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當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，被譽(yù)為“投資界春晚”的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)，在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈召開。
94歲的“股神”巴菲特也不僅首次公開批評(píng)了特朗普政府推行的關(guān)稅政策，還直接表示了對(duì)美元的擔(dān)心。
巴菲特在會(huì)上發(fā)出了他迄今最為嚴(yán)厲的金融警告之一，抨擊美國(guó)在財(cái)政方面的魯莽行為，可能會(huì)削弱美元的價(jià)值。
美元上個(gè)月跌至三年來(lái)的最低點(diǎn)。在關(guān)于減少美元貶值風(fēng)險(xiǎn)敞口的問題上，巴菲特回答說(shuō)，“顯然，我們不會(huì)投資任何一種我們認(rèn)為正在‘走向崩盤’（go to hell，直譯為“下地獄”）的貨幣。這就是我們對(duì)美元最大的擔(dān)憂。”
他進(jìn)一步補(bǔ)充稱，當(dāng)政府采取不負(fù)責(zé)任的行動(dòng)時(shí)，貨幣價(jià)值將會(huì)變成“一件可怕的事情”。
談及引發(fā)擔(dān)憂的根源，巴菲特直言不諱道，美國(guó)政府的財(cái)政政策令人震驚。他說(shuō)：“在年報(bào)中（我）只是簡(jiǎn)單提及了一下，但美國(guó)的財(cái)政政策現(xiàn)在變成了這個(gè)樣子，正是讓我感到恐懼（scare me）的原因?！?/p>
據(jù)《今日商業(yè)》報(bào)道，巴菲特指出，美國(guó)政府的行為似乎正逐漸偏離保護(hù)美元的軌道，反而越來(lái)越傾向于削弱美元。
當(dāng)然，巴菲特依然承認(rèn)美元在全球范圍內(nèi)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，美元什么時(shí)候會(huì)崩，巴菲特也不知道，他看不到可見的代用品。
但巴菲特也明確表示，如果美國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)問題，伯克希爾愿意將貨幣投資多元化。他說(shuō)，“美國(guó)發(fā)生的事情……有可能讓我們想持有更多其他貨幣?！?/p>
美元會(huì)不會(huì)崩潰，取決于美國(guó)政府是否還能償還美國(guó)國(guó)債，更準(zhǔn)確地說(shuō)，還能不能還得起利息，所以巴菲特說(shuō)，這是一個(gè)財(cái)政問題。
美國(guó)政府還債的可能性，當(dāng)下是看不到的，36萬(wàn)億美元的國(guó)債，不僅沒有減少，還年年遞增，美國(guó)政府財(cái)政赤字的局面看不到緩解的可能性，至少當(dāng)下沒有看到。
僅僅還利息，一年就要支付上萬(wàn)億美元。也就是說(shuō)不要說(shuō)本金，僅償還利息本身，就給美國(guó)政府戴上了沉重的枷鎖了。
按當(dāng)下的路徑走下去，沒有大規(guī)模的變革的話，走到違約這一步，那只是一個(gè)時(shí)間問題。
但是，美元就是當(dāng)下世界唯一的世界貨幣。
如果美元崩了，會(huì)是一個(gè)什么樣的局面呢？
這就需要從美元憑什么成為世界貨幣談起，是軍事霸權(quán)嗎？是全球航母嗎？當(dāng)然不是，這是倒果成因，事實(shí)上，是因?yàn)槊绹?guó)有世界貨幣地位，才支撐他成為了一個(gè)全球軍事大軍，能夠在全球維持這么龐大的軍事存在。
