來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

記者 王明弘

剛剛過(guò)去的4月，A股市場(chǎng)在震蕩中以“黃金坑”筑底，什么樣的基金正在逆市吸金？

證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在4月的新基金發(fā)行中，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，占據(jù)半壁江山；FOF基金則憑借“啞鈴型”配置優(yōu)勢(shì)而異軍突起，頭部效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化。

具體來(lái)看，4月有119只新基金發(fā)行，合計(jì)募集901.56億份。其中，股票型基金共募集435.53億份，占比48.31%；4只FOF基金的平均募集規(guī)模則達(dá)22.21億份，成為震蕩市中資金追捧的“抗波動(dòng)”利器。

資金搶買(mǎi)權(quán)益基金

4月初，盡管A股在震蕩中砸出“黃金坑”，但新基金的發(fā)行依然熱度不減，權(quán)益產(chǎn)品更是獲得了資金的追捧。Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日計(jì)算，4月有119只新基金合計(jì)募集901.56億份，其中有84只股票型基金合計(jì)募集435.53億份，占全月發(fā)行總量的48.31%。

分類(lèi)別來(lái)看，被動(dòng)指數(shù)型基金貢獻(xiàn)了近六成份額，華夏、易方達(dá)旗下上證科創(chuàng)板綜合聯(lián)接A類(lèi)產(chǎn)品的單只募集規(guī)模均超40億份，凸顯市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)賽道的強(qiáng)烈關(guān)注；主動(dòng)管理型產(chǎn)品仍打明星基金經(jīng)理牌，中歐紅利智選A、景順長(zhǎng)城新興產(chǎn)業(yè)A等偏股混合型基金的發(fā)行規(guī)模均突破8億份。

另外，固定收益類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏保持穩(wěn)健，20只債券型基金募集337.97億份，占比37.5%。其中，中長(zhǎng)期純債型基金占比達(dá)68%，浦銀安盛普航3個(gè)月定開(kāi)、泰康中債1~5年政策性金融債指數(shù)A等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“頂額發(fā)行”，吸引低風(fēng)險(xiǎn)資金持續(xù)流入。被動(dòng)指數(shù)型債基憑借費(fèi)率優(yōu)勢(shì)將份額占比提升至22%，成為債基發(fā)行的新亮點(diǎn)。

在權(quán)益與固收“雙輪驅(qū)動(dòng)”的發(fā)行格局中，F(xiàn)OF基金的表現(xiàn)尤為矚目。4只新發(fā)混合型FOF合計(jì)募集88.84億份，占全月份額近10%，且平均募集規(guī)模達(dá)22.21億份，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。南方穩(wěn)見(jiàn)3個(gè)月持有A、招商穩(wěn)健策略優(yōu)選3個(gè)月持有A等產(chǎn)品的發(fā)行份額集中在20億~30億份區(qū)間。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，此類(lèi)產(chǎn)品熱銷(xiāo)，得益于居民財(cái)富管理從“單一產(chǎn)品”向“組合配置”轉(zhuǎn)型。FOF通過(guò)分散投資，降低單一資產(chǎn)波動(dòng)的特性，與當(dāng)前市場(chǎng)追求“穩(wěn)健增值”的需求高度契合。

創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)吸金

除傳統(tǒng)主力產(chǎn)品外，4月基金新發(fā)市場(chǎng)還涌現(xiàn)多個(gè)創(chuàng)新亮點(diǎn)。

比如，保障性租賃住房REITs領(lǐng)域再添新丁——華泰蘇州恒泰租賃住房REIT順利完成5億份發(fā)行，標(biāo)志著公募REITs在民生領(lǐng)域的布局持續(xù)深化；國(guó)泰富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦聯(lián)接A等跨境指數(shù)產(chǎn)品的推出，為投資者打開(kāi)了全球資產(chǎn)配置的新窗口；北證50成份指數(shù)基金、中證人工智能主題指數(shù)基金等細(xì)分賽道的產(chǎn)品密集發(fā)行，顯示基金公司正通過(guò)精準(zhǔn)設(shè)計(jì)來(lái)捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

此外，在4月新發(fā)基金中，投資于科創(chuàng)板、港股通、人工智能等特定主題的產(chǎn)品占比達(dá)37%，反映投資者在震蕩環(huán)境中更傾向于“精準(zhǔn)布局”而非全面撒網(wǎng)。

展望后市，有公募人士指出，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)筑底回暖，權(quán)益資產(chǎn)的吸引力有望進(jìn)一步提升，而債券型基金和FOF作為資產(chǎn)配置的“穩(wěn)定器”，將繼續(xù)保持需求韌性。權(quán)益唱戲、固收打底的“啞鈴型”結(jié)構(gòu)或?qū)⒀永m(xù)，疊加多元化配置工具的發(fā)展，公募新發(fā)市場(chǎng)有望在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中持續(xù)挖掘增量空間。

頭部效應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化

值得一提的是，在權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行火熱的背后，頭部效應(yīng)正持續(xù)強(qiáng)化。

數(shù)據(jù)顯示，4月份前20個(gè)大股票型基金募集規(guī)模占全類(lèi)別的比例達(dá)73%，顯著高于行業(yè)平均水平。華南某中型基金公司負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)記者表示，在市場(chǎng)風(fēng)格頻繁切換的背景下，投資者更傾向于選擇業(yè)績(jī)可追溯、投資框架清晰的頭部產(chǎn)品，這使得發(fā)行資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)管理人集中。

具體來(lái)看，被動(dòng)指數(shù)型與主動(dòng)管理型產(chǎn)品的頭部特征各有側(cè)重。在被動(dòng)產(chǎn)品中，華夏上證科創(chuàng)板綜合聯(lián)接A、易方達(dá)上證科創(chuàng)板綜合聯(lián)接A等科創(chuàng)主題指數(shù)基金的單只規(guī)模均超40億份，成為細(xì)分賽道的吸金主力。

另外，4月份多家公募管理人還扎堆發(fā)行了自由現(xiàn)金流ETF。其中，南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF以19.09億份的發(fā)行規(guī)模拔得頭籌，易方達(dá)國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF、大成中證全指自由現(xiàn)金流ETF也分別募得了11.54億份、10.88億份，形成第一梯隊(duì)；銀華國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF、華安中證全指自由現(xiàn)金流ETF的發(fā)行規(guī)模也都超過(guò)了4億份，處于同類(lèi)產(chǎn)品中游水平。

總體上，主動(dòng)管理型產(chǎn)品發(fā)行仍和明星基金經(jīng)理效應(yīng)有一定關(guān)系。比如，中歐紅利智選A、景順長(zhǎng)城新興產(chǎn)業(yè)A等偏股混合型基金憑借品牌號(hào)召力，單只發(fā)行規(guī)模均突破8億份。市場(chǎng)分析人士表示，頭部效應(yīng)的加劇，既是市場(chǎng)發(fā)展到一定階段后的體現(xiàn)，也反映出在震蕩市中投資者“求穩(wěn)求優(yōu)”的配置心態(tài)。