，依舊會落入貝萊德手中，和舊方案毫無區(qū)別。
剩下的41個港口，也難保不會落入貝萊德手中，一來貝萊德在“B資產(chǎn)包”有49%的股份，二來貝萊德和阿龐特家族多年來一直有合作關(guān)系。
在終點站投資公司里，貝萊德就有股份。
誰能保證，阿龐特家族拿到41個港口后，不會再轉(zhuǎn)賣給貝萊德？
所以，市場監(jiān)管總局再次發(fā)聲，警告李嘉誠。
李嘉誠對此沒有回應，他大概率還是想推進交易。
4月27日這次警告，和3月份的警告存在很大不同，3月份時，美國尚未對全球發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)，我們和特朗普，還沒有完全撕破臉。
當時雖然中美已經(jīng)互加了20%的關(guān)稅，但雙方的關(guān)系似乎還有轉(zhuǎn)圜余地。而進入4月后，隨著特朗普發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)，中美互加關(guān)稅到了125%以上，雙方完全撕破臉。
特別是4月17日，美國貿(mào)易代表辦公室，正式出臺了針對中國制造船舶的巨額收費政策。
這個收費政策分為兩部分，一部分是針對中國制造、中國運營的船舶，自2025年10月14日起，船舶中的貨物每噸加收50美元，此后逐年上升。
到2028年，每噸貨物將加收140美元。
另一部分，針對中國制造、非中國運營的船舶。
自2025年10月14日起，船舶中的貨物每噸加收18美元（或每個集裝箱加價120美元），也是逐年上升，到2028年，每噸貨物加收33美元（或每個集裝箱加價250美元）。
這個政策，是有可能被推廣到美國之外的，比如貝萊德控制的巴拿馬運河港口。
別的美國總統(tǒng)或許不會，但以特朗普的為人，就難說了。到時候，咱們的損失指不定有多少。
李嘉誠明知道這些，卻還要推進交易，態(tài)度多少有些明確了。
特朗普上臺那么久，到處極限施壓，試圖訛到好處，卻鮮有人買他的賬。
即使?jié)蛇B斯基，也敢在特朗普面前硬氣一把。
如果李嘉誠第一個妥協(xié)，會被特朗普視為對中國“贏”的證據(jù)，進而增強敲詐的信心。
長和在1997年收購巴拿馬運河兩個港口時，就曾引發(fā)美國許多政客的不滿。
比如，有議員說，一旦讓李嘉誠拿下港口，中國政府會在戰(zhàn)時進行操縱，讓美國的龐大艦隊被堵在狹窄的運河里。
由此，引發(fā)過一系列風波。
直到2001年，國務(wù)卿鮑威爾親口承認，收購不會對美國國家安全構(gòu)成威脅，風波才稍稍平息，收購才得以通過。
但這么多年來，美國政界對此事感到不甘心的，大有人在。
在這些政客眼中，長和就是他們的代理人，李嘉誠再怎么否認也沒用。
特朗普的心態(tài)，我估計不會差太多。
所以，當貝萊德CEO拉里·芬克在3月初向他通報，已經(jīng)和李嘉誠達成交易時，特朗普非常開心，視為對中國的一次勝利。
其實從2014年開始，李嘉誠就不斷把資產(chǎn)往西方轉(zhuǎn)移，重點是歐洲。他就不可能在貿(mào)易戰(zhàn)中，站隊中國。
在那個時候，雙方還是留了一絲體面的，畢竟李嘉誠一定程度上代表香港商界，大陸對于這個香港商界領(lǐng)袖，實在不好批評，以免李嘉誠回去說什么不該說的，動搖港商在大陸投資的信心。
因此，大陸對李嘉誠一些“壞規(guī)矩”的行為，往往睜一眼閉一只。
比如，從90年代開始，大陸經(jīng)濟開始騰飛，90年代末大陸開始房改，而李嘉誠也差不多是這個時候，進入了大陸房地產(chǎn)市場。
那時候，無論是大陸企業(yè)家，還是大陸的政府部門，對房地產(chǎn)開發(fā)還不太了解，還是個小白，而李嘉誠已經(jīng)在香港房地產(chǎn)市場，積累了“先進經(jīng)驗”。
一進入大陸房地產(chǎn)市場，簡直大殺特殺。
大陸的房地產(chǎn)商，因缺乏自有資金，走的是“高周轉(zhuǎn)”路線，快速拿地快速開發(fā)，快速銷售快速回款，拿著利潤再快速拿地快速開發(fā)，再快速回款，再去拿更多的地。
就是靠著這種路線，才實現(xiàn)了企業(yè)的迅速崛起。這種模式有明顯的缺陷，那就是資金鏈脆弱，稍有風吹草動，可能就會資金鏈斷裂。