另一些人則說(shuō)，美元的地位是市場(chǎng)形成的，沒有人強(qiáng)迫他人使用美元，是因?yàn)槊绹?guó)政府信用全球第一。
但如果我們撥開這些耀眼表象，潛入歷史的深層，一個(gè)更為根本、也更令人驚訝的故事或許會(huì)浮出水面。
這個(gè)故事的主角，不是戰(zhàn)斧導(dǎo)彈，而是黃金——那曾經(jīng)閃耀了數(shù)個(gè)世紀(jì)的貴金屬交易媒介。
而美元的全球霸權(quán)，與其說(shuō)是美國(guó)用武力打下的江山，不如說(shuō)是一場(chǎng)精心布局、多方默契配合下，對(duì)黃金王座的巧妙“繼承”與“篡奪”。
對(duì)，就是一場(chǎng)政變。
這場(chǎng)大戲與各國(guó)政府心中那個(gè)秘而不宣的渴望——擺脫黃金的束縛，自由印鈔——息息相關(guān)。
黃金的承諾
想象一個(gè)沒有中央銀行隨意“放水”的世界。
在所謂的“古典金本位”時(shí)代（大約在19世紀(jì)末到一戰(zhàn)前），世界的主要貨幣就被一根無(wú)形的金線拴著。
英鎊、法郎、馬克……它們的價(jià)值都直接對(duì)應(yīng)著特定重量的黃金，而且理論上，你可以拿著紙幣去銀行換回實(shí)實(shí)在在的金幣或金條。
這就是“健全貨幣”觀念的現(xiàn)實(shí)投影。
貨幣的價(jià)值不是政府說(shuō)了算，而是源于市場(chǎng)的選擇和它本身的商品用途。
黃金為什么能成為貨幣？因?yàn)樗∮?、耐用、易分割、質(zhì)地均勻，更重要的是，它本身就有價(jià)值（做首飾、工業(yè)用途），人們信任它。
這種信任，是歷史沉淀的結(jié)果。
更關(guān)鍵的是，黃金給政府戴上了一副“金色枷鎖”。
政府不能像變戲法一樣無(wú)中生有地創(chuàng)造黃金，想要花錢，要么老老實(shí)實(shí)征稅（容易惹民怨），要么借債（得看市場(chǎng)臉色）。
這大大限制了政府隨意發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)、擴(kuò)大開支的沖動(dòng)。
所有奧地利學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，更是將金本位視為捍衛(wèi)個(gè)人自由、防止政府通過通脹悄悄“偷走”人民財(cái)富的防火墻。
然而，這副“金色枷鎖”對(duì)于渴望權(quán)力與擴(kuò)張的政府來(lái)說(shuō)，終究是個(gè)束縛。
第一次世界大戰(zhàn)的炮火，第一次震松了這副枷鎖。
參戰(zhàn)國(guó)紛紛暫停黃金兌換，開動(dòng)印鈔機(jī)為戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器輸血。
黃金的承諾，第一次被大規(guī)模地懸置了。
大蕭條與政府的“印鈔癮”
一戰(zhàn)后的歲月，各國(guó)試圖重拾金本位，卻心有余而力不足，更像是對(duì)黃金時(shí)代的拙劣模仿。
舊的平衡被打破，新的穩(wěn)定卻遙遙無(wú)期。
更重要的是，各國(guó)政府已經(jīng)嘗到了擺脫黃金束縛、自由印鈔的“甜頭”。
為戰(zhàn)爭(zhēng)融資、為戰(zhàn)后重建、為日益膨脹的福利國(guó)家買單……哪一樣不需要錢？
黃金的稀缺性成了它們實(shí)現(xiàn)政治目標(biāo)的絆腳石。
席卷全球的大蕭條更是給了金本位致命一擊。
美國(guó)政府認(rèn)為，死守黃金捆住了救市的手腳。
1933年，美國(guó)總統(tǒng)羅斯福邁出了決定性的一步：禁止私人持有黃金貨幣，強(qiáng)制上繳，隨后讓美元對(duì)黃金大幅貶值。
這無(wú)異于在國(guó)內(nèi)廢除了金本位。
美國(guó)的行動(dòng)發(fā)出了一個(gè)清晰的信號(hào)：為了應(yīng)對(duì)危機(jī)和政策需要，政府可以、也愿意犧牲貨幣的“含金量”。
而這種想法，并非美國(guó)獨(dú)有。
飽受戰(zhàn)爭(zhēng)創(chuàng)傷和經(jīng)濟(jì)困頓之苦的歐洲各國(guó)，同樣渴望著財(cái)政上的更大自由度。
雖然沒人明說(shuō)，但在“擺脫黃金束縛”這一點(diǎn)上，各國(guó)政府之間形成了一種心照不宣的共識(shí)。
它們需要一個(gè)新的國(guó)際體系，既能提供一定的穩(wěn)定性以促進(jìn)貿(mào)易，又能允許它們?cè)趪?guó)內(nèi)擁有更大的“印鈔權(quán)”。
舞臺(tái)已經(jīng)搭好，只等一位新的主角登場(chǎng)。
布雷頓森林體系
1944年，在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林小鎮(zhèn)，二戰(zhàn)的硝煙尚未散盡，戰(zhàn)勝國(guó)的代表們就齊聚一堂，擘畫戰(zhàn)后世界的新秩序。
他們達(dá)成了一項(xiàng)歷史性的協(xié)議，建立了一個(gè)看似巧妙的國(guó)際貨幣體系——布雷頓森林體系。
這個(gè)體系的核心，就是美元。
美元與黃金掛鉤，美國(guó)政府莊嚴(yán)承諾，外國(guó)中央銀行可以隨時(shí)按每盎司35美元的官方價(jià)格，將手中的美元換成美國(guó)國(guó)庫(kù)的黃金。
而其他國(guó)家的貨幣，則與美元保持固定匯率。
一夜之間，美元似乎成了黃金的“代理人”，榮登世界儲(chǔ)備貨幣的寶座。
各國(guó)央行紛紛將美元作為核心儲(chǔ)備資產(chǎn)，就像過去儲(chǔ)備黃金一樣。
然而，奧派經(jīng)濟(jì)學(xué)家從一開始就看穿了這個(gè)體系的“皇帝新衣”。他們尖銳地指出：
第一，這根本不是真正的金本位。只有外國(guó)央行才能找美國(guó)換黃金，普通人用美元換不了金子。其他貨幣只是釘住美元，間接與黃金掛鉤。
這更像是一個(gè)“美元本位”的金匯兌體系，其穩(wěn)定性完全系于美國(guó)的信用和黃金儲(chǔ)備。
第二，這給了美國(guó)一個(gè)“囂張的特權(quán)”（Exorbitant Privilege）。
美國(guó)可以通過印刷美元來(lái)支付國(guó)際赤字，反正全世界都需要美元做儲(chǔ)備。這意味著美國(guó)可以將自己的通脹“出口”到其他國(guó)家。
第三，這個(gè)體系內(nèi)藏著定時(shí)炸彈。
它鼓勵(lì)全球性的信貸擴(kuò)張。各國(guó)央行可以用美元儲(chǔ)備為基礎(chǔ)，在本國(guó)發(fā)行更多貨幣。而固定匯率在各國(guó)通脹步調(diào)不一的情況下，遲早會(huì)崩潰。
那么，為什么各國(guó)（尤其是歐洲國(guó)家）會(huì)接受這樣一個(gè)明顯讓美國(guó)占便宜的體系呢？答案很復(fù)雜，但歸根結(jié)底，是現(xiàn)實(shí)利益的考慮：
歐洲被打爛了，急需美國(guó)的援助（如馬歇爾計(jì)劃）和一個(gè)穩(wěn)定的貿(mào)易環(huán)境來(lái)恢復(fù)元?dú)?。美?guó)當(dāng)時(shí)擁有全球大部分黃金儲(chǔ)備，是唯一能撐起體系核心的國(guó)家。