而李嘉誠則不一樣，他不缺錢，不著急還拿地的貸款，還有“港商領(lǐng)袖”的光環(huán)，各地很歡迎前來投資，會給出各種優(yōu)惠條件，比如低價拿地。
李嘉誠低價拿地后，便選擇捂盤不動或者龜速開發(fā)，動輒10年以上，等樓盤開發(fā)好，房價也上來了，這時候再賣就能大賺一筆，有時候一個樓盤的資金回報率，可能超過大陸房企開發(fā)十個樓盤了。
最著名的，就是北京御翠園項目。
2001年，李嘉誠旗下的和記黃埔公司，以7億元摘下40萬平方米的姚家園地塊，換算下來，樓面價約1750元/平方米，準備建設(shè)“御翠園”（逸翠園）高檔住宅項目。
了解北京的都知道，這塊地有多好，四環(huán)附近，距離朝陽大悅城3公里，距離三里屯、國貿(mào)、燕莎等商圈非常近，還有地鐵線規(guī)劃。
可以說，只要拿下，肯定賺錢。
但和記黃埔一直拖拖拉拉，幾年都沒有開工。
2005年5月11日，建設(shè)部等七部門出臺了《關(guān)于做好穩(wěn)定住房價格工作的意見》：
對超過出讓合同約定的動工開發(fā)日期滿一年，依然未動工開發(fā)的，征收土地閑置費；滿兩年未動工開發(fā)的，無償收回土地使用權(quán)。
李嘉誠2001年拿地，說是2003年開發(fā)，實際上2005年還沒開發(fā)，屬于無償收回土地的范疇，但就在滿兩年的前一天，李嘉誠動了（時間點掐得真準）。
他的應對手段有兩個：
第一，把地塊分期，先劃出一小塊蓋個一期，這樣就能向政府交代：我的確開工建設(shè)了，不存在土地閑置的問題。
第二，國八條只是要求動工，但沒有說明，動工的硬標準是什么。李嘉誠就可以鉆空子，挖個坑也算動工，打上幾根樁也算動工。
就這樣，一期2006年開始銷售，價格9000元/平，這已經(jīng)是買價的五倍之多了。然后一直等到2011年，才開始建設(shè)“御翠尚府”，此時售價已漲到2.6萬元/平。
接著，剩下的土地又不動了。
2010年國土部曾列出1457宗閑置土地的“黑名單”，其中就點名了李嘉誠的北京逸翠園2H1、2H2地塊存在土地閑置問題。
2014年2月10日，北京市規(guī)劃和自然資源委員會又發(fā)布了《關(guān)于平房鄉(xiāng)姚家園新村商品房二期H組團項目公眾參與意見采信情況的通告》，公開了網(wǎng)上“收回和記黃埔公司的土地開發(fā)權(quán)，重新進行土地招拍掛”的建議。
這就是公開提醒李嘉誠：不要再玩捂盤的把戲了。
但李嘉誠怎么可能乖乖聽話？
各種手段和理由拖拖拖，等御翠園二期拿到預售證時，已經(jīng)是2023年7月18日，售價已經(jīng)突破9.07萬元了。
1750元/平買進，9.07萬/平賣出，利潤高達50倍，做啥生意能比這利潤更高？
成都南城都匯項目，也是李嘉誠“捂盤”的典型。
2004年，李旗下的和記黃埔（成都）有限公司，以21.35億的價格，購得南城都匯所在地塊，樓面地價1030元/平方米。
這個地塊位于成都著力打造的高新區(qū)，成都希望，這塊地能夠開發(fā)出一塊高品質(zhì)住宅項目，像旁邊的桐梓林項目一樣，吸引更多的高凈值人群落戶高新區(qū)。
但和御翠園一樣，拿地后整整2年時間，和黃沒有任何動作。
期間，和黃還將其中的886畝地抵押，從銀行獲得了26.21億元貸款，已經(jīng)比購買地塊的總價還高了4.86億。
成都知道李嘉誠在捂盤，但還是給他留了面子，一直勸說李嘉誠盡快動工。
而李嘉誠硬是把這塊地，分成了8期來建設(shè)。拖拖拉拉，12年過去了，項目才開發(fā)了6期。
此時，該區(qū)域房價已經(jīng)漲到1.6萬元/平方米，李嘉誠靠賣樓，前前后后賺了180億人民幣。
2020年，成都市政府實在受不了了，勒令李嘉誠趕快完成建設(shè)。
沒想到，李嘉誠虛晃一槍，把剩下的第7期、第8期100%的股權(quán)，賣給了禹洲集團、成都瑞卓置業(yè)有限公司聯(lián)合成立的RZ公司，作價約78.47億元（大概2.4萬/平方米），把爛攤子扔給了成都人，自己拍拍屁股走人了。
光這一筆交易，就賺了38.11億元，這遠超當年21.35億元的土地拍賣款。
成都高新區(qū)怒了，直接出臺了一份文件：