各國(guó)政府 經(jīng)歷了戰(zhàn)間期的混亂，各國(guó)太需要穩(wěn)定的匯率來(lái)做生意了。
這個(gè)體系雖然要求固定匯率，但相比嚴(yán)格的金本位，它仍然給了各國(guó)一定的貨幣政策空間。各國(guó)政府等于是用接受美元的部分霸權(quán)，換取了自身在國(guó)內(nèi)搞通脹、刺激經(jīng)濟(jì)的更大自由。這是一種妥協(xié)，一種用 “ 遠(yuǎn)方的美元霸權(quán) ” 換取 “ 眼前的印鈔自由 ” 的交易。
可以說(shuō)，布雷頓森林體系本身，就是各國(guó)政府為了擺脫黃金“緊箍咒”而共同參與的一場(chǎng)“合謀”，盡管美國(guó)是最大的受益者。
它們半推半就地，將美元推上了那個(gè)原本屬于黃金的位置。
美元與黃金的“離婚”
布雷頓森林體系的蜜月期并沒有持續(xù)太久。
到了1960年代，美國(guó)深陷越南戰(zhàn)爭(zhēng)泥潭，國(guó)內(nèi)的“偉大社會(huì)”福利計(jì)劃也耗資巨大。為了支付這些開銷，美聯(lián)儲(chǔ)開始大印美元。
一時(shí)間，海外市場(chǎng)美元泛濫，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國(guó)國(guó)庫(kù)里黃金的實(shí)際數(shù)量。
一些精明的國(guó)家，特別是戴高樂領(lǐng)導(dǎo)下的法國(guó)，開始嗅到危險(xiǎn)的氣息。他們不再信任美元的“含金量”，開始拿著積累的大量美元，要求美國(guó)兌現(xiàn)承諾，換成黃金。
美國(guó)的黃金儲(chǔ)備急劇縮水，布雷頓森林體系的基石搖搖欲墜。
1971年8月15日，一個(gè)星期天的晚上，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)尼克松發(fā)表全國(guó)電視講話，投下了一顆重磅炸彈：他宣布，美國(guó)暫停履行美元兌換黃金的義務(wù)。這就是震驚世界的“尼克松沖擊”。
這一單方面的決定，等于是美國(guó)撕毀了當(dāng)年在布雷頓森林許下的承諾，也宣告了那個(gè)以美元間接掛鉤黃金的體系的終結(jié)。美元與黃金，正式“離婚”。
黃金退位，美元加冕
按照常理，與黃金脫鉤的美元應(yīng)該信譽(yù)掃地，其國(guó)際地位會(huì)一落千丈。然而，歷史的吊詭之處在于，美元不僅沒有崩潰，反而在此后的歲月里，繼續(xù)穩(wěn)坐甚至強(qiáng)化了全球貨幣的頭把交椅。為什么？
第一是慣性使然。
幾十年的布雷頓森林體系，已經(jīng)在全球建立起了一整套以美元計(jì)價(jià)、交易、儲(chǔ)備的金融基礎(chǔ)設(shè)施和商業(yè)習(xí)慣。
就像人們習(xí)慣了使用某種操作系統(tǒng)，即使有新的選擇，轉(zhuǎn)換的成本和惰性也讓大家傾向于維持現(xiàn)狀。美元占據(jù)了這個(gè) “ 網(wǎng)絡(luò)效應(yīng) ” 的頂端。
美元并非在貨幣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中重新贏得了地位，而是巧妙地 “ 繼承 ” 了黃金（以及布雷頓森林體系下美元作為黃金代理）的角色。
它填補(bǔ)了黃金退位后留下的真空，利用了之前與黃金掛鉤建立起來(lái)的全球信任和網(wǎng)絡(luò)。這更像是一場(chǎng) “ 歷史的偶然 ” 加上 “ 制度的鎖定 ” ，美元摘下了原本戴在黃金頭上的王冠。
第二，各國(guó)政府的默契。
這才是最關(guān)鍵的一點(diǎn)。尼克松沖擊后，世界各國(guó)政府并沒有聯(lián)合起來(lái)試圖恢復(fù)金本位，也沒有立刻尋找替代美元的方案。
為什么？因?yàn)槊涝c黃金的徹底脫鉤，意味著所有國(guó)家的貨幣都擺脫了最后的束縛！從此，各國(guó)政府都獲得了前所未有的印鈔自由，可以更隨心所欲地通過通脹來(lái)解決國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和政治問題。
雖然它們可能對(duì)美國(guó)的 “ 美元霸權(quán) ” 心存不滿（比如抱怨美國(guó)可以廉價(jià)地獲取它們的商品和服務(wù)），但相比之下，重新被黃金 “ 綁住手腳 ” 是它們更不愿意看到的。
因此，它們選擇了 “ 默許 ” 美元繼續(xù)充當(dāng)世界貨幣的角色。一個(gè)由各國(guó)政府自由操控的純粹 “ 法定貨幣 ” 體系，總體上更符合它們擴(kuò)大權(quán)力、干預(yù)經(jīng)濟(jì)的集體利益。
這次的 “ 配合 ” ，比布雷頓森林時(shí)期更加心照不宣，是對(duì)徹底擺脫黃金枷鎖的共同慶祝，盡管慶祝的主角是美元。
貨幣、權(quán)力與共謀
所以，回過頭來(lái)看，將美元霸權(quán)簡(jiǎn)單地歸結(jié)為美國(guó)的航空母艦和好萊塢電影，可能就弄錯(cuò)了重點(diǎn)。甚至是倒果為因，正是因?yàn)槊涝澜绲匚?，?dǎo)致美國(guó)能維持這么強(qiáng)大的全球軍事存在。
是的，強(qiáng)大的軍事實(shí)力可以保護(hù)美國(guó)的全球利益，甚至對(duì)挑戰(zhàn)者施壓（想想“石油美元”體系和中東的關(guān)系）。但軍隊(duì)本身無(wú)法創(chuàng)造全球性的貨幣信任和網(wǎng)絡(luò)。
美元之所以能站在今天的位置，其根源在于一場(chǎng)齷齪的貨幣政變。
它通過一系列由政府主導(dǎo)的、長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的操作，成功取代了黃金，成為了國(guó)際貨幣體系的基石。
這場(chǎng)政變的高潮，是布雷頓森林體系的建立與瓦解。而其成功的關(guān)鍵，不僅在于美國(guó)的“操作”，更在于世界各國(guó)政府出于自身利益（尤其是對(duì)擺脫黃金約束、獲得印鈔自由的渴望）的“默契配合”。
它們共同參與了埋葬金本位的歷史進(jìn)程，并在黃金退位后，默認(rèn)了美元這個(gè)“歷史的幸運(yùn)兒”繼承王位。
因此，美元的霸權(quán)，與其說(shuō)是美國(guó)單槍匹馬打下的，不如說(shuō)是美國(guó)巧妙地“竊取”了黃金的歷史地位，并在全球政府體系對(duì)“法定貨幣”這一“權(quán)宜之計(jì)”的共同依賴和默許下得以維系的結(jié)果。
理解了這一點(diǎn)，我們就能清醒地看待當(dāng)今這個(gè)由信用支撐、缺乏實(shí)物錨定的全球貨幣體系。它給了政府前所未有的權(quán)力，但也埋下了通脹、扭曲和危機(jī)的種子。
天下苦美元已久，所以我認(rèn)為。未來(lái)，對(duì)美元霸權(quán)的真正挑戰(zhàn)，不會(huì)來(lái)自另一艘航母或另一種法定貨幣的崛起，而是來(lái)自市場(chǎng)對(duì)“健全貨幣”的重新呼喚，或是這個(gè)體系自身內(nèi)在矛盾的最終爆發(fā)。
唯一有能力取代美元的，依然是黃金，或以黃金為基礎(chǔ)的代幣。
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