因和記黃埔地產(chǎn)（成都）有限公司存在捂地、捂盤行為，嚴重影響區(qū)域房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)研究，禁止高新區(qū)金融機構(gòu)向該公司及其項目公司提供新增融資、貸款，禁止高新區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)向該公司進行重大資產(chǎn)重組提供幫助。
為了規(guī)避限制，李嘉誠把和黃成都公司更名為舜鴻成都公司。同時為了脫身，和黃向另一家公司--RZ公司，提供了3.43億美元的賣方美元貸款。
讓RZ公司拿到錢后，入主舜鴻成都公司。也就是說，李嘉誠給別人錢，讓別人來接盤。
但RZ接手后才發(fā)現(xiàn)，舜鴻成都公司的坑非常多，光是各種訴訟就一大堆。更關(guān)鍵的是，等舜鴻成都公司把8期項目更名為山河玖璋推向市場后，因為房地產(chǎn)市場的調(diào)整，售價僅為1.5萬元/平方米。
RZ在均價2.4萬元時接盤，再1.5萬售出，顯然要賠錢。
賺不到錢，RZ也就沒法償還李嘉誠的貸款，李嘉誠以此為由，下令接管舜鴻成都公司的100%股權(quán)，并通過股東會決議，罷免了舜鴻原法人及董事會成員，還通過法律打官司，要求收回項目。
這樣一來，李嘉誠又狠狠割了一把韭菜。
本來，成都希望把項目剩下的房子進行法拍，一方面能保交樓，另一方面把項目盤活。
但李嘉誠提出，8期項目是當年貸款的擔保，RZ還款之前不能處理，法院只能撤拍。
至此，這個項目只能繼續(xù)爛尾。
回顧一下李嘉誠在內(nèi)地的項目，幾乎沒有不捂盤的。
北京東方廣場，開發(fā)周期約12年；
上海御翠豪庭，開發(fā)周期約13年；
上海世紀匯廣場，開發(fā)周期約12年；
東莞海逸豪庭項目，1990年代購入，分多期開發(fā)至2024 年，因囤地 95個月還被罰了8000萬。
大連西崗項目，2011年以19億元購入，8年也沒怎么動工，最后以 40 億元轉(zhuǎn)售融創(chuàng)，直接轉(zhuǎn)賣賺了21億。
李嘉誠的玩法，有太多違規(guī)違法的地方，不僅僅在大陸，類似的玩法，李嘉誠在香港也是一堆，以前不好查他，是怕被批評為“破壞投資環(huán)境”。
而李嘉誠利用大陸的這種心態(tài)，肆無忌憚地割韭菜。
過去，大陸是看著李嘉誠港商的面子，隨著雙方撕破臉，也就沒那么多顧慮了。
總有人說，長和出售港口是“在商言商”，你憑什么管？
但美國那邊，可沒有把這樁交易當作商業(yè)交易，貝萊德CEO拉里·芬克，從交易一開始，就和特朗普保持著聯(lián)系，隨時通報進展。
美國國務(wù)卿盧比奧、國防部長海格塞斯，更是親自跑到巴拿馬，向巴拿馬當局施壓。在美國的連續(xù)施壓下，巴拿馬當局有點頂不住了，被迫聲稱，當年與長和簽訂的港口運營合同存在違規(guī)，可能要重新審計。
美國都不惜動用國家力量了，你還能說，李嘉誠和貝萊德的交易，是純商業(yè)交易？
對面處處講政治，我們也必須講政治。
有些人，享受了過去幾十年的全球化紅利，而在氛圍寬松的全球化時代，的確是可以最大限度在商言商的。
比如，李嘉誠在2014年后的撤資，我們就沒說什么。
但近十年的種種變化已經(jīng)表明，曾經(jīng)的全球化時代一去不復返，相應地，各種氛圍就不能再過于寬松，在商言商的范圍會收窄。
這不是故意為難李嘉誠，而是世界性大趨勢。
現(xiàn)在是什么時候？
中美對抗最關(guān)鍵的時候。雖然中方對特朗普的態(tài)度，就是不談判，但誰都知道，后續(xù)特朗普大概率要談判。
“關(guān)稅戰(zhàn)”開始后，中方通過堅決的抵抗，已經(jīng)讓特朗普眨眼了，不得不對部分商品進行豁免。在姿態(tài)上，他也明顯放低了。
我們是有希望在談判中，獲得有利條件的。
要是這個時候，讓特朗普“贏”一次，對談判可能產(chǎn)生負面影響，甚至可能前功盡棄。所以，在談判前夜不能輕易讓步，哪怕是很小的讓步。
李嘉誠手上的港口，不僅是商業(yè)戰(zhàn)略的一環(huán)，也是中美博弈大棋局的一環(huán)，美國想要？
可以，拿籌碼來換。
港口不是不能賣，但絕不能這么輕易賣掉。
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